SEC опублікував посібник з реєстрації цінних паперів, пов'язаних із шифруванням

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) Фінансовий департамент опублікувала документ з думками співробітників, в якому детально викладено застосування федерального законодавства про цінні папери до реєстрації та випуску цінних паперів, пов'язаних з шифруванням.

Цей документ охоплює кілька аспектів, включаючи те, як компанії повинні демонструвати свою бізнес-діяльність, дизайн токенів, структуру управління, технічні специфікації та фінансові звіти. Хоча це не новий нормативний акт, він відображає поточні очікування співробітників SEC щодо підготовки компаніями документів для подання, а також показує, що нове керівництво SEC має більш відкритий підхід до регулювання шифрування.

Цей посібник призначений переважно для документів, поданих відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про фондові біржі 1934 року, і має на меті допомогти учасникам випуску токенів або створення платформ, заснованих на інфраструктурі блокчейна. Ці документи можуть включати різні реєстраційні форми, такі як форма S-1 для публічного розміщення, форма 10 для звітування компаній, форма 20-F для іноземних емітентів та форма 1-A для звільнень відповідно до Регулювання A.

SEC вимагає від компаній чітко викласти свою стратегію доходів, етапи проекту та технологічну основу, що стоїть за відповідними цифровими активами. Якщо шифровані активи мають специфічні функції в бізнесі, такі як підтримка торгівлі, управління або доступ до послуг, цю інформацію слід описувати зрозумілою мовою. Крім того, ці описи повинні бути узгоджені з матеріалами реклами, такими як білий папір і документи для розробників.

Для проектів, які все ще знаходяться в стадії розробки, SEC рекомендує компаніям описати ключові етапи, очікувані терміни, джерела фінансування, а також роль токенів або мережі після їх запуску. Це включає пояснення механізму консенсусу, комісій за транзакції та того, чи використовує мережа відкритий або proprietary програмне забезпечення.

У питанні розкриття ризиків SEC виклала очікування щодо розкриття інвестиційних ризиків, включаючи волатильність токенів, обмеження ліквідності, юридичну класифікацію та вразливості безпеки. Якщо бізнес-модель компанії залежить від третіх сторін у сфері шифрування або інших зовнішніх мереж, слід описати ці залежності. Також це стосується будь-яких угод з маркет-мейкерами або депозитаріями.

Емітент зобов'язаний розкрити, чи має токен право голосу, механізм розподілу прибутку або процедуру викупу, а також як ці права передаються або змінюються. Також необхідно надати детальну інформацію про те, як створюється токен, чи є обсяг постійним, а також чи застосовуються період вестингу або період блокування.

Якщо смарт-контракт контролює поведінку токенів, код має бути поданий як додаток, і будь-які оновлення повинні бути відображені у майбутніх переглядах. Крім того, компанія повинна описати спосіб відстеження володіння токенами, необхідні інструменти для передачі активів, а також будь-які збори, пов'язані з цими передачами.

У сфері корпоративного управління SEC вимагає розкрити інформацію про керівництво та ключових осіб, включаючи осіб чи організації, які можуть відігравати ключову роль у прийнятті рішень, але не мають офіційних титулів. Для трастів або продуктів, що торгуються на біржі, розкриття повинно включати інформацію про ініціаторів та їхніх управлінців.

Фінансова звітність повинна відповідати встановленим бухгалтерським стандартам, SEC заохочує компанії, які стикаються з новими ситуаціями звітності, консультуватися з офісом свого головного бухгалтера.

Незважаючи на те, що ці рекомендації для співробітників не є обов'язковими, вони надають важливу довідку для шифрувальних суб'єктів у процесі реєстрації. Це відображає зростаючу увагу SEC до шифрувального ринку, оскільки все більше компаній прагнуть працювати на відкритому ринку та залучати кошти через продукти на основі блокчейну.