บทนำ

เมื่อต้นปีนี้สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้อนุมัติกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin spot (ETF) ซึ่งปูทางให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมลงทุนในสินทรัพย์เสมือนอย่างปลอดภัยและถูกกฎหมาย สถาบันที่จัดการกองทุนสาธารณะเช่นกองทุนบําเหน็จบํานาญและกองทุนความมั่งคั่งอธิปไตยก็คาดว่าจะเข้าร่วมในตลาด ด้วยเงินทุนที่แข็งแกร่งพวกเขามีแนวโน้มที่จะให้สภาพคล่องที่มั่นคงและอุดมสมบูรณ์แก่ตลาด crypto

การเข้าร่วมของพวกเขาในตลาดถูกตัดสินหลังจากการอภิปรายที่ยาวนานระหว่างผู้เชี่ยวชาญหลายคน ดังนั้นมันยังเป็นตัวบ่งชี้ของศักยภาพและความมั่นคงของอุตสาหกรรมด้วย ในรายงานนี้เราจะวิเคราะห์ท่าทีปัจจุบันของกองทุนสาธารณะในประเทศเอเชียที่สำคัญต่อตลาดเงินดิจิตอลและการเข้าร่วมของพวกเขาในตลาด และทำการคาดการณ์เกี่ยวกับการเข้าร่วมของพวกเขาในอนาคต

1. เกาหลีใต้: การเข้าร่วมอ้อมถึงของกองทุนสาธารณะในตลาดคริปโต

ในขณะที่นักลงทุนร้านค้าเป็นกิจกรรมมากใน crypto ในเกาหลีใต้ มันยากสำหรับนักลงทุนสถาบันที่จะเข้าร่วมในตลาด หน่วยกำกับมีทัศนคติอนุรักษ์ต่อ Bitcoin ETFs เช่นเดียวกับพูดคุยในรายงานล่าสุดของเรา

ในตอบสนองต่อการอนุมัติของ SEC ของสหรัฐฯ ใน Bitcoin ETFs คณะกรรมการบริการทางการเงินของเกาหลีใต้ได้แถลงว่า 1) จะห้ามนักลงทุนในประเทศลงทุนใน ETFs ที่ลงทะเบียนต่างประเทศ และ 2) ไม่จะพิจารณาการเปิดตลาด ETFs ของ Bitcoin ในประเทศ นอกจากนี้ 3) ผู้จัดการกองทุนสาธารณะของเกาหลีใต้กำลังหลีกเลี่ยงการลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากความผันผวนของตลาด จึงเป็นไปได้ที่สามารถคาดหวังให้พวกเขาเข้าร่วมตลาดในเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม ตลาดสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีได้เริ่มเปลี่ยนไปอย่างช้าๆ 1) ผู้จัดกองทุนของเกาหลีใต้เข้าร่วมในตลาดสกุลเงินดิจิทัลอ้อมโบราณโดยการซื้อหุ้นของ Coinbase บริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ และบริษัทที่เข้ารายชื่อในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ 2) ทั้งพรรคคสมและฝ่ายค้านกำลังเสนอนโยบายที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลก่อนการเลือกตั้งสภา พ.ศ. 2567 ที่คาดว่าจะกระตุ้นนักลงทุนสถาบันให้มีส่วนร่วมในตลาด

นี่คือบางตัวอย่างของการมีส่วนร่วมในตลาดอ้อมของผู้จัดการกองทุนสาธารณะในเกาหลีใต้ ครั้งแรก หน่วยงานการลงทุนของเกาหลี (KIC) กองทุนระดับชาติของเกาหลีใต้ ซื้อหุ้น Coinbase 8,700 หุ้นในไตรมาสที่ 4 ปี 2021 มูลค่าประมาณ 2.7 พันล้านวอนเกาหลี (ประมาณ 2.03 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในเวลานั้น อย่างไรก็ตาม KIC ได้ละเลยการลงทุนใน Coinbase เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการติดตามดัชนีของตนตามการรวมอยู่ในดัชนีโลก MSCI โลก กล่าวว่าทัศนคติของตนต่อตลาดคริปโตไม่เปลี่ยนแปลง ตั้งแต่นั้นได้ขายสิ่งที่ถืออยู่ทั้งหมดในไตรมาสแรกของปี 2022 อ้างว่าอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและราคาคริปโตลดลง

ในภาคต่อไป หน่วยบริการกองทุนประกันสังคมแห่งชาติ (NPS) กองทุนเลี้ยงชีพขนาดที่สี่ของโลก มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการมูลค่า 999 ล้านล้านวอนเกาหลี (ประมาณ 753.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซื้อหุ้น Coinbase 280,000 หุ้นในไตรมาส 3 ปี 2023 (มูลค่าประมาณ 26 ล้านล้านวอนเกาหลีหรือ 19.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น) และเชื่อว่ายังคงถือหุ้นไว้

แม้ว่านักลงทุนสถาบันทั้งสองจะยังคงอนุรักษ์นิยมในตลาด crypto แต่การซื้อหุ้นโดยตรงในการแลกเปลี่ยน crypto นั้นมีความสําคัญในตัวมันเอง แสดงให้เห็นว่าสถาบันเหล่านี้ไม่ได้ปฏิเสธตลาด crypto ทันที แต่พวกเขากําลังตระหนักว่า crypto เป็นการลงทุนใหม่ที่น่าสนใจพร้อมผลตอบแทนสูงเมื่อเวลาผ่านไป หากหน่วยงานกํากับดูแลอนุญาตให้นักลงทุนสถาบันลงทุนใน crypto การมีส่วนร่วมของพวกเขาในตลาดอาจระเบิดได้

สิ่งหนึ่งที่ควรทราบคือการอนุมัติ Bitcoin ETF หรืออนุญาตให้นักลงทุนสถาบันลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลในเกาหลีใต้จะใช้เวลามากจากการทบทวนจนถึงการอนุมัติ เนื่องจากยังมีอุปสรรคหลายอย่างที่ต้องผ่าน

2. ประเทศญี่ปุ่น: คาดว่ากองทุนสาธารณะจะลงทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ญี่ปุ่นเป็นอีกประเทศหนึ่งที่รัฐบาลกำลังทำงานอย่างเต็มที่เพื่อฟื้นฟูตลาดสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีกรณีที่เงินของสาธารณะเข้าร่วมในตลาดสกุลเงินโดยตรงในขณะนี้

อย่างไรก็ตาม ประตูเปิดอยู่สำหรับกองทุนสาธารณะญี่ปุ่นให้มีส่วนร่วมในตลาดคริปโตในระยะยาว สาเหตุที่เป็นเช่นนั้นเนื่องจากการแก้ไขกฎหมายเร็ว ๆ นี้ที่อนุญาตให้บริษัทบัญชีเงินทุนประกันภัยญี่ปุ่นเข้าถึงและถือทรัพย์สินคริปโตได้ ซึ่งเป็นทางที่เปิดให้มีส่วนร่วมโดยตรงในโครงการคริปโตผ่านกองทุนการลงทุนในการเจริญเติบโตของ JIC Venture Growth Investment (JIV VGI) ซึ่งเป็นกองทุนการลงทุนในการเจริญเติบโตที่ดำเนินการโดยกองทุนรัฐบาลญี่ปุ่น ซึ่งเพิ่มความคาดหวังให้กองทุนรัฐบาลญี่ปุ่นมีส่วนร่วมในตลาดคริปโต

เอกสารขาว NFT ของรัฐบาลญี่ปุ่นยังบอกความเป็นไปได้ที่กองทุนการเงินของรัฐญี่ปุ่น (GPIF) หนึ่งในกองทุนเงินบำนาญขนาดใหญ่ที่สุดของโลก อาจเข้าร่วมตลาดคริปโต หาก GPIF เข้าร่วมตลาดคริปโต จะช่วยกระตุ้นตลาดอย่างมากด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการเกือบ 200 ล้านล้านวอน (ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์)

สรุปมากกว่านั้น ประเทศญี่ปุ่นกำลังพยายามพัฒนาตลาดสกุลเงินดิจิทัลภายใต้การนำของรัฐบาล ในกระบวนการนี้ ศักยภาพที่สำคัญของนักลงทุนสถาบันต่างๆ รวมถึงกองทุนของรัฐ ที่จะเข้าร่วมในตลาดกำลังเป็นที่ชัดเจนมากขึ้น การมีเงินสติปัตนี้มาจากสถาบันเหล่านี้คาดว่าจะนำเสนอโอกาสการลงทุนใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งในเที่ยวที่ผลักดันการเจริญเติบโตของตลาด

3. West Asia: การฟื้นฟูตลาดคริปโตที่ถูกขับเคลื่อนโดยกองทุนรัฐบาลที่มีต้นทุนมาจากน้ำมัน

ในภูมิภาคตะวันตกเฉียงทางใต้ กองทุนสำรองจากหลักทรัพย์ระดับประเทศได้ลงทุนในตลาดคริปโตอย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการลงทุนที่เฉพาะเจาะจงนั้นจำกัด แต่ข้อมูลเล็กน้อยที่พวกเขาได้เปิดเผยกล่าวถึงความสนใจระดับสูงในพื้นที่คริปโต

เริ่มต้นทั้งหมดที่ผู้ดูแลกองทุนสวัสดิการของสหราชอาบิเยาSanabil Investment ลงทุนรวมทั้งหมด $620 พันล้านดอลลาร์ในทุนเวนเจอร์ที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน รวมถึง a16z และ Polychain Capitalในกรณีของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กองทุนสวัสดิการรัฐบาลกำลังทำงานเพื่อสร้างชีวิตใหม่ในตลาด Web3 โดยการเพิ่มกองทุน 2 พันล้านดอลลาร์ผ่าน HUB71 องค์กรเทคโลจีโลกที่ดำเนินการโดยกองทุน

ต้นฉบับ: HUB71

ประเทศเหล่านี้กำลังส่งเสริมการความหลากหลายทางอุตสาหกรรมอย่างมีความกระจายที่ระดับชาติเนื่องจากทรัพยากรน้ำมันของพวกเขากำลังจะหมดไป ในกระบวนการนี้สินทรัพย์คริปโตและเทคโนโลยีบล็อกเชนกำลังดึงดูดความสนใจ และการสนับสนุนทางการเงินที่แข็งแรงโดยใช้กองทุนสวัสดิการรัฐบาลกำลังเร่งรัดการพัฒนาเทคโนโลยีนี้ กองทุนสาธารณะเหล่านี้จะยังคงมีส่วนร่วมในตลาดสินทรัพ์คริปโตในอนาคต

4. ออสเตรเลีย: การลงทะเบียนของนักลงทุนสถาบันในการลงทะเบียนของ Bitcoin ETF ในออสเตรเลีย

แหล่งที่มา: Global X, 21Shares

ออสเตรเลียเป็นประเทศแรกที่อนุญาตให้ซื้อขายบิตคอยน์และEthereumETFs, ผ่าน Cboe Australia, ตลาดหลักที่สองขนาดใหญ่ที่สุดในซิดนีย์ นั่นหมายความว่านักลงทุนสถาบันดั้งเดิมสามารถเข้าถึงตลาดคริปโตได้อย่างเต็มรูปแบบ กองทุนเงินบำนาญขนาดใหญ่ที่สุดของออสเตรเลีย คือ Australian Super และกองทุนทรัพย์สินของรัฐ คือ Future Fund ยังไม่มีกิจกรรมการลงทุนที่ยืนยันในตลาดคริปโตในขณะนี้

สาเหตุหลัก ๆ ที่ทำให้เกิดเช่นนี้ ได้แก่ 1) มุมมองอนุรักษ์ของผู้ควบคุมในออสเตรเลียต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล, 2) ข้อบกพร่องของกรอบกฎหมายที่ชัดเจน, และ 3) ความรู้สึกของสถาบันการเงินดั้งเดิมที่กังวลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล เช่น การบล็อกการถอนเงินจากแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล โดยธนาคารชั้นนำในออสเตรเลีย 4 ธนาคาร ตามที่ได้พูดถึงในบทความก่อนหน้าของเรารายงานภาพรวมตลาด Web3 ในออสเตรเลียนอกจากนี้ Cosmos Asset Management บริษัท ที่เปิดตลาด ETFs เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลได้เอา Bitcoin และ Ethereum ETFs ออกจากรายการในเดือนตุลาคม 2022 เนื่องจากการลดลงของตลาดสกุลเงินดิจิทัล จึงมีการคาดการณ์ว่านักลงทุนสถาบันมีความระมัดระวังมากขึ้นในการเข้าร่วมในตลาด

อย่างไรก็ตาม ทัศนคติของนักลงทุนสถาบัน รวมถึงกองทุนสาธารณะของออสเตรเลียในการเข้าร่วมในตลาดคริปโตเป็นเชิงบวก สาเหตุเพราะ 1) ความสนใจใน Bitcoin ETFs ในออสเตรเลียเริ่มมีการเพิ่มขึ้นหลังจากที่ SEC ของสหรัฐอเมริกาอนุมัติ Bitcoin ETFs และ 2) ตลาดหลักของออสเตรเลีย (ASX) ตลาดหลักหมายเลขหนึ่งของประเทศก็คาดหวังว่าจะอนุมัติ Bitcoin ETFs ด้วย

นอกจากนี้ 3) ความสนใจของประชาชนออสเตรเลียในคริปโตสูง กองทุนการอนุญาตตัวเอง (SMSFs) ซึ่งช่วยให้คนออสเตรเลียสร้างและลงทุนในแผนบำนาญของตนเอง กำลังเห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในการลงทุนในคริปโต จนถึงกันยายน 2023 กองทุนเหล่านี้ลงทุนไปทั้งสิ้น 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในคริปโต เพิ่มขึ้นเกือบ 500% จากปี 2019 ซึ่งทำให้มันเป็นวัสดุสินทรัพย์ที่เติบโตเร็วที่สุดในหมวด SMSFs

5. สิงคโปร์: มีกิจกรรมมากที่สุดในอดีต ตอนนี้กลายเป็นคนระมัดระวังมากขึ้น

สิงคโปร์เคยเป็นผู้เข้าร่วมในตลาดคริปโตอย่างใจจดใจจ่อในอดีตโดยเฉพาะผ่านกองทุนสุวรรณภัยของมัน รัฐบาลสิงคโปร์ส่วนงานการลงทุน (GIC) ซึ่งจัดการสินทรัพย์ของกองทุนการเลี้ยงชีพของสิงคโปร์ เข้าร่วมในรอบการลงทุนซีรีส์ E ของ Coinbase ในปี 2018

กองทุนสวัสดิการรัฐบาลอีกหนึ่งกองทุน ทีมาสิก ได้มีกิจกรรมมากกว่า GIC โดยการสร้างหน่วยลงทุนที่มุ่งหวังที่จะลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ รวมถึงบล็อกเชน เขาเปิดโอกาสให้ลงทุนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินดิจิตอลชั้นนำ เช่น Coinbase และ FTX

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์กลับเปลี่ยนไปหลังวิกฤต Terra-Luna และการล้มละลายของ FTX ซึ่งเป็นผลให้เกิดความเสียหายมากมาย โดยเฉพาะการล้มละลายของ FTX ทำให้เกิดความเสียหายทางการเงินประมาณ 271 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเสียชื่อเสียงอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยเหตุนี้ทั้งกองทุนสวัสดิการของรัฐและผู้ควบคุมกำลังพยายามที่จะระมัดระวังต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล การเข้าร่วมในตลาดของพวกเขาถูกพยากรณ์ว่าจะถูกจำกัดในอนาคต

สรุป

รายงานนี้ได้ทำการวิเคราะห์การเข้าร่วมของกองทุนสาธารณะในตลาดคริปโตในประเทศเอเชียที่สำคัญ ซึ่งส่วนใหญ่ของพวกเขายังคงเป็นอนุสรณ์ โดยอ้างถึงความเสี่ยงและความไม่แน่นอนของตลาดคริปโต และข้อบังคับข้อจำกัดได้ทำให้การเข้าร่วมของพวกเขาจริงๆ มีขอบเขต แม้ว่าเราพบบางตัวอย่างของกองทุนสาธารณะที่เข้าร่วมในบางประเทศ แต่มันอยู่ในระดับที่ต่ำมากเมื่อเทียบกับจำนวนสินทรัพย์ที่พวกเขาจัดการ ตัวอย่างเช่น กองทุนบำนาญของเกาหลีใต้ บริการกองทุนการเงินสาธารณะ ได้ลงทุนประมาณ 0.0002% ของสินทรัพย์ทั้งหมดที่พวกเขาจัดการใน Coinbase

อย่างไรก็ตามด้วยการอนุมัติของ ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับ Bitcoin ETF เรากําลังเข้าสู่เฟสใหม่ สิ่งนี้คาดว่าจะกระตุ้นการเปิดตัว ETF ที่ได้รับการสนับสนุนจาก cryptocurrencies ต่างๆในประเทศอื่น ๆ และแน่นอนว่าความคาดหวังกําลังแพร่กระจายในฮ่องกงญี่ปุ่นและออสเตรเลีย แนวโน้มนี้อาจดึงดูดนักลงทุนสถาบันรวมถึงกองทุนสาธารณะให้เข้าร่วมมากขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งแนวโน้มการมีส่วนร่วมในตลาดเป็นบวกจากมุมมองระยะยาว มันจะให้สภาพคล่องที่มั่นคงและอุดมสมบูรณ์แก่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลซึ่งจะกระตุ้นตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์อีกครั้งจาก [ การวิจัยเสือ] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [JAY JO และ YOON LEE]. หากมีการท้าทานในการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อเกต เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำประกาศความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้มาจากผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่เป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ โดยทีม Gate Learn ถูกดำเนินการ นอกจากการกล่าวถึงนั้น การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปล ถูกห้าม