Curveの創設者は、crvUSDのアンカリング解除圧力に対処するための提案を提出しました

最近、AaveのGHOに続いて、CurveのcrvUSDも軽微なペッグ外れの困難に直面しています。この状況に対処するため、Curveの創設者は11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案しました。これにより、その価格を1ドルの水準に引き戻すことを目指しています。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、全会一致で承認されました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

市場データによると、crvUSDの過去7日間の最低価格は約0.99ドルで、現在の価格は0.996ドルです。ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDは目標からの価格乖離の課題に直面しています。価格が1ドルを超えると、アービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で販売します。一方、価格が1ドルを下回ると、買い手が価格の回復を待つこともありますが、その方法の有効性には疑問があります。市場がその価格を1ドルに維持できるという信頼を失った場合、ユーザーは長期保有を減らす可能性があります。

新しい提案の核心は、すべてのcrvUSD市場の金利倍率を調整し、crvUSDの米ドルへのペッグと全体的な貸出市場の健全性を最適化することです。具体的には、基準金利を引き上げてユーザーにローンの返済を促し、現在約0.5%のデペッグ状況を緩和します。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、市場の状況に応じて自動的に調整されます。提案が有効になる前の、非ステーキングのETHおよびBTC市場の基準金利は5.8%、ステーキングのETHの基準金利は8.6%です。新しい提案では、非ステーキングのETHおよびBTCの基準金利を11%に引き上げ、ステーキングのETHの基準金利を15%に引き上げることが提案されています。

実際のアプリケーションでは、提案が発効する前の非ステーキングETHの貸出金利は6.97%であり、ステーキングされたwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3%と11.86%です。提案が発効した場合、他のパラメータが変わらない限り、ETHの貸出金利は13.2%に上昇し、wstETHの貸出金利は19.7%に上昇します。

この提案は以下のステップで金利に影響を与えると予想されます：

1. 基準金利を調整してcrvUSDの貸出金利を引き上げる
2. 借入ユーザーは高金利の圧力の下でcrvUSDを購入してローンを返済します
3. crvUSDの価格が上昇し、デペグによる金利の上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

提案が期待通りに実現し、crvUSDが1ドルのペッグに戻る場合、crvUSDの実際の借入利率はPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCについては、利率は0.07%～11%の間で変動します。ステーキングされたETHについては、利率の範囲は0.1%～15%です。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

PegKeeperは、crvUSD債務の鋳造と吸収のために特別に設計された契約で、ペッグ価格付近で取引されます。これにより、crvUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAIなど）との間で取引を行い、安く買って高く売ることで利益を生み出すことができます。PegKeeperの債務状況は、crvUSDの貸出金利に直接影響を与えます。

現在、この提案はすでに発効しており、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる金利は19.94%に引き上げられています。これにより、一部のユーザーがローンを返済する可能性があります。しかし、この措置が長期的にcrvUSDの価格を1ドルに固定できるかどうか、またPegKeeperの負債が上昇して金利が再び低下するかどうかは、さらなる観察が必要です。これらの操作がcrvUSDの利用に与える影響も引き続き注視する価値があります。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?