Penelitian tentang Pengaruh Token Terkait Politik terhadap Pasar Aset Kripto
Baru-baru ini, Economics Letters menerbitkan sebuah artikel berjudul "Dari Nol Menjadi Pahlawan: Efek Meluap Koin Meme di Pasar Aset Kripto". Penelitian ini menganalisis peristiwa seorang tokoh politik yang menerbitkan koin Meme, mengungkapkan efek meluap dari fluktuasi heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan dasar, sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dampak dinamika politik terhadap pasar keuangan semakin signifikan, pasar Aset Kripto telah menjadi bidang penting di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menonjolkan hubungan ini, seorang kandidat Partai Republik secara belum pernah terjadi sebelumnya beralih untuk mendukung aset digital. Ia menyatakan akan menjadikan Amerika Serikat sebagai "ibu kota Aset Kripto di dunia", dan menempatkan Aset Kripto di pusat agenda ekonominya, pasar pun memperkirakan akan ada posisi kebijakan yang lebih ramah selama masa jabatannya.
Peristiwa ini diperkirakan akan terwujud pada 18 Januari 2025, kandidat tersebut menerbitkan resmi Meme koinnya di suatu blockchain. Dalam 24 jam, harga koin tersebut melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dollar AS, dan kapitalisasi pasar melebihi 4 miliar dollar AS dari Meme koin terbesar saat itu. Keesokan harinya, peluncuran Meme koin lain yang terkait dengan keluarganya semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, dampaknya melampaui spekulasi finansial, dan mengirimkan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang memengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan kunci:
Bagaimana peluncuran koin Meme ini mempengaruhi pendapatan dan volatilitas cryptocurrency utama?
Apakah peristiwa ini menyebabkan efek penularan keuangan di pasar Aset Kripto?
Apakah pengaruh ini memiliki heterogenitas, yang ditunjukkan oleh reaksi yang berbeda dari Aset Kripto yang berbeda berdasarkan dasar teknologinya, kegunaan, atau daya tarik spekulatif yang berbeda?
Untuk menjawab pertanyaan ini, artikel ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity(MGARCH), yang khususnya cocok untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian memilih sepuluh aset kripto dengan peringkat kapitalisasi pasar tertinggi untuk analisis empiris, menemukan bahwa setelah peluncuran koin Meme tersebut, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan antar aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan keuangan di pasar. Peristiwa ini memicu perubahan dinamis yang signifikan di pasar, di mana beberapa koin kripto mencatat lonjakan terbesar karena infrastruktur dan keterkaitan strategis mereka. Sementara itu, Bitcoin dan aset kripto utama seperti Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi imbal hasil abnormal (CARs) dan varians yang cenderung stabil di akhir periode peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya mengalami devaluasi, dan dana kemungkinan besar telah beralih ke koin Meme yang baru diterbitkan.
Memang, penerbitan koin Meme ini terjadi dalam lingkungan politik yang sangat terpolarisasi di Amerika, dan merek itu sendiri sangat terkait dengan emosi politik yang kuat, sehingga meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan dari tokoh politik melambangkan kesempatan spekulasi yang unik, menciptakan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citranya yang kontroversial, mengambil sikap yang lebih berhati-hati. Polarisasi ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis pengaruh token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto. Ini memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik memengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Selain itu, berbeda dengan penelitian sebelumnya yang lebih berfokus pada dampak negatif, penelitian ini menyoroti dampak positif yang didorong oleh sinyal politik terhadap pasar. Akhirnya, penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar dari token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset memengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data eksklusif harga penutupan rata-rata per menit, mencakup 10 dari 20 aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi yang paling representatif. Sumber data berasal dari suatu bursa, yang merupakan platform perdagangan terpusat di Amerika Serikat yang banyak digunakan dalam penelitian sebelumnya.
Dataset mencakup total 20,160 pengamatan, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup periode simetris satu minggu sebelum dan sesudah rilis koin Meme tersebut pada 18 Januari 2025, memudahkan analisis perbandingan sebelum dan sesudah peristiwa.
Sesuai dengan praktik yang ada dalam literatur, penelitian ini menggunakan rumus berikut untuk menghitung tingkat pengembalian Aset Kripto:
Rendah hasil= ln(Pt∕Pt−1)
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu kejadian didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 UTC ( 02:44, titik waktu ini adalah pengumuman resmi pertama peluncuran koin Meme baru. Menghitung akumulasi imbal hasil abnormal, digunakan untuk mengevaluasi efek kaskade informasi. Artikel ini menghitung imbal hasil rata-rata dari setiap Aset Kripto dari 1 Januari 2025 hingga 10 Januari 2025, untuk mewakili sampel awal yang relatif stabil. Selanjutnya, mengurangi imbal hasil aktual dalam periode sampel dari basis tersebut, menghasilkan imbal hasil berlebih di atas patokan pasar, dan menghitung CARs melalui akumulasi.
) 2.2 metode
Gunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis pengaruh peluncuran koin Meme ini terhadap pasar Aset Kripto. Asumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisional Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
Ht = CC' + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Di antaranya,
εt | Ωt-1 ~ N(0, Ht)
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan definiteness model. Selanjutnya, dilakukan pengujian efek infeksi. Mengingat kemungkinan munculnya masalah kesalahan tipe I saat menggunakan data frekuensi tinggi, artikel ini menggunakan tingkat signifikansi yang lebih ketat α=0.001.
!7384155
Hasil
3.1 Efek Overvolatilitas
Hasil analisis awal mengungkapkan hubungan antara aset kripto, yang diestimasi melalui model BEKK-MGARCH. Dalam struktur kovarians, keterkaitan antara aset meningkat secara signifikan setelah terjadinya peristiwa. Temuan ini mendukung hipotesis bahwa "peristiwa memicu efek limpahan volatilitas". Begitu pula, amplitudo fluktuasi hasil log yang stabil meningkat dalam periode yang sama, mencerminkan fenomena peningkatan ketidakstabilan pasar dan percepatan laju penyesuaian. Semua panel sisi kanan gambar menunjukkan bahwa hasil dari setiap aset kripto mengalami fluktuasi tajam selama periode peristiwa tersebut, lebih lanjut menekankan dampak sistemik dari peristiwa ini.
Melalui model BEKK-MGARCH, estimasi kovarians dinamis kondisi dan statistik uji t yang sesuai menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memang memicu penularan keuangan dan efek spillover volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians pada tahap akhir peristiwa signifikan pada tingkat signifikansi 0.001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, di mana kovariansnya meningkat secara signifikan, menunjukkan keterkaitan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Sebaliknya, SHIB dan DOT meskipun juga mencapai tingkat signifikansi 0.01, tetapi pengaruhnya lebih lemah. Sementara itu, beberapa aset seperti LTC dan XRP justru mengalami penurunan kovarians setelah peristiwa, menunjukkan bahwa efek spillover tidak terdistribusi secara merata di semua aset. Secara keseluruhan, hasil ini menyoroti dampak struktural dari peristiwa penerbitan Meme Token ini terhadap keseluruhan pasar Aset Kripto.
!7384156
( 3.2 efek kaskade informasi
Analisis melalui akumulasi abnormal )CARs### mengungkapkan lebih lanjut efek kaskade informasi yang dihasilkan oleh penerbitan koin Meme tersebut. Hasil menunjukkan bahwa peristiwa ini memiliki dampak struktural yang signifikan terhadap dinamika pasar, yang ditunjukkan oleh jalur respons spesifik aset dan peningkatan volatilitas.
Pada tahap sebelum acara, sebagian besar Aset Kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif, atau optimisme pasar terhadap salah satu kandidat yang mungkin terpilih sebagai Presiden Amerika Serikat ke-47. Ini menunjukkan bahwa, bahkan dalam kondisi kurangnya informasi yang jelas, investor telah menunjukkan perilaku beli spekulatif yang jelas, fenomena ini sesuai dengan karakteristik "ketakutan akan kehilangan" yang banyak tercatat di pasar Aset Kripto.
Pada tahap setelah kejadian, terdapat tiga dinamika kunci yang sangat menonjol:
SOL menunjukkan kinerja yang luar biasa, melampaui semua aset lainnya, ini kemungkinan terkait dengan hubungannya sebagai teknologi langsung dari blockchain yang mendukung koin Meme tersebut.
LINK juga menunjukkan kinerja yang kuat, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan perusahaan teknologi besar di Amerika Serikat.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin, dan aset kripto matang lainnya telah mengalami kenaikan moderat dan kemudian stabil, mencerminkan ketahanan pasar mereka dan relatif terisolasi dari dampak spekulasi yang berantai.
Sementara itu, DOGE dan SHIB serta Meme koin lainnya terlihat sangat lemah, menunjukkan adanya efek penggantian aset yang jelas, yaitu dana spekulatif beralih dari Meme koin lama ke Token yang baru diterbitkan. Meskipun AVAX dan DOT memiliki dasar teknis yang kuat, mereka juga tidak luput dari tren perpindahan modal semacam ini, menunjukkan tanda-tanda kehilangan nilai.
Penerbitan koin Meme ini memecahkan pola ko-movement pasar sebelum kejadian dengan guncangan eksternal. Sebelum kejadian, terdapat volatilitas kolaboratif yang tinggi antar aset; sedangkan setelah kejadian, CAR yang berbeda dari aset menunjukkan perbedaan yang tajam, mulai dari +20% untuk Solana hingga -20% untuk Dogecoin dan Shiba Inu.
Hasil ini mengungkapkan: narasi spesifik aset, relevansi teknologi, dan persepsi subjektif investor, dapat secara signifikan memperbesar perbedaan respons hasil antara aset saat terjadi guncangan informasi besar.
!7384157
!7384158
!7384159
!7384160
Kesimpulan
Penelitian ini mengkaji dampak penerbitan Aset Kripto yang terkait dengan tokoh politik terhadap pasar kripto, dengan fokus pada analisis efek limpahan volatilitas dan efek kaskade informasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa ini memiliki heterogenitas yang signifikan. Misalnya, karena adanya keterkaitan teknis langsung dengan koin Meme tersebut, SOL mendapatkan manfaat yang signifikan. Sementara itu, aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan karena "naik perahu" peristiwa ini.
Sementara itu, aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum menunjukkan stabilitas yang lebih kuat karena posisi inti mereka di pasar, berfungsi sebagai penyangga dalam peristiwa ini, menstabilkan struktur pasar secara keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa sentimen investor tidak lagi hanya bergantung pada faktor-faktor fundamental teknis, tetapi juga mulai dipengaruhi secara signifikan oleh geopolitik dan narasi kebijakan, terutama ketika narasi ini disampaikan oleh pemimpin yang memiliki simbolisme tinggi.
Secara keseluruhan, artikel ini mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar Aset Kripto terhadap peristiwa eksternal, serta kecenderungannya yang mudah dipicu oleh perilaku spekulatif. Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu politik dan ekonomi, memantau interaksi ini secara berkelanjutan menjadi sangat penting untuk memahami dampaknya terhadap stabilitas pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
TokenEconomist
· 07-20 11:20
sebenarnya, ini secara sempurna menunjukkan umpan balik politik-ekonomi di pasar kripto... kasus klasik penguatan sentimen
Lihat AsliBalas0
LuckyBlindCat
· 07-20 11:20
Hanya ini yang diteliti, sudah dianggap bodoh lagi.
Lihat AsliBalas0
VitaliksTwin
· 07-20 11:18
Perdagangan Mata Uang Kripto adalah perdagangan politik, yang mengerti pasti mengerti.
Penelitian mengungkapkan: Keterkaitan politik Meme koin menyebabkan fluktuasi heterogen di pasar kripto.
Penelitian tentang Pengaruh Token Terkait Politik terhadap Pasar Aset Kripto
Baru-baru ini, Economics Letters menerbitkan sebuah artikel berjudul "Dari Nol Menjadi Pahlawan: Efek Meluap Koin Meme di Pasar Aset Kripto". Penelitian ini menganalisis peristiwa seorang tokoh politik yang menerbitkan koin Meme, mengungkapkan efek meluap dari fluktuasi heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan dasar, sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dampak dinamika politik terhadap pasar keuangan semakin signifikan, pasar Aset Kripto telah menjadi bidang penting di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menonjolkan hubungan ini, seorang kandidat Partai Republik secara belum pernah terjadi sebelumnya beralih untuk mendukung aset digital. Ia menyatakan akan menjadikan Amerika Serikat sebagai "ibu kota Aset Kripto di dunia", dan menempatkan Aset Kripto di pusat agenda ekonominya, pasar pun memperkirakan akan ada posisi kebijakan yang lebih ramah selama masa jabatannya.
Peristiwa ini diperkirakan akan terwujud pada 18 Januari 2025, kandidat tersebut menerbitkan resmi Meme koinnya di suatu blockchain. Dalam 24 jam, harga koin tersebut melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dollar AS, dan kapitalisasi pasar melebihi 4 miliar dollar AS dari Meme koin terbesar saat itu. Keesokan harinya, peluncuran Meme koin lain yang terkait dengan keluarganya semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, dampaknya melampaui spekulasi finansial, dan mengirimkan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang memengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan kunci:
Bagaimana peluncuran koin Meme ini mempengaruhi pendapatan dan volatilitas cryptocurrency utama?
Apakah peristiwa ini menyebabkan efek penularan keuangan di pasar Aset Kripto?
Apakah pengaruh ini memiliki heterogenitas, yang ditunjukkan oleh reaksi yang berbeda dari Aset Kripto yang berbeda berdasarkan dasar teknologinya, kegunaan, atau daya tarik spekulatif yang berbeda?
Untuk menjawab pertanyaan ini, artikel ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity(MGARCH), yang khususnya cocok untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian memilih sepuluh aset kripto dengan peringkat kapitalisasi pasar tertinggi untuk analisis empiris, menemukan bahwa setelah peluncuran koin Meme tersebut, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan antar aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan keuangan di pasar. Peristiwa ini memicu perubahan dinamis yang signifikan di pasar, di mana beberapa koin kripto mencatat lonjakan terbesar karena infrastruktur dan keterkaitan strategis mereka. Sementara itu, Bitcoin dan aset kripto utama seperti Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi imbal hasil abnormal (CARs) dan varians yang cenderung stabil di akhir periode peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya mengalami devaluasi, dan dana kemungkinan besar telah beralih ke koin Meme yang baru diterbitkan.
Memang, penerbitan koin Meme ini terjadi dalam lingkungan politik yang sangat terpolarisasi di Amerika, dan merek itu sendiri sangat terkait dengan emosi politik yang kuat, sehingga meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan dari tokoh politik melambangkan kesempatan spekulasi yang unik, menciptakan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citranya yang kontroversial, mengambil sikap yang lebih berhati-hati. Polarisasi ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis pengaruh token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto. Ini memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik memengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Selain itu, berbeda dengan penelitian sebelumnya yang lebih berfokus pada dampak negatif, penelitian ini menyoroti dampak positif yang didorong oleh sinyal politik terhadap pasar. Akhirnya, penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar dari token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset memengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data eksklusif harga penutupan rata-rata per menit, mencakup 10 dari 20 aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi yang paling representatif. Sumber data berasal dari suatu bursa, yang merupakan platform perdagangan terpusat di Amerika Serikat yang banyak digunakan dalam penelitian sebelumnya.
Dataset mencakup total 20,160 pengamatan, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup periode simetris satu minggu sebelum dan sesudah rilis koin Meme tersebut pada 18 Januari 2025, memudahkan analisis perbandingan sebelum dan sesudah peristiwa.
Sesuai dengan praktik yang ada dalam literatur, penelitian ini menggunakan rumus berikut untuk menghitung tingkat pengembalian Aset Kripto:
Rendah hasil= ln(Pt∕Pt−1)
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu kejadian didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 UTC ( 02:44, titik waktu ini adalah pengumuman resmi pertama peluncuran koin Meme baru. Menghitung akumulasi imbal hasil abnormal, digunakan untuk mengevaluasi efek kaskade informasi. Artikel ini menghitung imbal hasil rata-rata dari setiap Aset Kripto dari 1 Januari 2025 hingga 10 Januari 2025, untuk mewakili sampel awal yang relatif stabil. Selanjutnya, mengurangi imbal hasil aktual dalam periode sampel dari basis tersebut, menghasilkan imbal hasil berlebih di atas patokan pasar, dan menghitung CARs melalui akumulasi.
) 2.2 metode
Gunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis pengaruh peluncuran koin Meme ini terhadap pasar Aset Kripto. Asumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisional Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
Ht = CC' + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Di antaranya,
εt | Ωt-1 ~ N(0, Ht)
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan definiteness model. Selanjutnya, dilakukan pengujian efek infeksi. Mengingat kemungkinan munculnya masalah kesalahan tipe I saat menggunakan data frekuensi tinggi, artikel ini menggunakan tingkat signifikansi yang lebih ketat α=0.001.
!7384155
Hasil
3.1 Efek Overvolatilitas
Hasil analisis awal mengungkapkan hubungan antara aset kripto, yang diestimasi melalui model BEKK-MGARCH. Dalam struktur kovarians, keterkaitan antara aset meningkat secara signifikan setelah terjadinya peristiwa. Temuan ini mendukung hipotesis bahwa "peristiwa memicu efek limpahan volatilitas". Begitu pula, amplitudo fluktuasi hasil log yang stabil meningkat dalam periode yang sama, mencerminkan fenomena peningkatan ketidakstabilan pasar dan percepatan laju penyesuaian. Semua panel sisi kanan gambar menunjukkan bahwa hasil dari setiap aset kripto mengalami fluktuasi tajam selama periode peristiwa tersebut, lebih lanjut menekankan dampak sistemik dari peristiwa ini.
Melalui model BEKK-MGARCH, estimasi kovarians dinamis kondisi dan statistik uji t yang sesuai menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memang memicu penularan keuangan dan efek spillover volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians pada tahap akhir peristiwa signifikan pada tingkat signifikansi 0.001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, di mana kovariansnya meningkat secara signifikan, menunjukkan keterkaitan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Sebaliknya, SHIB dan DOT meskipun juga mencapai tingkat signifikansi 0.01, tetapi pengaruhnya lebih lemah. Sementara itu, beberapa aset seperti LTC dan XRP justru mengalami penurunan kovarians setelah peristiwa, menunjukkan bahwa efek spillover tidak terdistribusi secara merata di semua aset. Secara keseluruhan, hasil ini menyoroti dampak struktural dari peristiwa penerbitan Meme Token ini terhadap keseluruhan pasar Aset Kripto.
!7384156
( 3.2 efek kaskade informasi
Analisis melalui akumulasi abnormal )CARs### mengungkapkan lebih lanjut efek kaskade informasi yang dihasilkan oleh penerbitan koin Meme tersebut. Hasil menunjukkan bahwa peristiwa ini memiliki dampak struktural yang signifikan terhadap dinamika pasar, yang ditunjukkan oleh jalur respons spesifik aset dan peningkatan volatilitas.
Pada tahap sebelum acara, sebagian besar Aset Kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif, atau optimisme pasar terhadap salah satu kandidat yang mungkin terpilih sebagai Presiden Amerika Serikat ke-47. Ini menunjukkan bahwa, bahkan dalam kondisi kurangnya informasi yang jelas, investor telah menunjukkan perilaku beli spekulatif yang jelas, fenomena ini sesuai dengan karakteristik "ketakutan akan kehilangan" yang banyak tercatat di pasar Aset Kripto.
Pada tahap setelah kejadian, terdapat tiga dinamika kunci yang sangat menonjol:
SOL menunjukkan kinerja yang luar biasa, melampaui semua aset lainnya, ini kemungkinan terkait dengan hubungannya sebagai teknologi langsung dari blockchain yang mendukung koin Meme tersebut.
LINK juga menunjukkan kinerja yang kuat, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan perusahaan teknologi besar di Amerika Serikat.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin, dan aset kripto matang lainnya telah mengalami kenaikan moderat dan kemudian stabil, mencerminkan ketahanan pasar mereka dan relatif terisolasi dari dampak spekulasi yang berantai.
Sementara itu, DOGE dan SHIB serta Meme koin lainnya terlihat sangat lemah, menunjukkan adanya efek penggantian aset yang jelas, yaitu dana spekulatif beralih dari Meme koin lama ke Token yang baru diterbitkan. Meskipun AVAX dan DOT memiliki dasar teknis yang kuat, mereka juga tidak luput dari tren perpindahan modal semacam ini, menunjukkan tanda-tanda kehilangan nilai.
Penerbitan koin Meme ini memecahkan pola ko-movement pasar sebelum kejadian dengan guncangan eksternal. Sebelum kejadian, terdapat volatilitas kolaboratif yang tinggi antar aset; sedangkan setelah kejadian, CAR yang berbeda dari aset menunjukkan perbedaan yang tajam, mulai dari +20% untuk Solana hingga -20% untuk Dogecoin dan Shiba Inu.
Hasil ini mengungkapkan: narasi spesifik aset, relevansi teknologi, dan persepsi subjektif investor, dapat secara signifikan memperbesar perbedaan respons hasil antara aset saat terjadi guncangan informasi besar.
!7384157
!7384158
!7384159
!7384160
Kesimpulan
Penelitian ini mengkaji dampak penerbitan Aset Kripto yang terkait dengan tokoh politik terhadap pasar kripto, dengan fokus pada analisis efek limpahan volatilitas dan efek kaskade informasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa ini memiliki heterogenitas yang signifikan. Misalnya, karena adanya keterkaitan teknis langsung dengan koin Meme tersebut, SOL mendapatkan manfaat yang signifikan. Sementara itu, aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan karena "naik perahu" peristiwa ini.
Sementara itu, aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum menunjukkan stabilitas yang lebih kuat karena posisi inti mereka di pasar, berfungsi sebagai penyangga dalam peristiwa ini, menstabilkan struktur pasar secara keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa sentimen investor tidak lagi hanya bergantung pada faktor-faktor fundamental teknis, tetapi juga mulai dipengaruhi secara signifikan oleh geopolitik dan narasi kebijakan, terutama ketika narasi ini disampaikan oleh pemimpin yang memiliki simbolisme tinggi.
Secara keseluruhan, artikel ini mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar Aset Kripto terhadap peristiwa eksternal, serta kecenderungannya yang mudah dipicu oleh perilaku spekulatif. Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu politik dan ekonomi, memantau interaksi ini secara berkelanjutan menjadi sangat penting untuk memahami dampaknya terhadap stabilitas pasar.