SEC выпустил руководство по регистрации ценных бумаг, связанных с шифрованием

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила документ с мнением сотрудников, в котором подробно изложено, как федеральный закон о ценных бумагах применяется к регистрации и выпуску шифрования, связанного с криптовалютами.

Данный документ охватывает несколько аспектов, включая то, как компании должны демонстрировать свои бизнес-операции, дизайн токенов, структуру управления, технические спецификации и финансовую отчетность. Хотя это не новое регулирование, оно отражает текущее ожидание сотрудников SEC от компаний, готовящих документы для подачи, а также показывает, что новое руководство SEC приняло более открытый подход к шифрованию.

Данное руководство в основном предназначено для документов, поданных в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржевой торговле 1934 года, с целью оказания помощи участникам выпуска токенов или создания платформенных сущностей на основе инфраструктуры блокчейна. Эти документы могут включать различные регистрационные формы, такие как форма S-1 для публичных предложений, форма 10 для отчетных компаний, форма 20-F для иностранных эмитентов и форма 1-A для освобождения по Регламенту A.

SEC требует от компаний четко изложить свою стратегию доходов, вехи проекта и технологическую основу, стоящую за соответствующими цифровыми активами. Если шифрование активов выполняет определенные функции в бизнесе, такие как поддержка торговли, управление или доступ к услугам, эту информацию необходимо описать понятным языком. Кроме того, эти описания должны соответствовать содержанию рекламных материалов, таким как белые книги и документация для разработчиков.

Для проектов, находящихся в разработке, SEC рекомендует компаниям изложить ключевые вехи, ожидаемые сроки, источники финансирования, а также роль токена или сети после запуска. Это включает объяснение механизма консенсуса, транзакционных сборов и того, использует ли сеть открытое или проприетарное программное обеспечение.

В отношении раскрытия рисков SEC перечислила ожидания по раскрытию инвестиционных рисков, включая волатильность токенов, ограничения ликвидности, юридическую классификацию и уязвимости безопасности. Если бизнес-модель компании зависит от сторонних блокчейнов или других внешних сетей, такие зависимости должны быть описаны. То же самое применимо к любым соглашениям с маркет-мейкерами или кастодианами.

Эмитент должен раскрыть, имеет ли токен право голоса, механизм распределения прибыли или процедуру выкупа, а также как эти права передаются или изменяются. Также необходимо предоставить подробную информацию о том, как создается токен, фиксирован ли объем поставки и применимы ли сроки вестинга или период блокировки.

Если смарт-контракт контролирует поведение токенов, код должен быть представлен в качестве приложения, и любые обновления должны быть отражены в будущих ревизиях. Кроме того, компания должна описать, как осуществляется отслеживание прав собственности на токены, какие инструменты необходимы для передачи активов и любые сборы, связанные с этими передачами.

В области корпоративного управления SEC требует раскрытия информации о руководстве и ключевых лицах, включая индивидуумов или организации, которые могут играть ключевую роль в принятии решений, но не имеют формального титула. Для трастов или продуктов, торгуемых на бирже, информация должна включать данные о инициаторах и их управляющих.

Финансовая отчетность должна соответствовать установленным стандартам бухгалтерского учета, SEC рекомендует компаниям, сталкивающимся с новыми ситуациями отчетности, консультироваться с офисом главного бухгалтера.

Несмотря на то, что это руководство для сотрудников не является обязательным, оно предоставляет важную справку для шифрования связанных сущностей в процессе регистрации. Это отражает растущее внимание SEC к шифрование рынку, поскольку все больше компаний стремятся работать на открытом рынке и привлекать средства через продукты на основе блокчейна.