Засновник Curve запропонував пропозицію для протидії тиску на відключення crvUSD

Нещодавно, після GHO від Aave, crvUSD від Curve також зіткнувся з незначними проблемами девальвації. Щоб вирішити цю ситуацію, засновник Curve 21 листопада на форумі управління запропонував підвищити базову процентну ставку для crvUSD, сподіваючись повернути його ціну до рівня 1 долар. Ця пропозиція була проголосована на Curve DAO 28 листопада і була одноголосно прийнята.

Згідно з ринковими даними, мінімальна ціна crvUSD за останні 7 днів становила приблизно 0,99 USD, а поточна ціна становить 0,996 USD. Як стабільна монета, що м'яко прив'язана до долара США, crvUSD стикається з викликами цінового відхилення від цільового рівня. Коли ціна перевищує 1 USD, арбітражники позичають crvUSD і продають його на ринку; а коли ціна нижча за 1 USD, хоча деякі купують, чекаючи на підвищення ціни, ефективність цього підходу викликає сумніви. Якщо ринок втратить довіру до того, що його ціна може утримуватися на рівні 1 USD, користувачі можуть зменшити довгострокове утримання.

Основою нової пропозиції є коригування множників процентних ставок на всіх ринках crvUSD для оптимізації прив'язки crvUSD до долара США та загального стану ринку кредитування. Конкретно, шляхом підвищення базової процентної ставки, щоб заохотити користувачів повертати позики, що допоможе пом'якшити поточний стан відв'язки приблизно на 0,5%.

crvUSD використовує механізм динамічної процентної ставки, який автоматично коригується в залежності від ринкових умов. До набрання чинності пропозиції базова процентна ставка для непоставленого ETH і BTC становила 5,8%, а для поставленого ETH - 8,6%. Нова пропозиція рекомендує підвищити базову процентну ставку для непоставленого ETH і BTC до 11%, а для поставленого ETH - до 15%.

У реальному застосуванні, до набрання чинності пропозиції, ставка позики неставленого ETH становить 6,97%, а ставки для ставленого wstETH та sfrxETH становлять відповідно 11,3% та 11,86%. Якщо пропозиція набере чинності, за незмінних інших параметрів, ставка позики ETH зросте до 13,2%, а ставка позики wstETH зросте до 19,7%.

Очікується, що ця пропозиція вплине на процентні ставки за наступними етапами:

1. Підвищення процентної ставки за кредитами crvUSD шляхом коригування базової процентної ставки
2. Користувачі кредитування купують crvUSD для погашення кредиту під тиском високих процентних ставок
3. Зростання ціни crvUSD, зменшення або зникнення підвищення процентних ставок, викликаного розкручуванням.
4. PegKeeper починає накопичувати борги, ставка позики crvUSD знижується нижче базової ставки

Якщо пропозиція буде реалізована відповідно до очікувань, crvUSD повернеться до прив'язки на 1 долар, тоді фактична процентна ставка по кредитах crvUSD буде залежати від боргового стану PegKeeper. Для не заставлених ETH та BTC ставка коливатиметься в межах від 0,07% до 11%; для заставленого ETH ставка становитиме від 0,1% до 15%.

PegKeeper є контрактом, спеціально розробленим для карбування та поглинання боргу crvUSD, який торгує поблизу ціни прив'язки. Він дозволяє здійснювати обмін між crvUSD та основними стабільними монетами (такими як USDC, USDT, TUSD, DAI) і генерувати прибуток шляхом купівлі за низькою та продажу за високою ціною. Боргова ситуація PegKeeper безпосередньо впливає на процентну ставку за позиками crvUSD.

На даний момент ця пропозиція вже набула чинності, ставка за заставленим wstETH для отримання crvUSD підвищена до 19,94%, що може спонукати деяких користувачів погасити свої позики. Проте, чи зможе цей захід довгостроково закріпити ціну crvUSD на рівні 1 долара, а також чи зросте борг PegKeeper, що призведе до зниження ставки, ще потрібно спостерігати. Також варто постійно стежити за можливими наслідками цих операцій для використання crvUSD.