Цена Ethereum (ETH) борется: факторы, лежащие в основе его рыночной неэффективности

[TL; DR]

За последние два месяца Эфириум столкнулся с сильным медвежьим давлением.

solana](/price/ Solana, SUI и аптос Aptos - примеры блокчейнов уровня 1, конкурирующих с Ethereum-eth” target=“_blank” class=“blog_inner_link”>Ethereum.

Повторяющиеся чистые оттоки из ETF ETH способствовали снижению доверия инвесторов к Эфириуму.

Введение

Хотя криптовалюты показали хорошие результаты в первой половине года, на этот раз отсутствует такой импульс. Даже ведущие цифровые валюты, такие как Эфир и биткойн-btc” target=“_blank” class=“blog_inner_link”>bitcoin уступают. Несмотря на некоторые общерыночные факторы, такие как экономическая обстановка, влияющие на их результаты, у некоторых цифровых валют есть внутренние проблемы. Например, несколько факторов ограничивают рыночную производительность Ethereum.

Рыночная производительность Ethereum: Причины недавнего падения цены ETH

Согласно VanEck, недооценка ETH очевидно на рынке. В терминах рыночной производительности она занимает 13-е место среди 22 ведущих блокчейн-платформ уровня 1. Годовой доход сети блокчейн составил 62% по сравнению с 138% у биткоина. За тот же период Solana показала доходность в 624%. Аналогично, в последние 90 дней Эфириум также продемонстрировал низкое производительное качество. Например, ETH (-30%), занявшая 12-е место, была обойдена TRX (+37%), bnb-bnb” target=“_blank” class=“blog_inner_link”>BNB (-5%) и TON (-3%).

Без сомнения, ETH пережил трудный период, поскольку его цена постоянно падала. Например, за 24-часовой период, который протянулся между 3 и 4 сентября, монета упала на 5,2%. В результате высокого медвежьего давления, с которым он столкнулся, он потерял 8,1% за последние 30 дней. На следующем графике цен показано, насколько плохо ETH выступил за последние 30 дней.
График цены ETH за месяц - CoinGecko

Как наблюдается на график, это цена ETH снижается с 25 августа. Даже до этой даты он находился в медвежьем периоде. Несмотря на то, что 25 августа ETH торговался по цене 2 776 долларов, в настоящее время его цена составляет 2 420 долларов. Было несколько факторов, вносящий вклад в его медвежий прогноз.

Неопределенности относительно снижения процентных ставок в Соединенных Штатах: В течение последних нескольких месяцев существует неопределенность относительно окончательного решения Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок. Ожидается, что Федеральная резервная система отрегулирует процентные ставки в сентябре. Теперь, когда изменения в уровне оплаты труда вне сельского хозяйства были ниже ожиданий, неясно, как Федеральная резервная система отреагирует на ставки. Расширительная денежная политика была бы наилучшим вариантом для криптосектора. Однако из-за страха рецессии инвесторы могут перенести свои средства из криптосектора в более безопасные инвестиции, такие как акции и облигации. Поэтому неопределенность относительно изменений Федеральной резервной системы в денежной политике привела к депрессии рынок криптовалют.

Сокращение комиссий за сеть: доходы Ethereum сократились из-за производительность блокчейнов второго уровня. Эти сети сжимают доходы из экосистемы Ethereum. В связи с такими событиями комиссии сети Ethereum сократились на 99% с момента запуска обновления Dencun в марте. Это обновление, которое снизило комиссии сети для блокчейнов второго уровня, привело к увеличению количества сетей Ethereum второго уровня.

Высокое количество решений на втором уровне привело к снижению комиссий сети Ethereum. Это произошло из-за сокращения активности на базовом уровне Ethereum. Например, 31 августа комиссии сети Ethereum снизились до самого низкого уровня за последние четыре года. Причиной этой ситуации является неприемлемая модель компенсации Ethereum, которая предпочитает решения на втором уровне за счет базовой сети. Один из критиков модели компенсации Ethereum - аналитик Cygaar.

Критика модели компенсации Ethereum: x.com/Cgaar

Кроме того, VanEck прокомментировал это. Опубликовав на своем блоге, он сказал«Количественная оценка потери Ethereum своей ведущей позиции среди блокчейнов. С 2022 года доля всех комиссий блокчейна, полученных Ethereum, упала с 86% до 33%, а доля его объёма DEX снизилась с 42% до 29%.»

Он добавил: «Решение Ethereum по улучшению масштабируемости за счет перенаправления транзакций на блокчейны L2 до сих пор не принесло ценности ETH. Не только блокчейны L2 все больше сокращают экономику Ethereum через несколько путей, но они также предлагают неоптимальный пользовательский опыт, при этом предлагая значительно меньшую пропускную способность транзакций по сравнению с конкурентами Ethereum.

Выдающаяся производительность блокчейнов Layer-1

Другая причина, которая способствовала неуспеху ETH, - выдающаяся производительность других сетей уровня 1. Существует высокая тенденция к тому, чтобы пользователи цифровых активов высвобождали рынок криптовалюты Ether в пользу сетей уровня 1 с более высокой пропускной способностью, таких как Solana. Фактически, блокчейны уровня 1, такие как Solana, Aptos и Sui, способны обрабатывать тысячи транзакций в секунду. Помимо обычных пользователей сети, разработчики предпочитают блокчейны с более высокой пропускной способностью по сравнению с Ethereum. Это снижение спроса на продукты Ethereum привело к падению Цена Ethereum.

Читайте также: 10 Проектов Layer 2 криптовалюты, на которые стоит обратить внимание в 2024 году

Комментируя это, VanEck сказал: “Эти цепочки применяют прогрессивные технологии распределенных систем для обработки большего количества транзакций и более быстрой обработки транзакций. В то время как Ethereum может обрабатывать ~15 TPS в секунду с временем подтверждения транзакции, измеренным в минутах, цепочки, такие как Solana, Sui и Aptos, могут обрабатывать тысячи транзакций в секунду с латентностью подтверждения, измеряемой в секундах.”

Он продолжил: «В результате пользовательский опыт для трейдеров Ethereum является неудобным, а количество людей, которые могут использовать Ethereum, ограничено. Из-за узких мест Ethereum разработчики, создающие новые приложения, все чаще развертывают свои проекты на цепочках, которые могут обеспечить лучший пользовательский опыт и большее количество пользователей».

Низкая доходность ETF Ethereum

Когда инвесторы отмечали запуск Ethereum spot ETF, они никогда не предполагали, что это может негативно повлиять на цену ETH. Это связано с тем, что запуск ETH ETF привел к прямой конкуренции Эфира с прибыльными акциями, которые имеют лучшую технологию. Например, с января ETH вырос на около 0,98%, тогда как некоторые акции имели более высокую доходность. Для примера, с января Nvidia и Meta выросли на 122,57% и 49,26% соответственно. Таким образом, пузырь технологических акций привел к большой конкуренции для ETH.

Точно так же, ETF на ETH привел к отрицательной настроенности инвесторов ETH что привело к увеличению вызовов Ethereum. Низкие поступления ETH снизили доверие инвесторов как к ETH, так и к ETF. В результате те, кто заинтересован в инвестировании в криптовалютные ETF, предпочитают биткоин-ETF на бирже, поскольку у них время от времени есть большие притоки капитала. К сожалению, с момента их запуска ETH ETF испытывают значительные оттоки. Например, только 12 сентября произошли чистые оттоки в размере 20,14 миллиона долларов, что привело к накопительному чистому оттоку в размере 582,74 миллиона долларов.

Читайте также: Биткоин и Эфириум показывают небольшие прибыли, продолжается отток средств из фондов ETF.
Ethereum негатив поток-flow” target=“_blank” class=“blog_inner_link”>flow: Sosovalue

Можно увидеть, как тенденция в секторе Ether ETF повторяется на крипторынке Ether. И в целом наблюдается снижение институционального интереса к продуктам Ethereum.

Низкая доходность стейкинга: Согласно текущему анализу рынка, низкая доходность стейкинга Ethereum также является причиной снижения спроса на ETH. Хотя средняя доходность стейкинга ETH составляет 3,2%, имеется также годовая инфляционная ставка около 0,7%. Это означает, что инвестор ETH, который стейкает ETH, получит чистую доходность менее 3%. В результате, доходность от стейкинга ETH значительно меньше, чем доходность от облигаций правительства США. Таким образом, инвесторы, которые осведомлены о различиях в доходности различных инвестиционных активов, предпочитают вложить свои средства в облигации правительства, а не в стейкинг ETH. Это привело к снижению спроса на ETH, что в конечном итоге создало медвежий давление.

Растущая конкуренция со стороны новых токенов: Сценарий инвестиций в криптовалюту быстро меняется. Например, на рынке периодически появляется много новых токенов. Это приводит к уменьшению доли рынка существующих криптовалют, таких как ETH. Например, на рынке появилось большое количество мем-монет. Поскольку некоторые из них приносят высокую прибыль благодаря поддержке их больших сообществ, многие люди предпочитают инвестировать в них вместо пионерских криптовалют, таких как ETH и биткойн.

В связи с этим, VanEck сказал«В то же время было запущено много токенов, которые в настоящее время или в будущем извлекают ценность из экосистемы Ethereum. К ним относятся токены L2, доступность данных, повторное ставкирование и стейкинг. Каждая из этих групп продуктов предлагает конкурирующую услугу Ethereum.

Он добавил: «Поскольку все больше проектов запускают токены, будет дальнейшая конкуренция в наборе услуг Ethereum, что приведет к снижению цены на основные услуги Ethereum, а также предложению конкурирующих инвестиционных возможностей. Это давление на цены может уменьшить экономический пирог, доступный держателям ETH, увеличивая конкуренцию за интерес инвесторов».

Заключение

Эфир не проявляет себя так, как ожидает рынок, поскольку он является второй по величине цифровой валютой на криптовалютном рынке. Несколько факторов способствуют недооценке Эфира. К ним относятся высокая конкуренция со стороны других сетей уровня 1, неопределенность в отношении денежно-кредитной политики США и низкие награды за стейкинг. Хотя внешние факторы Эфир не может изменить, ему следует решить внутренние проблемы, связанные с цепями второго уровня.