# サークルIPO論争:金融巨頭が大規模に配分を獲得し、暗号化ネイティブ機関が無視されるある有名な暗号資産管理会社の最高投資責任者が最近、Circle IPOの配分問題について鋭い見解を述べました。USDCステーブルコインの発行者として、CircleのIPOは暗号業界が主流金融に向かう重要なマイルストーンとなるべきでしたが、今回の発行プロセスは業界内で広範な論争を引き起こしました。この投資官は、経験者の視点から、CircleがIPO配分において伝統的な金融機関を優先し、暗号のネイティブ参加者を無視する行動を強く批判し、これを通じて「利益一致」という暗号業界の核心的理念がなぜ伝統的なIPOシステムの中で頻繁に背離されるのかを探討しました。Circleは先週、初の公開株式の発行を完了し、1株あたり31ドルで価格設定されました。これは当初の24ドルから26ドルの予想範囲を上回ります。初日の終値は84ドルで、1週間の終わりまでに株価は107ドルを超えました。投資銀行は今回のIPOの価格設定が明らかに低かったとし、また、ウォール街が暗号資産、特にステーブルコインへの投資熱が高まっていることを反映しています。! [Arcaは怒ってCircleの裏切りを非難した:なぜIPOの饗宴は暗号の同盟者を見捨て、ウォール街を支持したのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8)## CRCLに強気になる理由:- これは現在唯一、安定コインの成長に特化した上場投資対象です。- ステーブルコイン市場は、1兆ドルを超える管理資産規模に成長する見込みです。- USDCは現在600億ドルの資産管理規模を持ち、年成長率は91%に達しています。## CRCLに弱気になる理由:- 完全に利率に依存したビジネスモデルで、すべての収入は利息収入から来ています。- ある取引所を発行代理として依存し、後者は約半分の利息収益を持っていく- 特定の資産管理会社に依存し、その会社は複数の銀行と提携しており、これらの銀行はステーブルコイン市場に参入しようとしています。- EBITDAは前年比60%(ものの)、過去3年半にわたって収益と利益の伸びはほとんどありませんでした- 現在の107ドルの株価は高すぎる評価です: 粗利益の約30倍 リターンの約110倍 調整後EBITDAは、2025年第1四半期(年率換算で約59倍)! [Arcaは怒ってCircleの裏切りを非難した:なぜIPOの饗宴は暗号の同盟者を見捨て、ウォール街を支持したのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6)## CircleのIPO配置に対する批判この投資官は、CircleがIPO配分の過程で、暗号原生ファンドではなく伝統的な金融機関に株式を配分することを選択したのは大きな間違いだと述べました。彼らは多くの暗号ファンドや企業とコミュニケーションを取った後、これらのUSDCの初期ユーザーおよびプロモーターがほとんど配分を受けなかったか、全く配分を受けなかったことを発見しました。これは、Circleが伝統的なウォール街の金融機関に偏っており、暗号原生の支持者を無視しているという事実をさらに確認するものでした。彼は、Circleのこの行動が暗号化の精神から完全に逸脱していると考えています。CircleはIPOを通じて長期サポートしている顧客に利益をもたらし、彼らのリターン率や資産管理規模を向上させることができたはずであり、これらの資金は最終的に業界を再活性化することになるでしょう。しかし、CircleはIPOのシェアを伝統的な金融の共同基金やヘッジファンドに寛大に配分しました。これらの機関はおそらく目論見書を最後まで読んでおらず、デジタルウォレットも持っておらず、Circleの製品を実際に使用することもありません。## 一部の疑問に対する回答"これが空投をただで手に入れたいということに対する疑問に関して、この投資担当者は、顧客が報酬を受け取るべきだという理念に同意しているが、IPOと空投の違いは、彼らが他の人と同じ価格で株式を購入する意欲があることだと述べた。"引き受け業者を責めるべきだ"という意見について、彼は発行者であるCircleが配分を決定する最終的な権限を持っていると説明した。"IPOが25倍のオーバーサブスクリプションを受けた"という主張について、彼はこれは最終データ上の"マスカレード"に過ぎず、実際の公平性を反映していない可能性があると指摘した。初期の購入者は、まだ注文簿が構築されていない段階で真の申込需要を報告しており、元々は需要に応じて正当なシェアを得るべきだったが、このような操作の中で完全に周縁化されてしまった。この投資官は、Circleの今回のIPO配分行為がその将来やUSDCの採用に影響を与えるかどうかは、現時点では不明であると述べました。しかし、彼らはCircleがどの投資家を成長の利益を共有するために選んだのかを見るために、公開予定の13F書類を非常に楽しみにしています。! [Arcaは怒ってCircleの裏切りを非難した:なぜIPOの饗宴は暗号の同盟者を見捨て、ウォール街を支持したのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42)
Circle IPOが論争を引き起こし、暗号化ネイティブ機関の配分が無視される
サークルIPO論争:金融巨頭が大規模に配分を獲得し、暗号化ネイティブ機関が無視される
ある有名な暗号資産管理会社の最高投資責任者が最近、Circle IPOの配分問題について鋭い見解を述べました。USDCステーブルコインの発行者として、CircleのIPOは暗号業界が主流金融に向かう重要なマイルストーンとなるべきでしたが、今回の発行プロセスは業界内で広範な論争を引き起こしました。
この投資官は、経験者の視点から、CircleがIPO配分において伝統的な金融機関を優先し、暗号のネイティブ参加者を無視する行動を強く批判し、これを通じて「利益一致」という暗号業界の核心的理念がなぜ伝統的なIPOシステムの中で頻繁に背離されるのかを探討しました。
Circleは先週、初の公開株式の発行を完了し、1株あたり31ドルで価格設定されました。これは当初の24ドルから26ドルの予想範囲を上回ります。初日の終値は84ドルで、1週間の終わりまでに株価は107ドルを超えました。投資銀行は今回のIPOの価格設定が明らかに低かったとし、また、ウォール街が暗号資産、特にステーブルコインへの投資熱が高まっていることを反映しています。
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CRCLに強気になる理由:
CRCLに弱気になる理由:
調整後EBITDAは、2025年第1四半期(年率換算で約59倍)
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CircleのIPO配置に対する批判
この投資官は、CircleがIPO配分の過程で、暗号原生ファンドではなく伝統的な金融機関に株式を配分することを選択したのは大きな間違いだと述べました。彼らは多くの暗号ファンドや企業とコミュニケーションを取った後、これらのUSDCの初期ユーザーおよびプロモーターがほとんど配分を受けなかったか、全く配分を受けなかったことを発見しました。これは、Circleが伝統的なウォール街の金融機関に偏っており、暗号原生の支持者を無視しているという事実をさらに確認するものでした。
彼は、Circleのこの行動が暗号化の精神から完全に逸脱していると考えています。CircleはIPOを通じて長期サポートしている顧客に利益をもたらし、彼らのリターン率や資産管理規模を向上させることができたはずであり、これらの資金は最終的に業界を再活性化することになるでしょう。しかし、CircleはIPOのシェアを伝統的な金融の共同基金やヘッジファンドに寛大に配分しました。これらの機関はおそらく目論見書を最後まで読んでおらず、デジタルウォレットも持っておらず、Circleの製品を実際に使用することもありません。
一部の疑問に対する回答
"これが空投をただで手に入れたいということに対する疑問に関して、この投資担当者は、顧客が報酬を受け取るべきだという理念に同意しているが、IPOと空投の違いは、彼らが他の人と同じ価格で株式を購入する意欲があることだと述べた。
"引き受け業者を責めるべきだ"という意見について、彼は発行者であるCircleが配分を決定する最終的な権限を持っていると説明した。
"IPOが25倍のオーバーサブスクリプションを受けた"という主張について、彼はこれは最終データ上の"マスカレード"に過ぎず、実際の公平性を反映していない可能性があると指摘した。初期の購入者は、まだ注文簿が構築されていない段階で真の申込需要を報告しており、元々は需要に応じて正当なシェアを得るべきだったが、このような操作の中で完全に周縁化されてしまった。
この投資官は、Circleの今回のIPO配分行為がその将来やUSDCの採用に影響を与えるかどうかは、現時点では不明であると述べました。しかし、彼らはCircleがどの投資家を成長の利益を共有するために選んだのかを見るために、公開予定の13F書類を非常に楽しみにしています。
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