No dia 23 de abril, com o anúncio de Trump sobre a redução das tarifas sobre a China, essa notícia reacendeu o sentimento do mercado.
Os investidores ganharam rapidamente confiança em ativos de risco, com o BTC a subir silenciosamente 7%, voltando a atingir o preço de 94,000 dólares.
Tudo, parece que tudo voltou novamente numa noite.
O BTC está mais próximo do seu ponto histórico de 100 mil dólares desde o início do ano, as redes sociais estão repletas de expectativas para uma nova onda de mercado em alta, e os traders do mercado secundário estão ocupados comprando e vendendo, como se o mercado estivesse de volta à euforia da primavera de 2021.
No entanto, este retorno emocional não pertence a todos.
Os que estão animados são eles, os investidores de nível um, que talvez enfrente sinais de um retorno do mercado em silêncio.
O touro morreu devido ao bloqueio de fundos.
A boa notícia de que o BTC voltou a 94.000 dólares fez os investidores do mercado secundário aplaudirem, mas para os investidores do mercado primário, essa festa parece um sonho distante.
A maior parte dos seus tokens está em estado de bloqueio, não podendo ser negociados livremente, e o desempenho do mercado no último ano causou-lhes perdas significativas.
Um gráfico da STIX (@stix_co) revela essa dura realidade.
@stix_co é uma plataforma focada na negociação de criptomoedas OTC (over-the-counter), que oferece suporte de liquidez para tokens em staking.
A imagem acima compara as mudanças de valuation de vários tokens em maio de 2024 e abril de 2025: maio de 2024 representa a valuation desses tokens durante as transações fora do mercado (ou seja, o preço que os investidores de primeira linha podem vender ao bloquear), enquanto abril de 2025 é a valuation real desses tokens no mercado público (ou seja, o preço atual de mercado).
Os resultados mostram que, em média, a avaliação desses tokens caiu 50% em um ano.
Vamos ver alguns exemplos concretos.
A avaliação fora da bolsa do BLAST no ano passado era de 250 milhões de dólares, agora a avaliação de mercado é de apenas 30 milhões de dólares, uma queda de 88%; o EIGEN caiu de 600 milhões de dólares para 150 milhões de dólares, uma queda de 75%; o SCR está pior, de 170 milhões de dólares para 25,5 milhões de dólares, uma queda de 85%.
Quase todos os tokens caíram acentuadamente, exceto o JTO, que subiu de 100 milhões de dólares para 175 milhões de dólares, um aumento de 75%.
Mas este é apenas um caso especial, que não pode ocultar a situação geral desoladora.
Simplificando, os tokens que esses investidores de primeira linha têm em mãos, se não foram vendidos através de OTC no ano passado, então o valor médio dos tokens caiu pela metade, com alguns ficando apenas com um ou dois por cento.
Um pouco de conhecimento de fundo, as transações de balcão referem-se ao fato de que, antes do desbloqueio dos tokens, os investidores de primeira linha podem vender antecipadamente através de negociações privadas, geralmente com um desconto.
Taran mencionou na postagem da imagem acima que, no ano passado, esses tokens estavam sendo negociados no mercado secundário por cerca de 80 a 90% do seu valor estimado.
Ou seja, se eles tivessem vendido no ano passado, poderiam ter perdido apenas 10%-20%, ou até mesmo não ter perdido nada. Mas também houve investidores que escolheram manter por um ano, esperando o desbloqueio, e o resultado foi que o valor dos tokens caiu em média 50%, e alguns até caíram setenta ou oitenta por cento, resultando em uma grande perda de riqueza.
Você pode dizer que o custo de investimento deles é baixo, mesmo que tenha caído tanto, ainda há lucro.
Mas o problema é que na economia existe algo chamado custo de oportunidade. Como investidor, o que é mais doloroso do que ganhar menos (e talvez até perder) é a perda teórica do custo de oportunidade.
Num cenário teoricamente ideal, nos últimos 12 meses, o Bitcoin (BTC) subiu 45%.
Se os investidores de nível um venderam os tokens no ano passado e trocaram por BTC, o dinheiro deles agora pode ter aumentado para 1,45 vezes o original.
Mas agora, o valor dos seus tokens é apenas 0,5 vezes, e mesmo após o desbloqueio no futuro, pode ser necessário vender com um desconto de 50%, resultando num valor final de apenas 0,25 vezes.
Em outras palavras, em comparação com o aumento do BTC, suas perdas reais chegam a 82,8%; mesmo considerando em dólares, também perderam 75%.
É como ver outros ganhando muito dinheiro, enquanto os ativos nas suas mãos vão diminuindo cada vez mais.
"Niu Hui", para eles pode já ter morrido devido ao bloqueio.
Bloqueio por um ano, perda de metade, o mais frustrante nesta situação é que:
Estudar, comparar, identificar e investir em projetos, depois de despender esforço, é mais vantajoso simplesmente ter BTC.
No famoso livro de investimento clássico "Um Passeio pela Wall Street", existe uma célebre "teoria do gorila atirando dardos".
O autor Burton Malkiel propôs que, se uma gorila for vendada e jogar dardos aleatoriamente para escolher um portfólio de ações, seu retorno a longo prazo pode não ser pior do que o dos investidores profissionais que selecionam cuidadosamente.
Esta teoria foi originalmente criada para satirizar a ineficácia da análise excessiva no mercado de ações, mas agora, quando aplicada ao mercado de criptomoedas, parece particularmente irônica.
Os investidores de nível 1 gastam muito tempo e energia estudando white papers, analisando o potencial dos projetos e até mesmo se comprometendo a bloquear suas moedas por um ano em busca de altos retornos, mas o resultado pode ser: talvez seja melhor simplesmente atirar um dardo no Bitcoin.
BTC aumentou 45% no último ano, enquanto os seus tokens em staking caíram, em média, 50% ou até mais.
A avaliação e a lógica de investimento de toda a criptomoeda podem precisar de uma reestruturação urgente.
A primavera não volta
A próxima jogada dos criptomoedas alternativos, ainda será assim com o bloqueio?
Os VC entram a um preço baixo, e o mecanismo de lock-up foi originalmente concebido para proteger os projetos na fase inicial, evitando que investidores iniciais vendessem em massa e causassem um colapso de preços. No entanto, com base nos dados do último ano, esse mecanismo fez com que os investidores de primeira linha também enfrentassem grandes riscos.
O gráfico mencionado acima também indica que, no futuro, mais de 40 bilhões de dólares em tokens em staking serão gradualmente desbloqueados, o que significa que o mercado pode enfrentar uma pressão de venda maior. Se novos tokens continuarem a ser bloqueados a preços elevados, os investidores podem novamente cair no ciclo vicioso de "um ano em staking, metade das perdas".
É evidente que a estratégia de staking já não é adequada ao ambiente de mercado atual.
O investimento em primeira linha no mercado de criptomoedas ainda será aquecido? A primavera do investimento em primeira linha ainda pode voltar? Com base na situação atual, a resposta pode não ser otimista.
Nos últimos anos, a alta valorização das altcoins tem frequentemente sido baseada no entusiasmo do mercado e no prêmio de liquidez, mas à medida que o mercado se torna mais maduro, os investidores começam a dar mais atenção ao valor real dos projetos e à liquidez.
O alto risco dos tokens de staking faz com que os investidores de nível 1 hesitem, e cada vez mais pessoas podem optar por projetos mais transparentes e líquidos.
Algumas novas tendências já se tornaram evidentes: como períodos de bloqueio mais curtos, múltiplos de avaliação mais baixos e até mesmo a redução da bolha de investimento de primeira linha através do envio direto de Memes;
Claro que também é possível que seja apenas um novo rótulo para um vinho antigo; sob a aparência mais justa das moedas Meme, a lógica de primeiro nível ainda existe, organizando e criando oportunidades, fazendo com que você não perceba a presença desse primeiro nível.
Para todo o mercado de criptomoedas, um mecanismo mais transparente tornou-se especialmente importante. O mecanismo de staking também precisa encontrar um melhor equilíbrio, que proteja o projeto no início, sem expor os investidores a riscos excessivos.
Mas surge a pergunta, se no primeiro nível não há perdas, no segundo nível não há perdas, e os investidores iniciantes não perdem, então quem é que perde?
Os criptomoedas não produzem valor, mas transferem valor; se alguém ganha, alguém tem que perder.
A primavera de um grupo de pessoas será inevitavelmente o inverno de outro grupo.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
BTC voltou a 94,000, mas a primavera dos investidores de nível 1 não voltará.
Escrito por: Deep Tide TechFlow
No dia 23 de abril, com o anúncio de Trump sobre a redução das tarifas sobre a China, essa notícia reacendeu o sentimento do mercado.
Os investidores ganharam rapidamente confiança em ativos de risco, com o BTC a subir silenciosamente 7%, voltando a atingir o preço de 94,000 dólares.
Tudo, parece que tudo voltou novamente numa noite.
O BTC está mais próximo do seu ponto histórico de 100 mil dólares desde o início do ano, as redes sociais estão repletas de expectativas para uma nova onda de mercado em alta, e os traders do mercado secundário estão ocupados comprando e vendendo, como se o mercado estivesse de volta à euforia da primavera de 2021.
No entanto, este retorno emocional não pertence a todos.
Os que estão animados são eles, os investidores de nível um, que talvez enfrente sinais de um retorno do mercado em silêncio.
O touro morreu devido ao bloqueio de fundos.
A boa notícia de que o BTC voltou a 94.000 dólares fez os investidores do mercado secundário aplaudirem, mas para os investidores do mercado primário, essa festa parece um sonho distante.
A maior parte dos seus tokens está em estado de bloqueio, não podendo ser negociados livremente, e o desempenho do mercado no último ano causou-lhes perdas significativas.
Um gráfico da STIX (@stix_co) revela essa dura realidade.
@stix_co é uma plataforma focada na negociação de criptomoedas OTC (over-the-counter), que oferece suporte de liquidez para tokens em staking.
A imagem acima compara as mudanças de valuation de vários tokens em maio de 2024 e abril de 2025: maio de 2024 representa a valuation desses tokens durante as transações fora do mercado (ou seja, o preço que os investidores de primeira linha podem vender ao bloquear), enquanto abril de 2025 é a valuation real desses tokens no mercado público (ou seja, o preço atual de mercado).
Os resultados mostram que, em média, a avaliação desses tokens caiu 50% em um ano.
Vamos ver alguns exemplos concretos.
A avaliação fora da bolsa do BLAST no ano passado era de 250 milhões de dólares, agora a avaliação de mercado é de apenas 30 milhões de dólares, uma queda de 88%; o EIGEN caiu de 600 milhões de dólares para 150 milhões de dólares, uma queda de 75%; o SCR está pior, de 170 milhões de dólares para 25,5 milhões de dólares, uma queda de 85%.
Quase todos os tokens caíram acentuadamente, exceto o JTO, que subiu de 100 milhões de dólares para 175 milhões de dólares, um aumento de 75%.
Mas este é apenas um caso especial, que não pode ocultar a situação geral desoladora.
Simplificando, os tokens que esses investidores de primeira linha têm em mãos, se não foram vendidos através de OTC no ano passado, então o valor médio dos tokens caiu pela metade, com alguns ficando apenas com um ou dois por cento.
Um pouco de conhecimento de fundo, as transações de balcão referem-se ao fato de que, antes do desbloqueio dos tokens, os investidores de primeira linha podem vender antecipadamente através de negociações privadas, geralmente com um desconto.
Taran mencionou na postagem da imagem acima que, no ano passado, esses tokens estavam sendo negociados no mercado secundário por cerca de 80 a 90% do seu valor estimado.
Ou seja, se eles tivessem vendido no ano passado, poderiam ter perdido apenas 10%-20%, ou até mesmo não ter perdido nada. Mas também houve investidores que escolheram manter por um ano, esperando o desbloqueio, e o resultado foi que o valor dos tokens caiu em média 50%, e alguns até caíram setenta ou oitenta por cento, resultando em uma grande perda de riqueza.
Você pode dizer que o custo de investimento deles é baixo, mesmo que tenha caído tanto, ainda há lucro.
Mas o problema é que na economia existe algo chamado custo de oportunidade. Como investidor, o que é mais doloroso do que ganhar menos (e talvez até perder) é a perda teórica do custo de oportunidade.
Num cenário teoricamente ideal, nos últimos 12 meses, o Bitcoin (BTC) subiu 45%.
Se os investidores de nível um venderam os tokens no ano passado e trocaram por BTC, o dinheiro deles agora pode ter aumentado para 1,45 vezes o original.
Mas agora, o valor dos seus tokens é apenas 0,5 vezes, e mesmo após o desbloqueio no futuro, pode ser necessário vender com um desconto de 50%, resultando num valor final de apenas 0,25 vezes.
Em outras palavras, em comparação com o aumento do BTC, suas perdas reais chegam a 82,8%; mesmo considerando em dólares, também perderam 75%.
É como ver outros ganhando muito dinheiro, enquanto os ativos nas suas mãos vão diminuindo cada vez mais.
"Niu Hui", para eles pode já ter morrido devido ao bloqueio.
Bloqueio por um ano, perda de metade, o mais frustrante nesta situação é que:
Estudar, comparar, identificar e investir em projetos, depois de despender esforço, é mais vantajoso simplesmente ter BTC.
No famoso livro de investimento clássico "Um Passeio pela Wall Street", existe uma célebre "teoria do gorila atirando dardos".
O autor Burton Malkiel propôs que, se uma gorila for vendada e jogar dardos aleatoriamente para escolher um portfólio de ações, seu retorno a longo prazo pode não ser pior do que o dos investidores profissionais que selecionam cuidadosamente.
Esta teoria foi originalmente criada para satirizar a ineficácia da análise excessiva no mercado de ações, mas agora, quando aplicada ao mercado de criptomoedas, parece particularmente irônica.
Os investidores de nível 1 gastam muito tempo e energia estudando white papers, analisando o potencial dos projetos e até mesmo se comprometendo a bloquear suas moedas por um ano em busca de altos retornos, mas o resultado pode ser: talvez seja melhor simplesmente atirar um dardo no Bitcoin.
BTC aumentou 45% no último ano, enquanto os seus tokens em staking caíram, em média, 50% ou até mais.
A avaliação e a lógica de investimento de toda a criptomoeda podem precisar de uma reestruturação urgente.
A primavera não volta
A próxima jogada dos criptomoedas alternativos, ainda será assim com o bloqueio?
Os VC entram a um preço baixo, e o mecanismo de lock-up foi originalmente concebido para proteger os projetos na fase inicial, evitando que investidores iniciais vendessem em massa e causassem um colapso de preços. No entanto, com base nos dados do último ano, esse mecanismo fez com que os investidores de primeira linha também enfrentassem grandes riscos.
O gráfico mencionado acima também indica que, no futuro, mais de 40 bilhões de dólares em tokens em staking serão gradualmente desbloqueados, o que significa que o mercado pode enfrentar uma pressão de venda maior. Se novos tokens continuarem a ser bloqueados a preços elevados, os investidores podem novamente cair no ciclo vicioso de "um ano em staking, metade das perdas".
É evidente que a estratégia de staking já não é adequada ao ambiente de mercado atual.
O investimento em primeira linha no mercado de criptomoedas ainda será aquecido? A primavera do investimento em primeira linha ainda pode voltar? Com base na situação atual, a resposta pode não ser otimista.
Nos últimos anos, a alta valorização das altcoins tem frequentemente sido baseada no entusiasmo do mercado e no prêmio de liquidez, mas à medida que o mercado se torna mais maduro, os investidores começam a dar mais atenção ao valor real dos projetos e à liquidez.
O alto risco dos tokens de staking faz com que os investidores de nível 1 hesitem, e cada vez mais pessoas podem optar por projetos mais transparentes e líquidos.
Algumas novas tendências já se tornaram evidentes: como períodos de bloqueio mais curtos, múltiplos de avaliação mais baixos e até mesmo a redução da bolha de investimento de primeira linha através do envio direto de Memes;
Claro que também é possível que seja apenas um novo rótulo para um vinho antigo; sob a aparência mais justa das moedas Meme, a lógica de primeiro nível ainda existe, organizando e criando oportunidades, fazendo com que você não perceba a presença desse primeiro nível.
Para todo o mercado de criptomoedas, um mecanismo mais transparente tornou-se especialmente importante. O mecanismo de staking também precisa encontrar um melhor equilíbrio, que proteja o projeto no início, sem expor os investidores a riscos excessivos.
Mas surge a pergunta, se no primeiro nível não há perdas, no segundo nível não há perdas, e os investidores iniciantes não perdem, então quem é que perde?
Os criptomoedas não produzem valor, mas transferem valor; se alguém ganha, alguém tem que perder.
A primavera de um grupo de pessoas será inevitavelmente o inverno de outro grupo.