Galaxy Digital: Penggerak di Balik Enkripsi Keuangan dan Diversifikasi Portofolio

Saat ini, pasar enkripsi cryptocurrency sangat ramai, dengan berbagai aset bergantian menampilkan lonjakan harga yang mengejutkan. Dalam narasi keuangan ini, Galaxy Digital sebagai salah satu pengendali di balik layar, secara diam-diam memainkan peran penting. Dari manajemen aset hingga pembangunan infrastruktur, dari investasi langsung hingga dukungan terstruktur, Galaxy sedang mempercepat transformasi kepatuhannya dan strategi diversifikasi setelah memasuki pasar modal tradisional.

Galaxy menjadi bantuan penting bagi enkripsi kekayaan

Semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan sebagian aset mereka ke dalam Bitcoin, Ethereum, dan cryptocurrency utama lainnya, sebagai cadangan aset, untuk melindungi dari risiko inflasi, bahkan untuk menciptakan keuntungan finansial.

Meskipun pasar memiliki keraguan tentang level leverage dan kemampuan membayar utang dari beberapa perusahaan keuangan enkripsi, kepala penelitian Galaxy Digital, Alex Thorn, percaya bahwa kekhawatiran ini telah dibesar-besarkan. Dia mencatat, "Dari segi skala keseluruhan, ukuran utang perusahaan-perusahaan ini relatif terbatas, dan sebagian besar waktu jatuh tempo utang adalah lebih dari dua tahun."

Galaxy penuh percaya diri terhadap tren perkembangan keuangan enkripsi, dan menjadi salah satu pendorong utama gelombang cadangan ini. Baik pemain baru yang pertama kali mengalokasikan aset enkripsi, maupun perusahaan mapan yang mengoptimalkan alokasi yang ada, Galaxy menyediakan dukungan menyeluruh untuk berbagai institusi dalam memulai dan memperluas bisnis penyimpanan enkripsi, mencakup semua aspek mulai dari perdagangan, investasi, desain struktur hingga penerapan teknologi.

Galaxy terutama menyediakan layanan untuk dua jenis peserta treasury perusahaan:

1. Perusahaan yang dikelola sendiri: dapat menggunakan platform teknologi tingkat institusi Galaxy untuk melakukan transaksi, pinjaman, dan operasi staking secara mandiri.
2. Mencari perusahaan manajemen kustodian: dapat bekerja sama dengan Galaxy Asset Management untuk mendapatkan strategi manajemen yang komprehensif dan dukungan infrastruktur.

Menurut pengumuman resmi, baru-baru ini Galaxy telah menjadi mitra pilihan untuk proyek brankas enkripsi dari lebih dari 15 perusahaan terkemuka, seperti SharpLink, BitMine, GameSquare, GameStop, AMC, Bit Digital, K Wave Media, TLGY Acquisition Corp, dan ReserveOne, menyediakan infrastruktur, layanan profesional, dan dukungan dari ujung ke ujung. Di antara mereka, beberapa mitra telah berkomitmen untuk menginvestasikan lebih dari 4 miliar dolar untuk alokasi aset enkripsi. Dalam beberapa kasus, Galaxy juga berperan sebagai investor langsung dengan mendanai dari neraca perusahaan, mendukung strategi aset digital perusahaan-perusahaan ini.

Layanan kustom dari brankas enkripsi sedang menjadi salah satu sumber pendapatan penting bagi Galaxy. Sebagai contoh, SharpLink Gaming, Galaxy tidak hanya berinvestasi di perusahaan tersebut, tetapi juga menandatangani perjanjian pengelolaan aset yang bertanggung jawab untuk mengelola brankas Ethereum-nya. Menurut dokumen SEC AS, SharpLink harus membayar biaya pengelolaan aset bertingkat kepada Galaxy dan ParaFi Capital dengan tarif tahunan antara 0,25% hingga 1,25%, dengan minimum sebesar 1.250.000 USD per tahun. Seiring dengan ekspansi terus-menerus dari ukuran brankas ETH SharpLink, Galaxy juga akan mendapatkan pengembalian pendapatan yang berkelanjutan dan signifikan.

Seiring meningkatnya permintaan staking dari lembaga, Galaxy juga sedang mengoptimalkan layanan terkait untuk mencapai lebih banyak keuntungan. Misalnya, Galaxy baru-baru ini menjalin kemitraan dengan Fireblocks untuk membawa layanan stakingnya langsung ke lebih dari 2000 klien lembaga di platform Fireblocks. Selain itu, Galaxy juga telah bekerja sama tahun ini dengan lembaga kustodian tingkat institusi seperti Zodia Custody, BitGo, dan Liquid Collective untuk lebih memperluas bisnis stakingnya. Menurut pihak resmi, hingga paruh pertama tahun ini, skala aset staking Galaxy mencapai 31,5 miliar dolar AS.

Mempercepat Strategi Diversifikasi Setelah IPO

Pendiri Galaxy Mike Novogratz menyatakan dalam prospektus: "Baik institusi maupun inovator, keduanya membutuhkan mitra yang dapat dipercaya untuk memenuhi kebutuhan sistem keuangan yang terhubung secara global dan digital. Galaxy bertujuan untuk menjadi platform satu atap pilihan bagi institusi yang mencari layanan keuangan di ekonomi enkripsi."

Galaxy sedang berusaha untuk menghadapi lingkungan pasar enkripsi yang sangat volatil dan tidak pasti dengan strategi struktural yang lebih beragam. Saat ini, struktur bisnis Galaxy terutama berfokus pada tiga sektor inti: pasar global (termasuk perdagangan dan bisnis perbankan investasi), manajemen aset, dan solusi infrastruktur digital (termasuk penambangan, dukungan protokol staking, dan teknologi penyimpanan mandiri). Di antaranya, bisnis perdagangan adalah fondasi pendapatan Galaxy. Pada tahun 2024, total pendapatan Galaxy diperkirakan mendekati 42,6 miliar USD, di mana sekitar 99% berasal dari bisnis perdagangan aset digital. Namun, struktur tunggal ini mengungkapkan risiko signifikan selama siklus penurunan pasar.

Sejak awal tahun ini, dengan penurunan aktivitas perdagangan aset enkripsi non-Bitcoin yang terus berlanjut, Galaxy juga mengalami dampak yang signifikan. Hingga kuartal pertama, Galaxy mencatat kerugian bersih sebesar 295 juta dolar AS, terutama disebabkan oleh penurunan harga aset enkripsi dan penutupan bisnis penambangan di pusat data Helios. Kerugian kuartal ini hampir menghabiskan hampir 350 juta dolar AS pendapatan bersih untuk seluruh tahun 2024. Selain itu, hingga akhir kuartal pertama, total aset yang dikelola oleh Galaxy menyusut drastis sebesar 29% dibandingkan kuartal sebelumnya, turun menjadi 7 miliar dolar AS, yang juga menunjukkan lebih lanjut tekanan dari fluktuasi pasar enkripsi terhadap bisnis manajemen asetnya.

Meskipun kinerja jangka pendek tertekan, Galaxy masih memiliki cukup dana. Hingga akhir kuartal pertama 2025, lembaga tersebut memegang 1,1 miliar dolar dalam bentuk uang tunai dan stablecoin, serta cadangan ekuitas sebesar 1,9 miliar dolar.

Selain bisnis enkripsi treasury, Galaxy juga sedang memperluas ekosistem lainnya, mendorong diversifikasi pendapatan, dan berusaha untuk lepas dari ketergantungan tunggal pada bisnis perdagangan.

Dalam bisnis manajemen aset, Galaxy memperluas penempatan pada enkripsi ETF melalui kerja sama mendalam dengan beberapa lembaga keuangan global. Di pasar Kanada, Galaxy bekerja sama dengan CI Financial untuk meluncurkan Bitcoin ETF; di Eropa, Galaxy mencapai kerja sama strategis dengan raksasa manajemen aset Jerman DWS untuk bersama-sama mengembangkan produk enkripsi aset ETF yang ditujukan untuk pasar Eropa; di pasar Amerika, Galaxy bekerja sama dengan penerbit ETF terbesar ketiga, State Street Global, untuk meluncurkan tiga ETF yang dikelola secara aktif, dengan Galaxy Asset Management menyediakan layanan konsultasi investasi inti. Sementara itu, Galaxy juga bekerja sama dengan Invesco untuk meluncurkan Bitcoin dan Ethereum spot ETF, dan pada bulan Juni tahun ini mengajukan dokumen permohonan S-1 untuk Solana spot ETF kepada SEC AS, memperluas lini produknya lebih lanjut. Selain itu, dana baru Galaxy juga berhasil mengumpulkan dana sebesar 175 juta USD bulan lalu, yang merupakan pertama kalinya menerima modal eksternal, memberikan kesempatan langka bagi investor ritel untuk berpartisipasi dalam portofolio investasi risiko enkripsi.

Di sektor infrastruktur digital, Galaxy sedang membangun infrastruktur AI generasi berikutnya, Helios. Pada akhir Mei tahun ini, Galaxy menerbitkan 29 juta saham biasa kelas A setelah go public, dan berencana menggunakan hasil bersih dari penerbitan ini untuk mengakuisisi anak perusahaan Galaxy Digital Holdings LP, sehingga terus memperluas infrastruktur AI dan komputasi berkinerja tinggi di taman data Helios di zona sempit West Texas. Sebuah lembaga penelitian memberikan peringkat "beli kuat" kepada GLXY, menganggap prospek strategisnya yang beralih dari penambangan bitcoin ke pusat data AI sangat luas. Lembaga tersebut memperkirakan, Helios akan menghasilkan EBITDA sebesar 1,7 miliar dolar AS dan nilai ekuitas sebesar 32 miliar dolar AS, jauh melebihi volatilitas dan investasi tinggi dari bisnis penambangan.

Seiring dengan industri cryptocurrency yang semakin menuju kepatuhan dan institusionalisasi, Galaxy memilih untuk merangkul pasar Amerika Serikat. Pada bulan Mei tahun ini, Galaxy yang sebelumnya terdaftar di Kanada, telah menyelesaikan restrukturisasi dari Kepulauan Cayman ke Amerika Serikat, dan resmi terdaftar di Nasdaq dengan kode saham GLXY. Dalam sebulan terakhir, GLXY telah naik 55,87%.

Galaxy telah membayar harga untuk kepatuhan. Pada akhir Maret tahun ini, Galaxy mencapai kesepakatan penyelesaian sebesar 200 juta USD dengan Kantor Jaksa Agung New York terkait kasus manipulasi token LUNA. Kesepakatan ini mengharuskan Galaxy Digital untuk membayar denda sebesar 200 juta USD dalam waktu tiga tahun, dengan pembayaran pertama sebesar 40 juta USD dilakukan dalam dua minggu.

Baik sebagai pemilik keuntungan di balik brankas enkripsi, maupun dalam pengembangan aktif produk seperti ETF dan infrastruktur AI, semuanya mencerminkan strategi Galaxy dalam menghadapi ketidakpastian pasar melalui diversifikasi dan kepatuhan.