实用型代币与Meme代币：未来市场走向分析

近期，随着一些新兴平台的推出，加密货币市场经历了多轮Meme代币热潮，从2024年4月一直持续到2025年初。然而，某知名代币价格大幅下跌后，投资者开始重新审视实用型代币的投资价值。

实用型代币通常作为协议或区块链生态系统中的交易费用。许多项目还会通过回购或销毁代币来反映其基本面。那么，在市场环境变化的背景下，实用型代币是否能带来更高的回报呢？

中心化交易所代币表现更为稳定

在Meme代币热潮兴起后，相关领域迅速升温，但仅一个月后便开始降温，到2月1日时收益已经出现反转。随后，Meme代币价格持续下跌。其他领域如公链、DeFi和基础设施的代币也经历了类似走势。

然而，在此期间，比特币和中心化交易所（CEX）代币保持了相对稳定，CEX代币甚至出现了价格上涨。

CEX代币表现分析

深入观察发现：今年8个主要CEX代币中，有7个表现优于比特币，其中6个实现了正价格回报。某交易平台在早期阶段显示出显著上涨，而另一家交易所的代币则实现了最高的年度增长。

那么，为什么CEX代币表现得更加稳定呢？

CEX代币收入分析

一个可能的原因是CEX代币的收入更高（这里的收入指代币销毁或回购的金额）。过去一年中，CEX代币的平均收入与市值的比率为0.12，是DeFi领域的两倍多。

CEX代币收入与回报关系

如前所述，在这些CEX代币中，某交易所的代币显示出最为稳定的表现，反映了其在2025年1月1日至3月18日期间，与去年收入市值比相关的显著价格回报。然而，这并不意味着每个代币都会遵循相同的趋势。例如，另一家交易所的代币位于右下角，因为它在2024年的回报很高，但这种回报无法持续到2025年。

值得注意的是，部分交易所去年并没有记录任何代币销毁或回购的公告。

总结

在市场下行期间，CEX领域的价格可能因对收入的预期而保持稳健。然而，在审视各个交易所时，许多其他因素仍然在推动代币价格的变化。

研究方法

本研究从市值排名前100的项目中选择了57个代币，包括：

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收入的代币（如Meme代币）

不包括：

• 包装代币
• 桥接代币
• 比特币
• 比特币硬分叉