Marché dominé par le trading prospectif : plus de 10 milliards de dollars de flux entrants, BTC fort rebond
Dans le rapport de mars, nous avons souligné "Rebond" et indiqué que "la vente à découvert et la panique ont été libérées au maximum", "le deuxième trimestre connaîtra un retournement de tendance". Finalement, en avril, le BTC a connu un fort rebond, augmentant de 14,11 % en un mois, récupérant toutes les pertes précédentes.
Le conflit tarifaire qui a dominé les tendances des marchés financiers mondiaux a officiellement commencé en avril, provoquant un choc violent sur le marché, avec une montée de la peur et une forte correction des prix des actifs. Cependant, après la libération de cette émotion, accompagnée d'un "assouplissement" des positions politiques et de la publication de données économiques et d'emploi relativement robustes aux États-Unis, des fonds de spéculation affluèrent vers le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies.
BTC a d'abord ajusté avant les actions américaines, et après que celles-ci ont atteint leur point bas, elle a connu une forte poussée grâce à des milliards de fonds d'achat. Plus important encore, après plus de deux mois d'ajustement, la structure des jetons s'est considérablement améliorée et l'état interne est devenu plus stable.
Le S&P 500 et le marché des cryptomonnaies ont complètement récupéré toutes les pertes depuis le début du différend commercial. En raison des tensions commerciales encore non résolues et des incertitudes concernant une éventuelle récession de l'économie américaine, le marché affiche une dynamique très forte, continuant de tarifer les dernières informations. Cependant, pour qu'une inversion se produise, il faudra que les tensions commerciales entrent dans une troisième phase (accord) et que les données économiques américaines soient confirmées. Entre-temps, de nombreux rebondissements sont à prévoir.
Macro-finance : les transactions anticipées provoquent une révision brutale du marché
Dans le rapport de mars, nous avons mentionné que "le nouveau cadre de jugement commercial a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long de mars, les résultats de ce cadre ont été influencés par la publication continue de diverses données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt". En avril, ce cadre a continué à évoluer, avec une "adoucie" des déclarations et actions politiques concernant les frictions commerciales jouant un rôle majeur. De plus, la publication des données économiques et d'emploi d'avril, qui se sont révélées relativement solides, a amené les traders à atténuer leurs inquiétudes concernant une "récession économique". Finalement, après une période de révisions mensuelles, les transactions prospectives pariant que les frictions commerciales ne conduiraient pas à une récession économique ont dominé le mouvement du marché. Le Nasdaq, qui a d'abord baissé puis augmenté, et le BTC ont tous deux enregistré des gains mensuels positifs.
Début avril, l'escalade des tensions commerciales a entraîné une chute panique des actions américaines, les trois principaux indices ayant tous chuté en dessous de leur ligne annuelle. Les actions technologiques surévaluées ont été durement touchées. Les obligations américaines à court et à long terme ont également chuté de manière significative, les traders vendant des actions pour se réfugier sur le marché obligataire et les actions européennes. Au cours du week-end, des manifestations massives ont eu lieu à travers le pays.
Lundi 7 avril, l'indice VIX du S&P 500 a franchi la barre des 60. La vague de ventes sur le marché entre dans sa deuxième phase, avec une vente massive de la dette américaine. Le 9, de nouveaux droits de douane sont officiellement mis en œuvre, le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans dépasse 4 %, et le 11, le rendement des obligations à 10 ans est proche de 4,6 %. Le 21, les ventes s'étendent au marché des changes, l'indice du dollar tombe à 97,911, dépassant le point bas de l'effondrement du Carry Trade de l'année dernière. Le Nasdaq entre dans un marché baissier technique.
Des politiques commerciales dépassant les attentes, un mépris pour la baisse des marchés financiers et la réponse ferme du gouvernement chinois ont conduit à une situation de "trois meurtres" sur les actions, les obligations et les devises américaines. Cette situation a suscité une plus grande panique sur le marché, avec des critiques et des manifestations venant du monde des entreprises et de la finance, ébranlant ainsi la confiance fondamentale du marché, forçant les décideurs politiques à faire des concessions.
Tout d'abord, suspendre les droits de douane pendant 90 jours pour tous les pays autres que la Chine, afin d'apaiser les tensions avec les alliés et de gagner plus de temps pour les négociations. Le 23 avril, des rapports ont indiqué que le gouvernement pourrait réduire considérablement les droits de douane élevés sur les produits chinois, voire de plus de la moitié, afin d'apaiser les tensions avec la Chine.
L'or est devenu le seul gagnant, connaissant une forte hausse depuis le 9, passant de 2970 dollars/once à un maximum de 3499,93 (22 avril). Cependant, depuis le 23, des nouvelles indiquent que le gouvernement envisage de réduire les droits de douane élevés sur les produits chinois, ce qui a conduit à un ajustement continu, tombant à 3288,54 dollars/once à la fin du mois. Mais le mois a tout de même enregistré une forte hausse de 5,08 %.
Le marché boursier américain a temporairement touché le fond le 4 avril avant de connaître un fort rebond. Après un "assouplissement" de la politique le 23, le rebond a pu se poursuivre. À la date de finalisation de ce rapport (2 mai), le Nasdaq et le S&P 500 avaient déjà complètement récupéré les pertes causées par les tensions commerciales.
Sur l'ensemble du mois, le Nasdaq a augmenté de 0,85 % en avril, le S&P 500 a chuté de 0,76 %, le Dow Jones a baissé de 3,17 %, et le BTC a fortement augmenté de 14,11 %.
Au cours de ce processus, bien que le marché ait un moment parié que la Réserve fédérale lancerait une baisse temporaire des taux d'intérêt, et prévoyait une probabilité de baisse des taux de plus de 80 % en mai, la Réserve fédérale a maintenu une attitude ferme, soulignant à nouveau, uniquement lors du "triple massacre" des actions, obligations et devises, qu'elle interviendrait sur le marché en cas de surprise sur le marché de l'emploi, en lâchant quelques informations "dovish".
Le 10 avril, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié des données. Grâce à la baisse des prix de l'énergie, l'indice des prix à la consommation (IPC) de mars a diminué de 0,1 % par rapport au mois précédent (ajusté saisonnièrement), marquant la première baisse mensuelle en près de cinq ans, inférieure à l'augmentation prévue de 0,1 % par le marché. Le taux de croissance annualisé de l'IPC est passé de 2,8 % en février à 2,4 % (non ajusté saisonnièrement). L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,1 % par rapport au mois précédent (inférieur à la prévision de 0,2 %), avec une croissance annualisée de 2,8 %, le niveau le plus bas depuis mars 2021.
Le 30 avril, le Bureau d'analyse économique des États-Unis a publié une estimation préliminaire du premier trimestre, selon laquelle le taux de croissance du PIB réel en glissement annuel a diminué de 0,3 %, atteignant son niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre de 2022, bien en dessous du taux de croissance de 2,4 % prévu pour le quatrième trimestre de 2024, et également inférieur aux attentes du marché de 0,4 % (prévisions consensuelles de Dow Jones) ou de 0,3 % (médiane de l'enquête du Wall Street Journal du 12 avril).
Le 2 mai, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié le rapport sur l'emploi non agricole d'avril, indiquant une augmentation de 177 000 emplois non agricoles, supérieure aux attentes de 133 000 de Dow Jones, mais inférieure à la révision de mars de 185 000 (les données de février et mars ayant été révisées à la baisse de 58 000). Au cours des six derniers mois, la moyenne mensuelle des nouveaux emplois s'élève à 193 000, montrant que le marché du travail reste résilient. Le taux de chômage d'avril est resté à 4,187 % (contre 4,152 % en mars), conforme aux attentes, et le taux de participation au marché du travail a légèrement augmenté, indiquant que le marché est relativement robuste. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent (inférieur aux attentes de 0,3 %), avec une croissance annualisée de 3,8 % (inférieure aux attentes de 3,9 %), montrant une pression salariale modérée.
Les données sur l'inflation montrent un refroidissement, et les données sur l'emploi restent solides. Cela a temporairement réduit les inquiétudes du marché concernant une récession économique, combiné à un "assouplissement" de la politique. Bien que les tensions commerciales soient toujours en phase deux ("négociations") et se déroulent difficilement, les fonds provenant des investisseurs particuliers et des fonds actifs ont lancé des transactions anticipées en achetant massivement, ce qui a conduit à un fort rebond du marché boursier américain.
Nous pensons que la panique déclenchée par les frictions commerciales à court et moyen terme a déjà été relativement bien libérée, et que les données du PIB montrent qu'au moins pour l'instant, l'économie américaine n'a pas encore subi de dommages importants. De plus, il semble que les décideurs politiques passent d'une situation "hors de contrôle" à une situation "rationnelle", ce qui est la raison pour laquelle les capitaux prospectifs osent acheter massivement. Nous avons tendance à voir l'ajustement de février à avril comme un ajustement brutal des actions américaines, qui ont été surévaluées pendant deux ans, sous l'impact des frictions commerciales, un test technique pour le marché baissier, mais les données ne montrent pas encore suffisamment que l'économie américaine va entrer en récession. Actuellement, la valorisation des actions américaines a subi une certaine baisse, mais cela reste également cher; le prix du marché est déjà relativement bien établi. Si le marché continue à monter, il faudra plus de conditions de soutien, comme un apaisement supplémentaire des frictions commerciales et une baisse continue de l'IPC. En ce qui concerne la baisse des taux d'intérêt, la situation n'est pas optimiste; le CME FedWatch montre que le marché a repoussé ses attentes de baisse des taux à juillet. Après une forte reprise, nous avons tendance à adopter un jugement neutre et à surveiller de près l'évolution des frictions commerciales et des données économiques. Si une tendance à la détérioration économique se présente, cela pourrait mener à une nouvelle révision à la baisse.
Actifs cryptographiques : structure de jetons solide + long terme
Effondrement au début du mois, suivi d'un rebond significatif à la fin du mois. Le mouvement du BTC en avril est un exemple parfait de "trading inversé", où l'on achète dans une ambiance de peur et attend que la situation se calme pour voir un rebond rapide des prix des actifs.
En avril, le BTC a ouvert à 82534,31 USD, a chuté jusqu'à un minimum de 74420,69 USD, a clôturé à 94182,54 USD, enregistrant une hausse de 14,11 % soit 11648,22 USD, avec une amplitude mensuelle atteignant 26,12 %.
Le mouvement du mois a d'abord baissé puis augmenté, le point bas étant atteint le 7 avril lors du "lundi noir". Après l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane, le marché a touché le fond et a progressivement remonté. En termes de fluctuations quotidiennes, le nombre de jours de hausse parmi les 30 jours de négociation est largement supérieur à celui des jours de baisse.
Techniquement, le BTC a confirmé sa tendance à long terme en revenant trois fois sur la ligne annuelle lors de l'effondrement des actions américaines, et le 22 avril, il a fortement franchi la ligne des 200 jours avec une hausse de 6,82%, revenant ainsi à la "base politique" (la structure de boîte construite après la nouvelle politique) et se rapprochant de la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle haussier.
Comparé aux actions américaines, le BTC a un mouvement très fort, ce qui est dû au fait que la correction des prix a commencé en mars, à l'augmentation des détenteurs à long terme et des grandes fortunes, ainsi qu'au soutien des politiques et des cas d'utilisation.
Depuis que le gouvernement a signé un décret en mars pour établir une "réserve stratégique de Bitcoin", plusieurs États américains continuent de faire avancer leurs propres "lois sur les réserves de Bitcoin". Le 30 avril, la chambre des représentants d'un État a adopté deux lois sur les réserves de Bitcoin, qui attendent actuellement la signature du gouverneur. Si ces lois entrent en vigueur, cet État deviendra le premier aux États-Unis à autoriser le trésor de l'État à détenir des Bitcoin. Une fois que la loi de cet État sera officiellement en vigueur, on s'attend à ce que la vitesse de progression des autres États s'accélère également.
L'expansion des cas d'utilisation du BTC et l'augmentation de son prix sont dans un processus de rétroaction continue qui s'auto-renforce. De mars à avril, les turbulences sur les marchés financiers mondiaux causées par les tensions commerciales et les révisions temporaires ont interrompu ce processus. Cependant, la structure de détention et les mouvements de marché au sein du marché des cryptomonnaies restent intacts et stables. Une fois que la panique se sera estompée, le BTC retrouvera une tendance haussière. À l'avenir, en raison des tensions commerciales et des potentielles turbulences macroéconomiques, le prix du BTC continuera d'avoir des fluctuations, et un dépassement des anciens sommets dépendra de l'issue des tensions commerciales et de la santé de l'économie américaine.
Structure des jetons : augmentation des mains longues et des requins, achat massif par des acheteurs à long terme
Le 4 octobre 2024, avec un afflux massif de capitaux sur le marché, le groupe des gros investisseurs a lancé la deuxième vague de ventes de ce cycle. L'afflux soutenu de capitaux, après avoir absorbé la pression de vente, continue de faire grimper les prix jusqu'à près de 110 000 dollars.
Après être entré en mars, avec la perte de liquidité, le prix du BTC a chuté de manière significative, puis le groupe des grands investisseurs a de nouveau joué le rôle de "stabilisateur", passant de la vente à l'accumulation.
De plus, l'un des groupes de grande détention d'une quantité de 100 à 1000 BTC, les « requins », a également continué à accumuler pendant le processus de baisse, et a accéléré ses achats à la fin avril, ajoutant plus de 80 000 BTC au cours du mois, devenant ainsi une force centrale pour inverser la tendance. Il est à noter que ce groupe est également le principal acheteur qui a fait grimper le prix du BTC de 70 000 dollars à la fourchette de 100 000 dollars entre octobre et décembre 2024. Sur la base de la caractéristique de ce groupe, dont la taille des achats au cours de cette période dépasse de loin celle des ventes, on peut juger que leur comportement correspond aux caractéristiques des investisseurs à long terme, et leur reconnaissance de cette fourchette de prix contribue à la stabilité des prix.
Après que les acheteurs de toutes parts aient fait leurs emplettes, le stock de BTC sur les échanges a diminué d'environ 60 000 pièces en avril.
À la fin février, le prix a commencé à baisser, et à la fin avril, le prix est revenu au niveau de la fin février. Avec les fluctuations du marché et un échange suffisant des jetons, en comparant la répartition des jetons entre le 31 janvier et le 30 avril, on peut voir que le centre de gravité des jetons dans la fourchette de 74 000 à 100 000 USD a considérablement diminué, certains jetons initialement évalués à plus de 100 000 USD ayant été déplacés vers la fourchette de 74 000 à 94 000 USD.
Les fluctuations du marché au cours des deux derniers mois, du point de vue de la distribution des jetons, montrent que les jetons nouvellement acquis par FOMO ont été contraints à la vente lors de la forte baisse, tandis que la situation de manque de jetons dans la plage de 7,4 à 9,4 a été réapprovisionnée. Selon une plateforme de données, les positions courtes ont déjà quitté la zone de pertes latentes, tandis que le BTC, qui est en perte latente dans toute la chaîne, a également chuté à 14 %. La pression de vente sur le marché causée par la panique et les pertes s'est considérablement améliorée.
BTC a rebondi de 14 % grâce à l'afflux de fonds de plusieurs milliards qui a relancé le marché.
Marché dominé par le trading prospectif : plus de 10 milliards de dollars de flux entrants, BTC fort rebond
Dans le rapport de mars, nous avons souligné "Rebond" et indiqué que "la vente à découvert et la panique ont été libérées au maximum", "le deuxième trimestre connaîtra un retournement de tendance". Finalement, en avril, le BTC a connu un fort rebond, augmentant de 14,11 % en un mois, récupérant toutes les pertes précédentes.
Le conflit tarifaire qui a dominé les tendances des marchés financiers mondiaux a officiellement commencé en avril, provoquant un choc violent sur le marché, avec une montée de la peur et une forte correction des prix des actifs. Cependant, après la libération de cette émotion, accompagnée d'un "assouplissement" des positions politiques et de la publication de données économiques et d'emploi relativement robustes aux États-Unis, des fonds de spéculation affluèrent vers le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies.
BTC a d'abord ajusté avant les actions américaines, et après que celles-ci ont atteint leur point bas, elle a connu une forte poussée grâce à des milliards de fonds d'achat. Plus important encore, après plus de deux mois d'ajustement, la structure des jetons s'est considérablement améliorée et l'état interne est devenu plus stable.
Le S&P 500 et le marché des cryptomonnaies ont complètement récupéré toutes les pertes depuis le début du différend commercial. En raison des tensions commerciales encore non résolues et des incertitudes concernant une éventuelle récession de l'économie américaine, le marché affiche une dynamique très forte, continuant de tarifer les dernières informations. Cependant, pour qu'une inversion se produise, il faudra que les tensions commerciales entrent dans une troisième phase (accord) et que les données économiques américaines soient confirmées. Entre-temps, de nombreux rebondissements sont à prévoir.
Macro-finance : les transactions anticipées provoquent une révision brutale du marché
Dans le rapport de mars, nous avons mentionné que "le nouveau cadre de jugement commercial a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long de mars, les résultats de ce cadre ont été influencés par la publication continue de diverses données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt". En avril, ce cadre a continué à évoluer, avec une "adoucie" des déclarations et actions politiques concernant les frictions commerciales jouant un rôle majeur. De plus, la publication des données économiques et d'emploi d'avril, qui se sont révélées relativement solides, a amené les traders à atténuer leurs inquiétudes concernant une "récession économique". Finalement, après une période de révisions mensuelles, les transactions prospectives pariant que les frictions commerciales ne conduiraient pas à une récession économique ont dominé le mouvement du marché. Le Nasdaq, qui a d'abord baissé puis augmenté, et le BTC ont tous deux enregistré des gains mensuels positifs.
Début avril, l'escalade des tensions commerciales a entraîné une chute panique des actions américaines, les trois principaux indices ayant tous chuté en dessous de leur ligne annuelle. Les actions technologiques surévaluées ont été durement touchées. Les obligations américaines à court et à long terme ont également chuté de manière significative, les traders vendant des actions pour se réfugier sur le marché obligataire et les actions européennes. Au cours du week-end, des manifestations massives ont eu lieu à travers le pays.
Lundi 7 avril, l'indice VIX du S&P 500 a franchi la barre des 60. La vague de ventes sur le marché entre dans sa deuxième phase, avec une vente massive de la dette américaine. Le 9, de nouveaux droits de douane sont officiellement mis en œuvre, le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans dépasse 4 %, et le 11, le rendement des obligations à 10 ans est proche de 4,6 %. Le 21, les ventes s'étendent au marché des changes, l'indice du dollar tombe à 97,911, dépassant le point bas de l'effondrement du Carry Trade de l'année dernière. Le Nasdaq entre dans un marché baissier technique.
Des politiques commerciales dépassant les attentes, un mépris pour la baisse des marchés financiers et la réponse ferme du gouvernement chinois ont conduit à une situation de "trois meurtres" sur les actions, les obligations et les devises américaines. Cette situation a suscité une plus grande panique sur le marché, avec des critiques et des manifestations venant du monde des entreprises et de la finance, ébranlant ainsi la confiance fondamentale du marché, forçant les décideurs politiques à faire des concessions.
Tout d'abord, suspendre les droits de douane pendant 90 jours pour tous les pays autres que la Chine, afin d'apaiser les tensions avec les alliés et de gagner plus de temps pour les négociations. Le 23 avril, des rapports ont indiqué que le gouvernement pourrait réduire considérablement les droits de douane élevés sur les produits chinois, voire de plus de la moitié, afin d'apaiser les tensions avec la Chine.
L'or est devenu le seul gagnant, connaissant une forte hausse depuis le 9, passant de 2970 dollars/once à un maximum de 3499,93 (22 avril). Cependant, depuis le 23, des nouvelles indiquent que le gouvernement envisage de réduire les droits de douane élevés sur les produits chinois, ce qui a conduit à un ajustement continu, tombant à 3288,54 dollars/once à la fin du mois. Mais le mois a tout de même enregistré une forte hausse de 5,08 %.
Le marché boursier américain a temporairement touché le fond le 4 avril avant de connaître un fort rebond. Après un "assouplissement" de la politique le 23, le rebond a pu se poursuivre. À la date de finalisation de ce rapport (2 mai), le Nasdaq et le S&P 500 avaient déjà complètement récupéré les pertes causées par les tensions commerciales.
Sur l'ensemble du mois, le Nasdaq a augmenté de 0,85 % en avril, le S&P 500 a chuté de 0,76 %, le Dow Jones a baissé de 3,17 %, et le BTC a fortement augmenté de 14,11 %.
Au cours de ce processus, bien que le marché ait un moment parié que la Réserve fédérale lancerait une baisse temporaire des taux d'intérêt, et prévoyait une probabilité de baisse des taux de plus de 80 % en mai, la Réserve fédérale a maintenu une attitude ferme, soulignant à nouveau, uniquement lors du "triple massacre" des actions, obligations et devises, qu'elle interviendrait sur le marché en cas de surprise sur le marché de l'emploi, en lâchant quelques informations "dovish".
Le 10 avril, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié des données. Grâce à la baisse des prix de l'énergie, l'indice des prix à la consommation (IPC) de mars a diminué de 0,1 % par rapport au mois précédent (ajusté saisonnièrement), marquant la première baisse mensuelle en près de cinq ans, inférieure à l'augmentation prévue de 0,1 % par le marché. Le taux de croissance annualisé de l'IPC est passé de 2,8 % en février à 2,4 % (non ajusté saisonnièrement). L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,1 % par rapport au mois précédent (inférieur à la prévision de 0,2 %), avec une croissance annualisée de 2,8 %, le niveau le plus bas depuis mars 2021.
Le 30 avril, le Bureau d'analyse économique des États-Unis a publié une estimation préliminaire du premier trimestre, selon laquelle le taux de croissance du PIB réel en glissement annuel a diminué de 0,3 %, atteignant son niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre de 2022, bien en dessous du taux de croissance de 2,4 % prévu pour le quatrième trimestre de 2024, et également inférieur aux attentes du marché de 0,4 % (prévisions consensuelles de Dow Jones) ou de 0,3 % (médiane de l'enquête du Wall Street Journal du 12 avril).
Le 2 mai, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié le rapport sur l'emploi non agricole d'avril, indiquant une augmentation de 177 000 emplois non agricoles, supérieure aux attentes de 133 000 de Dow Jones, mais inférieure à la révision de mars de 185 000 (les données de février et mars ayant été révisées à la baisse de 58 000). Au cours des six derniers mois, la moyenne mensuelle des nouveaux emplois s'élève à 193 000, montrant que le marché du travail reste résilient. Le taux de chômage d'avril est resté à 4,187 % (contre 4,152 % en mars), conforme aux attentes, et le taux de participation au marché du travail a légèrement augmenté, indiquant que le marché est relativement robuste. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent (inférieur aux attentes de 0,3 %), avec une croissance annualisée de 3,8 % (inférieure aux attentes de 3,9 %), montrant une pression salariale modérée.
Les données sur l'inflation montrent un refroidissement, et les données sur l'emploi restent solides. Cela a temporairement réduit les inquiétudes du marché concernant une récession économique, combiné à un "assouplissement" de la politique. Bien que les tensions commerciales soient toujours en phase deux ("négociations") et se déroulent difficilement, les fonds provenant des investisseurs particuliers et des fonds actifs ont lancé des transactions anticipées en achetant massivement, ce qui a conduit à un fort rebond du marché boursier américain.
Nous pensons que la panique déclenchée par les frictions commerciales à court et moyen terme a déjà été relativement bien libérée, et que les données du PIB montrent qu'au moins pour l'instant, l'économie américaine n'a pas encore subi de dommages importants. De plus, il semble que les décideurs politiques passent d'une situation "hors de contrôle" à une situation "rationnelle", ce qui est la raison pour laquelle les capitaux prospectifs osent acheter massivement. Nous avons tendance à voir l'ajustement de février à avril comme un ajustement brutal des actions américaines, qui ont été surévaluées pendant deux ans, sous l'impact des frictions commerciales, un test technique pour le marché baissier, mais les données ne montrent pas encore suffisamment que l'économie américaine va entrer en récession. Actuellement, la valorisation des actions américaines a subi une certaine baisse, mais cela reste également cher; le prix du marché est déjà relativement bien établi. Si le marché continue à monter, il faudra plus de conditions de soutien, comme un apaisement supplémentaire des frictions commerciales et une baisse continue de l'IPC. En ce qui concerne la baisse des taux d'intérêt, la situation n'est pas optimiste; le CME FedWatch montre que le marché a repoussé ses attentes de baisse des taux à juillet. Après une forte reprise, nous avons tendance à adopter un jugement neutre et à surveiller de près l'évolution des frictions commerciales et des données économiques. Si une tendance à la détérioration économique se présente, cela pourrait mener à une nouvelle révision à la baisse.
Actifs cryptographiques : structure de jetons solide + long terme
Effondrement au début du mois, suivi d'un rebond significatif à la fin du mois. Le mouvement du BTC en avril est un exemple parfait de "trading inversé", où l'on achète dans une ambiance de peur et attend que la situation se calme pour voir un rebond rapide des prix des actifs.
En avril, le BTC a ouvert à 82534,31 USD, a chuté jusqu'à un minimum de 74420,69 USD, a clôturé à 94182,54 USD, enregistrant une hausse de 14,11 % soit 11648,22 USD, avec une amplitude mensuelle atteignant 26,12 %.
Le mouvement du mois a d'abord baissé puis augmenté, le point bas étant atteint le 7 avril lors du "lundi noir". Après l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane, le marché a touché le fond et a progressivement remonté. En termes de fluctuations quotidiennes, le nombre de jours de hausse parmi les 30 jours de négociation est largement supérieur à celui des jours de baisse.
Techniquement, le BTC a confirmé sa tendance à long terme en revenant trois fois sur la ligne annuelle lors de l'effondrement des actions américaines, et le 22 avril, il a fortement franchi la ligne des 200 jours avec une hausse de 6,82%, revenant ainsi à la "base politique" (la structure de boîte construite après la nouvelle politique) et se rapprochant de la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle haussier.
Comparé aux actions américaines, le BTC a un mouvement très fort, ce qui est dû au fait que la correction des prix a commencé en mars, à l'augmentation des détenteurs à long terme et des grandes fortunes, ainsi qu'au soutien des politiques et des cas d'utilisation.
Depuis que le gouvernement a signé un décret en mars pour établir une "réserve stratégique de Bitcoin", plusieurs États américains continuent de faire avancer leurs propres "lois sur les réserves de Bitcoin". Le 30 avril, la chambre des représentants d'un État a adopté deux lois sur les réserves de Bitcoin, qui attendent actuellement la signature du gouverneur. Si ces lois entrent en vigueur, cet État deviendra le premier aux États-Unis à autoriser le trésor de l'État à détenir des Bitcoin. Une fois que la loi de cet État sera officiellement en vigueur, on s'attend à ce que la vitesse de progression des autres États s'accélère également.
L'expansion des cas d'utilisation du BTC et l'augmentation de son prix sont dans un processus de rétroaction continue qui s'auto-renforce. De mars à avril, les turbulences sur les marchés financiers mondiaux causées par les tensions commerciales et les révisions temporaires ont interrompu ce processus. Cependant, la structure de détention et les mouvements de marché au sein du marché des cryptomonnaies restent intacts et stables. Une fois que la panique se sera estompée, le BTC retrouvera une tendance haussière. À l'avenir, en raison des tensions commerciales et des potentielles turbulences macroéconomiques, le prix du BTC continuera d'avoir des fluctuations, et un dépassement des anciens sommets dépendra de l'issue des tensions commerciales et de la santé de l'économie américaine.
Structure des jetons : augmentation des mains longues et des requins, achat massif par des acheteurs à long terme
Le 4 octobre 2024, avec un afflux massif de capitaux sur le marché, le groupe des gros investisseurs a lancé la deuxième vague de ventes de ce cycle. L'afflux soutenu de capitaux, après avoir absorbé la pression de vente, continue de faire grimper les prix jusqu'à près de 110 000 dollars.
Après être entré en mars, avec la perte de liquidité, le prix du BTC a chuté de manière significative, puis le groupe des grands investisseurs a de nouveau joué le rôle de "stabilisateur", passant de la vente à l'accumulation.
De plus, l'un des groupes de grande détention d'une quantité de 100 à 1000 BTC, les « requins », a également continué à accumuler pendant le processus de baisse, et a accéléré ses achats à la fin avril, ajoutant plus de 80 000 BTC au cours du mois, devenant ainsi une force centrale pour inverser la tendance. Il est à noter que ce groupe est également le principal acheteur qui a fait grimper le prix du BTC de 70 000 dollars à la fourchette de 100 000 dollars entre octobre et décembre 2024. Sur la base de la caractéristique de ce groupe, dont la taille des achats au cours de cette période dépasse de loin celle des ventes, on peut juger que leur comportement correspond aux caractéristiques des investisseurs à long terme, et leur reconnaissance de cette fourchette de prix contribue à la stabilité des prix.
Après que les acheteurs de toutes parts aient fait leurs emplettes, le stock de BTC sur les échanges a diminué d'environ 60 000 pièces en avril.
À la fin février, le prix a commencé à baisser, et à la fin avril, le prix est revenu au niveau de la fin février. Avec les fluctuations du marché et un échange suffisant des jetons, en comparant la répartition des jetons entre le 31 janvier et le 30 avril, on peut voir que le centre de gravité des jetons dans la fourchette de 74 000 à 100 000 USD a considérablement diminué, certains jetons initialement évalués à plus de 100 000 USD ayant été déplacés vers la fourchette de 74 000 à 94 000 USD.
Les fluctuations du marché au cours des deux derniers mois, du point de vue de la distribution des jetons, montrent que les jetons nouvellement acquis par FOMO ont été contraints à la vente lors de la forte baisse, tandis que la situation de manque de jetons dans la plage de 7,4 à 9,4 a été réapprovisionnée. Selon une plateforme de données, les positions courtes ont déjà quitté la zone de pertes latentes, tandis que le BTC, qui est en perte latente dans toute la chaîne, a également chuté à 14 %. La pression de vente sur le marché causée par la panique et les pertes s'est considérablement améliorée.
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