O dilema do desenvolvimento das moedas estáveis: o equilíbrio entre a descentralização e a escalabilidade
As moedas estáveis, como um dos poucos produtos com uma clara adequação ao mercado no campo das criptomoedas, têm sido objeto de grande atenção. Atualmente, discute-se em todo o mundo a possibilidade de que trilhões de moedas estáveis entrem no mercado financeiro tradicional nos próximos cinco anos. No entanto, por trás dessa perspectiva aparentemente promissora, existem também algumas questões que merecem reflexão.
A evolução do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
Inicialmente, o dilema triplo das moedas estáveis baseia-se em três conceitos centrais: estabilidade de preços, Descentralização e eficiência de capital. A estabilidade de preços refere-se à capacidade da moeda estável de manter um valor estável, geralmente atrelado ao dólar. Descentralização significa que não há uma única entidade a controlar, possuindo características de resistência à censura e sem necessidade de confiança. A eficiência de capital refere-se à capacidade de manter o atrelamento sem a necessidade de colateral excessivo.
No entanto, após várias experiências bastante controversas, a escalabilidade continua a ser um grande desafio. Para enfrentar esses desafios, esses conceitos estão em constante evolução.
Vale a pena notar que, nos últimos anos, alguns gráficos de posicionamento de projetos principais de moeda estável mostram que a Descentralização foi substituída pela resistência à censura. Embora a resistência à censura seja uma característica fundamental das criptomoedas, ela é apenas um subconjunto do conceito de Descentralização. Essa mudança reflete, em certa medida, as características centralizadas atuais dos projetos de moeda estável.
Descentralização do retrocesso
O evento de queda do mercado em 12 de março de 2020 expôs a vulnerabilidade de moedas estáveis descentralizadas como o DAI. Desde então, muitos projetos transferiram suas reservas para moedas estáveis centralizadas, como o USDC, reconhecendo, em certa medida, o fracasso da descentralização em relação às moedas estáveis de mainstream. Ao mesmo tempo, experimentos com moedas estáveis algorítmicas, como o UST, também não conseguiram alcançar os resultados esperados.
O endurecimento da legislação agravou ainda mais essa tendência. O surgimento de moedas estáveis institucionais enfraqueceu o espaço de desenvolvimento de projetos experimentais. Nesse ambiente, projetos como a Liquity, que se mantém fiel à ideia de pura Descentralização, embora tenham obtido algum crescimento, ainda enfrentam desafios em termos de escalabilidade.
Impacto do ambiente regulatório
A nova proposta de lei "Genius" dos EUA, embora possa trazer mais estabilidade e reconhecimento para as moedas estáveis, foca principalmente nas moedas estáveis tradicionais e apoiadas por ativos legais emitidas por entidades licenciadas e reguladas. Isso significa que as moedas descentralizadas, colateralizadas em criptografia ou as moedas estáveis algorítmicas podem cair em uma zona cinzenta regulatória ou serem completamente excluídas.
Proposta de valor e modelo de distribuição
Os projetos de moeda estável no mercado atual apresentam uma tendência de diversificação. Alguns projetos são voltados para investidores institucionais, com o objetivo de expandir o setor financeiro tradicional; outros vêm de empresas Web2.0, tentando expandir o mercado através da imersão na base de usuários nativa de criptomoedas; ainda há projetos que se concentram em estratégias subjacentes, como a implementação de RWA com retornos sustentáveis ou focados em criar rendimentos para os detentores através de estratégias Delta-Neutral.
No entanto, esses projetos apresentam características de centralização em diferentes graus. Mesmo os projetos focados em Descentralização Financeira ( DeFi ) têm uma gestão geral bastante centralizada.
Novos ecossistemas emergentes como MegaETH e HyperEVM trouxeram novas esperanças. Alguns projetos planejam alcançar a Descentralização de forma gradual, através de estratégias por fases. Esses projetos optam por se concentrar em um modelo de distribuição centrado em blockchains emergentes, aproveitando as vantagens do "efeito novidade".
Conclusão
A centralização não é totalmente negativa, pois oferece um modelo operacional mais simples, controlável e escalável para os projetos, além de ser mais fácil de se adaptar aos requisitos regulatórios. No entanto, isso entra em conflito com a ideia original das criptomoedas. As verdadeiras moedas estáveis que possuem resistência à censura e que são ativos reais dos usuários ainda precisam de avanços na Descentralização.
Portanto, apesar de as novas alternativas serem atraentes, não devemos esquecer o dilema triplo original das moedas estáveis: estabilidade de preços, Descentralização e eficiência de capital. Manter a essência da Descentralização enquanto se busca escalabilidade e conformidade regulatória continua a ser um desafio importante enfrentado no campo das moedas estáveis.
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FloorSweeper
· 07-18 15:09
mãos fracas ainda não percebem... descentralização é apenas liquidez de saída para as baleias
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MEVHunterBearish
· 07-18 14:17
Ainda é melhor agarrar diretamente o usdt.
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NervousFingers
· 07-16 02:56
A centralização é uma piada.
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bridge_anxiety
· 07-16 00:03
As pessoas têm dinheiro, a moeda estável tem futuro.
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fren.eth
· 07-16 00:01
Todos falam do Irmão Estável, mas como ele não consegue ser estável?
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TommyTeacher
· 07-15 23:53
Nada mais é do que um ciclo infinito.
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AirdropHunter007
· 07-15 23:44
A centralização é a mais segura, quem entende, entende.
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GasFeeCrier
· 07-15 23:42
dececionante moeda estável devagar olhando para o que não existe
moeda estável困境:Descentralização与可扩展性的权衡
O dilema do desenvolvimento das moedas estáveis: o equilíbrio entre a descentralização e a escalabilidade
As moedas estáveis, como um dos poucos produtos com uma clara adequação ao mercado no campo das criptomoedas, têm sido objeto de grande atenção. Atualmente, discute-se em todo o mundo a possibilidade de que trilhões de moedas estáveis entrem no mercado financeiro tradicional nos próximos cinco anos. No entanto, por trás dessa perspectiva aparentemente promissora, existem também algumas questões que merecem reflexão.
A evolução do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
Inicialmente, o dilema triplo das moedas estáveis baseia-se em três conceitos centrais: estabilidade de preços, Descentralização e eficiência de capital. A estabilidade de preços refere-se à capacidade da moeda estável de manter um valor estável, geralmente atrelado ao dólar. Descentralização significa que não há uma única entidade a controlar, possuindo características de resistência à censura e sem necessidade de confiança. A eficiência de capital refere-se à capacidade de manter o atrelamento sem a necessidade de colateral excessivo.
No entanto, após várias experiências bastante controversas, a escalabilidade continua a ser um grande desafio. Para enfrentar esses desafios, esses conceitos estão em constante evolução.
Vale a pena notar que, nos últimos anos, alguns gráficos de posicionamento de projetos principais de moeda estável mostram que a Descentralização foi substituída pela resistência à censura. Embora a resistência à censura seja uma característica fundamental das criptomoedas, ela é apenas um subconjunto do conceito de Descentralização. Essa mudança reflete, em certa medida, as características centralizadas atuais dos projetos de moeda estável.
Descentralização do retrocesso
O evento de queda do mercado em 12 de março de 2020 expôs a vulnerabilidade de moedas estáveis descentralizadas como o DAI. Desde então, muitos projetos transferiram suas reservas para moedas estáveis centralizadas, como o USDC, reconhecendo, em certa medida, o fracasso da descentralização em relação às moedas estáveis de mainstream. Ao mesmo tempo, experimentos com moedas estáveis algorítmicas, como o UST, também não conseguiram alcançar os resultados esperados.
O endurecimento da legislação agravou ainda mais essa tendência. O surgimento de moedas estáveis institucionais enfraqueceu o espaço de desenvolvimento de projetos experimentais. Nesse ambiente, projetos como a Liquity, que se mantém fiel à ideia de pura Descentralização, embora tenham obtido algum crescimento, ainda enfrentam desafios em termos de escalabilidade.
Impacto do ambiente regulatório
A nova proposta de lei "Genius" dos EUA, embora possa trazer mais estabilidade e reconhecimento para as moedas estáveis, foca principalmente nas moedas estáveis tradicionais e apoiadas por ativos legais emitidas por entidades licenciadas e reguladas. Isso significa que as moedas descentralizadas, colateralizadas em criptografia ou as moedas estáveis algorítmicas podem cair em uma zona cinzenta regulatória ou serem completamente excluídas.
Proposta de valor e modelo de distribuição
Os projetos de moeda estável no mercado atual apresentam uma tendência de diversificação. Alguns projetos são voltados para investidores institucionais, com o objetivo de expandir o setor financeiro tradicional; outros vêm de empresas Web2.0, tentando expandir o mercado através da imersão na base de usuários nativa de criptomoedas; ainda há projetos que se concentram em estratégias subjacentes, como a implementação de RWA com retornos sustentáveis ou focados em criar rendimentos para os detentores através de estratégias Delta-Neutral.
No entanto, esses projetos apresentam características de centralização em diferentes graus. Mesmo os projetos focados em Descentralização Financeira ( DeFi ) têm uma gestão geral bastante centralizada.
Novos ecossistemas emergentes como MegaETH e HyperEVM trouxeram novas esperanças. Alguns projetos planejam alcançar a Descentralização de forma gradual, através de estratégias por fases. Esses projetos optam por se concentrar em um modelo de distribuição centrado em blockchains emergentes, aproveitando as vantagens do "efeito novidade".
Conclusão
A centralização não é totalmente negativa, pois oferece um modelo operacional mais simples, controlável e escalável para os projetos, além de ser mais fácil de se adaptar aos requisitos regulatórios. No entanto, isso entra em conflito com a ideia original das criptomoedas. As verdadeiras moedas estáveis que possuem resistência à censura e que são ativos reais dos usuários ainda precisam de avanços na Descentralização.
Portanto, apesar de as novas alternativas serem atraentes, não devemos esquecer o dilema triplo original das moedas estáveis: estabilidade de preços, Descentralização e eficiência de capital. Manter a essência da Descentralização enquanto se busca escalabilidade e conformidade regulatória continua a ser um desafio importante enfrentado no campo das moedas estáveis.