Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Robinhood: Tiếp thị lớn hơn đổi mới

Gần đây, Robinhood đã ra mắt sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, gây xôn xao trong cộng đồng Web3. Là một người quan sát lâu dài về công nghệ blockchain, tôi cho rằng cần thiết phải phân tích tình hình thực tế của sản phẩm này.

Điểm chính

Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mà Robinhood vừa ra mắt, giống như một chiến dịch tiếp thị được lên kế hoạch cẩn thận, chứ không phải là một sự đổi mới công nghệ thực sự. Nó chủ yếu nhằm chiếm lĩnh điểm nổi bật của chủ đề RWA đang hot, nhưng từ góc độ đổi mới thực tế, không có nhiều điểm nhấn. Nói ngắn gọn, họ đã sử dụng công nghệ blockchain như một công cụ quảng bá thương hiệu, mà không tận dụng đầy đủ những lợi thế cốt lõi của tính phi tập trung và khả năng kết hợp của blockchain.

So với mô hình "sinh đôi kỹ thuật số" của Kraken xStocks, mô hình "bao bọc tổng hợp" của Robinhood có những thiếu sót về cấu trúc pháp lý và chức năng. Nó thực chất cung cấp cho người dùng một hợp đồng phái sinh, chứ không phải quyền sở hữu thực tế của tài sản cơ sở. Mặc dù nó tuyên bố có thể cung cấp cho khách hàng EU tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ, nhưng điều này hoàn toàn có thể đạt được thông qua các công cụ tài chính truyền thống mà không cần thao tác phức tạp như vậy. Hơn nữa, những tầm nhìn lớn như "giao dịch 24x7" và "đầu tư vào quỹ đầu tư mạo hiểm của nhà đầu tư cá nhân" khó có thể thực hiện trong thực tế.

Mặc dù Robinhood đã thành công trong việc định vị mình như một người đổi mới trong ngành nhờ sản phẩm này, nhưng ý nghĩa thực sự của nó là chỉ ra một con đường khả thi cho sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Con đường này rất có thể được dẫn dắt bởi các công ty Web2 có khả năng đơn giản hóa độ phức tạp của Web3 và đóng gói nó trong các hệ sinh thái có thể kiểm soát.

Bốn mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu

Trước khi phân tích sâu về sản phẩm Robinhood, chúng ta cần hiểu một số cách khác nhau để mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu:

Tài sản tổng hợp

• Đây là mô hình DeFi thuần túy, không cần nắm giữ cổ phiếu thực.
• Bằng cách thế chấp quá mức tài sản tiền điện tử trong hợp đồng thông minh, tạo ra các Token theo dõi giá của tài sản thực.
• Người dùng tin tưởng vào mã và mô hình kinh tế.
• Đại diện dự án: Ostium, Synthetix.

tổng hợp đóng gói

• Về bản chất, đây là một mô hình sản phẩm phái sinh.
• Token đại diện cho hợp đồng ký kết với bên phát hành, cam kết thanh toán lợi nhuận tương đương với sự biến động của giá cổ phiếu.
• Nhà phát hành có thể mua cổ phiếu thực tế để phòng ngừa, nhưng đây không phải là nghĩa vụ theo luật.
• Người dùng hoàn toàn tin tưởng vào công ty phát hành và các cơ quan quản lý đứng sau họ.
• Đại diện dự án: Robinhood.

sinh đôi kỹ thuật số

• Mô hình được công nhận nhiều nhất hiện nay.
• Phát hành mỗi đồng Token đều tương ứng với việc gửi vào một cổ phiếu thực tế.
• Token giống như "chứng nhận sở hữu kỹ thuật số" của cổ phiếu.
• Người dùng cần phải tin tưởng vào bên phát hành, ngân hàng lưu ký và cơ quan quản lý.
• Đại diện dự án: xStocks( của sàn giao dịch Kraken được phát hành bởi Backed Finance).

chứng khoán kỹ thuật số gốc

• Mô hình cách mạng nhất.
• Cổ phiếu được phát hành trực tiếp trên blockchain, blockchain bản thân nó là hồ sơ quyền sở hữu hợp pháp.
• Người dùng tin tưởng vào mạng lưới blockchain và khung pháp lý liên quan.
• Đại diện cho dự án: Trái phiếu kỹ thuật số được phát hành trên nền tảng blockchain riêng GS DAP™ của Goldman Sachs bởi Ngân hàng Đầu tư Châu Âu.

So sánh giữa chế độ Robinhood và các sản phẩm cạnh tranh

Robinhood vs. Ostium ( tổng hợp đóng gói vs. tài sản tổng hợp )

Điểm chung:

• Cả hai đều cung cấp cho người dùng sự tiếp cận kinh tế đối với cổ phiếu, chứ không phải quyền sở hữu trực tiếp.
• Về bản chất đều là sản phẩm phái sinh, nhằm sao chép hiệu suất giá cổ phiếu.

Khác biệt:

• Nền tảng niềm tin của Robinhood đến từ các tổ chức và cơ quan quản lý.
• Nền tảng niềm tin của Ostium đến từ mã và trò chơi kinh tế.

Robinhood vs. xStocks ( hợp thành bao bọc vs. số hóa sinh đôi )

Điểm chung:

• Cả hai mô hình phát hành về lý thuyết đều nắm giữ cổ phiếu thực làm hỗ trợ.

Khác biệt:

• Mục đích nắm giữ cổ phiếu khác nhau: Robinhood nhằm để phòng ngừa rủi ro, xStocks là nghĩa vụ pháp lý.
• Quyền sở hữu và rủi ro khác nhau: Dưới mô hình Robinhood, cổ phiếu thuộc về tài sản của công ty, trong khi dưới mô hình xStocks, cổ phiếu được lưu trữ trong tài khoản ủy thác cách ly.
• Tính năng trên chuỗi khác nhau: Token Robinhood bị giới hạn trong hệ sinh thái khép kín của nó, xStocks có thể tương tác với các giao thức DeFi bên ngoài.

Vấn đề cốt lõi của chế độ Robinhood

1. Chức năng sản phẩm không cần sử dụng công nghệ blockchain

   • Hoàn toàn có thể sử dụng các công cụ tài chính truyền thống để đạt được chức năng tương tự.
   • Sử dụng blockchain chủ yếu vì lý do tiếp thị.

2. Thiếu tính chất "lego" DeFi thực sự

   • Các mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood bị hạn chế trong hệ sinh thái khép kín của nó.
   • Không thể đạt được khả năng kết hợp của Web3.

3. Đi khỏi ý tưởng cốt lõi "phi tập trung" của blockchain

   • Người dùng phải hoàn toàn tin tưởng vào Robinhood.
   • Blockchain chỉ có thể chứng minh người dùng đã mua hợp đồng từ Robinhood, không thể chứng minh các thông tin quan trọng khác.

Các chức năng "cách mạng" bị thổi phồng quá mức

1. Vấn đề giao dịch 24x7

   • Giao dịch cuối tuần đối mặt với rủi ro lớn.
   • Các nhà tạo lập thị trường khó có thể thực hiện việc phòng ngừa hiệu quả.
   • Chi phí giao dịch sau giờ giao dịch cao, thanh khoản kém.

2. "Hải Thị Xân Lâu" của đầu tư cổ phần tư nhân

   • Rủi ro đầu tư cổ phần tư nhân rất cao, thông tin không đối xứng cao.
   • Việc mã hóa kỹ thuật số loại tài sản này có thể dẫn đến rủi ro chuyển giao cho các nhà đầu tư thông thường.

Thành công trong tiếp thị và triển vọng tương lai

Mặc dù sản phẩm có nhiều hạn chế, hành động của Robinhood vẫn có ý nghĩa quan trọng:

1. Thành công đạt được lợi thế trong nhận thức thương hiệu và tiếng nói trên thị trường.
2. Đ paving the way for a more open ecosystem in the future.
3. Thể hiện vai trò tiềm năng của các nhà môi giới internet truyền thống trong việc thúc đẩy việc áp dụng Web3 trên quy mô lớn.

Kết luận

Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood hiện chủ yếu là một chiến dịch tiếp thị thành công, nhưng nó cũng mở ra con đường cho sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và blockchain. Đối với các nhà đầu tư bình thường, việc giữ tỉnh táo, phân tích lý trí, không bị những câu chuyện hào nhoáng đánh lừa, cũng như không có định kiến đối với những khả năng trong tương lai, mới là lựa chọn khôn ngoan.