Tokenisasi Aset RWA: Status, Keuntungan, dan Poin Kepatuhan

Tokenisasi aset global sedang menunjukkan tren perkembangan yang cepat. Menurut statistik dari platform data, hingga April 2025, total nilai aset RWA di blockchain global telah melampaui 22 miliar USD. Sementara itu, Deloitte memperkirakan bahwa ukuran pasar real estat tokenisasi akan mencapai 4 triliun USD pada tahun 2035.

Dalam gelombang inovasi keuangan ini, Hong Kong dengan keuntungan sistematiknya yang unik, dengan cepat menjadi pel先行者 dalam perkembangan kepatuhan di bidang RWA. Dari proyek tokenisasi aset tempat pengisian daya, hingga dana tokenisasi yang memenuhi kepatuhan pertama di Asia, banyak contoh acuan yang telah terwujud, yang membuktikan potensi aplikasi cara pendanaan inovatif ini di bidang aset fisik.

Satu, Definisi RWA

RWA(Aset Dunia Nyata) merujuk pada tokenisasi aset dunia nyata, yaitu sebuah model keuangan inovatif yang berbasis pada teknologi blockchain. Ini memetakan aset fisik atau aset keuangan ke dalam blockchain, mengubahnya menjadi token digital yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dibagi. Proses ini tidak hanya mewujudkan ekspresi digital dari aset, tetapi juga memberikan transparansi dan dapat dilacak yang belum pernah ada sebelumnya pada aset nyata.

Dari sudut pandang kepatuhan hukum, RWA adalah konsep yang luas, tanpa jawaban standar. Semua proses tokenisasi aset yang diimplementasikan melalui teknologi blockchain dapat disebut sebagai RWA.

Dua, Keunggulan RWA

( satu ) mengaktifkan skenario pembiayaan aset berat yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional

Model RWA menggabungkan teknologi blockchain, membagi kepemilikan aset berat seperti properti dan hak atas pendapatan infrastruktur, dan mengubahnya menjadi token digital yang sangat likuid, membuka saluran pembiayaan baru untuk aset-aset yang sebelumnya "tidur" ini.

Bagi investor, kepisahan Token mengurangi ambang investasi untuk aset tertentu. Menggunakan properti sebagai contoh, investor mungkin hanya perlu 50 dolar untuk memperoleh Token yang mewakili sebagian kepemilikan, menikmati apresiasi dan pendapatan sewa.

( dua) Mengurangi biaya pendanaan, meningkatkan efisiensi pendanaan

Dibandingkan dengan pemeriksaan ketat dalam penerbitan sekuritas tradisional, persyaratan akses pembiayaan dalam model RWA lebih sedikit, secara efektif menghindari proses pemeriksaan yang panjang dan prosedur yang rumit, serta mengurangi biaya pembiayaan.

( tiga ) struktur perdagangan yang disesuaikan

RWA memberikan fleksibilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi perusahaan, memungkinkan mereka untuk merancang sendiri ketentuan kunci seperti pembagian hasil dan mekanisme penebusan sesuai dengan permintaan pasar dan tujuan pengembangan, serta secara tepat mencocokkan harapan investor.

RWA telah mewujudkan pemisahan yang efektif antara "kredit perusahaan" dan "kredit aset". Meskipun kredit penerbit umumnya, selama aset dasar berkualitas baik, pembiayaan dapat dilakukan berdasarkan kredit aset itu sendiri.

Subjek partisipasi pasar RWA beragam, dari lembaga profesional hingga ritel dan mitra ekosistem, membentuk ekosistem dan komunitas yang besar dan aktif di sekitar Token. Model pengembangan umpan balik positif yang kolaboratif antara on-chain dan off-chain ini adalah keuntungan nyata RWA dibandingkan dengan pembiayaan tradisional.

Tiga, Kerangka Regulasi RWA Hong Kong

( satu ) Prinsip Kepatuhan

Otoritas Moneter Hong Kong mengadopsi "prinsip transparansi", dengan fokus utama pada atribut keuangan dari koin yang sesuai dengan aset nyata, bukan pada apakah produk tersebut menggunakan bentuk "token". Ini mencerminkan konsep "bisnis yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama".

( dua ) dokumen norma spesifik

1. Pada bulan November 2023, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan "Surat Edaran Mengenai Produk Investasi yang Diakui oleh Komisi dalam Bentuk Tokenisasi", yang menjelaskan konsep pengelolaan berlapis untuk token sekuritas.

2. Pada November 2023, OJK (Otoritas Jasa Keuangan) menerbitkan "Surat Edaran Mengenai Kegiatan Terkait Tokenisasi Sekuritas oleh Perantara", menekankan bahwa sekuritas tokenisasi harus mematuhi peraturan sekuritas yang berlaku.

3. Pada Maret 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan "Proyek Ensemble", mengeksplorasi skenario aplikasi teknologi tokenisasi.

Empat, Poin Kepatuhan untuk Perusahaan Daratan yang Melakukan RWA di Hong Kong

( satu ) aset dasar kepatuhan

1. Penegasan hak atas aset: memastikan kepemilikan aset secara legal dan jelas, melakukan due diligence yang mendetail.

2. Audit aset: Menggandeng lembaga profesional untuk mengaudit aset dasar, menilai nilai pasar, penyusutan, penurunan nilai, dan risiko.

3. Pemisahan Aset: Memisahkan aset dasar dari entitas operasional yang sebenarnya untuk mencapai isolasi risiko.

( dua ) data on-chain kepatuhan

Mengadopsi model "dua rantai satu jembatan": data aset disimpan di dalam bukti rantai aliansi domestik, RWA tokenisasi dikerahkan di rantai publik luar negeri, diikat melalui jembatan lintas rantai.

Juga dapat memanfaatkan zona percobaan aliran data lintas batas di pelabuhan perdagangan bebas Hainan untuk menyelesaikan pengikatan dan sirkulasi data lintas batas.

( tiga ) aliran dana kepatuhan

Merancang kerangka pengumpulan dan peredaran dana luar negeri, saluran dana yang umum termasuk QFLP, FDI, QFII, dan lain-lain.

Saat merancang struktur aliran dana, perlu mempertimbangkan beban pajak, ambang batas akses, persyaratan prosedur, biaya kepatuhan, dan faktor lainnya.