Stablecoins não são tão boas quanto depósitos tokenizados? De acordo com o último relatório do J.P. Morgan, autoridades de grandes economias como Reino Unido, Europa e Cingapura estão mudando sua atenção de stablecoins para "depósitos bancários tokenizados". (Sinopse: Milestones!) Os Estados Unidos aprovaram três projetos de lei de criptomoedas: stablecoin GENIUS, regulamentação Clarity, lei anti-CBDC enviada a Trump para assinatura) (Suplemento de antecedentes: Banco da Inglaterra alerta sobre stablecoins tóxicas, enfatizando o retorno do dinheiro à central para tokenizar depósitos) As stablecoins são geralmente vistas como a melhor ponte entre as finanças tradicionais e o blockchain, mas de acordo com um novo relatório do JPMorgan, autoridades de grandes economias como Reino Unido, Europa e Cingapura estão mudando sua atenção de stablecoins para "depósitos bancários tokenizados". Porquê Depósitos Tokenizados? O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, declarou publicamente no ano passado que queria que o sistema financeiro usasse depósitos que podem circular no blockchain, em vez de bancos emitindo stablecoins em si. "Seria muito melhor se tivéssemos um sistema monetário baseado em dinheiro do banco central", enfatizou Bailey. Os analistas do J.P. Morgan citaram a pesquisa de Garratt e Shin apontando que os depósitos tokenizados ao portador podem ser liquidados entre bancos pelo valor nominal, mantendo a estabilidade do câmbio um-para-um com moedas fiduciárias físicas, em linha com o princípio da unitaridade monetária. Para os reguladores, esta conceção preserva o quadro familiar de garantia de depósitos dos bancos e reduz o risco sistémico. Em comparação com os emissores de stablecoin que podem estar localizados no exterior e ter transparência de reserva desigual, os depósitos bancários tokenizados estão diretamente ligados a passivos de bancos comerciais e podem ser conectados a redes regulatórias de pagamento existentes. Portanto, os reguladores não precisam se preocupar com a classificação de novas moedas, mas também podem garantir que o sistema de liquidação de falência, compensação de clientes e outros sistemas seja suave, para que eles estejam mais dispostos a acenar com a cabeça. A aura e as preocupações das stablecoins No entanto, vale a pena notar que as stablecoins ainda são o motor de liquidez do mercado cripto. USDT e USDC têm um volume de transações diárias de dezenas de bilhões de dólares, e a transferência é de segundos e o custo é baixo. No entanto, uma cadeia de eventos também expôs seus riscos potenciais: o colapso do Terra em 2022 desencadeou uma liquidação em cadeia; No mesmo ano, a FTX faliu e congelou enormes quantidades de fundos de usuários; Em 2023, os bancos do Vale do Silício estão em uma emergência de liquidez, uma vez descontando USDC em mais de 10%. Esses choques lembram aos reguladores que, embora as stablecoins afirmem ser "estáveis", elas dependem da gestão de ativos dos operadores e da confiança do mercado, e os riscos são difíceis de ignorar. Por outro lado, o incentivo para os bancos emitirem suas próprias stablecoins não é alto. Tomando como exemplo o projeto do Banco de Inglaterra, se os bancos precisarem de manter 100% das suas reservas no banco central sem juros, isso enfraquecerá o rendimento do spread. Em contraste, o fornecimento de depósitos tokenizados não apenas mantém o tamanho do balanço, mas também melhora a eficiência da liquidação por meio da tecnologia on-chain, que está mais alinhada com a motivação do negócio. Layout de pista dupla do JPMorgan Diante de diferentes direções regulatórias, o JPMorgan Chase adota uma "estratégia de duas mãos". Por um lado, o banco está testando a moeda de depósito tokenizada licenciada JPMD na cadeia Base e apresentou um pedido de marca. O objetivo é que a compensação entre agências seja concluída em segundos, preservando os processos de seguro de depósito e KYC. Por outro lado, o JPMorgan Chase também continua a participar de discussões de stablecoin e alianças do setor para avaliar pagamentos transfronteiriços e cenários de tokenização do mercado de capitais. Relatórios relacionados U.S. House of Representatives Crypto Week: Clarity Regulatory Clarity Act estreia quarta-feira, GENIUS Stablecoin segue relatório A16z na quinta-feira: Liquidez, soberania e desafios de crédito por trás da ascensão das stablecoins Arthur Hayes Texto completo de "Stablecoin Consideration Relationship": Pare de comprar ações da Circle, vá longo Bitcoin (Não ame stablecoins? J.P. Morgan: Análise das razões por trás dos reguladores europeus e de Singapura preferem "depósitos tokenizados" Este artigo foi publicado pela primeira vez na "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.
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Não ama moeda estável? JPMorgan: A Europa e Cingapura preferem a "tokenização de depósitos" - análise das razões por trás disso.
Stablecoins não são tão boas quanto depósitos tokenizados? De acordo com o último relatório do J.P. Morgan, autoridades de grandes economias como Reino Unido, Europa e Cingapura estão mudando sua atenção de stablecoins para "depósitos bancários tokenizados". (Sinopse: Milestones!) Os Estados Unidos aprovaram três projetos de lei de criptomoedas: stablecoin GENIUS, regulamentação Clarity, lei anti-CBDC enviada a Trump para assinatura) (Suplemento de antecedentes: Banco da Inglaterra alerta sobre stablecoins tóxicas, enfatizando o retorno do dinheiro à central para tokenizar depósitos) As stablecoins são geralmente vistas como a melhor ponte entre as finanças tradicionais e o blockchain, mas de acordo com um novo relatório do JPMorgan, autoridades de grandes economias como Reino Unido, Europa e Cingapura estão mudando sua atenção de stablecoins para "depósitos bancários tokenizados". Porquê Depósitos Tokenizados? O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, declarou publicamente no ano passado que queria que o sistema financeiro usasse depósitos que podem circular no blockchain, em vez de bancos emitindo stablecoins em si. "Seria muito melhor se tivéssemos um sistema monetário baseado em dinheiro do banco central", enfatizou Bailey. Os analistas do J.P. Morgan citaram a pesquisa de Garratt e Shin apontando que os depósitos tokenizados ao portador podem ser liquidados entre bancos pelo valor nominal, mantendo a estabilidade do câmbio um-para-um com moedas fiduciárias físicas, em linha com o princípio da unitaridade monetária. Para os reguladores, esta conceção preserva o quadro familiar de garantia de depósitos dos bancos e reduz o risco sistémico. Em comparação com os emissores de stablecoin que podem estar localizados no exterior e ter transparência de reserva desigual, os depósitos bancários tokenizados estão diretamente ligados a passivos de bancos comerciais e podem ser conectados a redes regulatórias de pagamento existentes. Portanto, os reguladores não precisam se preocupar com a classificação de novas moedas, mas também podem garantir que o sistema de liquidação de falência, compensação de clientes e outros sistemas seja suave, para que eles estejam mais dispostos a acenar com a cabeça. A aura e as preocupações das stablecoins No entanto, vale a pena notar que as stablecoins ainda são o motor de liquidez do mercado cripto. USDT e USDC têm um volume de transações diárias de dezenas de bilhões de dólares, e a transferência é de segundos e o custo é baixo. No entanto, uma cadeia de eventos também expôs seus riscos potenciais: o colapso do Terra em 2022 desencadeou uma liquidação em cadeia; No mesmo ano, a FTX faliu e congelou enormes quantidades de fundos de usuários; Em 2023, os bancos do Vale do Silício estão em uma emergência de liquidez, uma vez descontando USDC em mais de 10%. Esses choques lembram aos reguladores que, embora as stablecoins afirmem ser "estáveis", elas dependem da gestão de ativos dos operadores e da confiança do mercado, e os riscos são difíceis de ignorar. Por outro lado, o incentivo para os bancos emitirem suas próprias stablecoins não é alto. Tomando como exemplo o projeto do Banco de Inglaterra, se os bancos precisarem de manter 100% das suas reservas no banco central sem juros, isso enfraquecerá o rendimento do spread. Em contraste, o fornecimento de depósitos tokenizados não apenas mantém o tamanho do balanço, mas também melhora a eficiência da liquidação por meio da tecnologia on-chain, que está mais alinhada com a motivação do negócio. Layout de pista dupla do JPMorgan Diante de diferentes direções regulatórias, o JPMorgan Chase adota uma "estratégia de duas mãos". Por um lado, o banco está testando a moeda de depósito tokenizada licenciada JPMD na cadeia Base e apresentou um pedido de marca. O objetivo é que a compensação entre agências seja concluída em segundos, preservando os processos de seguro de depósito e KYC. Por outro lado, o JPMorgan Chase também continua a participar de discussões de stablecoin e alianças do setor para avaliar pagamentos transfronteiriços e cenários de tokenização do mercado de capitais. Relatórios relacionados U.S. House of Representatives Crypto Week: Clarity Regulatory Clarity Act estreia quarta-feira, GENIUS Stablecoin segue relatório A16z na quinta-feira: Liquidez, soberania e desafios de crédito por trás da ascensão das stablecoins Arthur Hayes Texto completo de "Stablecoin Consideration Relationship": Pare de comprar ações da Circle, vá longo Bitcoin (Não ame stablecoins? J.P. Morgan: Análise das razões por trás dos reguladores europeus e de Singapura preferem "depósitos tokenizados" Este artigo foi publicado pela primeira vez na "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.