Фон повествования

В этом застойном криптовалютном цикле, доминируемом динамикой PVP, мы наконец видим рассвет чего-то действительно интересного.

Если регулирующие и соответствующие рамки обеспечивают достаточную ясность и свободу для токенизированных американских акций, эти активы потенциально могут превзойти токенизированные государственные облигации в короткосрочной перспективе, поскольку они предлагают высокую волатильность и спекулятивный характер, которые предпочитают пользователи криптовалют.

Бизнес-логика

По сравнению с такими повествованиями, как криптовалютные искусственные интеллектуальные агенты и децентрализованная наука, которые появились в этом цикле, ценностное предложение акций США на цепочке является ясным, с четко определенным спросом как со стороны предложения, так и со стороны спроса.

Ценностное предложение токенизированных американских акций похоже на другие продукты DeFi, характеризующиеся более открытым рынком и превосходной комбинируемостью:

1. Расширенный доступ на рынок: Он предоставляет круглосуточное, безграничное и разрешенное место для торговли акциями США — что сейчас не могут предложить Nasdaq и NYSE (хотя Nasdaq подал заявку на круглосуточную торговлю, ожидается, что она будет реализована только во второй половине 2026 года).

2. Превосходная композиция: Интегрируясь с существующей инфраструктурой DeFi, токенизированные акции США могут быть использованы в качестве залога, маржи или компонентов в индексах и фондовых продуктах, обеспечивая инновационные финансовые приложения, выходящие за пределы текущего воображения.

Спрос с обеих сторон также ясен:

Сторона предложения (публичные компании США, торгующиеся на бирже): Они могут получить доступ к глобальной базе инвесторов через безграничную блокчейн-платформу, увеличивая потенциальную ликвидность со стороны покупателей.

Сторона спроса (инвесторы): Многие инвесторы, которые ранее не могли торговать американскими акциями из-за различных ограничений, теперь могут непосредственно получать экспозицию и спекулировать на этих активах через блокчейн.

Фактически, концепция токенизированных акций США уже пыталась быть реализована ранее. Coinbase уже исследовал возможность выпуска ценных бумаг, представляющих его акции ($COIN) в 2020 году, но инициатива была заблокирована из-за регуляторных барьеров со стороны SEC.

Во время последнего бума DeFi проекты, такие как Mirror от Terra и Synthetix от Ethereum, представили синтетические активы американских акций, но они постепенно ушли из-под давления регулирующего органа SEC.

Еще ранее проект Polymath, основанный и финансируемый в 2017 году, продвигал концепцию предложений по ценным бумагам (STO), где компании могли выпускать токены на основе блокчейна, представляющие ценные бумаги и предоставляющие инвесторам права, аналогичные традиционным финансовым инструментам, таким как акции и облигации (например, дивиденды и право голоса). В то время STO привлекли значительное внимание рынка.

Сегодня, то, что вновь делает релевантными STO и делает возможным торговлю американскими акциями на цепи блоков, является фундаментальным изменением позиции SEC после смены руководства. Основное внимание сместилось с жесткого контроля на поощрение инноваций в рамках регулирующих структур.

В перспективе, STO могут быть одним из немногих криптовалютных сценариев в этом цикле, которые имеют сильную бизнес-логику, значительный потенциал влияния и высокий потолок роста.

Соответствующие проекты

Исходя из сюжетного фона и логики, мы можем наметить соответствующие проекты на рынке криптовалют вторичного рынка. На самом деле существует очень мало установленных проектов, связанных с STO, которые уже выпустили токены и были добавлены крупными биржами. Самым релевантным из них, вероятно, является Polymath, основанный в 2017 году, который был одним из первых, внедривших концепцию STO в криптоиндустрию. Позднее Polymath запустил Polymesh, разрешенную публичную блокчейн, специально разработанную для соблюдения активов, таких как ценные бумаги, с встроенной проверкой личности, проверкой соответствия, защитой конфиденциальности, управлением и мгновенным расчетом. Токен Polymesh, Polyx, уже добавлен на Binance, причем как его рыночная капитализация (MC), так и полностью разбавленная оценка (FDV) составляют около $100 миллионов, что делает его относительно малокапитализированным активом.

Кроме того, проекты, ориентированные на RWA, такие как Ондо, который в основном занимался токенизацией государственных облигаций, могут изменить свои продукты для адаптации токенизации акций в соответствии с регуляторными рекомендациями. У Ондо также тесные связи с семьей Трампа, что потенциально дает ей как прямые, так и косвенные преимущества, включая возможные рекомендации членов семьи Трампа, хотя маргинальное влияние таких шагов уменьшается.

Chainlink также активно работает над мостами между традиционными финансовыми учреждениями и блокчейн-сетями. Как ведущее оракул-решение и ключевой участник услуг токенизации ценных бумаг, оно хорошо позиционировано для получения выгоды от этой тенденции.

Риски для рассмотрения

Причина, по которой в этой статье описывается рассказ о STO как "латентный и еще не вышедший наружу", заключается в том, что по-прежнему существует много неопределенностей относительно его импульса. Хотя новое руководство SEC продемонстрировало более снисходительную позицию по отношению к STO — что подтверждается отменой нескольких судебных исков криптовалют — четкая регулятивная структура для STO до сих пор не была представлена. Время ее выпуска остается неопределенным и требует тщательного мониторинга, поскольку это будет определять, насколько быстро компании, такие как Coinbase, смогут продвигаться вперед и реализовывать свои инициативы.
Одним из ключевых предстоящих событий, на которое стоит обратить внимание, является первое заседание криптовалютной рабочей группы SEC, которое состоится 21-го числа этого месяца. Это круглый стол специально разработан для установления более ясной регуляторной базы. Тема первой сессии: "Определение статуса ценных бумаг: исторические и будущие пути", и одним из ключевых вопросов повестки дня является разработка путей соблюдения требований.
Особенно стоит отметить, что одним из выступающих является Пол Гревал, главный юрист Coinbase—центрального игрока в этой новой истории о STO.
Если внедрение регулятивных рамок, связанных с STO, замедлится, а ожидание станет слишком длительным, текущие подтексты этой истории могут быть задержаны или даже полностью рассеяться.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена из [Алекс Ксу], авторские права принадлежат оригинальному автору [Алекс Ксу], если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Представленные в этой статье взгляды и мнения отражают только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве источника.