Aptosエコシステムはインフレーション管理の課題に直面しており、AIP-119提案がコミュニティで熱い議論を呼んでいます

Aptosコミュニティは最近、ステーキング報酬を削減する提案AIP-119に関して激しい議論に巻き込まれています。この提案は、今後3ヶ月以内にステーキング報酬率を約7%から3.79%に段階的に引き下げ、APTのインフレ圧力を緩和することを提案しています。支持者は、これはインフレを抑制し、エコシステムの流動性を活性化するために必要な措置であると考えていますが、反対者は、この措置がネットワークの分散化の基盤を弱体化させ、資金流出を引き起こす可能性があることを懸念しています。

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提案支持者は、質押報酬を引き下げることでAPTのインフレを迅速に緩和できるだけでなく、ユーザーが資金をチェーン上の他のDeFi活動に投入することを奨励し、単に受動的な質押に依存することを避けられると指摘しています。しかし、反対の声も無視できません。大幅な質押報酬の削減が小規模な検証者に深刻な打撃を与え、運営コストをカバーできずにネットワークから退出せざるを得なくなる可能性が懸念されています。これにより、Aptosの非中央集権性が間接的に弱まる可能性があります。

分析によると、引き下げられたステーキング利回りは競争力に欠け、Cosmosなどのチェーンと比較して魅力が不足している可能性があります。これにより、一部の投資家が資金を他のネットワークに移すことになり、AptosのTVLや流動性に影響を与える可能性があります。また、低いステーキング利回りはAptosのDeFiプロトコルが流動性提供者に対する魅力を低下させる可能性もあります。

実際、類似のガバナンスの問題は他のPoSブロックチェーンでも一般的に存在しています。例えば、Solanaは以前にも類似の提案を行い、ネットワークのインフレを抑制するためにバリデーターの利回りを引き下げようとしましたが、最終的には否決されました。これは、特にPoSメカニズムにおいて公的ブロックチェーンのガバナンスにおける利益の駆け引きの問題を反映しています。

主流のPoSブロックチェーンのインフレーション制御戦略を比較する：

1. Solanaは年々減少するインフレモデルを採用しており、初期値は8%、毎年15%減少し、現在は約4.58%です。ステーキング比率は約65%です。

2. Suiは100億SUIのハードキャップ上限を設定しており、ステーキングの利回りは低め（2.3%~2.5%）で、ステーキング率は約76.73%です。

3. Cosmosのステーキングリターンは14.26%に達し、ステーキング率は約59%ですが、ATOMトークンの価格は継続的に下落しています。

4. イーサリアムはPoSへの移行と基本手数料の焼却を通じてデフレを実現しましたが、トークン価格の顕著な上昇はもたらされませんでした。

現在、どのPoSパブリックチェーンもインフレーション率とネットワーク参加度のバランスを完璧に解決できていません。Aptosにとって、AIP-119を通じて「シェーディング」を考慮する際には、その検証者エコシステムとネットワークの分散化に対する潜在的な影響も考慮する必要があります。

過激な報酬の削減に比べて、現在の段階ではAptosはネットワークの活性化や質の高いプロジェクトの誘致にもっと焦点を当て、繁栄し持続可能なエコシステムを構築することが重要かもしれません。これこそがAPTの長期的な価値を支える鍵となるでしょう。結局のところ、Aptosの現在のTVLは110億ドルに過ぎず、パブリックチェーンの中で11位にランクインしており、全体的なデータには改善の余地があります。全ネットワークのバリデーター数は149、完全ノードは495であり、これらのデータもそれほど高くはありません。

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以上のことから、Aptosはインフレーションガバナンスにおいて、節約と開放の二難の選択に直面しています。インフレーションを制御しながらネットワークの活力を維持するバランスを見つけることが、Aptosの今後の発展における重要な課題となるでしょう。