Aperçu de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement supervisé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les jetons émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est chargée d'inclure les cryptoactifs éligibles dans le système de régulation des marchés de capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les cryptoactifs comme un produit de sécurité/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du régime de réglementation provient de l'ordonnance de la loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 (ordonnance sur les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère au comité des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que les cryptoactifs répondant à certaines caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le comité des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, réglementant les conditions d'accès aux bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission initiale des bourses et les services de garde des actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus et répondre à des exigences de conformité élevées, y compris un enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Pour les services de portefeuille, si seule une fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, il est nécessaire d'obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et la régulation contrôlée.
Deux, Régulation des bourses et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, notamment :
Luno Malaysia - La plateforme réglementée avec la plus haute part de marché, fondée en 2013, a été la première à obtenir une licence et prend en charge le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local fondé en 2017, caractérisé par sa conformité et sa sécurité, supportant peu de jetons.
Tokenize Malaysia - Fondée en 2017, son fonctionnement couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc., et a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, soutient le trading des jetons principaux.
HATA Digital - A obtenu une approbation de principe en 2022, c'est le 5ème DAX licencié, disposant de fonctionnalités de trading sur un marché indépendant en dollars.
Torum International - approuvé en 2024, c'est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier", qui est actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Ces plateformes sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant des dépôts, des retraits et des échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse licenciée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être négociés, couvrant les jetons principaux, les jetons de chaîne publique, les jetons DeFi, etc. Il est à noter qu'aucun jeton stable ni jeton de confidentialité n'a reçu d'approbation pour la négociation. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les bourses licenciées en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec des monnaies fiduciaires par virement bancaire local, puis échanger contre des Cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs de chiffrement détenus et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes n'imposent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend l'ensemble du processus assez accessible.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour les négocier. Une fois la transaction terminée, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité réelle et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme mettra en œuvre des vérifications supplémentaires.
Afin de prévenir la création de canaux d'évasion de capitaux par les cryptoactifs, les autorités réglementaires de Malaisie appliquent les mesures suivantes aux échanges :
Transactions uniquement en ringgit : l'échange ne doit pas offrir de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et le trading de stablecoins n'est pas autorisé.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de les transférer sur un compte tiers.
Examen des retraits de cryptoactifs : Bien que la technologie permette techniquement aux utilisateurs de retirer des cryptoactifs vers des portefeuilles personnels, la plateforme met généralement en place des délais ou des processus d'examen supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des jetons à haute volatilité comme le Bitcoin et l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les activités de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, le mode de garde des fonds et la protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances en chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des commandes que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes appropriés de stockage en cold wallet/multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la commission des valeurs mobilières, dans le but d'empêcher la plateforme de détourner les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "custodien d'actifs numériques" pour établir des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes faisaient appel à des tiers pour la conservation des actifs numériques.
Luno Malaysia : en collaboration avec un dépositaire pour la garde des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant conservés auprès d'une institution fiduciaire locale.
Tokenize : La gestion des actifs est réalisée conjointement par un dépositaire et une institution fiduciaire locale.
SINEGY : adopte également une solution de garde indépendante, garantissant l'indépendance des actifs des clients.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être détournés.
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de la divulgation de rapports de preuve de réserve.
Interdiction pour la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs clients ou d'investissement à effet de levier.
Ce dispositif, en particulier après les événements sur certains échanges, revêt une importance significative pour la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, car les actifs sont détenus par un tiers et ne peuvent pas être détournés, a donc montré une robustesse et une crédibilité réglementaire plus fortes dans un marché mondial turbulent.
V. État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance stable ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de transactions d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui équivaut à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché des valeurs mobilières traditionnelles.
En ce qui concerne la dynamique de la concurrence sur la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, occupe une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions de transactions, et les actifs sous gestion atteignant un total de 4,28 milliards de ringgits. Le volume total des transactions annuelles s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses agréées. Luno a des avantages en matière de support de jetons, d'expérience utilisateur et de gestion conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et chemins de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à l'expérience d'investissement de Kenanga, bénéficie d'une certaine reconnaissance parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons non couverts par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading en 2022, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno ;
HATA Digital commencera les tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de trading en dollars et de sa fonction d'intégration de liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles s'efforcent d'attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec 76 % d'hommes, un montant médian par dépôt de 100 ringgits, présentant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, nombreuses transactions". En même temps, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, avec une croissance atteignant 17 % en 2024, montrant une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé le service "Luno Institutions" en 2024, offrant des API, une liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'emploie activement à développer sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après un événement survenu dans un certain échange en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise des prix du Bitcoin en 2023, soutenue par des nouvelles favorables sur les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre de 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'appétit pour le trading et l'ouverture de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, reflétant ainsi que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs du numérique. Certains événements tels qu'un projet d'identité numérique ont également suscité une large attention, montrant que le marché est hautement sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant ainsi la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et la conformité sécurisée des plateformes, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme certaines grandes bourses internationales. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons à trader, des outils de levier et des produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices en tradant sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs sur des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires graduellement renforcées, établissant un ensemble de mécanismes de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie de manière continue la "liste d'avertissement des investisseurs", qui énumère les plateformes étrangères fournissant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, plusieurs grandes bourses internationales ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et ordonnance d'interdiction :
La Commission des valeurs mobilières a plusieurs fois émis des ordres écrits et des condamnations publiques aux grandes plateformes, leur demandant de cesser leurs services aux utilisateurs malaisiens, de fermer les sites Web, les applications et les canaux de marketing, et exigeant que les cadres supérieurs s'assurent personnellement de l'exécution.
Blocage combiné des techniques et des moyens financiers :
Les opérateurs de télécommunications locaux bloquent les adresses des plateformes non autorisées ;
L'App Store a retiré ses applications connexes dans la région de Malaisie ;
La banque centrale et l'administration fiscale collaborent pour interdire aux banques locales de fournir des services de dépôt/retrait aux plateformes non enregistrées ;
Interdiction de fournir des transactions en stablecoins en dollars américains pour éviter les sorties de devises.
Éducation des investisseurs et mise en garde publique :
La commission des valeurs mobilières a plusieurs fois averti le public de ne pas investir sur des plateformes non autorisées, sinon il assumera tous les risques et ne pourra pas demander de recours légal. Après un incident sur un certain échange, de nombreux Malaisiens
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BearHugger
· Il y a 1h
Personne ne passe ? C'est tellement strict.
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blocksnark
· Il y a 17h
La Malaisie commence également à renforcer la réglementation.
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TokenTaxonomist
· 07-20 10:57
taxonomiquement parlant, la Malaisie est toujours en maternelle crypto pour être honnête
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DAOdreamer
· 07-20 10:48
Encore un piège de melons tordus et de jujubes fissurés.
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MEVHunterNoLoss
· 07-20 10:36
Enfin une régulation fiable.
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WalletDivorcer
· 07-20 10:33
La réglementation est si compliquée, cela semble un peu ennuyeux.
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ETHReserveBank
· 07-20 10:33
Une autre zone grise brille !
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GasFeeLady
· 07-20 10:31
meh... un autre cadre réglementaire avec des étapes supplémentaires. au moins, la malaisie n'essaie pas de tuer l'ambiance comme d'autres endroits, pour être honnête.
Régime à double voie de régulation du chiffrement en Malaisie : 6 plateformes d'échange agréées, 22 types de jetons approuvés.
Aperçu de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement supervisé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les jetons émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est chargée d'inclure les cryptoactifs éligibles dans le système de régulation des marchés de capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les cryptoactifs comme un produit de sécurité/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du régime de réglementation provient de l'ordonnance de la loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 (ordonnance sur les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère au comité des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que les cryptoactifs répondant à certaines caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le comité des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, réglementant les conditions d'accès aux bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission initiale des bourses et les services de garde des actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus et répondre à des exigences de conformité élevées, y compris un enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Pour les services de portefeuille, si seule une fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, il est nécessaire d'obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et la régulation contrôlée.
Deux, Régulation des bourses et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, notamment :
Luno Malaysia - La plateforme réglementée avec la plus haute part de marché, fondée en 2013, a été la première à obtenir une licence et prend en charge le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local fondé en 2017, caractérisé par sa conformité et sa sécurité, supportant peu de jetons.
Tokenize Malaysia - Fondée en 2017, son fonctionnement couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc., et a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, soutient le trading des jetons principaux.
HATA Digital - A obtenu une approbation de principe en 2022, c'est le 5ème DAX licencié, disposant de fonctionnalités de trading sur un marché indépendant en dollars.
Torum International - approuvé en 2024, c'est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier", qui est actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Ces plateformes sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant des dépôts, des retraits et des échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse licenciée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être négociés, couvrant les jetons principaux, les jetons de chaîne publique, les jetons DeFi, etc. Il est à noter qu'aucun jeton stable ni jeton de confidentialité n'a reçu d'approbation pour la négociation. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les bourses licenciées en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec des monnaies fiduciaires par virement bancaire local, puis échanger contre des Cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs de chiffrement détenus et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes n'imposent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend l'ensemble du processus assez accessible.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour les négocier. Une fois la transaction terminée, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité réelle et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme mettra en œuvre des vérifications supplémentaires.
Afin de prévenir la création de canaux d'évasion de capitaux par les cryptoactifs, les autorités réglementaires de Malaisie appliquent les mesures suivantes aux échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des jetons à haute volatilité comme le Bitcoin et l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les activités de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, le mode de garde des fonds et la protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances en chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des commandes que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes appropriés de stockage en cold wallet/multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la commission des valeurs mobilières, dans le but d'empêcher la plateforme de détourner les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "custodien d'actifs numériques" pour établir des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes faisaient appel à des tiers pour la conservation des actifs numériques.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Ce dispositif, en particulier après les événements sur certains échanges, revêt une importance significative pour la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, car les actifs sont détenus par un tiers et ne peuvent pas être détournés, a donc montré une robustesse et une crédibilité réglementaire plus fortes dans un marché mondial turbulent.
V. État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance stable ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de transactions d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui équivaut à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché des valeurs mobilières traditionnelles.
En ce qui concerne la dynamique de la concurrence sur la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, occupe une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions de transactions, et les actifs sous gestion atteignant un total de 4,28 milliards de ringgits. Le volume total des transactions annuelles s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses agréées. Luno a des avantages en matière de support de jetons, d'expérience utilisateur et de gestion conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et chemins de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles s'efforcent d'attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec 76 % d'hommes, un montant médian par dépôt de 100 ringgits, présentant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, nombreuses transactions". En même temps, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, avec une croissance atteignant 17 % en 2024, montrant une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé le service "Luno Institutions" en 2024, offrant des API, une liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'emploie activement à développer sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après un événement survenu dans un certain échange en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise des prix du Bitcoin en 2023, soutenue par des nouvelles favorables sur les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre de 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'appétit pour le trading et l'ouverture de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, reflétant ainsi que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs du numérique. Certains événements tels qu'un projet d'identité numérique ont également suscité une large attention, montrant que le marché est hautement sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant ainsi la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et la conformité sécurisée des plateformes, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme certaines grandes bourses internationales. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons à trader, des outils de levier et des produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices en tradant sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs sur des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires graduellement renforcées, établissant un ensemble de mécanismes de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie de manière continue la "liste d'avertissement des investisseurs", qui énumère les plateformes étrangères fournissant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, plusieurs grandes bourses internationales ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et ordonnance d'interdiction : La Commission des valeurs mobilières a plusieurs fois émis des ordres écrits et des condamnations publiques aux grandes plateformes, leur demandant de cesser leurs services aux utilisateurs malaisiens, de fermer les sites Web, les applications et les canaux de marketing, et exigeant que les cadres supérieurs s'assurent personnellement de l'exécution.
Blocage combiné des techniques et des moyens financiers :
Éducation des investisseurs et mise en garde publique : La commission des valeurs mobilières a plusieurs fois averti le public de ne pas investir sur des plateformes non autorisées, sinon il assumera tous les risques et ne pourra pas demander de recours légal. Après un incident sur un certain échange, de nombreux Malaisiens