Masa Depan Ethereum: Mencari Keseimbangan dalam Gelombang L2
Ringkasan
Upgrade Ethereum Cancun/Deneb yang akan datang diperkirakan akan mengurangi biaya ruang blok bagi operator Rollup, yang mungkin berdampak negatif pada pendapatan Ethereum dalam jangka pendek. Dengan meningkatnya interoperabilitas proyek Rollup dengan rantai lain yang berkinerja tinggi dan biaya rendah, ETH mungkin berkinerja buruk. Dalam jangka panjang, jika teori modularitas blockchain terbukti benar, sumber pendapatan utama dari blockchain lapisan satu akan berasal dari penyedia layanan Rollup lapisan dua, bukan dari pengguna akhir. Ditambah dengan adopsi abstraksi akun oleh rantai lapisan dua, di masa depan pemegang utama Ethereum kemungkinan besar akan menjadi operator Rollup, bukan pengguna biasa.
Pendahuluan
Industri cryptocurrency telah lama mencari cara untuk menjaga desentralisasi dan keamanan sambil memperluas blockchain publik. Celestia yang baru diluncurkan mewakili solusi baru, sebagai blockchain publik yang dioptimalkan khusus untuk menyediakan ketersediaan data untuk Rollup (DA). Ethereum juga berupaya menurunkan biaya DA, dan pembaruan berikutnya Cancun/Deneb akan menambah ruang penyimpanan data sementara sebesar 768kB, yang diharapkan dapat mengurangi biaya DA untuk Rollup setidaknya 10 kali lipat.
Teori modularisasi blockchain berpendapat bahwa tidak seharusnya semua fungsi inti dieksekusi oleh satu jaringan tunggal, melainkan tanggung jawab harus diserahkan kepada penyedia infrastruktur khusus. Dengan implementasi Ethereum yang mendukung peningkatan Layer 2 Rollup, proporsi pendapatan dari Rollup dapat melebihi pengguna L1 secara langsung. Saat ini, Rollup menyumbang 12% dari biaya Gas Ethereum, lebih tinggi dari 3% di awal tahun.
Laporan ini akan membahas prospek akumulasi nilai dari L2 ke L1, sambil mempertimbangkan dampak dari reset dan abstraksi akun. Dalam jangka pendek, nilai Ethereum mungkin terpengaruh secara negatif, tetapi dalam jangka panjang, seiring dengan matangnya teknologi Rollup dan peningkatan fungsi DA Ethereum, nilai Ethereum akan menunjukkan kinerja yang baik.
Situasi Adopsi L2 2023
Sejak Januari, aktivitas perdagangan Ethereum L2 meningkat lebih dari dua kali lipat. Pada tahun 2023, jumlah total transaksi harian L2 mengalami pertumbuhan yang paling signifikan. Dalam hal TVL, pangsa Optimism dan Arbitrum mengalami penurunan terbesar, sementara Base dan zkSync Era mengalami pertumbuhan terbesar. Perlu dicatat bahwa Base yang diluncurkan oleh Coinbase dengan cepat muncul, dengan volume transaksi harian terkadang melebihi Arbitrum dan Optimism. Saat ini, urutan Optimism, Base, dan Arbitrum telah menghasilkan pendapatan sebesar 140 juta dolar AS dari biaya pengguna.
Pembaruan Cancun/Deneb
Perubahan utama dari upgrade Cancun/Deneb adalah EIP 4844(Proto-danksharding), yang menciptakan ruang blok khusus untuk transaksi Rollup. Ini akan menambah ruang data sebesar 768 KB untuk setiap blok, dan biaya ruang blok Rollup diperkirakan akan berkurang lebih dari 10 kali lipat. Dalam jangka pendek, ini mungkin menyebabkan penurunan pendapatan Ethereum. Sebelum teknologi Rollup matang, pendapatan Ethereum tidak mungkin mendapatkan manfaat signifikan dari EIP 4844.
Tantangan Teknologi Jangka Pendek
Operator Rollup saat ini menghadapi tiga bidang pengembangan kunci:
Skalabilitas: Rollup masih menghadapi masalah fluktuasi biaya, para pengembang sedang aktif memperbaiki bidang ini.
Desentralisasi dan Keamanan: terutama mencakup penerapan bukti efektivitas/kecurangan, verifikasi yang diperluas dan kumpulan operator urutan, penghapusan hak administratif, dll.
Interoperabilitas: Memecahkan pemindahan aset dari L1 ke L2 serta migrasi tanpa hambatan dalam ekosistem L2 adalah kunci untuk mendorong adopsi pengguna.
Keunggulan Solusi Pengganti DA
Dalam jangka pendek, pendapatan Ethereum masih akan berasal terutama dari transaksi L1 pengguna akhir. Dengan optimasi L2, adopsi pengguna akan meningkat. Perusahaan yang memilih lapisan DA alternatif seperti Celestia mungkin mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi. Biaya transaksi pengguna L2 bisa lebih rendah dari Ethereum lebih dari 90%. Biaya Celestia rata-rata 80 kali lebih rendah dari Ethereum, tetapi mungkin akan meningkat seiring bertambahnya penggunaan.
Secara keseluruhan, diperkirakan pendapatan jaringan Ethereum akan menurun setelah peningkatan Cancun/Deneb pada tahun 2024. Sebagian besar pendapatan masih akan berasal dari pengguna akhir dan bukan dari L2. Jika sorter menggunakan solusi DA lainnya, margin keuntungannya mungkin meningkat dalam jangka pendek.
Prospek Jangka Panjang
Dalam jangka panjang, seiring dengan adopsi besar-besaran aplikasi blockchain, pendapatan Ethereum mungkin meningkat, dan tingkat penggunaan L2 akan menjadi 10 kali lipat atau lebih tinggi dari Ethereum. Biaya L2 yang lebih rendah mungkin membawa kasus penggunaan baru, meningkatkan total permintaan untuk ruang blok Ethereum. Pada saat itu, sumber pendapatan utama Ethereum akan berasal dari layanan Rollup sebagai lapisan penyelesaian dan DA.
Dalam beberapa tahun mendatang, munculnya beberapa lapisan DA yang dioptimalkan mungkin akan mempercepat migrasi L2 dari Ethereum ke lapisan DA lainnya. Ini bisa menjadi tantangan bagi Ethereum sebagai lapisan dasar utama untuk Rollup. Namun, selama Ethereum tetap unggul dalam pengalaman pengguna, kemungkinan besar akan terus mendominasi.
Keunggulan Kompetitif Ethereum
Meskipun Ethereum mendominasi dalam hal keamanan, nilai, desentralisasi, dan efek jaringan pada tahun 2023, persaingan dari blockchain publik yang khusus mendukung Rollup seperti Celestia akan semakin ketat. Ethereum sedang meningkatkan kemampuan DA-nya melalui peningkatan Cancun/Deneb.
Namun, perlu dipertimbangkan bahwa Rollup mungkin tidak dapat memberikan desentralisasi, keamanan, dan interoperabilitas yang setara dengan lapisan dasar kepada pengguna. Dalam hal ini, meskipun Celestia berfungsi lebih baik sebagai lapisan DA, keunggulan Ethereum sebagai blockchain publik yang paling terdesentralisasi mungkin terus menarik pengguna.
Jika sebagian besar aktivitas pengguna tetap di Ethereum, akan menyebabkan biaya tinggi dan lonjakan pendapatan sementara. Namun, kurangnya skalabilitas pada akhirnya akan membatasi pertumbuhan pendapatan, mempengaruhi nilai jangka panjang Ethereum.
Faktor Pertimbangan Lain
Abstraksi Akun: Mewujudkan abstraksi akun asli di L2 dapat mengubah pengalaman pengguna, memungkinkan cara pembayaran biaya yang lebih fleksibel. Ini dapat mengurangi kebutuhan pengguna untuk memiliki ETH secara langsung.
Staking ulang: Protokol seperti EigenLayer akan memungkinkan penggunaan kembali ETH yang dipertaruhkan untuk melindungi protokol lain, yang mungkin meningkatkan permintaan terhadap ETH. EigenLayer diperkirakan akan meluncurkan EigenDA pada paruh pertama tahun 2024.
Kesimpulan
Dalam jangka pendek, Ethereum mungkin menghadapi penurunan pendapatan, dan kinerja ETH mungkin tidak baik. Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan matangnya teknologi Rollup, sebagian besar aktivitas pengguna mungkin akan berpindah ke L2. Abstraksi akun asli di L2 akan semakin mengurangi kebutuhan pengguna untuk langsung memiliki ETH. Pemegang utama ETH di masa depan mungkin adalah operator Rollup. Matangnya solusi re-staking dapat menciptakan sumber permintaan baru untuk ETH.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
6
Bagikan
Komentar
0/400
ProxyCollector
· 07-18 12:11
Siapa yang masih membangun Mainnet? L2 tidak lebih menarik?
Lihat AsliBalas0
failed_dev_successful_ape
· 07-17 09:52
bullish turun tidak penting, simpan dulu saja.
Lihat AsliBalas0
SelfSovereignSteve
· 07-15 23:40
Rollup sangat menarik, siapa yang bermain L1 siapa yang bodoh
Lihat AsliBalas0
hodl_therapist
· 07-15 23:40
Melihat bullish dan bearish semuanya kosong.
Lihat AsliBalas0
TokenTaxonomist
· 07-15 23:40
*mengatur kacamata spreadsheet* secara statistik, tren sentralisasi l2 ini tidak optimal
Pedang bermata dua dari ekosistem Ethereum: Dampak kebangkitan L2 terhadap nilai ETH
Masa Depan Ethereum: Mencari Keseimbangan dalam Gelombang L2
Ringkasan
Upgrade Ethereum Cancun/Deneb yang akan datang diperkirakan akan mengurangi biaya ruang blok bagi operator Rollup, yang mungkin berdampak negatif pada pendapatan Ethereum dalam jangka pendek. Dengan meningkatnya interoperabilitas proyek Rollup dengan rantai lain yang berkinerja tinggi dan biaya rendah, ETH mungkin berkinerja buruk. Dalam jangka panjang, jika teori modularitas blockchain terbukti benar, sumber pendapatan utama dari blockchain lapisan satu akan berasal dari penyedia layanan Rollup lapisan dua, bukan dari pengguna akhir. Ditambah dengan adopsi abstraksi akun oleh rantai lapisan dua, di masa depan pemegang utama Ethereum kemungkinan besar akan menjadi operator Rollup, bukan pengguna biasa.
Pendahuluan
Industri cryptocurrency telah lama mencari cara untuk menjaga desentralisasi dan keamanan sambil memperluas blockchain publik. Celestia yang baru diluncurkan mewakili solusi baru, sebagai blockchain publik yang dioptimalkan khusus untuk menyediakan ketersediaan data untuk Rollup (DA). Ethereum juga berupaya menurunkan biaya DA, dan pembaruan berikutnya Cancun/Deneb akan menambah ruang penyimpanan data sementara sebesar 768kB, yang diharapkan dapat mengurangi biaya DA untuk Rollup setidaknya 10 kali lipat.
Teori modularisasi blockchain berpendapat bahwa tidak seharusnya semua fungsi inti dieksekusi oleh satu jaringan tunggal, melainkan tanggung jawab harus diserahkan kepada penyedia infrastruktur khusus. Dengan implementasi Ethereum yang mendukung peningkatan Layer 2 Rollup, proporsi pendapatan dari Rollup dapat melebihi pengguna L1 secara langsung. Saat ini, Rollup menyumbang 12% dari biaya Gas Ethereum, lebih tinggi dari 3% di awal tahun.
Laporan ini akan membahas prospek akumulasi nilai dari L2 ke L1, sambil mempertimbangkan dampak dari reset dan abstraksi akun. Dalam jangka pendek, nilai Ethereum mungkin terpengaruh secara negatif, tetapi dalam jangka panjang, seiring dengan matangnya teknologi Rollup dan peningkatan fungsi DA Ethereum, nilai Ethereum akan menunjukkan kinerja yang baik.
Situasi Adopsi L2 2023
Sejak Januari, aktivitas perdagangan Ethereum L2 meningkat lebih dari dua kali lipat. Pada tahun 2023, jumlah total transaksi harian L2 mengalami pertumbuhan yang paling signifikan. Dalam hal TVL, pangsa Optimism dan Arbitrum mengalami penurunan terbesar, sementara Base dan zkSync Era mengalami pertumbuhan terbesar. Perlu dicatat bahwa Base yang diluncurkan oleh Coinbase dengan cepat muncul, dengan volume transaksi harian terkadang melebihi Arbitrum dan Optimism. Saat ini, urutan Optimism, Base, dan Arbitrum telah menghasilkan pendapatan sebesar 140 juta dolar AS dari biaya pengguna.
Pembaruan Cancun/Deneb
Perubahan utama dari upgrade Cancun/Deneb adalah EIP 4844(Proto-danksharding), yang menciptakan ruang blok khusus untuk transaksi Rollup. Ini akan menambah ruang data sebesar 768 KB untuk setiap blok, dan biaya ruang blok Rollup diperkirakan akan berkurang lebih dari 10 kali lipat. Dalam jangka pendek, ini mungkin menyebabkan penurunan pendapatan Ethereum. Sebelum teknologi Rollup matang, pendapatan Ethereum tidak mungkin mendapatkan manfaat signifikan dari EIP 4844.
Tantangan Teknologi Jangka Pendek
Operator Rollup saat ini menghadapi tiga bidang pengembangan kunci:
Skalabilitas: Rollup masih menghadapi masalah fluktuasi biaya, para pengembang sedang aktif memperbaiki bidang ini.
Desentralisasi dan Keamanan: terutama mencakup penerapan bukti efektivitas/kecurangan, verifikasi yang diperluas dan kumpulan operator urutan, penghapusan hak administratif, dll.
Interoperabilitas: Memecahkan pemindahan aset dari L1 ke L2 serta migrasi tanpa hambatan dalam ekosistem L2 adalah kunci untuk mendorong adopsi pengguna.
Keunggulan Solusi Pengganti DA
Dalam jangka pendek, pendapatan Ethereum masih akan berasal terutama dari transaksi L1 pengguna akhir. Dengan optimasi L2, adopsi pengguna akan meningkat. Perusahaan yang memilih lapisan DA alternatif seperti Celestia mungkin mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi. Biaya transaksi pengguna L2 bisa lebih rendah dari Ethereum lebih dari 90%. Biaya Celestia rata-rata 80 kali lebih rendah dari Ethereum, tetapi mungkin akan meningkat seiring bertambahnya penggunaan.
Secara keseluruhan, diperkirakan pendapatan jaringan Ethereum akan menurun setelah peningkatan Cancun/Deneb pada tahun 2024. Sebagian besar pendapatan masih akan berasal dari pengguna akhir dan bukan dari L2. Jika sorter menggunakan solusi DA lainnya, margin keuntungannya mungkin meningkat dalam jangka pendek.
Prospek Jangka Panjang
Dalam jangka panjang, seiring dengan adopsi besar-besaran aplikasi blockchain, pendapatan Ethereum mungkin meningkat, dan tingkat penggunaan L2 akan menjadi 10 kali lipat atau lebih tinggi dari Ethereum. Biaya L2 yang lebih rendah mungkin membawa kasus penggunaan baru, meningkatkan total permintaan untuk ruang blok Ethereum. Pada saat itu, sumber pendapatan utama Ethereum akan berasal dari layanan Rollup sebagai lapisan penyelesaian dan DA.
Dalam beberapa tahun mendatang, munculnya beberapa lapisan DA yang dioptimalkan mungkin akan mempercepat migrasi L2 dari Ethereum ke lapisan DA lainnya. Ini bisa menjadi tantangan bagi Ethereum sebagai lapisan dasar utama untuk Rollup. Namun, selama Ethereum tetap unggul dalam pengalaman pengguna, kemungkinan besar akan terus mendominasi.
Keunggulan Kompetitif Ethereum
Meskipun Ethereum mendominasi dalam hal keamanan, nilai, desentralisasi, dan efek jaringan pada tahun 2023, persaingan dari blockchain publik yang khusus mendukung Rollup seperti Celestia akan semakin ketat. Ethereum sedang meningkatkan kemampuan DA-nya melalui peningkatan Cancun/Deneb.
Namun, perlu dipertimbangkan bahwa Rollup mungkin tidak dapat memberikan desentralisasi, keamanan, dan interoperabilitas yang setara dengan lapisan dasar kepada pengguna. Dalam hal ini, meskipun Celestia berfungsi lebih baik sebagai lapisan DA, keunggulan Ethereum sebagai blockchain publik yang paling terdesentralisasi mungkin terus menarik pengguna.
Jika sebagian besar aktivitas pengguna tetap di Ethereum, akan menyebabkan biaya tinggi dan lonjakan pendapatan sementara. Namun, kurangnya skalabilitas pada akhirnya akan membatasi pertumbuhan pendapatan, mempengaruhi nilai jangka panjang Ethereum.
Faktor Pertimbangan Lain
Abstraksi Akun: Mewujudkan abstraksi akun asli di L2 dapat mengubah pengalaman pengguna, memungkinkan cara pembayaran biaya yang lebih fleksibel. Ini dapat mengurangi kebutuhan pengguna untuk memiliki ETH secara langsung.
Staking ulang: Protokol seperti EigenLayer akan memungkinkan penggunaan kembali ETH yang dipertaruhkan untuk melindungi protokol lain, yang mungkin meningkatkan permintaan terhadap ETH. EigenLayer diperkirakan akan meluncurkan EigenDA pada paruh pertama tahun 2024.
Kesimpulan
Dalam jangka pendek, Ethereum mungkin menghadapi penurunan pendapatan, dan kinerja ETH mungkin tidak baik. Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan matangnya teknologi Rollup, sebagian besar aktivitas pengguna mungkin akan berpindah ke L2. Abstraksi akun asli di L2 akan semakin mengurangi kebutuhan pengguna untuk langsung memiliki ETH. Pemegang utama ETH di masa depan mungkin adalah operator Rollup. Matangnya solusi re-staking dapat menciptakan sumber permintaan baru untuk ETH.