Nilai sejati Bitcoin terletak pada peredarannya, bukan pada penimbunannya

Michael Saylor, Anda dipaksa untuk menyadari bahwa semua aset penyimpanan nilai memiliki cacat, yang membuat Anda harus memperhatikan satu-satunya aset yang tidak memiliki cacat. Namun, ini tidak berarti Anda tidak peduli dengan situasi media transaksi. Dari satu sudut pandang, pasar real estat sangat besar, tetapi dari sudut pandang lain, hal itu mengkhawatirkan. Namun, jika Anda telah mengalami proses menyakitkan untuk mempertahankan daya beli miliaran dolar, maka properti memang merupakan alat yang cukup baik.

Obsesi Anda terhadap penyimpanan nilai sepenuhnya menyimpang dari inti masalah. Aspek terpenting dari Bitcoin adalah sebagai media transaksi. Meskipun sistem mata uang saat ini semakin banyak memisahkan fungsi mata uang, itu tidak berarti harus demikian. Saya mengerti bahwa menyebut Bitcoin sebagai media transaksi mungkin akan memicu kontroversi, para pendukung mata uang lain mungkin akan mencoba menghentikan Bitcoin. Jika mereka memilih untuk bergabung daripada melawan, itu akan menjadi hasil yang lebih baik. Ini mungkin membuat semua miliarder yakin bahwa mereka dapat berinvestasi di dalamnya, tetapi hanya menggunakan Bitcoin sebagai penyimpanan nilai sebenarnya adalah serangan terhadapnya. Pendekatan ini akan mengubahnya menjadi emas digital 2.0, membuatnya terbatasi.

Tanpa media transaksi, penyimpanan nilai tidak dapat dicapai! Media transaksi adalah yang utama. Anda harus menerima transaksi terlebih dahulu, baru kemudian dapat menyimpan Bitcoin. Jika penyimpanan nilai adalah fokus, bayangkan situasi di mana Anda mengumumkan bahwa Anda kehilangan kunci dompet Bitcoin - Anda masih dapat "menyimpan" nya dengan sempurna, tetapi setelah kehilangan fungsi media transaksi, pasar akan menghapus nilai hukum khayal tersebut. Nilai ini berasal dari kemampuannya untuk mengalir, dan tetap dapat digunakan sebagai media transaksi.

Tabung oksigen sangat penting untuk penyimpanan cadangan, tetapi bernapas lebih penting. Penyimpanan nilai adalah hal kedua, tergantung pada kemampuan untuk berdagang. Tanpa kemampuan untuk berdagang, penyimpanan nilai tidak ada artinya. Michael, ketika aset senilai satu juta dolar Anda di Argentina tereduksi 90%, Anda telah mengalami ini secara langsung. Anda berusaha mempertahankan nilai, bukan karena Anda tidak melihat kedatangannya, tetapi karena Anda tidak dapat menggunakannya sebagai media perdagangan. Memang, penyimpanan nilai yang buruk dapat melemahkan media perdagangan, tetapi mengapa yang terakhir lebih penting? Karena kemampuan untuk berdagang adalah kunci untuk membuat Anda bereaksi.

Hingga saat ini, sebagian besar orang yang pernah bersentuhan dengan Bitcoin sudah familiar dengan grafik yang kamu promosikan itu. Kamu mengklaim tidak ada ide yang lebih baik daripada penyimpanan nilai bersih di atas 9 triliun dolar, lalu segera menyebut Bitcoin sebagai salah satu pasar paling likuid di dunia, beroperasi sepanjang waktu. Tebak apa? Likuiditas berarti media transaksi.

Mari kita analisis grafik itu, dimulai dari pasar real estat. Nilainya adalah 330 triliun dolar, tetapi sebagai media transaksi, kinerjanya buruk, dengan volume transaksi tahunan hanya 1,3 triliun dolar. Regulasi dan pajak membuat transaksi real estat menjadi lebih sulit. Meskipun demikian, karena ia menunjukkan kinerja yang sangat baik sebagai alat penyimpanan nilai, para miliarder sangat menyukainya, semakin banyak yang mendominasi pasar, dan mengecualikan generasi muda.

Nilai properti tidak hanya berasal dari dirinya sendiri, tetapi juga dari hubungannya dengan infrastruktur di sekitarnya. Membangun jalan menuju properti tersebut akan meningkatkan nilainya. Menambah supermarket atau pom bensin, atau menghubungkannya ke jaringan listrik, akan kembali meningkatkan nilainya. Jaringan menciptakan peluang bagi energi untuk mengalir ke daerah tersebut, meningkatkan kemungkinan mengubah energi menjadi nilai ekonomi. Oleh karena itu, transaksi yang terjadi dalam jaringan adalah faktor yang meningkatkan nilai rumah. Namun di sisi lain: jika Anda adalah seorang miliarder, dan semua orang menginginkan sumber daya Anda, Anda mungkin tidak ingin membangun jaringan besar di sekitar rumah Anda. Anda akan mengutamakan privasi. Nilai rumah mungkin menurun, tetapi tujuan Anda akan beralih untuk meningkatkan biaya orang lain untuk mengakses Anda, sehingga mengurangi kemungkinan diserang.

Nilai pasar obligasi mencapai 300 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan tahunan mencapai 140 triliun dolar AS, dan obligasi yang diterbitkan baru mencapai 25 triliun dolar AS. Ini berarti, nilai sebagai media pertukaran setiap tahun sekitar 50% dari total nilainya. Dari sudut pandang ini, ia berkinerja lebih baik daripada real estat, tetapi data masih menunjukkan bahwa orang-orang terutama menggunakannya sebagai alat penyimpanan nilai.

Nilai pasar saham adalah 1,15 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan sekitar 1,75 triliun dolar AS. Ini menunjukkan bahwa keunggulannya sebagai media perdagangan melebihi fungsi penyimpanan nilai. Mengambil contoh saham suatu perusahaan - Anda lebih memahami tentangnya dibandingkan siapa pun. Berapa banyak nilai yang disimpannya tahun lalu, dan berapa banyak nilai yang diperdagangkan melalui itu?

Dua bidang berikutnya sangat menarik. Volume transaksi tahunan di industri seni sangat kecil, bahkan tidak muncul di grafik. Sementara itu, volume transaksi tahunan di industri otomotif dan barang koleksi mendekati 4 triliun dolar AS. Ini menyoroti bahwa mereka terutama dianggap sebagai cara untuk menyimpan nilai, tetapi juga mengungkapkan seberapa buruk kinerja pasar real estat sebagai medium transaksi - bahkan lebih buruk daripada pasar otomotif.

Tentang emas, para penggemar emas antusias mengklaim bahwa emas telah ada selama lebih dari 5000 tahun, menyebutnya sebagai alat penyimpanan nilai yang sempurna. Namun, itu hanya mencakup 1,78% dari pasar penyimpanan nilai. Ini menunjukkan bahwa, setelah perannya sebagai media transaksi dicabut, ia sangat mudah dimanipulasi. Emas memiliki nilai 16 triliun dolar, dan para pendukung emas mengklaim bahwa ia dapat menyimpan nilai sebesar 120 triliun dolar. Mereka sangat ingin mendapatkan keuntungan besar, tetapi pasar tidak setuju, menganggap bahwa mata uang fiat yang cacat lebih berharga sepuluh kali lipat dibandingkan dengan batu yang berkilau dan tanpa kehidupan. Jadi, apakah emas merupakan media transaksi yang lebih baik? Nilai transaksi tahunan nya adalah 54 triliun dolar, didorong oleh derivatif, penggunaannya sebagai media transaksi adalah 3,5 kali lipat dari peran penyimpanan nilai.

Mata uang mungkin tidak mendominasi dalam hal penyimpanan nilai aset, tetapi itu adalah media transaksi yang paling penting hingga saat ini. Aset penyimpanan nilai lainnya bahkan tidak dapat dibandingkan. Bagaimana jika dolar (mata uang teratas) menjadi alat penyimpanan nilai? Itu akan menghancurkan jaringan dolar, dan dengan keterlibatan jaringan aset non-Amerika untuk memenuhi permintaan, nilai aset non-Amerika akan meningkat. Seiring berjalannya waktu, aset penyimpanan nilai mereka akan meningkat, sementara aset dolar akan jatuh. Total uang global sekitar 120 triliun dolar, tetapi lihat volume perdagangan bank sentral teratas: beberapa sistem sekitar 118 triliun dolar, yang lain sekitar 76,5 triliun dolar, beberapa sekitar 14,5 triliun dolar, dan lainnya (sebagian) sekitar 50 triliun dolar (karena data yang tidak lengkap, ini adalah perkiraan yang konservatif). Oleh karena itu, meskipun penyimpanan nilai adalah 120 triliun dolar, utilitas media transaksi dari jaringan ini lebih dari 20 kali lipat, sekitar 2,5 triliun dolar. Jika kita termasuk 2 miliar orang yang tidak memiliki rekening bank, berapa nilai media transaksi? Berapa banyak transaksi yang akan terjadi? Bagaimana jika mikro-transaksi menjadi mungkin?

Di mana posisi Bitcoin di antara semuanya ini? Pendapat umum mendorong pemegang untuk tidak pernah menjual, menjadikan Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai. Namun, pasar menceritakan kisah yang berbeda. Pada tahun 2024, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 2 triliun dolar, sementara nilai transaksi di jaringan lapisan pertamanya mencapai 3,4 triliun dolar. Mengingat jaringan Lightning (meskipun angka pastinya masih sulit dipahami), totalnya mungkin mendekati 4 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai media transaksi adalah dua kali lipat dari fungsi penyimpan nilainya. Jadi, apa yang akan terjadi jika narasi "HODL selamanya" yang telah ada mulai memudar?

Karena ada kekurangan pada mata uang fiat, obligasi dan saham berpura-pura menjadi "alat" keuangan. Ini menciptakan pasar yang menghalangi sebagian besar orang untuk melindungi kekayaan mereka, selanjutnya memecah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang. Namun, seberapa inklusif alat-alat ini? Atau apakah mereka hanya alat yang menyedot nilai dari media pertukaran fiat, mengarahkan nilai tersebut ke tangan individu berprivilege, miliarder, dan orang lain yang perlu mengumpulkan?

Di seluruh dunia, hanya 10-20% orang yang memiliki akses ke obligasi, yang sebagian besar diperoleh melalui dana pensiun atau dana investasi secara tidak langsung, bukan secara langsung. Untuk saham, 15-25% populasi dapat mengaksesnya. Ini berarti hingga 80% manusia tidak memiliki alat ini untuk melindungi diri mereka, membuat mereka rentan terhadap eksploitasi. Memisahkan penyimpanan nilai dari media pertukaran menciptakan dinamika antara pemeras dan yang diperas. Ini memperbesar "efek Cantillon": mereka yang dapat mencetak media pertukaran membeli aset penyimpanan nilai, yang memarginalkan 80% atau lebih orang. Ini adalah siklus umpan balik yang melemahkan sistem, memperluas kesenjangan antara orang kaya dan miskin. Semakin banyak uang yang dicetak, semakin lemah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang.

Bagian lain yang sangat penting dari seluruh sistem adalah biaya. Mengirim uang melalui sistem perbankan memerlukan biaya, ini adalah sebuah layanan, tetapi ketika Anda ingin mengubah dari media transaksi menjadi alat penyimpanan nilai, berapa biayanya? Jauh lebih banyak. Ini menyebabkan begitu banyak gesekan di seluruh sistem, dan mengakibatkan orang-orang miskin tidak dapat menyimpan nilai mereka. Pada saat ini, media transaksi semakin banyak berfungsi sebagai media penarikan, bukan media transaksi. Ini juga merupakan alasan mengapa kasus penyimpanan nilai lebih menarik dalam sistem hukum.

Bitcoin tidak berpura-pura seperti uang lainnya; itu adalah uang buatan pertama yang tidak terkorosi seperti es yang mencair dan tidak mendiskriminasi. Itu adalah uang untuk orang-orang yang memilihnya. Karena tidak ada mesin cetak, tidak ada orang yang ingin menukarnya untuk "penyimpanan nilai yang lebih baik" - tidak ada yang kedua terbaik. Bahkan orang-orang yang tidak memiliki Bitcoin dapat menggunakannya untuk membentuk kehidupan yang mereka inginkan. Mereka tidak lagi mengejar uang untuk menyimpan sesuatu, melainkan membangun apa pun yang dapat memperkaya hidup mereka di atas Bitcoin.

Ide terpenting bukanlah menyimpan nilai, tetapi mentransfer nilai. Namun, untuk mentransfer nilai, Anda pertama-tama perlu menyimpan beberapa. Sekali lagi, untuk menyimpan beberapa, Anda memerlukan seseorang yang terlebih dahulu mentransfer beberapa dengan cara Anda. Inilah sebabnya mengapa orang kaya lebih suka aset yang tidak akan menghilang seperti es yang mencair. Sementara itu, mereka yang baru memulai karir lebih fokus pada mendapatkan nilai, bukan menyimpan sesuatu yang belum mereka miliki.

Mengapa kasus penyimpanan nilai menarik begitu banyak perhatian? Salah satu alasannya mungkin adalah usaha yang terlibat. Dengan penyimpanan nilai, Anda dapat membeli dan menahan - tidak perlu melakukan pekerjaan apa pun untuk meningkatkan hidup Anda. Dengan media pertukaran, Anda harus berusaha untuk meningkatkan tabungan Anda, meyakinkan orang lain untuk membayar barang atau jasa Anda dengan Bitcoin. Faktor lain: bagi kebanyakan orang, portofolio hukum mereka masih lebih besar daripada portofolio Bitcoin mereka. Hanya ketika Bitcoin melebihi kepemilikan hukum mereka, mereka akan mempertimbangkan untuk menggunakannya untuk meningkatkan kehidupan. Peralihan ini tidak sulit bagi sebagian besar populasi dunia yang kekurangan tabungan atau aset. Ini mungkin menjelaskan mengapa sistem saat ini menolak untuk membiarkan mereka keluar, tetapi justru mendorong ketergantungan melalui penyediaan penyimpanan Bitcoin - dengan satu ketergantungan untuk ditukar dengan ketergantungan lainnya.

Bahkan kekakuan juga terkait dengan kebutuhan akan lebih banyak media transaksi. Anda sangat mendukung kekakuan, tetapi jika Bitcoin tidak digunakan untuk menjangkau lebih banyak orang, Anda hanya menunda itu. Berbeda dengan Anda, beberapa negara tahu bahwa untuk menjadikan mata uang mereka sebagai mata uang cadangan dunia, mereka harus mendistribusikannya secara luas untuk mengunci efek jaringan. Mereka percaya jaringan adalah kunci kekakuan, dan karena biaya mencetak dan membagikan tagihan sangat rendah, itu mudah untuk diterapkan. Untuk Bitcoin, kelangkaan mutlaknya mengharuskan keseimbangan antara jumlah penyebaran dan penyimpanan. Namun, itu tidak berarti Anda tidak boleh menghabiskan satu sen.

Metafora penyimpanan lemak dalam tubuh adalah kunci untuk bertahan hidup jangka panjang. Memang benar, tetapi itu mengabaikan kebutuhan akan pendapatan makanan yang stabil untuk mempertahankan kehidupan sebelum menyimpan lemak. Tanpa pendapatan, tidak ada yang bisa disimpan - jadi perdagangan adalah yang utama. Namun, bagi seseorang yang tidak khawatir tentang kelaparan, fokus beralih ke penyimpanan makanan untuk mencegah pembusukan. Saya selalu menekankan hal ini untuk menyoroti bias Anda terhadap penyimpanan nilai, yang dapat membengkokkan penilaian Anda dan menyesatkan orang lain.

Di tahap perjalanan Bitcoin saya ini, saya yakin akan hal ini: mengejar uang akan merusakmu. Bitcoin mengubah hal ini - itu menghentikanmu dari mengejar uang tanpa henti, membiarkanmu menjalani hidup yang kamu inginkan. Apa yang terjadi ketika kamu memiliki cukup banyak hal yang kamu inginkan? Lalu bagaimana? Dengan Bitcoin, itu sepenuhnya mungkin, setiap pengguna Bitcoin harus siap dengan jawaban untuk situasi ini. Namun, mengejar uang adalah sesuatu yang kamu tidak