Phân tích so sánh khung quy định ổn định tiền điện tử toàn cầu: Liên minh Châu Âu, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Singapore

Bài viết này sẽ phân tích chi tiết và so sánh khung quản lý stablecoin tại ba khu vực: Liên minh Châu Âu, Các Tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất và Singapore, từ các khía cạnh như tiến trình quản lý, tài liệu quy định, cơ quan quản lý và nội dung cốt lõi của khung quản lý.

Một, Liên minh Châu Âu

1. Quy trình quản lý và tài liệu quy định

Liên minh Châu Âu chính thức phát hành "Luật Quy định Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" vào tháng 6 năm 2023, ( dự luật MiCA ), nhằm thiết lập một khung quy định tài sản kỹ thuật số thống nhất. Các quy tắc về việc phát hành Stablecoin đã chính thức có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2024.

2. Cơ quan quản lý

Cơ quan Quản lý Ngân hàng Châu Âu ( EBA ) và Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu ( ESMA ) chịu trách nhiệm xây dựng khung quy định và giám sát các nhà phát hành stablecoin quan trọng cùng các nhà cung cấp dịch vụ liên quan.

3. Nội dung chính của khung quy định

a. Định nghĩa Stablecoin

MiCA法案将 Stablecoin 分为 hai loại:

• Token tiền điện tử ( EMT ): Tài sản tiền điện tử được ổn định giá trị chỉ tham chiếu đến một loại tiền tệ chính thức.
• Tài sản tham khảo token (ART): Tham khảo một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức để ổn định giá trị của tài sản tiền điện tử.

b. Ngưỡng tham gia của nhà phát hành

Người phát hành ART cần được các cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép hoặc phải là tổ chức tín dụng đủ điều kiện. Yêu cầu đối với người phát hành EMT nghiêm ngặt hơn, chỉ các tổ chức tiền điện tử hoặc tổ chức tín dụng được chứng nhận mới có thể phát hành.

c. Cơ chế ổn định giá trị coin và tài sản dự trữ duy trì

• Yêu cầu phát hành viên luôn duy trì tài sản dự trữ để che phủ rủi ro và đáp ứng nhu cầu mua lại.
• Tài sản dự trữ cần phải được tách biệt hoàn toàn với tài sản của người phát hành và được quản lý độc lập bởi bên thứ ba.
• Đầu tư tài sản dự trữ giới hạn trong các công cụ tài chính có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao.

d. Yêu cầu tuân thủ trong giai đoạn lưu thông

• Người nắm giữ có quyền yêu cầu phát hành hoàn lại bất cứ lúc nào.
• Thiết lập giới hạn cho lượng phát hành tối đa của ART.
• Các nhà phát hành ART quan trọng cần chịu trách nhiệm bổ sung, như thực hiện chính sách trả lương, quản lý thanh khoản và kiểm tra áp lực.

Hai, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất

1. Quy trình quản lý và tài liệu quy định

Vào tháng 6 năm 2024, Ngân hàng Trung ương UAE đã phát hành "Quy định Dịch vụ Token Thanh toán", làm rõ định nghĩa và khung quy định về "Token Thanh toán" ( Stablecoin ).

2. Cơ quan quản lý

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất áp dụng hệ thống quản lý song song "Liên bang - Tiểu vương quốc". Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất chịu trách nhiệm về quản lý cấp liên bang, nhưng không bao gồm hai khu vực tự do tài chính DIFC và ADGM.

3. Nội dung chính của khung pháp lý

a. Định nghĩa về Stablecoin

Quy định định nghĩa stablecoin là "một tài sản ảo được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách tham chiếu đến giá trị của tiền tệ pháp định hoặc một stablecoin khác có giá trị bằng cùng loại tiền tệ".

b. Ngưỡng tham gia của người phát hành

Nhà phát hành cần đáp ứng các yêu cầu về hình thức pháp lý, yêu cầu vốn ban đầu và cung cấp thông tin và tài liệu cần thiết.

c. Cơ chế ổn định giá coin và duy trì tài sản dự trữ

• Yêu cầu thiết lập hệ thống hiệu quả để bảo vệ và quản lý tài sản dự trữ.
• Tài sản dự trữ cần được lưu trữ dưới dạng tiền mặt trong tài khoản lưu ký độc lập.
• Giá trị tài sản dự trữ phải đạt ít nhất tổng giá trị danh nghĩa của tiền tệ pháp định trong lưu thông của stablecoin.
• Cần thực hiện kiểm toán bên ngoài hàng tháng.

d. Các yêu cầu tuân thủ trong giai đoạn lưu thông

• Stablecoin chỉ được sử dụng như công cụ thanh toán, không công nhận stablecoin có lãi.
• Người nắm giữ có thể rút Stablecoin bất kỳ lúc nào mà không bị hạn chế.
• Nhà phát hành phải tuân thủ các quy định về phòng chống rửa tiền/financing khủng bố.
• Yêu cầu bảo vệ dữ liệu cá nhân của người dùng.

Ba, Singapore

1. Tiến trình quản lý và tài liệu quy định

Luật Dịch vụ Thanh toán được ban hành vào năm 2019, khung quản lý Stablecoin được công bố vào tháng 8 năm 2023, áp dụng cho các Stablecoin đơn loại phát hành tại Singapore và gắn với đô la Singapore hoặc các loại tiền tệ G10.

2. Cơ quan quản lý

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore ( MAS ) chịu trách nhiệm giám sát, cấp phép và giám sát tuân thủ.

3. Nội dung chính của khung pháp lý

a. Định nghĩa về Stablecoin

Chỉ quy định các stablecoin đơn loại được phát hành tại Singapore và gắn với đô la Singapore hoặc tiền tệ G10.

b. Ngưỡng tham gia của nhà phát hành

Cần đáp ứng yêu cầu về vốn tối thiểu, yêu cầu về hạn chế kinh doanh và yêu cầu về khả năng thanh toán.

c. Cơ chế ổn định giá trị coin và duy trì tài sản dự trữ

• Tài sản dự trữ chỉ giới hạn trong tiền mặt, các khoản tương đương tiền và trái phiếu ngắn hạn có xếp hạng cao.
• Yêu cầu thành lập quỹ và mở tài khoản tách biệt, nghiêm ngặt tách rời vốn tự có và tài sản dự trữ.
• Giá trị thị trường của tài sản dự trữ hàng ngày phải cao hơn quy mô lưu thông của Stablecoin.

d. Yêu cầu tuân thủ trong giai đoạn lưu thông

Người phát hành phải chịu trách nhiệm nghĩa vụ mua lại theo luật, trong vòng năm ngày làm việc phải mua lại stablecoin của người nắm giữ theo giá trị danh nghĩa.