Potensi Dampak Stablecoin terhadap Sistem Keuangan
Stablecoin adalah sejenis cryptocurrency yang nilainya terikat pada aset tertentu, berfungsi sebagai jembatan antara keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional, serta merupakan infrastruktur penting dalam keuangan terdesentralisasi. Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang pengaturan stablecoin, menandakan bahwa beberapa wilayah utama di dunia secara resmi telah membangun kerangka pengaturan untuk stablecoin. Ini akan mendorong perkembangan keuangan terdesentralisasi, memperdalam integrasinya dengan keuangan tradisional, dan sekaligus membawa tantangan dan peluang baru bagi sistem keuangan global.
Ringkasan
Kerangka regulasi ditetapkan. Amerika Serikat dan Hong Kong baru-baru ini melalui undang-undang stablecoin, mengisi kekosongan regulasi, yang membantu stablecoin untuk masuk ke dalam sistem keuangan mainstream. Undang-undang ini menetapkan norma untuk titik risiko industri, termasuk persyaratan untuk aset cadangan, manajemen likuiditas, dan anti pencucian uang, merujuk pada regulasi keuangan tradisional tetapi lebih ketat.
Pertumbuhan cepat dalam skala. Pada Mei 2025, kapitalisasi pasar stablecoin utama diperkirakan mencapai sekitar 230 miliar USD, meningkat lebih dari 40 kali lipat dibandingkan awal tahun 2020. Meskipun skala masih relatif kecil dibandingkan dengan keuangan tradisional, volume transaksi tahunan telah melampaui sistem pembayaran utama, menunjukkan pentingnya sebagai infrastruktur dalam sistem cryptocurrency.
Dampak utama terlihat pada:
Meningkatkan efisiensi pembayaran internasional, tetapi perlu memperhatikan tantangan arbitrase regulasi dan pengendalian modal.
Persyaratan cadangan penuh membatasi fungsi penciptaan mata uang, dengan dampak terbatas pada pasokan mata uang.
Menghasilkan efek disintermediasi pada simpanan bank, tetapi dampak jangka pendek dapat dikendalikan.
Mengambil alih sebagian permintaan utang pemerintah, mempengaruhi transmisi kebijakan moneter.
Fluktuasi harga aset kripto memiliki efek spillover pada pasar keuangan.
Memiliki potensi untuk merekonstruksi tatanan mata uang internasional.
Memberikan pemikiran baru untuk internasionalisasi koin.
Teks Utama
Satu, RUU stablecoin: Tonggak sejarah regulasi cryptocurrency
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang stabilcoin, setelah Uni Eropa, untuk membangun kerangka regulasi, menandai langkah penting bagi stabilcoin untuk terintegrasi ke dalam sistem keuangan utama.
Stablecoin adalah sejenis koin yang nilai tukarnya terikat pada aset tertentu ( biasanya mata uang fiat ) cryptocurrency, menghubungkan keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional, merupakan infrastruktur penting dalam keuangan terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin utama yang ada di pasaran antara lain:
Stablecoin terpusat berbasis cadangan fiat ( seperti USDT, USDC )
Koin stabil yang terdesentralisasi dengan jaminan berlebih untuk aset kripto ( seperti DAI )
Algoritma stablecoin ( seperti USDD )
Di antara mereka, stablecoin terpusat yang didasarkan pada cadangan dolar mendominasi.
Dua, dari "pertumbuhan liar" ke pengembangan yang secara bertahap teratur
Sebelumnya, telah terjadi beberapa peristiwa risiko besar di bidang stablecoin, seperti keruntuhan TerraUSD, ketidaktransparanan cadangan Tether, dan sebagainya. Undang-undang di Amerika Serikat dan Hong Kong ditujukan untuk mengatur titik risiko industri, dengan isi utama sebagai berikut:
Meminta 100% cadangan aset yang terikat pada fiat atau aset likuid tinggi
Penerbit perlu mendapatkan lisensi regulasi dan persyaratan modal
Masukkan ke dalam kerangka pengawasan anti pencucian uang
Memperkuat perlindungan konsumen
Larangan bunga pada stablecoin
Rancangan undang-undang merujuk pada kerangka regulasi keuangan tradisional, tetapi lebih ketat dalam manajemen likuiditas. Menempatkan stablecoin sebagai "uang tunai di blockchain", bukan "simpanan di blockchain", sehingga memperkuat dasar keuangan terdesentralisasi.
Tiga, potensi dampak stablecoin terhadap sistem keuangan
Hingga Mei 2025, nilai pasar stablecoin utama diperkirakan sekitar 230 miliar USD, meningkat lebih dari 40 kali lipat dibandingkan awal 2020. Meskipun ukurannya relatif kecil dibandingkan dengan keuangan tradisional, namun volume transaksi tahunan telah melampaui sistem pembayaran utama, menunjukkan pentingnya sebagai infrastruktur dalam sistem cryptocurrency. Dampak utama tercermin dalam:
1. Alat pembayaran internasional yang lebih efisien
Stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya dan waktu pembayaran lintas batas, tetapi juga menghadapi tantangan arbitrase regulasi dan pengendalian modal. Dalam jangka panjang, diharapkan dapat meningkatkan pangsa pasar, tetapi masih perlu pengembangan industri dan penyempurnaan regulasi.
2. Persyaratan cadangan penuh membatasi fungsi penciptaan uang
Persyaratan 100% cadangan aset membatasi kemampuan ekspansi kredit lembaga penerbit stablecoin, berdampak terbatas pada pasokan uang:
Penukaran deposit menjadi stablecoin hanya untuk transfer dana, tidak mempengaruhi pasokan mata uang
Pertukaran koin lain ke stabilcoin dolar AS hanya mempengaruhi likuiditas dolar, tidak mempengaruhi total pasokan
Platform peminjaman aset kripto dapat menciptakan "mata uang semi", tetapi skalanya kecil
3. Guncangan disintermediasi terhadap simpanan bank
Stablecoin dapat menyebabkan keluarnya simpanan, mempengaruhi struktur kewajiban dan profitabilitas bank dalam jangka panjang. Namun, dampak jangka pendek dapat dikendalikan:
RUU melarang stablecoin memberikan bunga, mengurangi daya tarik terhadap simpanan
Saat ini, skala hanya sekitar 1% dari proporsi simpanan
Bank juga sedang mengeksplorasi bisnis stablecoin mereka
Tetapi perlu memperhatikan risiko jangka panjang:
perkembangan stablecoin melebihi ekspektasi
mendapatkan imbal hasil investasi melalui bentuk tidak langsung
4. Mengambil alih utang pemerintah, mempengaruhi transmisi kebijakan moneter
Penerbit stablecoin memegang banyak obligasi pemerintah AS jangka pendek, yang mungkin menjadi pembeli penting di masa depan. Namun, ini mempengaruhi suku bunga jangka pendek, dengan dampak terbatas pada suku bunga jangka panjang. Pengaruh terhadap transmisi kebijakan moneter:
Menurunkan suku bunga jangka pendek, bank sentral perlu melakukan lindung nilai
Jangka panjang dapat menyebabkan disintermediasi keuangan, melemahkan efektivitas kebijakan
5. Penularan fluktuasi harga aset kripto terhadap pasar keuangan
Utama melalui tiga saluran:
penciptaan "mata uang yang setara" melalui peminjaman terdesentralisasi
mempengaruhi suasana pasar dan ekspektasi
mempengaruhi fundamental perusahaan terdaftar yang relevan
6. Potensi Kekuatan Rekonstruksi Tatanan Moneter Internasional
Pengaruh terhadap dolar AS cukup "kontradiktif":
Memperkuat dominasi dolar
Menyediakan jembatan untuk sistem mata uang yang beragam
Menjadi tantangan bagi ekonomi yang sedang berkembang, banyak negara mengeluarkan langkah-langkah pembatasan.
7. Pelajaran tentang internasionalisasi mata uang
Undang-undang stablecoin Hong Kong membantu:
Meningkatkan pengaruh HKD dalam pembayaran lintas batas dan bidang aset kripto
Menyediakan "ladang percobaan" untuk internasionalisasi mata uang lainnya
Namun tetap perlu memperhatikan risiko stabilitas keuangan, dan mengoptimalkan kebijakan pada waktu yang tepat.
Peringatan Risiko
Ada ketidakpastian dalam perkembangan industri cryptocurrency
Dampak stablecoin terhadap sistem keuangan tradisional melebihi ekspektasi
Kebijakan pengawasan tidak berkembang seperti yang diharapkan
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(
![Analisis Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Penjelasan Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
5
Bagikan
Komentar
0/400
ExpectationFarmer
· 20jam yang lalu
Regulasi sudah datang, koin stabil akan To da moon.
Lihat AsliBalas0
AirdropSkeptic
· 20jam yang lalu
Kapan rakyat biasa diberikan Token?
Lihat AsliBalas0
MetaNomad
· 20jam yang lalu
Blockchain selalu dalam perjalanan
Lihat AsliBalas0
BrokenDAO
· 20jam yang lalu
Kepatuhan adalah jebakan lembut dari sentralisasi belaka.
Era Baru Regulasi Stablecoin: Tujuh Aspek yang Membentuk Ulang Struktur Keuangan Global
Potensi Dampak Stablecoin terhadap Sistem Keuangan
Stablecoin adalah sejenis cryptocurrency yang nilainya terikat pada aset tertentu, berfungsi sebagai jembatan antara keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional, serta merupakan infrastruktur penting dalam keuangan terdesentralisasi. Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang pengaturan stablecoin, menandakan bahwa beberapa wilayah utama di dunia secara resmi telah membangun kerangka pengaturan untuk stablecoin. Ini akan mendorong perkembangan keuangan terdesentralisasi, memperdalam integrasinya dengan keuangan tradisional, dan sekaligus membawa tantangan dan peluang baru bagi sistem keuangan global.
Ringkasan
Kerangka regulasi ditetapkan. Amerika Serikat dan Hong Kong baru-baru ini melalui undang-undang stablecoin, mengisi kekosongan regulasi, yang membantu stablecoin untuk masuk ke dalam sistem keuangan mainstream. Undang-undang ini menetapkan norma untuk titik risiko industri, termasuk persyaratan untuk aset cadangan, manajemen likuiditas, dan anti pencucian uang, merujuk pada regulasi keuangan tradisional tetapi lebih ketat.
Pertumbuhan cepat dalam skala. Pada Mei 2025, kapitalisasi pasar stablecoin utama diperkirakan mencapai sekitar 230 miliar USD, meningkat lebih dari 40 kali lipat dibandingkan awal tahun 2020. Meskipun skala masih relatif kecil dibandingkan dengan keuangan tradisional, volume transaksi tahunan telah melampaui sistem pembayaran utama, menunjukkan pentingnya sebagai infrastruktur dalam sistem cryptocurrency.
Dampak utama terlihat pada:
Meningkatkan efisiensi pembayaran internasional, tetapi perlu memperhatikan tantangan arbitrase regulasi dan pengendalian modal.
Persyaratan cadangan penuh membatasi fungsi penciptaan mata uang, dengan dampak terbatas pada pasokan mata uang.
Menghasilkan efek disintermediasi pada simpanan bank, tetapi dampak jangka pendek dapat dikendalikan.
Mengambil alih sebagian permintaan utang pemerintah, mempengaruhi transmisi kebijakan moneter.
Fluktuasi harga aset kripto memiliki efek spillover pada pasar keuangan.
Memiliki potensi untuk merekonstruksi tatanan mata uang internasional.
Memberikan pemikiran baru untuk internasionalisasi koin.
Teks Utama
Satu, RUU stablecoin: Tonggak sejarah regulasi cryptocurrency
Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang stabilcoin, setelah Uni Eropa, untuk membangun kerangka regulasi, menandai langkah penting bagi stabilcoin untuk terintegrasi ke dalam sistem keuangan utama.
Stablecoin adalah sejenis koin yang nilai tukarnya terikat pada aset tertentu ( biasanya mata uang fiat ) cryptocurrency, menghubungkan keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional, merupakan infrastruktur penting dalam keuangan terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin utama yang ada di pasaran antara lain:
Di antara mereka, stablecoin terpusat yang didasarkan pada cadangan dolar mendominasi.
Dua, dari "pertumbuhan liar" ke pengembangan yang secara bertahap teratur
Sebelumnya, telah terjadi beberapa peristiwa risiko besar di bidang stablecoin, seperti keruntuhan TerraUSD, ketidaktransparanan cadangan Tether, dan sebagainya. Undang-undang di Amerika Serikat dan Hong Kong ditujukan untuk mengatur titik risiko industri, dengan isi utama sebagai berikut:
Rancangan undang-undang merujuk pada kerangka regulasi keuangan tradisional, tetapi lebih ketat dalam manajemen likuiditas. Menempatkan stablecoin sebagai "uang tunai di blockchain", bukan "simpanan di blockchain", sehingga memperkuat dasar keuangan terdesentralisasi.
Tiga, potensi dampak stablecoin terhadap sistem keuangan
Hingga Mei 2025, nilai pasar stablecoin utama diperkirakan sekitar 230 miliar USD, meningkat lebih dari 40 kali lipat dibandingkan awal 2020. Meskipun ukurannya relatif kecil dibandingkan dengan keuangan tradisional, namun volume transaksi tahunan telah melampaui sistem pembayaran utama, menunjukkan pentingnya sebagai infrastruktur dalam sistem cryptocurrency. Dampak utama tercermin dalam:
1. Alat pembayaran internasional yang lebih efisien
Stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya dan waktu pembayaran lintas batas, tetapi juga menghadapi tantangan arbitrase regulasi dan pengendalian modal. Dalam jangka panjang, diharapkan dapat meningkatkan pangsa pasar, tetapi masih perlu pengembangan industri dan penyempurnaan regulasi.
2. Persyaratan cadangan penuh membatasi fungsi penciptaan uang
Persyaratan 100% cadangan aset membatasi kemampuan ekspansi kredit lembaga penerbit stablecoin, berdampak terbatas pada pasokan uang:
3. Guncangan disintermediasi terhadap simpanan bank
Stablecoin dapat menyebabkan keluarnya simpanan, mempengaruhi struktur kewajiban dan profitabilitas bank dalam jangka panjang. Namun, dampak jangka pendek dapat dikendalikan:
Tetapi perlu memperhatikan risiko jangka panjang:
4. Mengambil alih utang pemerintah, mempengaruhi transmisi kebijakan moneter
Penerbit stablecoin memegang banyak obligasi pemerintah AS jangka pendek, yang mungkin menjadi pembeli penting di masa depan. Namun, ini mempengaruhi suku bunga jangka pendek, dengan dampak terbatas pada suku bunga jangka panjang. Pengaruh terhadap transmisi kebijakan moneter:
5. Penularan fluktuasi harga aset kripto terhadap pasar keuangan
Utama melalui tiga saluran:
6. Potensi Kekuatan Rekonstruksi Tatanan Moneter Internasional
Pengaruh terhadap dolar AS cukup "kontradiktif":
Menjadi tantangan bagi ekonomi yang sedang berkembang, banyak negara mengeluarkan langkah-langkah pembatasan.
7. Pelajaran tentang internasionalisasi mata uang
Undang-undang stablecoin Hong Kong membantu:
Namun tetap perlu memperhatikan risiko stabilitas keuangan, dan mengoptimalkan kebijakan pada waktu yang tepat.
Peringatan Risiko
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(
![Analisis Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Penjelasan Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(