世界の金融市場における運命の舵:一人の人間がコントロールする

世界的な関税戦争が激化する中、市場はアメリカ経済のリセッションに対する期待が高まっています。3月10日、アメリカの株式市場は「黒い月曜日」を迎え、3つの主要指数が共に大幅に下落しました。ダウ工業株平均は2.08%下落し、ナスダック指数は4%下落し、S&P500指数は2.7%下落しました。

暗号市場も免れず、ビットコインは7.7万ドルを下回り、76,560ドルに達し、1日の下落幅は8%を超えました。イーサリアムはさらに弱含みで、一時1800ドルを下回り、最低で1760ドル付近にまで落ち、価格は4年前の水準に戻りました。

しかし、市場は回復し始めたようで、ビットコインは82,000ドルに戻り、下落を修正し、イーサリアムも1900ドルを超えて上昇しました。外部環境は変わりやすく、この成長が一時的な反発なのか、それとも反転の信号なのか、市場には多くの疑念があります。

選挙の数ヶ月前を振り返ると、世界の金融市場はこの取引の主線に積極的に反応し、投資家は規制緩和、減税、移民などの政策に賭けました。米国株、米ドル、ビットコインは全て急騰し、10年物米国債の利回りは迅速に60ベーシスポイント上昇しました。小型株のパフォーマンスは特に顕著で、ラッセル2000指数は選挙日の翌日に5.8％急騰し、近三年で最大の単日上昇幅を記録しました。選挙日から就任前まで、米ドル指数は約6％上昇し、就任初月にはS&P500指数が2.5％上昇し、ナスダック指数も2.2％上昇しました。

市場は新しい政府に強い期待を寄せていますが、実際には、大幅な上昇だけでなく、経済の低迷の兆しももたらしています。

アメリカ国内の指標は複雑です。2月の非農業雇用者数は15.1万人増加し、予想をわずかに下回りました；失業率は4.1％で、前回は4％でした。失業状況は制御可能ですが、インフレは依然として高止まりしており、2月の1年間のインフレ率の予想最終値は4.3％で、2023年11月以来の新高値を記録しました。ニューヨーク連邦準備銀行の2月の消費者期待調査によれば、1年後のインフレ期待は3.1％に増加しました；今後1年間で家庭の財政状況が悪化する割合は27.4％に上昇し、2023年11月以来の最高値となりました。

複数の機関がアメリカの景気後退の予測を発表しています。アトランタ連邦準備銀行は、今年の第一四半期のGDPが2.4%縮小すると予測しています。ある投資銀行の予測モデルによると、4日現在、アメリカ経済の景気後退の確率は昨年11月末の17%から31%に上昇しています。

これらのデータは、政府が採用した政策主張と密接に関連しています。2月1日、アメリカの商品に10%の関税を追加し、メキシコおよびカナダに25%の関税を追加する大統領令に署名しました。2月27日、カナダとメキシコの製品に対する25%の関税が予定通り発効し、中国に対しては追加で10%の関税が課せられることを発表しました。

カナダとメキシコは強く反発し、報復措置を取ると表明した。3月6日、両国に対する追加関税措置を調整する行政命令が署名され、米国・メキシコ・カナダ協定の優遇条件に適合する輸入商品には関税が免除されることとなった。昨日、政府の態度は再び揺れ動き、一時はカナダの鋼鉄とアルミニウムに25%の追加関税を課すと発表したが、その後課税しないと述べた。

多くの課題に直面し、政府は思い切った改革を行わざるを得ず、収入を増やし支出を減らすことが重要になっています。第一に、内部の政府支出を削減し、第二に、関税を高くして収入を得て改革を行い、第三に、EUに軍事費の支出を増やすよう促しています。

長期的には、これらの措置が期待される効果をもたらす可能性がありますが、改革はしばしば痛みを伴い、市場はすでに耐えきれなくなり始めています。

3月10日、経済の後退が今年起こると予想しているかどうか尋ねられた際、政府は「そのようなことを予測したくない」と述べ、「アメリカに富を戻している」と言ったが、「これは少し時間がかかる」とも付け加えた。この発言は金融市場に急速な動揺を引き起こした。アメリカの主要3指数は全面的に下落し、テクノロジー株は4%大幅に下落し、ある電動車会社の株価は15%以上の下落を記録した。

暗号市場も大打撃を受け、ビットコインは8%下落し、76,000ドルに達し、イーサリアムは2,200ドルを下回り、1,800ドルに戻り、アルトコイン市場は大幅に下落し、暗号市場の総時価総額は2.66兆ドルを下回った。機関は緊急避難モードを開始し、ビットコイン現物ETFは6日連続で純流出し、イーサリアム現物ETFは4日間連続で純流出している。

現在、暗号通貨は徐々に回復しており、総市場価値はわずかに回復して2.77兆ドルに達し、24時間の上昇率は2.5%です。ビットコインは8.3万ドルを超えました。問題は次のように続きます：この回復は一時的な反発なのか、それとも反転の前兆なのか？

ビットコインの価格動向はアメリカの経済指標と密接に関連しており、現在の市場は牛と熊の境界にあります。アメリカの民間部門のバランスシートは健全で、家庭のレバレッジ比率は歴史的に低い水準にあり、失業率もまずまずですが、CPIは高止まりしており、食品、住宅およびその他の物品のコスト上昇が主要な経済問題となっています。アメリカ経済の成長動力は不足しており、AIが再評価されており、テクノロジー株の熱狂は持続的に退潮しています。

暗号市場も同様のジレンマに直面しています。ビットコインが8万ドルを超える価格と予想される規制緩和は、弱気市場とは見なせませんが、市場の成長の勢いと流動性の減退は否定できない事実であり、アルトコイン市場は悲惨な状況です。

政府が意図的に景気後退を引き起こし、中央銀行に利下げを迫って、利息コストを下げようとしているという見解があります。陰謀論的な要素はありますが、現在の経済後退警報が確かに利下げの期待を高めていることは否定できません。市場は一般的に6月に利下げがあると考えています。もし成功裏に利下げが行われ、量的緩和に向かう場合、相対的に強い資産負債のファンダメンタルズと組み合わせて、アメリカは景気循環を再構築する可能性がありますが、景気後退の可能性も排除できません。

短期的には、関税政策と経済の不確実性が依然として高まり、マクロ市場が改善する前に暗号市場が真の反転を迎えることは難しい。現在、政策の好影響は暗号市場にほとんど影響を与えられず、市場の自給自足能力が低いため、外部からの流動性注入が必要である。

非景気後退シナリオでは、ビットコインの最大の下落幅は約7万ドルに戻る可能性があります。景気後退が発生した場合、価格は大幅に下落する可能性があります。現在、BTC市場のコインの集中的区域は破壊されておらず、9万ドルから9.5万ドルの間で維持されており、この区域の投資家は頻繁に売買を行っていないことを示しています。

今後3ヶ月以内に重大な好材料が減少する可能性が高いと予想されます。マクロ環境が改善しない限り、市場は成長の原動力を欠くことになります。ビットコインの避難通貨としての特性を考慮すると、今後は年単位の大規模な振動成長市場に入る可能性があります。一方、アルトコイン市場の展望は良くなく、主要通貨および特定のストーリーを除けば、他の通貨は成長を期待できません。

長期的には、多くの業界関係者が市場に対して楽観的な見方を持っています。ある著名な人物はビットコインが7万ドルまで下落する可能性があると予測していますが、長期的には百万ドルに達すると確信しています。ある研究者はビットコインが最終的に100万ドルに達する可能性があると考えていますが、厳しい熊市を経る必要があります。購入データによると、クジラは過去30日間で65,000枚以上のBTCを累積的に増持しています。ある取引所の幹部はビットコインが底を打ちつつあると述べており、第二四半期には反発が期待されるとしています。

外部の経済状況が支配する市場では、関税、インフレ、地政学が暗号市場に影響を与えるでしょう。投資家にとっては、待つこと以外に、やはり待つことしかないかもしれません。