Hyperliquid: nouvelle plateforme de trading off-chain
Hyperliquid est un DEX de contrat perpétuel ultra-rapide, fonctionnant sur sa propre Layer 1, offrant des performances de niveau d'échange centralisé tout en maintenant la transparence on-chain. Son jeton natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, permet de réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur par le biais d'enchères de rachat.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, une réserve hybride combinant les teneurs de marché et les liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a été confronté à un grave événement imprévu : l'incident de manipulation de $JELLYJELLY, qui a presque provoqué une liquidation en chaîne de toute la réserve. Cet événement a révélé le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a permis d'éviter l'effondrement, mais cette action, bien qu'assurant la survie, a suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion écologique, atteignant de nouveaux sommets en volume d'échanges, en open interest et en prix de $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (, y compris HyperEVM), a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant les NFT, les outils DeFi et l'infrastructure de coffre, avec des fonctionnalités bien supérieures aux échanges perpétuels.
Où échangent les baleines "Degen" ?
James Wynn est un célèbre degen du cercle crypto, c'est une baleine anonyme qui a transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est de passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un effet de levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn montre souvent publiquement son point d'entrée, réagissant en temps réel aux fluctuations du marché, ignorant même les liquidations à huit chiffres. Mais ce qui est vraiment crucial, ce n'est pas qui est Wynn, mais où il trade.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est la nouvelle arène. Les baleines anonymes (, comme "le Frère de l'Intérieur" ), effectuent des transactions à grande échelle sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un indicateur en temps réel du sentiment du marché et de la position dominante de la plateforme.
Comment Hyperliquid en est-il arrivé là ? Pourquoi les traders à haut risque le choisissent-ils ?
Nous allons les analyser un par un.
Qu'est-ce que Hyperliquid ?
Hyperliquid est une plateforme d'échange décentralisée, mais elle n'utilise pas le modèle AMM comme Uniswap.
Il utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement off-chain, ne fixant pas les prix par le biais de pools de liquidité, mais en réalisant des correspondances sur la chaîne, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les règlements se produisent de manière transparente sur la chaîne et peuvent être réglés dans un seul bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également appelée "Hyperliquid", conçue pour des performances élevées. C'est précisément cela qui lui permet d'exécuter des transactions à la vitesse et à la stabilité requises par les traders à haute fréquence.
Cette performance n'est pas une simple discussion. D'ici juin 2025, Hyperliquid devrait détenir une part de 78 % sur le marché des dérivés off-chain, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
$HYPE
Hyperliquid n'est pas seulement une plateforme de trading, mais aussi un système financier complet off-chain, et son jeton central est le $HYPE.
Tokenomics et philosophie
Le montant total de l'offre de $HYPE est de 1 milliard de pièces, qui sera distribué par un airdrop massif en novembre 2024, 31 % de ( sera distribué à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition d'utilisateurs la plus réelle ces dernières années.
Un total de 70% est attribué aux airdrops communautaires, aux incitatifs et aux contributeurs : pas de VC. Cela découle de la philosophie claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading haute fréquence chez Hudson River Trading.
Yan a déjà déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant également aux utilisateurs".
Cette idée de "priorité à la communauté + performance du protocole" se reflète également dans la conception du mécanisme de $HYPE : il s'agit non seulement d'un outil de gouvernance, mais aussi d'un jeton réellement utilisable.
![IOSG interprète Hyperliquid : le nouveau ring Degen, un nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2642ce45476c284cf9b2132195cac48c.webp(
Praticité)Utility(
$HYPE, en plus de sa fonction de gouvernance, est également utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir des réductions sur les frais.
En dehors de cela, $HYPE est au cœur de la cybersécurité. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus Proof-of-stake, staker $HYPE n'est pas seulement pour réduire les frais ou gagner des récompenses, c'est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
Pour devenir un valideur, vous devez répondre aux conditions suivantes :
Stakez au moins 10 000 $HYPE
via KYC/KYB identité vérification
Construire une infrastructure hautement disponible ) comprenant plusieurs nœuds non vérifiés (
La performance des nœuds sera continuellement surveillée et gérée par le programme de délégation de la Hyper Foundation pour la distribution des droits.
Le rendement annuel des mises des validateurs est d'environ 2,5 %, la courbe de rendement est conçue en référence au modèle d'Ethereum.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau ring Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
)# Autres fonctionnalités de Hyperliquid
a.Mécanisme d'enchères HIP-1 : processus de mise en ligne décentralisé
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés de Hyperliquid est son système de cotation basé sur des enchères : HIP-1.
Ce mécanisme détermine l'éligibilité à l'inscription des nouveaux tokens par le biais d'enchères à la hollandaise off-chain.
Le prix de départ est le double du dernier prix de transaction;
La baisse linéaire a duré 31 heures, atteignant un minimum de 10,000 USDC;
Le premier portefeuille qui accepte le prix actuel obtiendra le droit de créer et de lancer ce Token.
Contrairement à certaines bourses qui opèrent de manière opaque et facturent des frais élevés pour l'ajout de jetons, l'ajout de jetons HIP-1 est totalement transparent, sans négociation ni distribution secrète.
Même si une plateforme de négociation introduit un mécanisme "Batch Vote to List", il existe toujours un problème d'opacité avec deux projets votés pour la liste, alors que quatre projets sont effectivement lancés.
et sur Hyperliquid :
Le processus d'enchères est entièrement off-chain, exécuté entièrement par un contrat intelligent;
Les frais de listing de 100 % vont au Fonds d'Assistance ### et sont utilisés pour racheter et détruire $HYPE;
Pas de commission d'équipe, ni de places réservées.
Comparé à d'autres protocoles où les frais d'inscription sont principalement obtenus par des équipes et des VC, la logique de répartition des frais de Hyperliquid est :
Tous les frais sont obtenus par la communauté : HLP, fonds d'aide et éditeurs de spot partagent.
Cependant, malgré la transparence du mécanisme, le marché au comptant de Hyperliquid présente encore des problèmes évidents :
La plupart des prix de vente aux enchères se rapprochent du prix de réserve ( comme 500 $HYPE), ce qui reflète un intérêt limité du marché pour l'inscription des actifs en spot.
Le volume des transactions de Token après le lancement est extrêmement faible.
La page officielle n'indique pas clairement les informations sur les nouvelles monnaies, ce qui entraîne une faible attention;
Le marché au comptant actuel représente seulement 2 % du volume total des transactions au comptant sur la plateforme DEX, dont 84 % est le pair $HYPE/USDC.
Si Hyperliquid veut véritablement défier la position des échanges centralisés en matière de cotation des actifs, il doit améliorer la visibilité de l'interface utilisateur, l'activité et la connexion avec le marché secondaire.
b.Mécanisme de coffre-fort Vault
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce au système de coffre (vault), permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique.
Il existe actuellement deux types de coffre-fort :
Utilisateurs créent des coffres ( Coffres créés par les utilisateurs ) : Toute personne peut initier un coffre et utiliser le pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes proportionnellement, tandis que le gestionnaire du coffre peut percevoir 10 % des bénéfices en tant que frais de gestion. Pour garantir l'alignement des intérêts, le gestionnaire doit staker au moins 5 % de la valeur totale verrouillée ( du coffre. Ce modèle est similaire à certaines plateformes de "trading de copie ) Copy Trading (".
HLP)Hyperliquidity Provider(: Le coffre HLP fonctionne sur la stratégie de market making sur Hyperliquid. Bien que l'exécution de la stratégie soit actuellement toujours off-chain), toutes les données concernant les positions, les ordres, l'historique des transactions, les dépôts et retraits sont publiquement et en temps réel sur la chaîne, accessibles à tout le monde pour audit. Toute personne peut fournir de la liquidité à HLP et partager les gains et les pertes proportionnellement. HLP ne prélève aucuns frais de gestion, tous les gains et pertes seront entièrement répartis proportionnellement selon la part de chaque fournisseur dans le coffre.
Actuellement, HLP représente 91 % du TVL total de Hyperliquid. Sa stratégie se divise en deux catégories :
做市(Market Making):
Maintenir des offres d'achat/vente à double sens.
Gagner la différence de prix d'achat et de vente(spread).
Liquidateur de règlement ( ) :
Lorsque la marge des utilisateurs tombe en dessous de la marge de maintien, la plateforme essaie de placer un ordre à cours limité pour clôturer la position;
Si la position est inférieure à 66 % de la marge de maintien, le système appellera le fonds de liquidation pour prendre en charge la position;
HLP essaie de liquider à prix limité, réduisant le glissement et le risque;
Si le risque est trop élevé et ne peut pas être contrôlé, le mécanisme de réduction forcée Auto-Deleveraging(ADL) sera déclenché.
En résumé, HLP = teneur de marché + liquidateur.
En tant que teneur de marché, HLP fournit en continu des liquidités ( des cotations bilatérales );
En tant que liquidateur, HLP reprend les positions des utilisateurs en liquidation et procède à une réduction des positions.
Résumé
La structure de revenus de la plateforme Hyperliquid est la suivante :
Frais de transaction ( Taker/Maker ) : attribué aux déposants HLP ;
Frais d'enchères et de transactions au comptant : 100 % vont au fonds d'aide, utilisés pour le rachat et la destruction de $HYPE;
Pas de commissions d'équipe / de frais financiers, contrairement à la plupart des DEX.
Performance de HLP
Nous mesurons les revenus réels du protocole HLP par le biais de "Hedged PnL(". Ces données n'incluent pas les gains ou pertes latents des positions dus aux fluctuations du marché, mais comprennent uniquement :
frais de transaction taker/maker;
Taux de financement revenu;
frais de liquidation, etc.
Ainsi, cela reflète la véritable capacité "Alpha" du protocole.
Les données montrent qu'au cours du marché haussier de 2025, la position nette journalière de HLP est généralement négative, ce qui indique qu'elle est en position de vente à découvert la plupart du temps. Cela est dû au fait que la plateforme a placé un grand nombre d'ordres d'achat à cours limité, HLP prenant passivement les ordres de vente, ce qui entraîne une exposition globale à la baisse.
En mars, nous pouvons clairement voir un énorme pic, l'exposition nominale nette approchant -$50 millions. C'est précisément le jour de l'éclatement de l'événement $JELLYJELLY, lorsque Hyperliquid a presque été percé.
![IOSG interprète Hyperliquid : Nouveau podium Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ae37c27dbb2f0384235918d88484923.webp(
L'exposition au risque de Hyperliquid
Problème de concentration des risques de HLP
Comme mentionné précédemment, HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume à la fois la principale source de liquidité de la plateforme et les responsabilités de liquidation. Un si haut taux de concentration constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
Nous pouvons voir que la TVL de HLP représente environ 75 % de la TVL totale de la chaîne hypeliquid.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain pour Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(
Ce point a été exposé de manière flagrante lors de l'événement $JELLYJELLY de mars 2025. Cet événement était une attaque soigneusement manipulée, qui a presque provoqué une liquidation en chaîne systématique de l'ensemble du trésor HLP.
Le processus de l'événement est décrit comme suit :
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CrossChainBreather
· Il y a 3h
$HYPE va encore venir me tondre les poils.
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down_only_larry
· 08-06 06:56
Encore un tapis, ça a bien été.
Voir l'originalRépondre0
MemeTokenGenius
· 08-06 06:55
Encore quelqu'un qui joue avec les dérivations off-chain ?
Hyperliquide : l’essor et les défis des géants émergents des produits dérivés on-chain
Hyperliquid: nouvelle plateforme de trading off-chain
Hyperliquid est un DEX de contrat perpétuel ultra-rapide, fonctionnant sur sa propre Layer 1, offrant des performances de niveau d'échange centralisé tout en maintenant la transparence on-chain. Son jeton natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, permet de réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur par le biais d'enchères de rachat.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, une réserve hybride combinant les teneurs de marché et les liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a été confronté à un grave événement imprévu : l'incident de manipulation de $JELLYJELLY, qui a presque provoqué une liquidation en chaîne de toute la réserve. Cet événement a révélé le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a permis d'éviter l'effondrement, mais cette action, bien qu'assurant la survie, a suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion écologique, atteignant de nouveaux sommets en volume d'échanges, en open interest et en prix de $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (, y compris HyperEVM), a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant les NFT, les outils DeFi et l'infrastructure de coffre, avec des fonctionnalités bien supérieures aux échanges perpétuels.
Où échangent les baleines "Degen" ?
James Wynn est un célèbre degen du cercle crypto, c'est une baleine anonyme qui a transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est de passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un effet de levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn montre souvent publiquement son point d'entrée, réagissant en temps réel aux fluctuations du marché, ignorant même les liquidations à huit chiffres. Mais ce qui est vraiment crucial, ce n'est pas qui est Wynn, mais où il trade.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est la nouvelle arène. Les baleines anonymes (, comme "le Frère de l'Intérieur" ), effectuent des transactions à grande échelle sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un indicateur en temps réel du sentiment du marché et de la position dominante de la plateforme.
Comment Hyperliquid en est-il arrivé là ? Pourquoi les traders à haut risque le choisissent-ils ?
Nous allons les analyser un par un.
Qu'est-ce que Hyperliquid ?
Hyperliquid est une plateforme d'échange décentralisée, mais elle n'utilise pas le modèle AMM comme Uniswap.
Il utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement off-chain, ne fixant pas les prix par le biais de pools de liquidité, mais en réalisant des correspondances sur la chaîne, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les règlements se produisent de manière transparente sur la chaîne et peuvent être réglés dans un seul bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également appelée "Hyperliquid", conçue pour des performances élevées. C'est précisément cela qui lui permet d'exécuter des transactions à la vitesse et à la stabilité requises par les traders à haute fréquence.
Cette performance n'est pas une simple discussion. D'ici juin 2025, Hyperliquid devrait détenir une part de 78 % sur le marché des dérivés off-chain, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
$HYPE
Hyperliquid n'est pas seulement une plateforme de trading, mais aussi un système financier complet off-chain, et son jeton central est le $HYPE.
Tokenomics et philosophie
Le montant total de l'offre de $HYPE est de 1 milliard de pièces, qui sera distribué par un airdrop massif en novembre 2024, 31 % de ( sera distribué à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition d'utilisateurs la plus réelle ces dernières années.
Un total de 70% est attribué aux airdrops communautaires, aux incitatifs et aux contributeurs : pas de VC. Cela découle de la philosophie claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading haute fréquence chez Hudson River Trading.
Yan a déjà déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant également aux utilisateurs".
Cette idée de "priorité à la communauté + performance du protocole" se reflète également dans la conception du mécanisme de $HYPE : il s'agit non seulement d'un outil de gouvernance, mais aussi d'un jeton réellement utilisable.
![IOSG interprète Hyperliquid : le nouveau ring Degen, un nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2642ce45476c284cf9b2132195cac48c.webp(
Praticité)Utility(
$HYPE, en plus de sa fonction de gouvernance, est également utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir des réductions sur les frais.
En dehors de cela, $HYPE est au cœur de la cybersécurité. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus Proof-of-stake, staker $HYPE n'est pas seulement pour réduire les frais ou gagner des récompenses, c'est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
Pour devenir un valideur, vous devez répondre aux conditions suivantes :
Le rendement annuel des mises des validateurs est d'environ 2,5 %, la courbe de rendement est conçue en référence au modèle d'Ethereum.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau ring Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
)# Autres fonctionnalités de Hyperliquid
a.Mécanisme d'enchères HIP-1 : processus de mise en ligne décentralisé
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés de Hyperliquid est son système de cotation basé sur des enchères : HIP-1.
Ce mécanisme détermine l'éligibilité à l'inscription des nouveaux tokens par le biais d'enchères à la hollandaise off-chain.
Contrairement à certaines bourses qui opèrent de manière opaque et facturent des frais élevés pour l'ajout de jetons, l'ajout de jetons HIP-1 est totalement transparent, sans négociation ni distribution secrète.
Même si une plateforme de négociation introduit un mécanisme "Batch Vote to List", il existe toujours un problème d'opacité avec deux projets votés pour la liste, alors que quatre projets sont effectivement lancés.
et sur Hyperliquid :
Comparé à d'autres protocoles où les frais d'inscription sont principalement obtenus par des équipes et des VC, la logique de répartition des frais de Hyperliquid est :
Cependant, malgré la transparence du mécanisme, le marché au comptant de Hyperliquid présente encore des problèmes évidents :
Si Hyperliquid veut véritablement défier la position des échanges centralisés en matière de cotation des actifs, il doit améliorer la visibilité de l'interface utilisateur, l'activité et la connexion avec le marché secondaire.
b.Mécanisme de coffre-fort Vault
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce au système de coffre (vault), permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique.
Il existe actuellement deux types de coffre-fort :
Utilisateurs créent des coffres ( Coffres créés par les utilisateurs ) : Toute personne peut initier un coffre et utiliser le pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes proportionnellement, tandis que le gestionnaire du coffre peut percevoir 10 % des bénéfices en tant que frais de gestion. Pour garantir l'alignement des intérêts, le gestionnaire doit staker au moins 5 % de la valeur totale verrouillée ( du coffre. Ce modèle est similaire à certaines plateformes de "trading de copie ) Copy Trading (".
HLP)Hyperliquidity Provider(: Le coffre HLP fonctionne sur la stratégie de market making sur Hyperliquid. Bien que l'exécution de la stratégie soit actuellement toujours off-chain), toutes les données concernant les positions, les ordres, l'historique des transactions, les dépôts et retraits sont publiquement et en temps réel sur la chaîne, accessibles à tout le monde pour audit. Toute personne peut fournir de la liquidité à HLP et partager les gains et les pertes proportionnellement. HLP ne prélève aucuns frais de gestion, tous les gains et pertes seront entièrement répartis proportionnellement selon la part de chaque fournisseur dans le coffre.
Actuellement, HLP représente 91 % du TVL total de Hyperliquid. Sa stratégie se divise en deux catégories :
做市(Market Making):
Liquidateur de règlement ( ) :
En résumé, HLP = teneur de marché + liquidateur.
Résumé
La structure de revenus de la plateforme Hyperliquid est la suivante :
Performance de HLP
Nous mesurons les revenus réels du protocole HLP par le biais de "Hedged PnL(". Ces données n'incluent pas les gains ou pertes latents des positions dus aux fluctuations du marché, mais comprennent uniquement :
Ainsi, cela reflète la véritable capacité "Alpha" du protocole.
Les données montrent qu'au cours du marché haussier de 2025, la position nette journalière de HLP est généralement négative, ce qui indique qu'elle est en position de vente à découvert la plupart du temps. Cela est dû au fait que la plateforme a placé un grand nombre d'ordres d'achat à cours limité, HLP prenant passivement les ordres de vente, ce qui entraîne une exposition globale à la baisse.
En mars, nous pouvons clairement voir un énorme pic, l'exposition nominale nette approchant -$50 millions. C'est précisément le jour de l'éclatement de l'événement $JELLYJELLY, lorsque Hyperliquid a presque été percé.
![IOSG interprète Hyperliquid : Nouveau podium Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ae37c27dbb2f0384235918d88484923.webp(
L'exposition au risque de Hyperliquid
Problème de concentration des risques de HLP
Comme mentionné précédemment, HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume à la fois la principale source de liquidité de la plateforme et les responsabilités de liquidation. Un si haut taux de concentration constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
Nous pouvons voir que la TVL de HLP représente environ 75 % de la TVL totale de la chaîne hypeliquid.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain pour Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(
Ce point a été exposé de manière flagrante lors de l'événement $JELLYJELLY de mars 2025. Cet événement était une attaque soigneusement manipulée, qui a presque provoqué une liquidation en chaîne systématique de l'ensemble du trésor HLP.
Le processus de l'événement est décrit comme suit :