L'aliénation de l'univers de la cryptomonnaie : un marché qui ne reste qu'à "vendre des jetons"
Récemment, après avoir participé à la conférence Consensus à Hong Kong, j'ai constaté lors d'échanges avec des collègues du pays que l'atmosphère du secteur a subi un changement subtil. Bien que les gens restent actifs, l'essence du marché semble avoir changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, mais plutôt un état de "détournement" sans précédent.
Dans l'environnement actuel, il semble qu'il ne reste qu'un seul modèle commercial dans l'ensemble de l'industrie : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
L'industrie des cryptomonnaies a toujours fonctionné sur trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le bitcoin, l'éthereum, etc.
Découverte de la valeur : découvrir des actifs potentiels par le biais de l'investissement et du trading.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente pour aider le projet à atteindre les utilisateurs.
Idéalement, ces trois étapes devraient coopérer et former un écosystème sain. Cependant, la situation actuelle est la suivante : les deux premières déclinent, tandis que la troisième prospère.
Les équipes de projet ne se préoccupent plus des besoins des utilisateurs et de la qualité des produits, les institutions d'investissement ne recherchent plus en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Monopole des ressources et groupes d'intérêt
Dans un marché sain, les trois maillons devraient être étroitement liés : les équipes de projet se concentrent sur le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions d'investissement interviennent et sortent au moment approprié ; les canaux de vente améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, il y a peu de discussions sur les opportunités d'innovation ou le développement de produits sur le marché actuel. Les institutions du marché secondaire sont généralement en attente, les jetons alternatifs atteignent rapidement leur sommet lors de leur introduction, et la liquidité des jetons mèmes s'épuise.
Dans ce contexte, les principales institutions actives sont de la troisième catégorie : les teneurs de marché, les agents, etc. Leur attention est concentrée sur la façon de manipuler les données, d'obtenir des opportunités de cotation, de promouvoir le marketing, etc.
Les participants au marché tendent à se homogénéiser, tous rivalisant pour se partager un volume limité de capital. Les principaux acteurs (projets de qualité, grandes plateformes d'échange, teneurs de marché et agents puissants) ont formé une communauté d'intérêts solide, attirant une grande quantité de fonds.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Contrairement au creux après l'événement FTX de 2022, lorsque de nombreux fonds étaient encore entre les mains des investisseurs institutionnels, capables de soutenir des projets innovants. Maintenant, les intermédiaires occupent la majeure partie des fonds, les porteurs de projets se concentrent davantage sur l'arbitrage à l'introduction en bourse plutôt que sur la création de valeur.
Le chemin d'innovation s'est transformé en : "histoire d'emballage → développement rapide → recherche d'opportunités de mise en marché → encaissement et sortie". La qualité des produits et l'expérience utilisateur ne sont plus des facteurs de considération prioritaires.
Les effets négatifs de la commission des intermédiaires
En apparence, toutes les parties semblent bénéficier de ce modèle. Cependant, à long terme, le manque d'externalités positives entraînera de graves conséquences :
Le monopole des intermédiaires s'aggrave, avec une augmentation continue du pourcentage de commission.
Le projet présente un risque élevé et un faible rendement, il pourrait choisir de se retirer.
Les investisseurs particuliers ont du mal à réaliser des profits et quittent progressivement le marché.
Lorsque le fournisseur de services devient le leader du marché, l'ensemble de l'écosystème ressemble à un cancer, ce qui peut finalement conduire à l'effondrement du marché.
Cyclicité et perspectives futures
Le marché des cryptomonnaies est essentiellement cyclique.
Les optimistes pensent que l'esprit d'innovation finira par renaître, et que les nouvelles technologies et modèles commerciaux apporteront un "printemps de la valeur".
Les pessimistes s'attendent à devoir traverser un bouleversement plus profond, et ce n'est que lorsque l'ordre actuel s'effondrera complètement qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Quoi qu'il en soit, les praticiens traverseront une période difficile remplie de doutes et de remise en question.
C'est la nature du marché : le cycle est le destin, et la bulle peut également être le prélude à une nouvelle phase. L'avenir peut être radieux, mais le chemin vers la lumière peut être exceptionnellement long.
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DAOTruant
· Il y a 4h
Qui a dit que le Position short aliéné se reposait ?
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LayerZeroHero
· 08-12 03:57
Encore une vague de rattraper un couteau qui tombe.
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ValidatorViking
· 08-10 18:11
je l'avais vu venir pour être honnête... les fondamentaux du protocole morts pendant que tout le monde fait juste la promotion de shitcoins smh
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MEVEye
· 08-10 18:09
L'écosystème est détruit, il ne reste plus que les pigeons.
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ImaginaryWhale
· 08-10 18:07
Tout le monde crie "le market maker attaque", eh bien, nous aussi, nous attaquons.
L'univers de la cryptomonnaie se déshumanise : lorsque la vente de jetons devient la seule mélodie principale
L'aliénation de l'univers de la cryptomonnaie : un marché qui ne reste qu'à "vendre des jetons"
Récemment, après avoir participé à la conférence Consensus à Hong Kong, j'ai constaté lors d'échanges avec des collègues du pays que l'atmosphère du secteur a subi un changement subtil. Bien que les gens restent actifs, l'essence du marché semble avoir changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, mais plutôt un état de "détournement" sans précédent.
Dans l'environnement actuel, il semble qu'il ne reste qu'un seul modèle commercial dans l'ensemble de l'industrie : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
L'industrie des cryptomonnaies a toujours fonctionné sur trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le bitcoin, l'éthereum, etc.
Découverte de la valeur : découvrir des actifs potentiels par le biais de l'investissement et du trading.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente pour aider le projet à atteindre les utilisateurs.
Idéalement, ces trois étapes devraient coopérer et former un écosystème sain. Cependant, la situation actuelle est la suivante : les deux premières déclinent, tandis que la troisième prospère.
Les équipes de projet ne se préoccupent plus des besoins des utilisateurs et de la qualité des produits, les institutions d'investissement ne recherchent plus en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Monopole des ressources et groupes d'intérêt
Dans un marché sain, les trois maillons devraient être étroitement liés : les équipes de projet se concentrent sur le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions d'investissement interviennent et sortent au moment approprié ; les canaux de vente améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, il y a peu de discussions sur les opportunités d'innovation ou le développement de produits sur le marché actuel. Les institutions du marché secondaire sont généralement en attente, les jetons alternatifs atteignent rapidement leur sommet lors de leur introduction, et la liquidité des jetons mèmes s'épuise.
Dans ce contexte, les principales institutions actives sont de la troisième catégorie : les teneurs de marché, les agents, etc. Leur attention est concentrée sur la façon de manipuler les données, d'obtenir des opportunités de cotation, de promouvoir le marketing, etc.
Les participants au marché tendent à se homogénéiser, tous rivalisant pour se partager un volume limité de capital. Les principaux acteurs (projets de qualité, grandes plateformes d'échange, teneurs de marché et agents puissants) ont formé une communauté d'intérêts solide, attirant une grande quantité de fonds.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Contrairement au creux après l'événement FTX de 2022, lorsque de nombreux fonds étaient encore entre les mains des investisseurs institutionnels, capables de soutenir des projets innovants. Maintenant, les intermédiaires occupent la majeure partie des fonds, les porteurs de projets se concentrent davantage sur l'arbitrage à l'introduction en bourse plutôt que sur la création de valeur.
Le chemin d'innovation s'est transformé en : "histoire d'emballage → développement rapide → recherche d'opportunités de mise en marché → encaissement et sortie". La qualité des produits et l'expérience utilisateur ne sont plus des facteurs de considération prioritaires.
Les effets négatifs de la commission des intermédiaires
En apparence, toutes les parties semblent bénéficier de ce modèle. Cependant, à long terme, le manque d'externalités positives entraînera de graves conséquences :
Lorsque le fournisseur de services devient le leader du marché, l'ensemble de l'écosystème ressemble à un cancer, ce qui peut finalement conduire à l'effondrement du marché.
Cyclicité et perspectives futures
Le marché des cryptomonnaies est essentiellement cyclique.
Les optimistes pensent que l'esprit d'innovation finira par renaître, et que les nouvelles technologies et modèles commerciaux apporteront un "printemps de la valeur".
Les pessimistes s'attendent à devoir traverser un bouleversement plus profond, et ce n'est que lorsque l'ordre actuel s'effondrera complètement qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Quoi qu'il en soit, les praticiens traverseront une période difficile remplie de doutes et de remise en question.
C'est la nature du marché : le cycle est le destin, et la bulle peut également être le prélude à une nouvelle phase. L'avenir peut être radieux, mais le chemin vers la lumière peut être exceptionnellement long.