Circle IPO Tartışması: Finans Devi Büyük Pay Alıyor, Şifreleme Yerel Kuruluşları Göz Ardı Ediliyor
Ünlü bir şifreleme varlık yönetim şirketinin baş yatırımcısı, yakın zamanda Circle IPO tahsisiyle ilgili keskin görüşler dile getirdi. USDC stabil koininin ihraççısı olarak, Circle'ın IPO'su şifreleme sektörünün ana akım finansmanına doğru önemli bir kilometre taşı olmalıydı; ancak bu ihraç süreci sektörde geniş bir tartışma yarattı.
Bu yatırımcı, Circle'ın IPO tahsisinde geleneksel finansal kurumlara yönelip şifreleme alanındaki yerel katılımcıları göz ardı etmesini, birinci ağızdan deneyimleyen biri olarak şiddetle eleştirdi ve bununla birlikte "çıkar uyumu" adlı şifreleme endüstrisinin temel ilkesinin neden geleneksel IPO sisteminde sıkça ihlal edildiğini tartıştı.
Circle, geçen hafta halka arzını tamamladı ve hisse başına 31 dolar fiyatla, başlangıçta beklenen 24 ila 26 dolar aralığının üzerinde bir fiyatla işlem görmeye başladı. İlk gün kapanış fiyatı 84 dolar oldu ve haftanın sonunda hisse fiyatı 107 doları aştı. Yatırım bankalarının bu IPO'yu açıkça düşük fiyatlandırdığı görülüyor ve bu durum, Wall Street'in şifreleme varlıklarına, özellikle de stablecoin'lere olan yatırım heyecanını da yansıtıyor.
CRCL'nin yükselişine dair nedenler:
Bu, şu anda yalnızca stablecoin büyümesine odaklanan bir halka açık yatırım aracıdır.
USDC şu anda 60 milyar dolar yönetim ölçeğine sahip, yıllık büyüme oranı %91.
CRCL için düşüş beklentisi nedenleri:
Tamamen faiz oranlarına dayanan bir iş modeli, tüm gelir faiz gelirinden gelmektedir.
Bir ticaret platformuna ihraç temsilcisi olarak bağımlı olup, bu platform yaklaşık yarım faiz geliri alır.
Belirli bir varlık yönetim şirketine bağımlı, bu şirketin stabilcoin pazarına girmeye çalışan birçok banka ile işbirliği yapıyor.
Geçtiğimiz 3.5 yıl boyunca neredeyse hiç gelir ve kâr artışı yoktu ( EBITDA yıllık %60 artış gösterdi )
Mevcut 107 dolarlık hisse senedi fiyatı değeri yüksek.
Yaklaşık 30 kat brüt kar
yaklaşık 110 kat kazanç
Düzeltilmiş EBITDA yaklaşık 59 kat ( 2025 yılı birinci çeyrek yıllıklaştırılmış )
Circle IPO tahsisatına eleştiriler
Bu yatırımcı, Circle'ın IPO tahsis sürecinde hisseleri geleneksel finansal kuruluşlara, şifreleme yerel fonlar yerine dağıtmayı seçmesinin büyük bir hata olduğunu belirtti. Birçok şifreleme fonu ve şirketle görüşmelerinin ardından, bu USDC'nin erken kullanıcıları ve tanıtıcılarının ya çok az bir tahsis aldığını ya da hiç tahsis almadığını keşfettiler. Bu, Circle'ın geleneksel Wall Street finansal kuruluşlarına yönelik eğilimini ve şifreleme yerel destekçilerini göz ardı etme gerçeğini daha da doğruladı.
O, Circle'ın bu davranışının şifreleme ruhundan tamamen saptığını düşünüyor. Circle, IPO aracılığıyla uzun vadeli destekleyen müşterilere kazanç sağlayabilirdi, böylece onların geri dönüş oranlarını ve varlık yönetim ölçeklerini artırabilirdi, bu fonlar da nihayetinde sektöre geri dönecekti. Ancak Circle, IPO paylarını geleneksel finans içerisindeki ortak fonlar ve hedge fonlarına cömertçe dağıttı. Bu kurumların büyük olasılıkla ihraç belgesini bile okumadığı, dijital cüzdanları olmadığı ve Circle'ın ürününü gerçekten kullanmayacakları da kesin.
Bazı sorgulara yanıt
"Bu, airdrop'u bedavaya almak istemek gibi" eleştirilerine yanıt olarak, bu yatırımcı, müşterilerin karşılık alması gerektiği fikrini benimsediklerini, ancak IPO'nun airdrop'tan farklı olarak, diğerleriyle aynı fiyattan hisse senedi satın almaya istekli olduklarını belirtti.
"Sorumlu tutulacak olan yatırımcı" ifadesine ilişkin olarak, Circle'ın ihraççı olarak dağıtım kararını verme yetkisine sahip olduğunu açıkladı.
"IPO'nun 25 kat fazla talep gördüğü" ifadesine ilişkin olarak, bunun nihai verilerdeki bir "maskaralık" olabileceğini, gerçek adaleti yansıtamayacağını belirtti. Erken alıcılar, tüm sipariş defteri henüz oluşturulmamışken gerçek talep ihtiyaçlarını bildirmişlerdi, aslında ihtiyaçlarına göre hak ettikleri payı almalıydılar, ancak bu tür bir işlemde tamamen dışlanmış oldular.
Bu yatırımcı, Circle'ın bu IPO tahsisinin geleceği ve USDC'nin benimsenmesi üzerinde bir etkisi olup olmayacağının henüz bilinmediğini belirtti. Ancak, Circle'ın büyüme kazançlarını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini görmek için önümüzdeki 13F belgesini sabırsızlıkla bekliyorlar.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
8
Share
Comment
0/400
MevTears
· 07-05 15:36
TradFi ile mi oynuyorsunuz?
View OriginalReply0
CommunityLurker
· 07-05 15:19
Circle Nankör ah
View OriginalReply0
FalseProfitProphet
· 07-05 11:44
Para toplamakta ustalaştı
View OriginalReply0
SadMoneyMeow
· 07-03 11:06
Oyun gerçekten her şeyi görebiliyor.
View OriginalReply0
MEVEye
· 07-02 16:16
Yemek yeme şekli gerçekten çirkin.
View OriginalReply0
NFTragedy
· 07-02 16:14
Ah, gerçekten de sermaye gerçek efendi.
View OriginalReply0
GetRichLeek
· 07-02 16:13
İnsanları enayi yerine koymak için bu kadar uzun süre bekledim, nihayet başkalarını enayi yerine koyma sırası bana geldi! Dipten satın al, yere kadar al!
Circle IPO tartışmalara yol açtı, şifreleme yerel kuruluşların tahsisat payları göz ardı edildi.
Circle IPO Tartışması: Finans Devi Büyük Pay Alıyor, Şifreleme Yerel Kuruluşları Göz Ardı Ediliyor
Ünlü bir şifreleme varlık yönetim şirketinin baş yatırımcısı, yakın zamanda Circle IPO tahsisiyle ilgili keskin görüşler dile getirdi. USDC stabil koininin ihraççısı olarak, Circle'ın IPO'su şifreleme sektörünün ana akım finansmanına doğru önemli bir kilometre taşı olmalıydı; ancak bu ihraç süreci sektörde geniş bir tartışma yarattı.
Bu yatırımcı, Circle'ın IPO tahsisinde geleneksel finansal kurumlara yönelip şifreleme alanındaki yerel katılımcıları göz ardı etmesini, birinci ağızdan deneyimleyen biri olarak şiddetle eleştirdi ve bununla birlikte "çıkar uyumu" adlı şifreleme endüstrisinin temel ilkesinin neden geleneksel IPO sisteminde sıkça ihlal edildiğini tartıştı.
Circle, geçen hafta halka arzını tamamladı ve hisse başına 31 dolar fiyatla, başlangıçta beklenen 24 ila 26 dolar aralığının üzerinde bir fiyatla işlem görmeye başladı. İlk gün kapanış fiyatı 84 dolar oldu ve haftanın sonunda hisse fiyatı 107 doları aştı. Yatırım bankalarının bu IPO'yu açıkça düşük fiyatlandırdığı görülüyor ve bu durum, Wall Street'in şifreleme varlıklarına, özellikle de stablecoin'lere olan yatırım heyecanını da yansıtıyor.
CRCL'nin yükselişine dair nedenler:
CRCL için düşüş beklentisi nedenleri:
Circle IPO tahsisatına eleştiriler
Bu yatırımcı, Circle'ın IPO tahsis sürecinde hisseleri geleneksel finansal kuruluşlara, şifreleme yerel fonlar yerine dağıtmayı seçmesinin büyük bir hata olduğunu belirtti. Birçok şifreleme fonu ve şirketle görüşmelerinin ardından, bu USDC'nin erken kullanıcıları ve tanıtıcılarının ya çok az bir tahsis aldığını ya da hiç tahsis almadığını keşfettiler. Bu, Circle'ın geleneksel Wall Street finansal kuruluşlarına yönelik eğilimini ve şifreleme yerel destekçilerini göz ardı etme gerçeğini daha da doğruladı.
O, Circle'ın bu davranışının şifreleme ruhundan tamamen saptığını düşünüyor. Circle, IPO aracılığıyla uzun vadeli destekleyen müşterilere kazanç sağlayabilirdi, böylece onların geri dönüş oranlarını ve varlık yönetim ölçeklerini artırabilirdi, bu fonlar da nihayetinde sektöre geri dönecekti. Ancak Circle, IPO paylarını geleneksel finans içerisindeki ortak fonlar ve hedge fonlarına cömertçe dağıttı. Bu kurumların büyük olasılıkla ihraç belgesini bile okumadığı, dijital cüzdanları olmadığı ve Circle'ın ürününü gerçekten kullanmayacakları da kesin.
Bazı sorgulara yanıt
"Bu, airdrop'u bedavaya almak istemek gibi" eleştirilerine yanıt olarak, bu yatırımcı, müşterilerin karşılık alması gerektiği fikrini benimsediklerini, ancak IPO'nun airdrop'tan farklı olarak, diğerleriyle aynı fiyattan hisse senedi satın almaya istekli olduklarını belirtti.
"Sorumlu tutulacak olan yatırımcı" ifadesine ilişkin olarak, Circle'ın ihraççı olarak dağıtım kararını verme yetkisine sahip olduğunu açıkladı.
"IPO'nun 25 kat fazla talep gördüğü" ifadesine ilişkin olarak, bunun nihai verilerdeki bir "maskaralık" olabileceğini, gerçek adaleti yansıtamayacağını belirtti. Erken alıcılar, tüm sipariş defteri henüz oluşturulmamışken gerçek talep ihtiyaçlarını bildirmişlerdi, aslında ihtiyaçlarına göre hak ettikleri payı almalıydılar, ancak bu tür bir işlemde tamamen dışlanmış oldular.
Bu yatırımcı, Circle'ın bu IPO tahsisinin geleceği ve USDC'nin benimsenmesi üzerinde bir etkisi olup olmayacağının henüz bilinmediğini belirtti. Ancak, Circle'ın büyüme kazançlarını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini görmek için önümüzdeki 13F belgesini sabırsızlıkla bekliyorlar.