Pertukaran terdesentralisasi (DEXs) adalah salah satu aplikasi DeFi paling populer, memungkinkan perdagangan antar individu dari mata uang kripto tanpa perlu melalui perantara. DEXs beroperasi pada jaringan terdesentralisasi, memungkinkan pengguna untuk tetap mengontrol aset mereka dan berdagang tanpa bergantung pada pertukaran terpusat.

DEX dapat menjaga privasi pengguna, karena mereka tidak memerlukan informasi pribadi atau prosedur KYC. Hal ini membuat mereka sebagai alternatif yang menarik bagi pengguna yang menghargai privasi mereka dan ingin mempertahankan kontrol atas aset mereka.

Karena mereka tidak bergantung pada titik kontrol pusat, mereka kurang rentan terhadap peretasan dan pencurian, dan memiliki potensi keamanan yang lebih tinggi. Namun, penting untuk dicatat bahwa DEX tidak kebal terhadap risiko keamanan dan pengguna masih harus berhati-hati saat melakukan perdagangan di dalamnya.

DEXs beroperasi menggunakan kontrak pintar, yang memungkinkan otomatisasi dan pelaksanaan perdagangan tanpa kepercayaan. Pengguna dapat melakukan perdagangan langsung satu sama lain, tanpa perlu adanya perantara terpusat untuk mencocokkan pesanan. Hal ini menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih terbuka dan transparan, dengan biaya lebih rendah dibanding pertukaran terpusat tradisional.

Ada beberapa DEX populer di pasar, termasuk Uniswap, SushiSwap, dan PancakeSwap. Setiap DEX ini memiliki fitur dan manfaat uniknya sendiri, tetapi mereka semua memiliki tujuan umum untuk memungkinkan perdagangan terdesentralisasi.

DEXs dan model AMM

DEX menggunakan berbagai model perdagangan, tetapi salah satu yang paling populer adalah model automated market maker (AMM). Dalam model AMM, penyedia likuiditas (LP) menyetor pasangan token ke dalam kolam, dan para pedagang melakukan perdagangan melawan likuiditas kolam tersebut. Model ini berbeda dari pertukaran berbasis order book tradisional, di mana para pedagang membuat pesanan beli dan jual yang dipasangkan oleh order book pertukaran.

Model AMM bergantung pada formula matematika untuk menentukan harga aset yang diperdagangkan. Formula tersebut menggunakan rasio kedua token di kolam likuiditas untuk menghitung harga saat ini. Seiring lebih banyak pedagang melakukan perdagangan melawan kolam, harga menyesuaikan diri untuk mempertahankan rasio kedua token di kolam. Model AMM adalah sistem yang mengatur diri sendiri yang secara otomatis menyesuaikan harga berdasarkan pasokan dan permintaan, tanpa perlu pencocokan pesanan terpusat.

DEX yang menggunakan model AMM telah menjadi populer karena kurang rentan terhadap manipulasi dan menawarkan lebih banyak transparansi. Model AMM memastikan bahwa harga aset didasarkan pada pasokan dan permintaan aktual pasar, dan tidak dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti pembuat pasar atau manipulator harga. Selain itu, model AMM menawarkan lebih banyak transparansi dibandingkan pertukaran tradisional, karena siapa pun dapat melihat kolam likuiditas dan melacak aktivitas perdagangan secara real-time.

Curve

Sumber: Curve

Curve adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang dibangun di atas blockchain Ethereum yang memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin dengan slippage rendah dan biaya rendah. Diluncurkan pada Agustus 2020 dan dengan cepat mendapatkan popularitas di kalangan pengguna yang ingin melakukan perdagangan stablecoin. Platform ini memiliki algoritma pembuat pasar otomatis (AMM) yang unik yang dirancang untuk mengurangi slippage dan meningkatkan likuiditas.

Berbeda dengan DEX lain yang mendukung berbagai jenis token, Curve fokus sepenuhnya pada stablecoin. Stablecoin adalah cryptocurrency yang terikat pada nilai mata uang fiat atau komoditas, seperti emas. Dengan hanya mendukung stablecoin, Curve dapat memberikan pengalaman perdagangan yang lebih stabil dan dapat diprediksi kepada pengguna. Platform ini saat ini mendukung berbagai stablecoin, termasuk USDT, USDC, DAI, TUSD, BUSD, dan sUSD.

Algoritma AMM dari Curve dirancang khusus untuk perdagangan stablecoin. Platform ini menggunakan kolam likuiditas yang terdiri dari beberapa stablecoin. Ketika seorang pengguna ingin menukar satu stablecoin dengan yang lain, transaksi dilakukan dalam kolam likuiditas ini, bukan di pertukaran eksternal. Hal ini memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin dengan slippage rendah, karena kolam likuiditas dapat memberikan likuiditas yang besar untuk stablecoin.

Platform juga terdesentralisasi, artinya tidak ada otoritas pusat yang mengontrol pertukaran. Sebaliknya, pengguna mengendalikan dana dan perdagangan mereka sendiri, yang menambahkan lapisan keamanan dan transparansi tambahan. Curve juga menyediakan kemungkinan untuk mendapatkan imbalan tambahan melalui pertanian hasil. Pertanian hasil melibatkan penempatan kriptocurrency untuk mendapatkan imbalan tambahan, seperti lebih banyak token atau bunga. Di Curve, pengguna dapat mendapatkan imbalan tambahan dengan menyediakan likuiditas ke kolam likuiditas platform. Sebagai imbalannya atas penyediaan likuiditas, pengguna menerima token asli Curve, CRV, yang dapat digunakan untuk memilih pada masalah tata kelola platform atau dijual di pertukaran.

Uniswap

Sumber: Uniswap

Uniswap adalah pertukaran kriptocurrency terdesentralisasi yang beroperasi di blockchain Ethereum. Ini memungkinkan pengguna untuk menukar token ERC-20 tanpa perlu buku pesanan tradisional atau perantara. Sebagai gantinya, Uniswap menggunakan sistem pembuat pasar otomatis (AMM) yang mengandalkan algoritma matematika untuk menentukan nilai tukar antara dua token.

Protokol Uniswap diluncurkan pada November 2018 oleh Hayden Adams, seorang pengembang perangkat lunak yang melihat adanya kebutuhan akan cara perdagangan token yang lebih efisien dan mudah diakses. Berbeda dengan pertukaran terpusat yang bergantung pada otoritas pusat untuk mencocokkan pesanan beli dan jual, Uniswap menggunakan formula produk konstan untuk secara otomatis menyesuaikan harga token berdasarkan pasokan dan permintaannya.

Rumus produk konstan yang digunakan oleh Uniswap memastikan bahwa hasil kali jumlah token dalam sebuah kolam likuiditas tetap konstan. Sebagai contoh, jika ada 1.000 ETH dan 10.000 token DAI dalam sebuah kolam, hasil kali akan menjadi 10.000.000. Saat para pedagang membeli atau menjual salah satu token, jumlah masing-masing token dalam kolam berubah, namun hasil kali tetap konstan. Hal ini memastikan bahwa nilai tukar antara kedua token selalu terkini dan mencerminkan permintaan pasar.

Pengguna Uniswap dapat menyediakan likuiditas ke kolam dengan mendepositokan nilai yang sama dari dua token ke kolam. Sebagai imbalannya atas penyediaan likuiditas, pengguna mendapatkan bagian dari biaya yang dihasilkan dari perdagangan di kolam tersebut. Biaya-biaya ini ditetapkan sebesar 0,3% dari volume perdagangan, dan dibayarkan kepada penyedia likuiditas secara proporsional terhadap bagian mereka dari kolam.

Uniswap telah menjadi platform populer untuk perdagangan terdesentralisasi, dengan lebih dari $130 miliar dalam volume perdagangan sejak diluncurkan. Ini juga telah menjadi kekuatan penggerak dalam pertumbuhan keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan memberikan pengguna cara yang sederhana dan mudah untuk berdagang token tanpa perlu pertukaran terpusat.

Uniswap terus berkembang sejak diluncurkan, dengan diperkenalkannya Uniswap V2 pada Mei 2020, yang menambah fitur seperti flash swaps dan price oracles. Uniswap V3, yang diluncurkan pada Mei 2021, lebih lanjut memperluas kemampuan platform dengan diperkenalkannya likuiditas terkonsentrasi dan beberapa tingkat biaya. Dengan pertumbuhan dan inovasinya yang berkelanjutan, Uniswap telah menjelma sebagai pemain utama dalam ruang keuangan terdesentralisasi.

SushiSwap

Sumber: SushiSwap

Salah satu perbedaan kunci awal antara SushiSwap dan Uniswap adalah pengenalan token governance SUSHI oleh SushiSwap, yang memberi hadiah kepada penyedia likuiditas dan memungkinkan tata kelola komunitas, pada saat Uniswap belum meluncurkan token yang sebanding. Itu diluncurkan pada Agustus 2020 dan dengan cepat mendapatkan popularitas karena fitur-fitur uniknya dan potensi yang tinggi untuk penyediaan likuiditas. SushiSwap dibuat sebagai fork dari Uniswap, yang berarti bahwa platform ini dibangun di atas kode sumber yang sama namun dengan beberapa fitur tambahan.

Salah satu perbedaan utama antara SushiSwap dan Uniswap adalah pengenalan token governance yang disebut SUSHI. Token ini dibuat untuk memberikan insentif kepada penyedia likuiditas dan pemegang token untuk berpartisipasi dalam jaringan dan membantu mengatur operasinya. Dengan memegang SUSHI, pengguna dapat berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan platform dan menerima imbalan atas kontribusi mereka.

SushiSwap juga memperkenalkan mekanisme yang disebut "yield farming" yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan imbalan tambahan dengan memasang token penyedia likuiditas (LP) mereka. Token LP ini diperoleh dengan menyediakan likuiditas ke platform, dan dapat dipasang di "farms" khusus untuk mendapatkan imbalan SUSHI. Yield farming di SushiSwap dirancang agar lebih fleksibel daripada di platform lain, dengan berbagai macam imbalan yang tersedia dan kemampuan untuk beralih antara berbagai farms dengan mudah.

Selain fitur-fitur ini, SushiSwap juga menawarkan berbagai pasangan perdagangan yang lebih luas daripada Uniswap, termasuk beberapa yang tidak tersedia di pertukaran DEX lainnya. Platform ini juga memiliki biaya yang lebih rendah daripada banyak pertukaran DEX lainnya, menjadikannya pilihan menarik bagi para pedagang yang ingin menghindari biaya transaksi yang tinggi.

PancakeSwap

Sumber: PancakeSwap

PancakeSwap adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang berjalan pada BNB Chain (BSC), blockchain yang dibangun oleh Binance, pertukaran kripto terbesar berdasarkan volume perdagangan. Diluncurkan pada September 2020, PancakeSwap dengan cepat mendapatkan popularitas di antara komunitas DeFi karena menyediakan biaya lebih rendah dan transaksi lebih cepat dibandingkan dengan DEX berbasis Ethereum.

PancakeSwap beroperasi dengan model automated market maker (AMM), mirip dengan Uniswap, di mana para trader dapat menukar antara mata uang kripto tanpa perlu buku pesanan atau otoritas terpusat. Sebaliknya, pengguna menukar melawan kolam likuiditas, yang diisi dengan dana yang disediakan oleh penyedia likuiditas yang mendapatkan bagian dari biaya perdagangan yang dihasilkan oleh platform.

Token asli PancakeSwap disebut CAKE dan digunakan untuk berbagai tujuan dalam platform. Pemegang CAKE dapat melakukan staking token mereka untuk mendapatkan lebih banyak CAKE melalui mekanisme pertanian platform. Mereka juga dapat menggunakan CAKE untuk berpartisipasi dalam tata kelola, di mana mereka dapat mengajukan dan memberikan suara pada perubahan platform, dan dalam sistem lotre, di mana mereka dapat memenangkan hadiah dengan membeli tiket lotre dengan CAKE.

PancakeSwap memiliki Kolam Sirup, yang memungkinkan proyek-proyek lain di BNB Chain untuk meluncurkan kolam likuiditas dan mekanisme pertanian mereka sendiri menggunakan token CAKE. Sebagai imbalannya, PancakeSwap menerima bagian dari token yang dihasilkan oleh proyek-projek, yang kemudian didistribusikan kepada pemegang CAKE.

Meskipun populer, PancakeSwap telah dihadapi kritik atas sentralisasinya, karena sebagian besar token CAKE dipegang oleh tim pengembangan dan investor awal. Selain itu, BNB Chain tempat PancakeSwap beroperasi dianggap kurang terdesentralisasi dibandingkan dengan Ethereum, yang mendorong beberapa orang untuk mempertanyakan keberlanjutan jangka panjangnya. Namun, PancakeSwap terus tumbuh dan memperluas penawarannya, dengan rencana untuk meluncurkan pasar non-fungible token (NFT) dalam waktu dekat.

Sorotan

• Uniswap adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Ethereum yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan token ERC20 tanpa perlu melalui perantara.
• SushiSwap adalah fork dari Uniswap yang menawarkan fitur tambahan seperti staking dan yield farming, serta pendekatan yang dikelola oleh komunitas.
• PancakeSwap adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang dibangun di BNB Chain yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan token BEP-20 dan menawarkan berbagai fitur termasuk penyediaan likuiditas, pertanian hasil, dan permainan lotre.
• Ketiga platform tersebut menggunakan algoritma pembuat pasar otomatis (AMM) untuk menentukan harga token dan likuiditas, dengan biaya perdagangan didistribusikan di antara penyedia likuiditas.
• Setiap platform juga memiliki token asli sendiri: UNI untuk Uniswap, SUSHI untuk SushiSwap, dan CAKE untuk PancakeSwap, yang digunakan untuk berbagai tujuan seperti governance dan insentif.
• Meskipun Uniswap tetap menjadi pemain utama di ruang pertukaran terdesentralisasi, SushiSwap dan PancakeSwap telah menjadi populer karena fitur tambahan dan biaya transaksi yang lebih rendah di blockchain masing-masing.