SECが暗号化関連の証券登録ガイドラインを発表

最近、アメリカ証券取引委員会(SEC)財務部は、連邦証券法が暗号化通貨関連の証券のサインアップと発行にどのように適用されるかを詳しく説明した従業員の見解文書を発表しました。

この文書は、企業がどのように業務運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術仕様、および財務報告などの情報を示すべきかを含む複数の側面をカバーしています。これは新しい規制ではありませんが、SECの職員が企業が提出書類を準備する際の現在の期待を反映しており、またSECの新しいリーダーシップが暗号化規制に対してよりオープンな態度を取っていることを示しています。

このガイドは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申請書類に主に焦点を当てており、トークンの発行に参加するか、ブロックチェーン基盤のプラットフォームを構築する事業体を支援することを目的としています。これらの申請書類には、公開発行用のS-1フォーム、報告会社用の10フォーム、外国発行者用の20-Fフォーム、及びRegulation Aの免除用の1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれている可能性があります。

SECは企業に収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、関連するデジタル資産の背後にある技術的枠組みを明確に概説するよう要求しています。暗号資産がビジネスの中で特定の機能を持つ場合、例えば取引のサポート、ガバナンス、またはサービスへのアクセスなど、これらの情報はわかりやすい言葉で説明する必要があります。さらに、これらの説明はホワイトペーパーや開発者ドキュメントなどのプロモーション資料の内容と一致している必要があります。

開発中のプロジェクトについて、SECは企業に対して重要なマイルストーン、予想スケジュール、資金源、およびトークンやネットワークがローンチ後に果たす役割を概説することを推奨しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたは専用ソフトウェアを使用するかどうかの説明が含まれます。

リスク開示に関して、SECは投資リスク開示に対する期待を示しました。これにはトークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性が含まれます。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンや他の外部ネットワークに依存している場合は、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとのいかなる取り決めについても同様に適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益分配メカニズム、または償還プログラムを持っているかどうか、およびこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。また、トークンの作成方法、供給量が固定されているかどうか、帰属期間またはロック期間が適用されるかどうかに関する詳細情報も提供する必要があります。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、将来の改訂においてその更新が反映されるべきです。さらに、会社はトークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用を説明する必要があります。

企業ガバナンスに関して、SECは意思決定において中心的な役割を果たす可能性のあるが正式な役職を持たない個人または団体を含む、リーダーシップと重要な人物に関する情報の開示を要求しています。信託または上場取引商品については、開示内容には発起人およびその管理者に関する情報が含まれるべきです。

財務開示は確立された会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告状況に直面している企業に対して、その最高会計責任者オフィスに相談することを奨励しています。

この従業員ガイドラインは拘束力を持たないが、暗号関連の実体がサインアッププロセスにおいて重要な参考を提供している。これはSECが暗号市場への関心を高めていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場で運営し、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとしている。