Nouveau paysage de régulation des stablecoins : le projet de loi GENIUS des États-Unis mène la transformation mondiale
Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté trois lois liées aux cryptomonnaies, parmi lesquelles le projet de loi GENIUS se distingue particulièrement et devrait bientôt devenir officiellement une loi. Cela marque la première fois que les États-Unis établissent un cadre réglementaire national pour les stablecoins, tout en envoyant un message clair : les stablecoins passent progressivement de la zone grise au système financier traditionnel. Parallèlement, d'autres grands centres financiers tels que Hong Kong et l'Union européenne accélèrent également le pas, et le paysage mondial des stablecoins est en train de se redéfinir.
Au cours des derniers mois, les stablecoins sont presque devenus, du jour au lendemain, une nouvelle infrastructure reconnue par les autorités, après avoir été des objets d'examen réglementaire. Quelle est la dynamique derrière cette transformation ? Qui pousse les stablecoins à devenir les nouveaux acteurs sur la scène financière mondiale ? Comment devrions-nous aborder de manière rationnelle cette nouvelle vague ?
De la narration Web3 à la stratégie nationale
Depuis le début de l'année, les stablecoins sont sans aucun doute devenus le point focal des politiques et des discours financiers mondiaux. Cette tendance n'est pas le fruit du hasard, ni simplement le résultat d'une évolution naturelle de la technologie, mais est plutôt un tournant structurel dirigé par des forces politiques. En particulier, les positions politiques de certains personnages jouent un rôle de "poisson-chat" ayant un effet de perturbation.
Certain politiciens se sont clairement prononcés contre la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et soutiennent une approche de dollar numérique dominée par le marché. Des projets de stablecoins lancés par des entreprises familiales sont soutenus, tout comme la promotion de l'adoption de la loi GENIUS. Ces actions concrétisent l'engagement à assouplir les régulations du marché des cryptomonnaies.
Cette série de signaux a directement incité les régulateurs mondiaux à reconsidérer les stablecoins. En quelques mois, les stablecoins sont passés d'un sujet marginal dans le cercle crypto à un point de discussion central au niveau des stratégies nationales. Les principales économies mondiales commencent à envisager sérieusement et à accélérer l'établissement d'un cadre de conformité clair pour les stablecoins :
Le règlement MiCA de l'UE, qui entrera en vigueur en 2024, couvrira de manière exhaustive la réglementation de conformité des actifs cryptographiques et classera les stablecoins de manière détaillée.
Le parti au pouvoir en Corée du Sud a proposé la "Loi fondamentale sur les actifs numériques", qui précise les conditions d'émission des stablecoins.
L'adoption de la loi GENIUS n'est pas seulement un assouplissement des réglementations américaines sur les stablecoins, mais aussi un choix clair en faveur de la voie du dollar numérique - abandonner la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et soutenir les stablecoins en dollars émis par le secteur privé, conformes à la réglementation. Cette déclaration pourrait devenir un modèle de référence pour les conceptions réglementaires d'autres pays, propulsant les stablecoins dans le cadre de discussion général sur la politique financière mondiale.
Le chemin de développement des stablecoins est en train de changer
Au cours des dernières années, le marché des stablecoins a été longtemps dominé par deux forces principales, représentant respectivement les deux voies de "l'efficacité de circulation" et "de la conformité et de la transparence" :
Une catégorie axée sur l'efficacité de la circulation et de la mise en relation interplateformes, dominant dans les échanges et les réseaux de règlement gris.
Une autre catégorie met l'accent sur la conformité et la transparence des actifs, se concentrant sur des scénarios favorables à la réglementation et un système de clientèle institutionnelle.
D'un point de vue global, depuis 2025, les stablecoins continuent de croître. Au 18 juillet, la capitalisation totale des stablecoins sur l'ensemble du réseau est d'environ 262 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de plus de 20 % par rapport au début de l'année. Cela montre que, dans le processus de reprise du marché des cryptomonnaies, les stablecoins restent l'"entrée de liquidité" la plus essentielle. La structure de duopole des deux principaux stablecoins demeure solide, avec une part de marché totale proche de 90 %.
À partir de 2024, de plus en plus d'entreprises financières Web2 et de puissances financières traditionnelles commencent à entrer sur le marché, en construisant des outils de règlement en chaîne avec des stablecoins. Par exemple, le stablecoin lancé par un géant des paiements possède naturellement des scénarios de règlement transfrontalier et un réseau de commerçants mondial ; un autre projet de stablecoin émergent, soutenu par des ressources politiques et commerciales, vise à se conformer aux flux entrants et sortants en chaîne et aux affaires transfrontalières, en s'attaquant aux scénarios de règlement d'entreprise.
Sous l'impulsion des institutions et des forces nationales, ces nouveaux projets de stablecoin poussent la fonction des stablecoins à évoluer d'"outils de liquidité Web3" à un pont de valeur reliant le Web3 et le système économique réel. Ses cas d'utilisation s'étendent progressivement des échanges et des portefeuilles à des usages divers tels que la finance de la chaîne d'approvisionnement, le commerce transfrontalier, le règlement des travailleurs indépendants, et les scénarios OTC.
Les véritables défis auxquels sont confrontés les stablecoins
Bien que la loi GENIUS offre une reconnaissance institutionnelle aux stablecoins, elle entraîne également davantage d'exigences de conformité, établissant des règles plus claires pour leur développement. Par exemple, les émetteurs doivent se soumettre à la gestion KYC/AML, les fonds doivent être dotés d'une isolation de garde et d'un audit par des tiers, et dans des cas extrêmes, des limites d'émission ou d'utilisation peuvent être imposées. Cela signifie que les stablecoins ont obtenu un statut légal, mais ont également officiellement commencé à jouer le rôle de "monnaie réglementée".
De ce point de vue, la capacité des stablecoins à dépasser les limitations d'application des étiquettes Web3 est la clé pour réaliser une mise en œuvre incrémentale. En réalité, le plus grand potentiel de croissance des stablecoins ne se trouve pas dans le cercle interne de la Crypto, mais dans le vaste Web2 et l'économie réelle mondiale.
La principale augmentation des stablecoins ne provient déjà plus des utilisateurs d'interaction sur la chaîne, mais des petites et moyennes entreprises et des commerçants individuels ayant un besoin urgent de règlement transfrontalier, des marchés émergents et des régions financièrement défavorisées qui ne peuvent pas accéder au réseau financier traditionnel, des résidents de pays en inflation désireux de se libérer des fluctuations de leur monnaie locale, ainsi que des créateurs de contenu et des travailleurs indépendants qui ne peuvent pas utiliser les outils de paiement traditionnels.
En d'autres termes, le plus grand potentiel de croissance des stablecoins à l'avenir ne se trouve pas dans le Web3, mais dans le Web2. La véritable application révolutionnaire des stablecoins n'est pas "le prochain protocole DeFi", mais "remplacer les comptes en dollars traditionnels".
Cela signifie également qu'une fois que les stablecoins deviendront le vecteur fondamental du dollar numérique à l'échelle mondiale, cela touchera inévitablement des nerfs sensibles tels que la souveraineté monétaire, les sanctions financières et l'ordre géopolitique. Par conséquent, la prochaine phase de croissance des stablecoins sera nécessairement étroitement liée à la nouvelle carte de la mondialisation du dollar, et deviendra également un nouveau champ de bataille entre les gouvernements, les institutions internationales et les géants financiers.
Conclusion
La nature de l'émission monétaire a toujours été une extension du pouvoir, reposant non seulement sur les réserves d'actifs et l'efficacité des règlements, mais aussi sur la crédibilité de l'État, les licences réglementaires et la validation de son statut international. Les stablecoins ne font pas exception; pour véritablement s'infiltrer dans le système économique réel à partir du monde Crypto, il ne suffit finalement ni de mécanismes de marché ni de logiques commerciales.
L'orientation politique mondiale vers 2025, qui favorise la conformité, est certes un moteur important pour que les stablecoins deviennent mainstream, mais cela signifie également qu'ils devront survivre dans des jeux plus complexes. C'est un jeu à long terme, et nous sommes actuellement au stade de son véritable commencement.
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PriceOracleFairy
· Il y a 3h
haussier sur les stables tbh... le gap d'inefficacité du marché se ferme enfin
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ChainWanderingPoet
· 07-21 04:26
Trop de régulations, qui va encore jouer ?
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ChainMelonWatcher
· 07-21 04:08
Trop de régulation n'est pas efficace non plus.
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TokenStorm
· 07-21 04:06
Une onde de collecte est imminente, je sens l'odeur de l'Arbitrage~
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DeadTrades_Walking
· 07-21 04:02
Jouer c'est bien, mais la régulation doit être reconnue.
Le projet de loi GENIUS a été adopté aux États-Unis, entraînant une refonte du paysage réglementaire mondial des stablecoins.
Nouveau paysage de régulation des stablecoins : le projet de loi GENIUS des États-Unis mène la transformation mondiale
Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté trois lois liées aux cryptomonnaies, parmi lesquelles le projet de loi GENIUS se distingue particulièrement et devrait bientôt devenir officiellement une loi. Cela marque la première fois que les États-Unis établissent un cadre réglementaire national pour les stablecoins, tout en envoyant un message clair : les stablecoins passent progressivement de la zone grise au système financier traditionnel. Parallèlement, d'autres grands centres financiers tels que Hong Kong et l'Union européenne accélèrent également le pas, et le paysage mondial des stablecoins est en train de se redéfinir.
Au cours des derniers mois, les stablecoins sont presque devenus, du jour au lendemain, une nouvelle infrastructure reconnue par les autorités, après avoir été des objets d'examen réglementaire. Quelle est la dynamique derrière cette transformation ? Qui pousse les stablecoins à devenir les nouveaux acteurs sur la scène financière mondiale ? Comment devrions-nous aborder de manière rationnelle cette nouvelle vague ?
De la narration Web3 à la stratégie nationale
Depuis le début de l'année, les stablecoins sont sans aucun doute devenus le point focal des politiques et des discours financiers mondiaux. Cette tendance n'est pas le fruit du hasard, ni simplement le résultat d'une évolution naturelle de la technologie, mais est plutôt un tournant structurel dirigé par des forces politiques. En particulier, les positions politiques de certains personnages jouent un rôle de "poisson-chat" ayant un effet de perturbation.
Certain politiciens se sont clairement prononcés contre la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et soutiennent une approche de dollar numérique dominée par le marché. Des projets de stablecoins lancés par des entreprises familiales sont soutenus, tout comme la promotion de l'adoption de la loi GENIUS. Ces actions concrétisent l'engagement à assouplir les régulations du marché des cryptomonnaies.
Cette série de signaux a directement incité les régulateurs mondiaux à reconsidérer les stablecoins. En quelques mois, les stablecoins sont passés d'un sujet marginal dans le cercle crypto à un point de discussion central au niveau des stratégies nationales. Les principales économies mondiales commencent à envisager sérieusement et à accélérer l'établissement d'un cadre de conformité clair pour les stablecoins :
L'adoption de la loi GENIUS n'est pas seulement un assouplissement des réglementations américaines sur les stablecoins, mais aussi un choix clair en faveur de la voie du dollar numérique - abandonner la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et soutenir les stablecoins en dollars émis par le secteur privé, conformes à la réglementation. Cette déclaration pourrait devenir un modèle de référence pour les conceptions réglementaires d'autres pays, propulsant les stablecoins dans le cadre de discussion général sur la politique financière mondiale.
Le chemin de développement des stablecoins est en train de changer
Au cours des dernières années, le marché des stablecoins a été longtemps dominé par deux forces principales, représentant respectivement les deux voies de "l'efficacité de circulation" et "de la conformité et de la transparence" :
D'un point de vue global, depuis 2025, les stablecoins continuent de croître. Au 18 juillet, la capitalisation totale des stablecoins sur l'ensemble du réseau est d'environ 262 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de plus de 20 % par rapport au début de l'année. Cela montre que, dans le processus de reprise du marché des cryptomonnaies, les stablecoins restent l'"entrée de liquidité" la plus essentielle. La structure de duopole des deux principaux stablecoins demeure solide, avec une part de marché totale proche de 90 %.
À partir de 2024, de plus en plus d'entreprises financières Web2 et de puissances financières traditionnelles commencent à entrer sur le marché, en construisant des outils de règlement en chaîne avec des stablecoins. Par exemple, le stablecoin lancé par un géant des paiements possède naturellement des scénarios de règlement transfrontalier et un réseau de commerçants mondial ; un autre projet de stablecoin émergent, soutenu par des ressources politiques et commerciales, vise à se conformer aux flux entrants et sortants en chaîne et aux affaires transfrontalières, en s'attaquant aux scénarios de règlement d'entreprise.
Sous l'impulsion des institutions et des forces nationales, ces nouveaux projets de stablecoin poussent la fonction des stablecoins à évoluer d'"outils de liquidité Web3" à un pont de valeur reliant le Web3 et le système économique réel. Ses cas d'utilisation s'étendent progressivement des échanges et des portefeuilles à des usages divers tels que la finance de la chaîne d'approvisionnement, le commerce transfrontalier, le règlement des travailleurs indépendants, et les scénarios OTC.
Les véritables défis auxquels sont confrontés les stablecoins
Bien que la loi GENIUS offre une reconnaissance institutionnelle aux stablecoins, elle entraîne également davantage d'exigences de conformité, établissant des règles plus claires pour leur développement. Par exemple, les émetteurs doivent se soumettre à la gestion KYC/AML, les fonds doivent être dotés d'une isolation de garde et d'un audit par des tiers, et dans des cas extrêmes, des limites d'émission ou d'utilisation peuvent être imposées. Cela signifie que les stablecoins ont obtenu un statut légal, mais ont également officiellement commencé à jouer le rôle de "monnaie réglementée".
De ce point de vue, la capacité des stablecoins à dépasser les limitations d'application des étiquettes Web3 est la clé pour réaliser une mise en œuvre incrémentale. En réalité, le plus grand potentiel de croissance des stablecoins ne se trouve pas dans le cercle interne de la Crypto, mais dans le vaste Web2 et l'économie réelle mondiale.
La principale augmentation des stablecoins ne provient déjà plus des utilisateurs d'interaction sur la chaîne, mais des petites et moyennes entreprises et des commerçants individuels ayant un besoin urgent de règlement transfrontalier, des marchés émergents et des régions financièrement défavorisées qui ne peuvent pas accéder au réseau financier traditionnel, des résidents de pays en inflation désireux de se libérer des fluctuations de leur monnaie locale, ainsi que des créateurs de contenu et des travailleurs indépendants qui ne peuvent pas utiliser les outils de paiement traditionnels.
En d'autres termes, le plus grand potentiel de croissance des stablecoins à l'avenir ne se trouve pas dans le Web3, mais dans le Web2. La véritable application révolutionnaire des stablecoins n'est pas "le prochain protocole DeFi", mais "remplacer les comptes en dollars traditionnels".
Cela signifie également qu'une fois que les stablecoins deviendront le vecteur fondamental du dollar numérique à l'échelle mondiale, cela touchera inévitablement des nerfs sensibles tels que la souveraineté monétaire, les sanctions financières et l'ordre géopolitique. Par conséquent, la prochaine phase de croissance des stablecoins sera nécessairement étroitement liée à la nouvelle carte de la mondialisation du dollar, et deviendra également un nouveau champ de bataille entre les gouvernements, les institutions internationales et les géants financiers.
Conclusion
La nature de l'émission monétaire a toujours été une extension du pouvoir, reposant non seulement sur les réserves d'actifs et l'efficacité des règlements, mais aussi sur la crédibilité de l'État, les licences réglementaires et la validation de son statut international. Les stablecoins ne font pas exception; pour véritablement s'infiltrer dans le système économique réel à partir du monde Crypto, il ne suffit finalement ni de mécanismes de marché ni de logiques commerciales.
L'orientation politique mondiale vers 2025, qui favorise la conformité, est certes un moteur important pour que les stablecoins deviennent mainstream, mais cela signifie également qu'ils devront survivre dans des jeux plus complexes. C'est un jeu à long terme, et nous sommes actuellement au stade de son véritable commencement.