Введение

Web3-кошельки служат основным шлюзом к онлайн-сервисам, позволяя пользователям взаимодействовать с dapps и хранить свои цифровые активы. Более 350 кошельков Очевидно, что этот домен стал одним из самых насыщенных секторов в криптовалюте. Причина такого насыщения ясна: кошельки представляют собой начальную точку соприкосновения со всем, что связано с блокчейном, и хорошо понятно, что с распространением приходит большая сила.

В этой статье я не буду вдаваться в технические тонкости, классифицируя кошельки на EOA, AA, MPC и ERC-4337 и т. д. Хотя эти технические классификации имеют важное значение, они обычно представляют собой различия только в определенном слое кошелька. Вместо этого мое внимание здесь сосредоточено на представлении трех рамок, которые предлагают понимание бизнеса и стратегического положения кошельков web3. Эти рамки помогут как строителям, так и инвесторам лучше понять экосистему кошелька, отвечая на вопросы, такие как: как существующие проекты на этом насыщенном рынке могут захватить дополнительную стоимость? Какие стратегии могут применить новички, чтобы выделить свое место среди установленных гигантов? И какие сегменты на рынке кошельков все еще доступны для захвата? Эти соображения будут руководить нашим обсуждением.

I. ‘One wallet fits all’ vs. ‘Niche master’

В этом анализе я отображаю основные кошельки вдоль двух различных осей: специфичность функций и охват блокчейн-экосистемы. Хотя эта категоризация не является строго количественной или научной, она основана на моем практическом опыте работы с этими продуктами. Вместо того чтобы сосредотачиваться на точном положении кошелька на сетке, более полезно наблюдать за общим квадрантом, который они занимают. Например, кошельки, ориентированные на цепочки, основанные на Move и экосистему Bitcoin Ordinals, находятся ниже на графике из-за своего фокуса на экосистему. С другой стороны, кошельки, адаптированные для узкоспециализированных случаев использования, таких как торговля, стейкинг и социальные сети, отклоняются вправо, указывая на их специализированный характер.

Эта структура разделяет ландшафт на четыре отдельные категории:

1. Верхний левый: очень конкурентная зона, в которой кошельки стремятся к всеобъемлющему подходу. Здесь мы находим кошельки, нацеленные на стратегию "все в одном", стремящиеся предложить все основные функции, утилиты и цепочки. Типичные участники в этом квадранте включают в себя приложения, ассоциированные с CEX, такие как Trust (Binance), Coinbase Wallet, OKX, Bitget Wallet и т. д.
2. Справа вверху: хотя эти кошельки охватывают широкую экосистему цепочек, они не преследуют каждую доступную функцию. Вместо этого они специализируются на случаях использования, которые обслуживают наиболее активные группы пользователей. Например, Zerion и Zapper предлагают объединенные функции отслеживания портфеля DeFi. В случае Rainbow у него более NFT-центрический наклон с функцией, такой как чеканка в приложении.
3. Bottom Left: Здесь находятся кошельки с заметным склонением к экосистеме. Хотя они могут поддерживать несколько цепочек, их преданность склоняется к определенным — например, наклонность Phantom к Solana или предвзятость Core Wallet к Avalanche и его подсетям, несмотря на поддержку других EVM. Их цель — обеспечить раннюю точку опоры в восходящих цепочках и построить лояльную пользовательскую базу с самого начала.
4. Bottom Right: 'Мастера ниши', эти кошельки фокусируются на конкретных функциях с более ясными целями желаемых пользовательских действий, таких как стейкинг и свопы. Их поддержка цепочек селективна, направляя свои ресурсы на поддержку цепочек с наибольшей активностью/легкостью, которые могут предложить многообещающий ROI.

II. Стек кошелька

Во второй структуре я черпаю вдохновение из Messari’s @kelxyz_. Он разделил стек кошелька на четыре компонента: 1) Управление ключами, 2) Подключение к блокчейну, 3) Пользовательский интерфейс и 4) Логика приложения. Основываясь на этом фундаменте, я углубляюсь в стратегические последствия разных стеков. В анализе Кела четыре измерения описываются как отдельные элементы, которые, объединенные вместе, определяют доступность, специализацию и бизнес-фокус кошелька.

В моей версии стек кошелька больше похож на многослойный торт, при этом управление безопасностью и ключами является самым важным измерением внизу стека. Основываясь на прочном дизайне в нижних слоях, кошелек может сосредоточиться на более орнаментальных настройках пользовательского интерфейса, которые улучшают удержание пользователей в верхних слоях. Особенности в каждом слое имеют конкретные последствия для стратегии продукта в отношении привлечения пользователей, конверсии, монетизации и удержания.

❶ Безопасность и управление ключами: Самостоятельное хранение является наиболее важной характеристикой web3. Это измерение фокусируется на том, как кошельки управляют закрытыми ключами и обеспечивают безопасность. Функции здесь варьируются от многосторонних вычислений (MPC), поддержки аппаратных кошельков, функций мультиподписи до входа в социальные сети на основе Account Abstraction. Элементы, сосредоточенные вокруг управления ключами, формируют процесс адаптации кошелька и его успех в привлечении новых пользователей.

❷ Поддержка цепочек: Кошельки могут отличаться друг от друга по цепочкам, которые они поддерживают. В то время как некоторые фокусируются на экосистеме Ethereum (L2 и EVM), другие ориентированы на протоколы, связанные с биткоином (BRC-20 & Ординарные), цепочки Cosmos или монолитные цепочки, такие как Solana и TON. В основном, совместимость с цепочками кошелька определяет его потенциальную рыночную аудиторию.

❸ Утилита: Этот измерение подчеркивает основные функциональные возможности, которые выделяют кошельки. Примеры включают в себя облегчение базовых переводов активов, поддержку dApps, стейкинга в родной валюте и управления NFT. Спектр утилиты кошелька устанавливает его источники дохода. Большинство кошельков сейчас предоставляют столовые ставки, такие как обмен и фиатный путь. Возможность выделиться поэтому зависит от улучшений, внесенных в следующий уровень.

❹ UI/UX: Служа как исходный интерфейс, UI/UX оркестрирует взаимодействие пользователей с кошельком. Этот слой включает элементы, такие как беззагасовые свопы, оповещения о транзакциях, логика отображения баланса на нескольких цепочках и интеграция доменов web3 с децентрализованными идентификаторами (DID). Это измерение формирует основные пользовательские действия в приложении.

Давайте теперь рассмотрим два примера: один из верхнего левого квадранта, Trust Wallet, и другой из нижнего правого, Uniswap Wallet.

Trust Wallet воплощает в себе «толстый кошелек». Он гордится обширным набором функций, охватывающим практически все четыре аспекта стека. Особенно заметна его надежная поддержка практически каждой цепочной экосистемы. В отличие от этого, Uniswap Wallet принимает «более легкий» подход. Его дизайн и функциональность четко адаптированы для торгового опыта, что делает его более специализированным инструментом.

Здесь у нас есть еще несколько примеров, чтобы прояснить, как различные кошельки позиционируют себя отличительно в определенном измерении.

Omni Wallet, ранее известный как Steakwallet, акцентирует внутренний стейкинг. Он обеспечивает простой пользовательский интерфейс для облегчения внутреннего стейкинга 20+ токенов. С самого начала миссия Omni была ясна: выделить уникальное пространство, подчеркивающее возможности DeFi доходности в стейкинге, ликвидном стейкинге и доходных хранилищах.

Metamask работает со своей функцией обмена как мета-агрегатор, обеспечивая ликвидность из DEX, агрегаторов DEX и рыночных мейкеров. Эта стратегия гарантирует, что пользователи получают лучшие ценовые предложения. Взамен пользователи платят Metamask комиссию за обмен в размере 0.875% за услуги агрегации.

Trust Wallet выделяется своей обширной поддержкой цепочек. Он поддерживает более 70 цепочек в различных экосистемах, включая цепочки EVM, основанные на Move, Cosmos, а также автономные цепочки, такие как Solana и TON.

Кошелек OKX направил свою стратегию на улучшение привлечения пользователей и конверсии. Они представили социальный вход на основе MPC, позволяющий пользователям создавать кошелек, используя свою электронную почту. Эта функция обходит этап записи 12-словной фразы-сида, частого барьера для новичков в криптовалюте.

III. Монетизация и заменяемость

Еще одна полезная структура для оценки продукта кошелька - это рассмотреть монетизацию и замещаемость его функций.

Монетизируемость - это потенциал генерации дохода функции в кошельке. Например, определенные функции, такие как обмен фиата, обмен токенов и мосты, могут легко генерировать доход, включая дополнительную комиссию платформы. Функции, связанные со стейкингом и заработком в DeFi, могут иметь часть наград, выделенных в качестве комиссий платформы. Вне области управления активами функциональности, связанные с dapp, такие как обнаружение/рынок dapp, представляют другой источник дохода: платформы могут взимать рекламные сборы для повышения видимости определенных dapp.

Заменяемость подчеркивает конкурентное дифференцирование особенности. Она измеряет, насколько продукт или услуга отличается от конкурентов и их заменяемости. Основные утилиты, такие как передача токенов, история транзакций и обмены, являются базовыми предложениями, предлагаемыми практически всеми кошельками. Однако специализированные функции, такие как стейкинг и газовые субсидии, предлагают более серьезную защиту - когда пользователь решает стейкать активы, используя определенный кошелек, он более склонен вернуться к тому же кошельку для последующего управления средствами on-chain. Социальные функции - еще один пример: функции, такие как ленты сообществ и веб3-профили, как это видно в ПриветКошелек иЛегкоКошелек, способствовать соединению пользователей. Как только пользователи устанавливают свои социальные связи в рамках платформы, они привязаны к ее сетевому эффекту.

Исходя из вышеупомянутых 3 фреймворков, мы видим, насколько важно строителям и инвесторам в области кошельков задавать следующие вопросы:

1. Где находится кошелек в спектре охвата экосистемы и специфики функций? Какой квадрант он приблизительно занимает в первой структуре? Есть ли акцент на определенных блокчейнах или случаях использования? Кто являются значительными конкурентами в их близости на карте?
2. Какой уровень стека кошелька акцентирует проект? Вводит ли он значительные отличия и превосходные функциональные возможности, расширяющие область каждого уровня? Среди факторов конверсии пользователей, охвата рынка, генерации дохода и удержания пользователей, какие из них имеют приоритет?
3. Наконец, каково качество набора функций кошелька по сравнению с монетизируемостью и заменяемостью? Какой уровень конкурентного рва обладает этой функцией?

2 тренда, на которые стоит обратить внимание

Наконец, я хотел бы выделить два ключевых тренда, которые до сих пор актуальны. Эти изменения могут радикально изменить ландшафт кошелька в будущем.

1. Встроенные кошельки.

Одним из разработок, на которые стоит обратить внимание, является появление встроенных кошельков - многие dapp все чаще выбирают вертикальную интеграцию кошельков. Возьмем недавнее появление Friend.Tech и его форков в качестве примера. Традиционно пользователи должны были подключаться к dapp через Metamask или WalletConnect. Но чтобы абстрагировать требование к секретной фразе для новых пользователей, Friend.Tech интегрировал встроенные кошельки, используя инфраструктуру Privy.

Это сдвигает парадигму от «одного кошелька для ВСЕХ dapps» к «одному кошельку для КАЖДОГО dapp». Вместо использования одного приложения для управления активами пользователи могут иметь несколько адресов и балансов для различных dapps, с чем связано вызов 'толстого кошелька' и намек на более фрагментированную экосистему кошельков. Если рассмотреть Friend.Tech как кошелек, его можно отнести к самому нижнему правому углу в первой структуре: его использование специфично для управления ключами friend.tech, а его цепное внимание сосредоточено исключительно на Base.

Следовательно, 'традиционный' кошелек может увидеть, что его ценностное предложение уменьшается с появлением предложений Wallet-as-a-Service (WaaS) от Privy, Coinbase WaaS, Web3Auth, Магическая ссылка, Ramper, Юнипасс, Динамический, Последовательность, Частица, ZeroDevиBiconomy, чтобы перечислить лишь некоторые. Вместо этого dapps могут вторгаться на территорию приложений для кошельков, включая функциональность кошелька как вспомогательную функцию и захватывая долю рынка, которую ранее контролировали автономные кошельки.

1. Роль кошелька в цепочке поставок MEV

Эта статья в первую очередь исследовала ландшафт кошельков как независимый сектор, но также важно учитывать роль кошельков в широком контексте MEV (максимальной извлекаемой стоимости) цепочки поставок. Кошельки являются мощными стражами в этой экосистеме, компилируя намерения пользователей в действия on-chain. Они определяют маршрутизацию транзакций - через публичный мемпул или частный RPC, как MEV-Блокер (используется Кошелек Uniswap)Flashbots Protect (Используется OKXкошелька), и Мигать, которые регулируют стратегии поиска, такие как запрет фронтраннинга и сэндвичинг.

Значение потока заказов пользователя в цепочке поставок MEV не должно недооцениваться. Внимание уделяется значительным комиссиям за обмен, накопленным Metamask Swap, часто упускается деталь, что конечная точка RPC Metamask по умолчанию - Infura. И вы угадали, как Metamask, так и Infura принадлежат одной и той же материнской компании, ConsenSys. Просто говоря:

• Кто контролирует кошелек, контролирует конечную точку RPC.
• Кто контролирует конечную точку RPC, контролирует поток заказов.
• Кто контролирует поток ордеров, тот контролирует извлечение MEV.

Этот каскад управления подчеркивает стратегическое значение кошельков далеко за пределами их пользовательского интерфейса или возможностей управления активами. Они являются центральными звеньями в цепочке поставок MEV, влияя на путь транзакции пользователя. Следовательно, конкуренция между поисковиками за ценные транзакции даст кошелькамплечов монетизации через платежи за поток заказов (PFOF).

Постскриптум

После публикации этой статьи я наткнулся на новость, что Стело, плагин-помощник кошелька, разработанный для увеличения безопасности web3 через симуляции транзакций и предупреждения, решилзакатпротокол. Они ранееобъявлено$6M сбор средств от a16z в начале этого года. Одной из причин, которые они назвали, является то, что «многие из самых перспективных случаев использования криптовалюты - игры, децентрализованные социальные сети и стейблкоины - вероятно, будут иметь встроенные кошельки, которые абстрагируют сложность и риск использования выделенных кошельков от пользователя». Неверное позиционирование, на самом деле, может сломать или создать компании.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана с [michaellwy.substack]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [MICHAELLWY]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они быстро справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.