Maple Financeは、多様化された構造化された製品ポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。その製品は主に2つの大きなカテゴリーに分かれており：貸出製品と資産管理製品であり、各カテゴリーは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資者に対応することを目的としています。
Maple Financeの第二の製品——資産管理——は、そのBTC収益（BTC Yield）製品から始まります。この製品は今年の初めに発売され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです：機関投資家はビットコインを受動的に保有する必要はなく、代わりにBTCを預けて利息を得ることで、既存の資産から収益を生み出すことができます。
Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOによって提供されるデュアルステーキング（dual staking）を利用しています。このモデルでは、機関はそのビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、定められた期間中に資産を動かさないことを約束することでステーキング報酬を得ます。簡単に言えば、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。
Maple Finance: 机构资本时代のオンチェーン資産管理プラットフォーム
Maple Finance：機関資本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム
ポイントのまとめ
機関投資家が暗号通貨市場に参入するにつれて、従来の金融基準に適合した資産管理ソリューションへの需要が高まっています。Maple Financeはこのギャップを埋め、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。
Mapleは貸し手と借り手をつなぐだけでなく、借り手に対して構造的な評価を行い、戦略的に担保を管理し、従来の資産管理会社のように運営しています。最近、Mapleはビットコイン収益商品を発表し、ビットコインを受動的な保有から収益を生む資産へと変換しました。
機関が暗号分野に参入するにつれて、Maple Financeのような十分に準備された資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場リーダーシップに変わる可能性があります。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
1. 暗号市場における資産管理の需要
従来の金融分野では、大量の資産を持つ投資家は通常、ブローカー会社に専門の資産管理サービスを提供してもらいます。しかし、暗号通貨の分野では、大規模な資産を管理することは複雑でエラーが発生しやすいです。それには通常、専門家と整った操作管理が必要です。しかし、暗号市場では、構造化され信頼性のある資産管理機関が非常に不足しています。
このギャップは暗号資産管理に明らかな機会をもたらしました。従来の金融で検証されたモデルをデジタル資産に適用することは、巨大な市場の潜在能力を解放する可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理の需要が重要になっています。
機関の暗号分野への参加が加速する中で、この需要はますます顕著になっています。重要な例の一つは、ある企業が2020年から開始した大規模なビットコイン購入です。2024年にアメリカと香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。
したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関のニーズに特化した専門的な資産管理ソリューションが必要です。
Maple Financeはこのニーズを満たすために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは伝統的な金融の専門知識とブロックチェーンインフラを組み合わせ、オンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しています。
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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance
Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者（LP）と機関借り手を結びつけることにより、信用に基づくオンチェーン貸付を促進します。
伝統的な金融において、資産管理は通常、顧客の資産ポートフォリオを株式、債券、不動産、その他のツールに分散投資することを含み、リスクを管理し、価値の長期的な成長を実現します。
Maple Financeの実際の運営を検討した結果、そのプラットフォームは単純な貸出マッチングを超えた専門的な資産管理の実践を採用している。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分と貸出条件に関する戦略的な意思決定を行っている。
貸付プロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質押や再貸出などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能に近いものです。
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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム
Maple Financeはオンチェーン資産管理機関の役割を担っており、その明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに基づいています。製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています：
この構造は、従来の金融における既存の保障メカニズムを反映しています。銀行の企業融資業務において、預金者が資金を提供し、企業が融資を申請し、内部の信用チームがその財務健全性を評価します。そして、株主は機関の方向性に影響を与えるガバナンスの決定に参加します。
Maple Financeの運用方式は類似しています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者に似た機能を果たし、$SYRUP保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。
重要な違いは、$SYRUPの保有者がプロトコルの収入から資金提供されたステーキング報酬も受け取ることです。注目すべきは、収入の20%がこれらの報酬をサポートするための買い戻しに配分されているということです。
具体的な例を考えてみましょう。あるマーケットメーカーが市場の変動が激しくなったときに取引ポジションを拡大するために1000万ドルの運転資金を必要としています。しかし、伝統的な銀行は暗号通貨分野への信頼が限られているという理由でそのリクエストを拒否しました。
Maple Financeの内部貸出およびコンサルティング部門であるMaple Directは、その高収益企業製品を通じてこのギャップを埋めています。Maple Directの業績を認めた適格投資家は、貸出プールに1000万USDCを預け入れています。
マーケットメーカーが融資を申請する際、Maple Directは包括的な信用評価を行い、その企業の財務状況、運営歴、リスク状況を審査します。評価の結果、イーサリアムを担保として12.5%の金利で1000万USDCの融資が承認されました。
ローンが実行された後、収入の配分が始まります。マーケットメーカーは月利を支払い、その中でMaple Directは12%を管理費として保持します。残りの利息は適格な投資家に配分されます。
ここで、Mapleの差別化が明確に見えてきます。これは基本的な貸付仲介を超え、担保を積極的に管理します——二次借入や担保のステーキングを通じて資本効率を高めています。特定の状況では、Mapleは伝統的な担保ではなく、親会社の企業保証に基づいて貸付を構築しています。
実際、Mapleが提供するサービスは従来の金融機関と同等です。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級の資産管理会社としての位置付けを強化しています。
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4. Maple Financeの主力製品
4.1. メープル インスティテューショナル
Maple Financeは、多様化された構造化された製品ポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。その製品は主に2つの大きなカテゴリーに分かれており：貸出製品と資産管理製品であり、各カテゴリーは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資者に対応することを目的としています。
第一類——借貸製品——にはMapleのブルーチップ（Blue Chip）とハイイールド（High Yield）製品が含まれます。ブルーチップ製品ラインは、資本保全を重視する慎重な投資家のために設計されています。これは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。
対照的に、高利回りの製品は、より高いリターンを求め、より大きなリスクを負うことを厭わない投資家を対象としています。そのコア戦略は、過剰担保資産を積極的に管理することに関与しており、追加の収益を生み出すために、単に担保を保有するのではなく、ステーキングまたは二次貸出を通じて行われます。
Maple Financeの第二の製品——資産管理——は、そのBTC収益（BTC Yield）製品から始まります。この製品は今年の初めに発売され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです：機関投資家はビットコインを受動的に保有する必要はなく、代わりにBTCを預けて利息を得ることで、既存の資産から収益を生み出すことができます。
機関が直接ビットコインを購入し保有できるなら、なぜ自分で管理しないのでしょうか？答えは実際の制約にあります——主に安全に収益を生み出す技術基盤や運用の専門知識が不足しているためです。
Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOによって提供されるデュアルステーキング（dual staking）を利用しています。このモデルでは、機関はそのビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、定められた期間中に資産を動かさないことを約束することでステーキング報酬を得ます。簡単に言えば、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。
しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」という単純な表面の背後には、一連の技術と操作手順があります——管理機関との契約を結ぶ、Core DAOのステーキングに参加する、$COREのステーキング報酬を現金に変換する。各ステップには専門知識が必要であり、大多数の機関内部にはこれらの知識がありません。
これは伝統的な金融における馴染みのあるパターンを反映しています。企業は資産を直接管理できますが、効率的かつ安全にこの作業を完了するために、専門の資産管理会社に依存することがよくあります。暗号の分野では、技術の複雑さ、規制の監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、このような専門知識の需要がより高まっています。
ビットコインの収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品へと拡大する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場とのギャップを埋めるために重要であり、長い間満たされていなかったニーズに対処します。
包括包括全面的、専門的管理サービスを提供することで、Mapleは機関がそのコアビジネスの焦点から逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できるようにします。
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4.2シロップUSDC
これまで議論された製品は主に適格投資家を対象としており、一般の小口投資家のアクセスが制限されています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを導入しました。これはMapleの既存の借貸インフラストラクチャと借り手ネットワークの上に構築された、小口投資家向けの流動性プールです。
syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同じ信用評価プロセスを受けます。これらのローンから発生する利息は、直接syrupUSDCの預金者に配分されます。
Mapleの機関製品と構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳密さを維持しつつ、小口ユーザーの参入障壁を下げ、構造の安定性を損なうことなくアクセス性を向上させることを可能にします。
収益率は機関投資家に提供される水準よりやや低いですが、Mapleは長期的な参加を強化するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約19億ドルのUSDCとUSDTを集めています。
要するに、syrupUSDC/USDTは機関向けの製品を個人投資家に拡張し、アクセス性と構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3への参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、持続的な参加を奨励しながら財務的な規律を維持するモデルを提供しています。
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5. Maple Financeの主な差別化要因
Maple Financeのコアな差別化された利点は、その完全にオンチェーンで実装された機関レベルのシステムにあります。Mapleは単にアルゴリズム貸付プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせ、機関基準に適合した環境を創造しています。
5.1. 伝統的な金融の専門家によって開発されたサービス
この違いはMapleのチーム構成に始まります。多くのオンチェーン金融プラットフォームは、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ専門家が不足しています。このような経験は絶対的に必要ではありませんが、機関投資家のニーズとリスク予測について深く理解しなければ、本当に機関レベルのサービスを提供することは難しいです。
これがMapleの際立った点です。そのチームは伝統的な金融と信用評価に数十年の経験を持つ専門家で構成されています。彼らの専門知識は厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客が必要とする信頼の基盤を構成しています。
メープルのリーダーチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得られたのかを説明するのに役立ちます。
CEOのシドニー・パウエルは、オーストラリア国民銀行とAngle Financeの資産管理の経験をもたらしました。共同創設者のジョー・フラナガンは、プライスウォーターハウスクーパースのコンサルタントで、企業財務分析に特化し、その後、Axsesstodayの最高財務責任者（CFO）を務めました。
技術面では、最高技術責任者のMatt CollumはWave HQで上級エンジニアを務め、フィンテックスタートアップのEveryの創設者でもあります。最高運営