Hyperliquid : créer le domaine des Futures Perpétuel comme un AWS
Hyperliquid a rejoint le club des valeurs boursières de plusieurs milliards en seulement six mois, grâce à la valeur à long terme de ses produits et de son mécanisme. Examinons quelques données clés.
Estimation des revenus
L'un des plus grands défis d'évaluation d'Hyperliquid est de déterminer une valorisation raisonnable pour ses revenus annuels. En tant que startup en forte croissance, Hyperliquid opère dans un marché de la cryptographie cyclique, où le volume des transactions en marché baissier peut être inférieur d'environ 50 % par rapport à un marché haussier. Cependant, compte tenu de sa croissance rapide des utilisateurs et des flux de capitaux, cela suffit à compenser la baisse des volumes de transactions pendant les marchés baissiers. Les données des six derniers mois confirment également cela, avec une augmentation significative des revenus quotidiens moyens.
Même si le Bitcoin entre dans un marché baissier à court terme dans le futur, la baisse du volume des transactions ne sera pas aussi sévère qu'auparavant, car les fonds des ETF continuent d'affluer, et la politique actuelle des États-Unis est plus favorable aux crypto-monnaies. Cependant, par prudence, nous utilisons le volume moyen des transactions de 3 millions de dollars de la récente période haussière comme référence, sans tenir compte des facteurs de croissance.
Analyse des multiples de valorisation
Un multiple de valor est composé de deux éléments clés : le prix ( la valorisation ) et les revenus ( revenus/frais ).
Nous examinons le total des jetons sous deux dimensions : l'offre en circulation et l'offre totalement diluée ajustée.
L'offre en circulation est le nombre de jetons effectivement en circulation sur le marché actuel, approximativement égal au nombre de jetons distribués par airdrop, moins la partie détruite par les propositions de gouvernance et les rachats du fonds d'assistance.
Dans l'offre entièrement diluée, 38,888 % est réservé pour les futures libérations de jetons et les récompenses communautaires. De plus, 3 % sont destinés au programme de financement communautaire, 1,2 % ont été rachetés par le fonds et 0,1 % ont été détruits par le biais des frais de transaction.
Dans l'approvisionnement ajusté, j'inclus la totalité des 23,8 % de jetons réservés à l'équipe et des 6,0 % de jetons réservés à la fondation, ce qui est une hypothèse plutôt conservatrice.
Le ratio cours/bénéfice calculé sur la base des données des 7 derniers jours est le suivant :
Le ratio Cours/Bénéfice basé sur la capitalisation boursière est d'environ 12,3 fois.
Le ratio cours/bénéfice basé sur l'offre entièrement diluée ajustée est d'environ 21,9 fois.
Je pense que la référence d'évaluation la plus raisonnable devrait se situer entre les deux, autour de 17,1 fois.
Comparaison avec les entreprises cotées en bourse
Lors de la comparaison de Hyperliquid avec des entreprises cotées en bourse comme Coinbase, Robinhood et Circle, il est important de prendre en compte l'impact des incitations en actions (SBC). Ces entreprises distribuent chaque année une quantité importante de SBC, représentant environ 25 % de leur EBITDA ajusté.
Pour réaliser une évaluation équitable et comparable, j'ai utilisé deux méthodes :
Utilisez "LTM multiples ( moins SBC )" pour comparer l'évaluation des sociétés cotées en bourse, tout en incluant 100 % des jetons d'équipe de Hyperliquid dans l'offre totale.
Utiliser "multiplicateur de l'offre mixte": les jetons en circulation ( n'incluent pas les jetons d'équipe ) + les jetons d'équipe comptés à 50%.
Peu importe la méthode utilisée, l'évaluation de Hyperliquid semble très attrayante.
Il convient de noter que la marge de flux de trésorerie libre de Hyperliquid est bien supérieure à celle de ces entreprises cotées, offrant une capacité de défense plus forte. De plus, l'équipe dirigeante de Hyperliquid ne compte que 12 personnes, bien en dessous des 4300 personnes de Coinbase et des 2500 personnes de Robinhood.
Potentiel de marché haussier
Hyperliquid ne représente actuellement qu'environ 10 % du marché des Futures Perpétuel, et une part encore plus faible sur le marché CLOB au comptant. Avec le lancement de HyperEVM et le développement de nouveaux Futures Perpétuel, Hyperliquid devrait passer de "plateforme de Futures Perpétuel crypto" à "plateforme de trading perpétuel pour tous les actifs mondiaux".
Si Hyperliquid représente 25 % du volume de transactions de toutes les bourses centralisées dans les prochaines années, les revenus quotidiens pourraient atteindre 15 millions de dollars, et le multiple de valorisation des flux de trésorerie disponibles tomberait à 5 fois.
Comparaison avec d'autres cryptomonnaies
Actuellement, il n'y a pas beaucoup de projets pouvant être directement comparés à Hyperliquid, seulement quelques plateformes de lancement de memecoin ayant une forte adéquation produit-marché et capables de générer un flux de trésorerie stable, comme BONK, GP, PUMP, etc.
L'attention de la finance traditionnelle
Avec le lancement des ETF, la finance traditionnelle entre massivement dans le domaine de la cryptographie. Hyperliquid, en tant que projet capable de générer des flux de trésorerie considérables, avec une barrière à l'entrée durable et un modèle défensif solide, attirera sans aucun doute l'attention de Wall Street.
Une fois que SONN sera lancé, cela marquera un tournant majeur. SONN dispose de 300 millions de dollars de fonds de réserve pour acheter HYPE et fera la promotion de HYPE de manière exhaustive avec Paradigm et Galaxy Digital.
Distribution des tokens
Actuellement, HYPE ne compte qu'environ 150 000 adresses de détenteurs de jetons, un chiffre bien inférieur à celui de nombreux memecoins sur Solana. Mais la situation évolue, de nombreuses interfaces frontales et d'entrée de monnaie fiduciaire sont en cours de construction pour Hyperliquid. Phantom a lancé un front-end de contrats à terme perpétuels basé sur le code des constructeurs Hyperliquid, attirant entre 15 000 et 20 000 utilisateurs en deux semaines.
Performance des données
Les performances des données de Hyperliquid sont impressionnantes, la vitesse de croissance des utilisateurs, les flux de fonds et les contrats non réglés atteignent tous de nouveaux sommets. Par rapport aux échanges centralisés, le volume de transactions et la part des positions de Hyperliquid continuent également d'augmenter.
Moteurs de croissance futurs
Les facteurs clés pour stimuler la croissance future de HYPE comprennent :
Distribution frontale
Construction d'un point d'entrée en monnaie fiduciaire
La destruction de jetons apportée par HIP-3
SONN introduit des fonds de Wall Street
Les garanties en espèces sont utilisées pour le trading de Futures Perpétuel
Plus d'actifs au comptant disponibles
Résumé
La valorisation actuelle de HYPE reste très bon marché, son potentiel n'a peut-être pas encore été pleinement compris et exploité.
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ProveMyZK
· 08-09 23:55
Il suffit d'attendre deux jours et ce sera fini.
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quietly_staking
· 08-09 23:55
Marché baissier ? Cette hausse de la vitesse me brise directement la compréhension.
Voir l'originalRépondre0
ChainWallflower
· 08-09 23:51
Encore une plateforme qui se fait prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
RunWhenCut
· 08-09 23:49
Marché baissier qui joue des contrats perpétuels qui est foutu
Hyperliquid : comment une plateforme de Futures Perpétuel d'une capitalisation boursière de plusieurs milliards réalise une hausse élevée
Hyperliquid : créer le domaine des Futures Perpétuel comme un AWS
Hyperliquid a rejoint le club des valeurs boursières de plusieurs milliards en seulement six mois, grâce à la valeur à long terme de ses produits et de son mécanisme. Examinons quelques données clés.
Estimation des revenus
L'un des plus grands défis d'évaluation d'Hyperliquid est de déterminer une valorisation raisonnable pour ses revenus annuels. En tant que startup en forte croissance, Hyperliquid opère dans un marché de la cryptographie cyclique, où le volume des transactions en marché baissier peut être inférieur d'environ 50 % par rapport à un marché haussier. Cependant, compte tenu de sa croissance rapide des utilisateurs et des flux de capitaux, cela suffit à compenser la baisse des volumes de transactions pendant les marchés baissiers. Les données des six derniers mois confirment également cela, avec une augmentation significative des revenus quotidiens moyens.
Même si le Bitcoin entre dans un marché baissier à court terme dans le futur, la baisse du volume des transactions ne sera pas aussi sévère qu'auparavant, car les fonds des ETF continuent d'affluer, et la politique actuelle des États-Unis est plus favorable aux crypto-monnaies. Cependant, par prudence, nous utilisons le volume moyen des transactions de 3 millions de dollars de la récente période haussière comme référence, sans tenir compte des facteurs de croissance.
Analyse des multiples de valorisation
Un multiple de valor est composé de deux éléments clés : le prix ( la valorisation ) et les revenus ( revenus/frais ).
Nous examinons le total des jetons sous deux dimensions : l'offre en circulation et l'offre totalement diluée ajustée.
L'offre en circulation est le nombre de jetons effectivement en circulation sur le marché actuel, approximativement égal au nombre de jetons distribués par airdrop, moins la partie détruite par les propositions de gouvernance et les rachats du fonds d'assistance.
Dans l'offre entièrement diluée, 38,888 % est réservé pour les futures libérations de jetons et les récompenses communautaires. De plus, 3 % sont destinés au programme de financement communautaire, 1,2 % ont été rachetés par le fonds et 0,1 % ont été détruits par le biais des frais de transaction.
Dans l'approvisionnement ajusté, j'inclus la totalité des 23,8 % de jetons réservés à l'équipe et des 6,0 % de jetons réservés à la fondation, ce qui est une hypothèse plutôt conservatrice.
Le ratio cours/bénéfice calculé sur la base des données des 7 derniers jours est le suivant :
Je pense que la référence d'évaluation la plus raisonnable devrait se situer entre les deux, autour de 17,1 fois.
Comparaison avec les entreprises cotées en bourse
Lors de la comparaison de Hyperliquid avec des entreprises cotées en bourse comme Coinbase, Robinhood et Circle, il est important de prendre en compte l'impact des incitations en actions (SBC). Ces entreprises distribuent chaque année une quantité importante de SBC, représentant environ 25 % de leur EBITDA ajusté.
Pour réaliser une évaluation équitable et comparable, j'ai utilisé deux méthodes :
Utilisez "LTM multiples ( moins SBC )" pour comparer l'évaluation des sociétés cotées en bourse, tout en incluant 100 % des jetons d'équipe de Hyperliquid dans l'offre totale.
Utiliser "multiplicateur de l'offre mixte": les jetons en circulation ( n'incluent pas les jetons d'équipe ) + les jetons d'équipe comptés à 50%.
Peu importe la méthode utilisée, l'évaluation de Hyperliquid semble très attrayante.
Il convient de noter que la marge de flux de trésorerie libre de Hyperliquid est bien supérieure à celle de ces entreprises cotées, offrant une capacité de défense plus forte. De plus, l'équipe dirigeante de Hyperliquid ne compte que 12 personnes, bien en dessous des 4300 personnes de Coinbase et des 2500 personnes de Robinhood.
Potentiel de marché haussier
Hyperliquid ne représente actuellement qu'environ 10 % du marché des Futures Perpétuel, et une part encore plus faible sur le marché CLOB au comptant. Avec le lancement de HyperEVM et le développement de nouveaux Futures Perpétuel, Hyperliquid devrait passer de "plateforme de Futures Perpétuel crypto" à "plateforme de trading perpétuel pour tous les actifs mondiaux".
Si Hyperliquid représente 25 % du volume de transactions de toutes les bourses centralisées dans les prochaines années, les revenus quotidiens pourraient atteindre 15 millions de dollars, et le multiple de valorisation des flux de trésorerie disponibles tomberait à 5 fois.
Comparaison avec d'autres cryptomonnaies
Actuellement, il n'y a pas beaucoup de projets pouvant être directement comparés à Hyperliquid, seulement quelques plateformes de lancement de memecoin ayant une forte adéquation produit-marché et capables de générer un flux de trésorerie stable, comme BONK, GP, PUMP, etc.
L'attention de la finance traditionnelle
Avec le lancement des ETF, la finance traditionnelle entre massivement dans le domaine de la cryptographie. Hyperliquid, en tant que projet capable de générer des flux de trésorerie considérables, avec une barrière à l'entrée durable et un modèle défensif solide, attirera sans aucun doute l'attention de Wall Street.
Une fois que SONN sera lancé, cela marquera un tournant majeur. SONN dispose de 300 millions de dollars de fonds de réserve pour acheter HYPE et fera la promotion de HYPE de manière exhaustive avec Paradigm et Galaxy Digital.
Distribution des tokens
Actuellement, HYPE ne compte qu'environ 150 000 adresses de détenteurs de jetons, un chiffre bien inférieur à celui de nombreux memecoins sur Solana. Mais la situation évolue, de nombreuses interfaces frontales et d'entrée de monnaie fiduciaire sont en cours de construction pour Hyperliquid. Phantom a lancé un front-end de contrats à terme perpétuels basé sur le code des constructeurs Hyperliquid, attirant entre 15 000 et 20 000 utilisateurs en deux semaines.
Performance des données
Les performances des données de Hyperliquid sont impressionnantes, la vitesse de croissance des utilisateurs, les flux de fonds et les contrats non réglés atteignent tous de nouveaux sommets. Par rapport aux échanges centralisés, le volume de transactions et la part des positions de Hyperliquid continuent également d'augmenter.
Moteurs de croissance futurs
Les facteurs clés pour stimuler la croissance future de HYPE comprennent :
Résumé
La valorisation actuelle de HYPE reste très bon marché, son potentiel n'a peut-être pas encore été pleinement compris et exploité.