Krisis sebenarnya tidak berasal dari perselisihan perdagangan internasional atau ekspektasi resesi, tetapi dari fakta bahwa ada sesuatu yang salah dengan "dolar" AS itu sendiri. Artikel ini didasarkan pada sebuah artikel oleh peneliti keuangan Bloomberg Aaron Brown dan dikompilasi, disusun dan disumbangkan oleh BitpushNews. (Ringkasan: Negosiasi tarif AS dan UE menemui jalan buntu, bitcoin turun di bawah $ 84.000, saham AS jatuh) (Suplemen latar belakang: Pejabat aset digital Gedung Putih: Amerika Serikat dapat menggunakan pendapatan tarif untuk membeli bitcoin dengan sekuat tenaga! Sejak Presiden AS Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif "Hari Pembebasan" pada 2 April, meningkatnya korelasi saham dan aset cryptocurrency telah menjadi fokus bagi investor. Ini telah ditafsirkan oleh beberapa orang sebagai bukti bahwa kebijakan tarif awal tidak "baik" dan bahwa menunda implementasinya adalah "baik" karena mungkin ada kekhawatiran bahwa tarif akan menyebabkan resesi. Sayangnya, banyak analisis terdengar lebih seperti argumen partisan daripada analisis ekonomi yang sadar. Jika kita menggali lebih dalam lintasan waktu, kita menemukan sinyal yang lebih berbahaya: krisis sebenarnya bukan dari sengketa perdagangan internasional atau ekspektasi resesi, tetapi dari kemungkinan masalah dengan dolar AS itu sendiri, yang mengkhawatirkan. Baru-baru ini, pasar keuangan tampaknya telah melalui tiga fase reaksi. Pergerakan harga S&P 500 dan Bitcoin sejak pengumuman tarif 2 April, Sumber: Bloomberg dan CoinMarketCap, Catatan: 2 April = 1,0 Perdagangan setelah jam kerja pada 2 April dan dua hari berikutnya didorong oleh kekhawatiran tentang gangguan pada pasar keuangan, arus perdagangan, dan hubungan internasional – buruk untuk saham dan positif untuk cryptocurrency. Selama akhir pekan dan sampai pembalikan parsial Trump pada 9 April, investor beralih ke kekhawatiran resesi global. Sejak pergeseran ini, kekhawatiran tampaknya terfokus pada nilai dolar. Semua ini harus digabungkan dengan kualifikasi bahwa berbahaya untuk menafsirkan pergerakan pasar segera setelah terjadi. Memahami apa yang dikatakan pasar – bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, dan kita sering tidak pernah mengetahuinya. Pasar mencoba menilai arus kas selama beberapa dekade mendatang, dan dengan begitu banyak perubahan yang terjadi pada saat ini, faktor-faktor yang mempengaruhi pasar saham saat ini cenderung menjadi berita utama jauh kemudian. Satu pengecualian adalah berita kepastian, seperti keputusan suku bunga Federal Reserve, rilis statistik ekonomi utama, dan bencana alam. Kami tahu kapan pasar mendapat informasi dan dapat mengukur reaksi dalam hitungan detik atau menit tanpa terpengaruh oleh kebisingan yang diakumulasikan oleh perdagangan selama sehari atau lebih. Tetapi berita tarif Trump tidak memenuhi banyak kriteria, termasuk kompleksitas tarif, yang membutuhkan waktu untuk mencerna dan menilai responsnya. Reaksi awal terhadap pengumuman Hari Pembebasan adalah turun kurang dari 1% dalam 10 menit pertama perdagangan setelah jam kerja, tetapi S&P 500 jatuh 10,5% selama dua hari berikutnya. Bitcoin meningkat pada saat itu. Pergerakan ini terjadi ketika pasar mencerna reaksi asing dan melakukan analisis konsekuensi yang lebih menyeluruh. Selain itu, ada efek tidak langsung yang penting. Tarif agresif menunjukkan bahwa Trump akan bertindak lebih cepat dan tegas – mungkin sembrono – dalam rencana keseluruhannya, termasuk pemotongan biaya, deregulasi dan peningkatan penegakan imigrasi melalui departemen efisiensi pemerintah. Tindakan sepihak besar seperti itu tampaknya akan merusak kerja sama dan niat baik internasional. Selama akhir pekan, sesuatu berubah – fase kedua. Pasar saham tidak banyak berubah pada hari Senin dan Selasa, tetapi harga bitcoin turun tajam. Perang dagang, ketegangan internasional, proteksionisme, kontrol modal, dan penindasan keuangan semuanya baik untuk Bitcoin, tetapi resesi global dapat merugikan Bitcoin sebanyak atau lebih seperti pasar saham. Konteks penting dalam hal ini adalah bahwa ekonomi global telah rentan sejak mulai pulih dari Covid. Selama pemerintahan Biden, Amerika Serikat mendekati stagflasi, dan sebagian besar ekonom memperkirakan resesi ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga secara agresif untuk mengekang inflasi. Pada saat pemilihan Trump, kemungkinan resesi adalah sekitar 25 persen dan telah meningkat sejak saat itu. Pengumuman tarif mengkonkretkan kekhawatiran tersebut. Investor tidak percaya bahwa tarif per se akan menyebabkan resesi, tetapi bahwa dalam situasi yang rapuh, tarif mungkin cukup untuk memicu resesi dan membuatnya bertahan lebih lama dan lebih dalam dari aslinya. Karena Trump sebagian membalikkan keputusannya untuk menaikkan tarif pada lusinan mitra dagang, pasar saham dan cryptocurrency telah dikaitkan jauh lebih banyak daripada yang dapat dijelaskan oleh berita – fase ketiga. Ketika kita telah melihat ini di masa lalu, biasanya dolar AS yang menyebabkan fluktuasi ini. Baik saham maupun cryptocurrency didenominasi dalam dolar, dan jika dolar terdepresiasi, keduanya naik; Jika dolar naik, mereka semua jatuh. Nilai dolar yang dibahas di sini tidak diukur dalam hal indeks harga konsumen (CPI) atau nilai tukar mata uang asing, tetapi mengacu pada bagaimana perasaan investor tentang memegang dolar dan aset berdenominasi dolar (seperti aset nominal seperti obligasi) dibandingkan dengan memegang saham dan cryptocurrency. Tarif sering membuat memegang mata uang kurang menarik relatif terhadap aset non-moneter. Orang Amerika dapat membeli lebih sedikit dengan dolar mereka, dan tarif timbal balik berarti orang asing dapat membeli lebih sedikit dengan mata uang mereka. Secara umum, setiap gangguan dengan pasar bebas mendevaluasi mata uang. Sebaliknya, ketika ada "penghindaran risiko", ketegangan internasional dan gangguan perdagangan malah dapat membuat dolar lebih berharga, meskipun ada penurunan daya beli. AS yang lebih tegas secara finansial dapat memiliki efek yang sama pada dolar. Bagaimanapun, ketika Trump mundur, baik investor saham maupun cryptocurrency tampaknya percaya bahwa dolar telah terdepresiasi, sehingga kedua jenis aset naik bersamaan, dan polanya berlanjut. Mengingat ketidakpastian yang bergejolak saat ini, memprediksi kapan pasar akan memasuki fase menyedihkan berikutnya dan kapan korelasi antara saham dan Bitcoin akan berubah membutuhkan bola kristal kekuatan prediktif. Apa artinya ini bagi masa depan? Perselisihan tarif bisa berlangsung selama berbulan-bulan, bahkan di seluruh administrasi Trump. Penangguhan sementara telah meredakan situasi dan mengurangi kemungkinan resesi ekonomi atau konflik internasional besar. Jika pemerintah AS dapat menstabilkan kebijakan, masalah ini dapat mengguncang pasar dan politik untuk sementara waktu, seperti plafon utang / penutupan pemerintah, dan kemudian secara bertahap tampak tidak relevan - bahkan jika konflik yang mendasarinya tidak pernah diselesaikan. Masalah yang lebih dalam adalah bahwa ketangguhan Trump dan kesediaannya untuk mendengarkan penasihat arus utama lebih penting. Lain kali hal serupa terjadi – dan saya yakin akan ada waktu berikutnya – saya berharap pasar saham bereaksi lebih cepat dan lebih negatif, dan cryptocurrency naik. Drama ini didominasi oleh ekonomi tarif dan diplomasi. Lain kali, investor akan melihatnya sebagai episode lain dalam buku pedoman jangka panjang. Mengapa khawatir tentang dampak ekonomi jangka panjang dari kebijakan yang berubah atau bahkan berbalik setiap hari? Sampai Trump berhenti atau meninggalkan Gedung Putih, politik, bukan ekonomi, mungkin menjadi pendorong utama volatilitas pasar keuangan. Laporan terkait: Tarif AS akan membunuh perusahaan penambangan bitcoin? Dari badai tarif hingga penurunan CPI yang tak terduga, dapatkah penurunan suku bunga Fed memicu foya aset global? Apple menghela nafas lega! Trump mengumumkan: ponsel, komputer, dan produk elektronik lainnya dibebaskan dari tarif, iPhone tidak naik? 〈Bloomberg View: Dolar akan meledak? Tanggapan Bitcoin terhadap tarif mengungkapkan kekhawatiran besar, dan artikel ini pertama kali diterbitkan di "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh" BlockTempo.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pandangan Bloomberg: Apakah dolar hampir meledak? Reaksi Bitcoin terhadap tarif mengungkapkan kekhawatiran besar
Krisis sebenarnya tidak berasal dari perselisihan perdagangan internasional atau ekspektasi resesi, tetapi dari fakta bahwa ada sesuatu yang salah dengan "dolar" AS itu sendiri. Artikel ini didasarkan pada sebuah artikel oleh peneliti keuangan Bloomberg Aaron Brown dan dikompilasi, disusun dan disumbangkan oleh BitpushNews. (Ringkasan: Negosiasi tarif AS dan UE menemui jalan buntu, bitcoin turun di bawah $ 84.000, saham AS jatuh) (Suplemen latar belakang: Pejabat aset digital Gedung Putih: Amerika Serikat dapat menggunakan pendapatan tarif untuk membeli bitcoin dengan sekuat tenaga! Sejak Presiden AS Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif "Hari Pembebasan" pada 2 April, meningkatnya korelasi saham dan aset cryptocurrency telah menjadi fokus bagi investor. Ini telah ditafsirkan oleh beberapa orang sebagai bukti bahwa kebijakan tarif awal tidak "baik" dan bahwa menunda implementasinya adalah "baik" karena mungkin ada kekhawatiran bahwa tarif akan menyebabkan resesi. Sayangnya, banyak analisis terdengar lebih seperti argumen partisan daripada analisis ekonomi yang sadar. Jika kita menggali lebih dalam lintasan waktu, kita menemukan sinyal yang lebih berbahaya: krisis sebenarnya bukan dari sengketa perdagangan internasional atau ekspektasi resesi, tetapi dari kemungkinan masalah dengan dolar AS itu sendiri, yang mengkhawatirkan. Baru-baru ini, pasar keuangan tampaknya telah melalui tiga fase reaksi. Pergerakan harga S&P 500 dan Bitcoin sejak pengumuman tarif 2 April, Sumber: Bloomberg dan CoinMarketCap, Catatan: 2 April = 1,0 Perdagangan setelah jam kerja pada 2 April dan dua hari berikutnya didorong oleh kekhawatiran tentang gangguan pada pasar keuangan, arus perdagangan, dan hubungan internasional – buruk untuk saham dan positif untuk cryptocurrency. Selama akhir pekan dan sampai pembalikan parsial Trump pada 9 April, investor beralih ke kekhawatiran resesi global. Sejak pergeseran ini, kekhawatiran tampaknya terfokus pada nilai dolar. Semua ini harus digabungkan dengan kualifikasi bahwa berbahaya untuk menafsirkan pergerakan pasar segera setelah terjadi. Memahami apa yang dikatakan pasar – bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, dan kita sering tidak pernah mengetahuinya. Pasar mencoba menilai arus kas selama beberapa dekade mendatang, dan dengan begitu banyak perubahan yang terjadi pada saat ini, faktor-faktor yang mempengaruhi pasar saham saat ini cenderung menjadi berita utama jauh kemudian. Satu pengecualian adalah berita kepastian, seperti keputusan suku bunga Federal Reserve, rilis statistik ekonomi utama, dan bencana alam. Kami tahu kapan pasar mendapat informasi dan dapat mengukur reaksi dalam hitungan detik atau menit tanpa terpengaruh oleh kebisingan yang diakumulasikan oleh perdagangan selama sehari atau lebih. Tetapi berita tarif Trump tidak memenuhi banyak kriteria, termasuk kompleksitas tarif, yang membutuhkan waktu untuk mencerna dan menilai responsnya. Reaksi awal terhadap pengumuman Hari Pembebasan adalah turun kurang dari 1% dalam 10 menit pertama perdagangan setelah jam kerja, tetapi S&P 500 jatuh 10,5% selama dua hari berikutnya. Bitcoin meningkat pada saat itu. Pergerakan ini terjadi ketika pasar mencerna reaksi asing dan melakukan analisis konsekuensi yang lebih menyeluruh. Selain itu, ada efek tidak langsung yang penting. Tarif agresif menunjukkan bahwa Trump akan bertindak lebih cepat dan tegas – mungkin sembrono – dalam rencana keseluruhannya, termasuk pemotongan biaya, deregulasi dan peningkatan penegakan imigrasi melalui departemen efisiensi pemerintah. Tindakan sepihak besar seperti itu tampaknya akan merusak kerja sama dan niat baik internasional. Selama akhir pekan, sesuatu berubah – fase kedua. Pasar saham tidak banyak berubah pada hari Senin dan Selasa, tetapi harga bitcoin turun tajam. Perang dagang, ketegangan internasional, proteksionisme, kontrol modal, dan penindasan keuangan semuanya baik untuk Bitcoin, tetapi resesi global dapat merugikan Bitcoin sebanyak atau lebih seperti pasar saham. Konteks penting dalam hal ini adalah bahwa ekonomi global telah rentan sejak mulai pulih dari Covid. Selama pemerintahan Biden, Amerika Serikat mendekati stagflasi, dan sebagian besar ekonom memperkirakan resesi ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga secara agresif untuk mengekang inflasi. Pada saat pemilihan Trump, kemungkinan resesi adalah sekitar 25 persen dan telah meningkat sejak saat itu. Pengumuman tarif mengkonkretkan kekhawatiran tersebut. Investor tidak percaya bahwa tarif per se akan menyebabkan resesi, tetapi bahwa dalam situasi yang rapuh, tarif mungkin cukup untuk memicu resesi dan membuatnya bertahan lebih lama dan lebih dalam dari aslinya. Karena Trump sebagian membalikkan keputusannya untuk menaikkan tarif pada lusinan mitra dagang, pasar saham dan cryptocurrency telah dikaitkan jauh lebih banyak daripada yang dapat dijelaskan oleh berita – fase ketiga. Ketika kita telah melihat ini di masa lalu, biasanya dolar AS yang menyebabkan fluktuasi ini. Baik saham maupun cryptocurrency didenominasi dalam dolar, dan jika dolar terdepresiasi, keduanya naik; Jika dolar naik, mereka semua jatuh. Nilai dolar yang dibahas di sini tidak diukur dalam hal indeks harga konsumen (CPI) atau nilai tukar mata uang asing, tetapi mengacu pada bagaimana perasaan investor tentang memegang dolar dan aset berdenominasi dolar (seperti aset nominal seperti obligasi) dibandingkan dengan memegang saham dan cryptocurrency. Tarif sering membuat memegang mata uang kurang menarik relatif terhadap aset non-moneter. Orang Amerika dapat membeli lebih sedikit dengan dolar mereka, dan tarif timbal balik berarti orang asing dapat membeli lebih sedikit dengan mata uang mereka. Secara umum, setiap gangguan dengan pasar bebas mendevaluasi mata uang. Sebaliknya, ketika ada "penghindaran risiko", ketegangan internasional dan gangguan perdagangan malah dapat membuat dolar lebih berharga, meskipun ada penurunan daya beli. AS yang lebih tegas secara finansial dapat memiliki efek yang sama pada dolar. Bagaimanapun, ketika Trump mundur, baik investor saham maupun cryptocurrency tampaknya percaya bahwa dolar telah terdepresiasi, sehingga kedua jenis aset naik bersamaan, dan polanya berlanjut. Mengingat ketidakpastian yang bergejolak saat ini, memprediksi kapan pasar akan memasuki fase menyedihkan berikutnya dan kapan korelasi antara saham dan Bitcoin akan berubah membutuhkan bola kristal kekuatan prediktif. Apa artinya ini bagi masa depan? Perselisihan tarif bisa berlangsung selama berbulan-bulan, bahkan di seluruh administrasi Trump. Penangguhan sementara telah meredakan situasi dan mengurangi kemungkinan resesi ekonomi atau konflik internasional besar. Jika pemerintah AS dapat menstabilkan kebijakan, masalah ini dapat mengguncang pasar dan politik untuk sementara waktu, seperti plafon utang / penutupan pemerintah, dan kemudian secara bertahap tampak tidak relevan - bahkan jika konflik yang mendasarinya tidak pernah diselesaikan. Masalah yang lebih dalam adalah bahwa ketangguhan Trump dan kesediaannya untuk mendengarkan penasihat arus utama lebih penting. Lain kali hal serupa terjadi – dan saya yakin akan ada waktu berikutnya – saya berharap pasar saham bereaksi lebih cepat dan lebih negatif, dan cryptocurrency naik. Drama ini didominasi oleh ekonomi tarif dan diplomasi. Lain kali, investor akan melihatnya sebagai episode lain dalam buku pedoman jangka panjang. Mengapa khawatir tentang dampak ekonomi jangka panjang dari kebijakan yang berubah atau bahkan berbalik setiap hari? Sampai Trump berhenti atau meninggalkan Gedung Putih, politik, bukan ekonomi, mungkin menjadi pendorong utama volatilitas pasar keuangan. Laporan terkait: Tarif AS akan membunuh perusahaan penambangan bitcoin? Dari badai tarif hingga penurunan CPI yang tak terduga, dapatkah penurunan suku bunga Fed memicu foya aset global? Apple menghela nafas lega! Trump mengumumkan: ponsel, komputer, dan produk elektronik lainnya dibebaskan dari tarif, iPhone tidak naik? 〈Bloomberg View: Dolar akan meledak? Tanggapan Bitcoin terhadap tarif mengungkapkan kekhawatiran besar, dan artikel ini pertama kali diterbitkan di "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh" BlockTempo.