Likuiditas dolar diperkirakan akan mendorong pasar Aset Kripto naik

Dengan datangnya tahun 2025, perhatian para investor beralih dari ski ke pasar kripto. Pergerakan Bitcoin sangat terkait dengan ritme pelepasan dolar, di mana Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS mengendalikan jumlah pasokan dolar di pasar keuangan global, yang merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pasar.

Bitcoin mencapai titik terendah pada kuartal ketiga tahun 2022, saat alat reverse repurchase Fed (RRP) mencapai puncaknya. Selanjutnya, Departemen Keuangan AS mengurangi penerbitan obligasi jangka panjang dan meningkatkan penerbitan obligasi nol kupon jangka pendek, menarik lebih dari 2 triliun dolar dari RRP, dan menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan global. Aset Kripto dan pasar saham meningkat pesat akibatnya, terutama saham teknologi besar yang terdaftar di AS.

Apakah stimulus positif likuiditas dolar pada kuartal pertama 2025 dapat mengatasi potensi kekecewaan kebijakan adalah pertanyaan kunci. Jika bisa, risiko pasar akan relatif terkendali.

Kebijakan kuantitatif pengetatan Federal Reserve (QT) sedang berlangsung dengan kecepatan $60 miliar per bulan, dan ukuran neraca keuangannya sedang menyusut. Diperkirakan pada pertengahan Maret saat pasar mencapai puncaknya, akan ada $180 miliar likuiditas yang ditarik.

Alat reverse repo ( RRP ) telah mendekati habis. Federal Reserve akan menurunkan suku bunga RRP sebesar 0,30% pada bulan Desember 2024, bertujuan untuk mengurangi daya tarik menyimpan dana di RRP. Diperkirakan RRP akan mendekati nol pada suatu titik di kuartal pertama, yang berarti akan ada injeksi likuiditas dolar sebesar 2370 miliar dolar.

Departemen Keuangan AS menghadapi masalah batas utang. Jika para politisi menunda peningkatan batas utang, Departemen Keuangan akan menggunakan dana di akun umum (TGA) di Federal Reserve untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar. Saat ini, saldo TGA adalah 722 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan habis sepenuhnya pada bulan 5-6.

Dengan mempertimbangkan pengaruh Federal Reserve dan Kementerian Keuangan, diperkirakan bahwa pada kuartal pertama akan disuntikkan total 6120 miliar dolar likuiditas. Ini mungkin mengimbangi potensi kekecewaan terhadap kebijakan Trump, mendorong pasar Aset Kripto untuk naik.

Dari pengalaman sejarah, mungkin akan ada puncak pasar lokal di akhir kuartal pertama. Bitcoin pada tahun 2024 mencapai puncak sekitar 73.000 dolar pada pertengahan Maret sebelum bergerak sideways, dan mulai turun sebelum jatuh tempo pajak pada 11 April.

Secara keseluruhan, lingkungan likuiditas dolar di kuartal pertama sangat positif, dengan peningkatan maksimum mencapai 6120 miliar dolar. Ini diharapkan dapat mendorong pasar aset kripto naik, tetapi akhir kuartal pertama mungkin merupakan waktu yang tepat untuk merealisasikan keuntungan.