VanEck a proposé le concept de Bitcoin Bond, combinant l'exposition aux obligations américaines et au Bitcoin pour répondre aux besoins de refinancement.
Le responsable de la recherche chez VanEck propose le concept innovant de "Bit Bond"
Un nouvel instrument de dette hybride, appelé "BitBonds", qui combine l'exposition aux obligations d'État américaines et au Bit, a été récemment proposé pour faire face aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement auxquels le gouvernement américain est sur le point de faire face. Ce concept innovant a été présenté par le responsable de la recherche sur les actifs numériques d'une société de gestion d'actifs lors d'un sommet stratégique sur les réserves de Bit, tentant de répondre à la fois aux besoins de financement souverain et à la demande des investisseurs pour une protection contre l'inflation.
Cette nouvelle obligation est conçue comme un titre à 10 ans, composé de 90 % d'exposition aux obligations d'État américaines traditionnelles et de 10 % d'exposition au Bit. À l'échéance de l'obligation, les investisseurs recevront la pleine valeur de la partie obligataire ainsi que la valeur de l'exposition au Bit. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs bénéficieront de la totalité des gains en capital du Bit, les gains dépassant ce seuil étant partagés entre le gouvernement et les détenteurs de l'obligation.
Cette structure vise à équilibrer les intérêts des investisseurs obligataires avec la nécessité pour le Trésor américain de refinancer à des taux compétitifs, tout en offrant aux investisseurs une opportunité de se protéger contre la dépréciation du dollar et l'inflation des actifs.
Analyse des rendements des investisseurs
Le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bit. Pour une obligation avec un taux nominal de 4%, le point d'équilibre du CAGR du Bit est de 0%. Cependant, pour les obligations à faible taux d'intérêt, le seuil d'équilibre est plus élevé : une obligation avec un taux de 2% nécessite un CAGR de 13,1%, tandis qu'une obligation avec un taux de 1% nécessite un CAGR de 16,6%.
Si le CAGR du Bit reste entre 30 % et 50 %, le modèle prévoit que les rendements des investisseurs pourraient atteindre jusqu'à 282 %. Cette structure offre aux investisseurs croyant au Bit un "paris convexe", avec un potentiel de hausse asymétrique, tout en conservant la base de rendements sans risque. Cependant, il convient de noter que les investisseurs supporteront l'intégralité du risque de baisse lié à l'exposition au Bit.
Analyse des revenus gouvernementaux
Du point de vue du gouvernement américain, l'avantage principal des Bit obligations est la réduction des coûts de financement. Même si le Bitcoin prend légèrement de la valeur ou reste stable, le Trésor pourrait économiser des dépenses d'intérêt par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %.
Selon l'analyse, le taux de rentabilité à l'équilibre du gouvernement est d'environ 2,6 %. Émettre des obligations à un taux inférieur à celui-ci réduira les dépenses d'intérêts annuels sur la dette, permettant d'économiser des fonds même si le prix du Bit reste stable ou baisse. Par exemple, l'émission d'obligations Bit d'une valeur de 100 milliards de dollars, avec un taux d'intérêt nominal de 1 % et sans gains de hausse du Bit, devrait permettre au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie des obligations. Si le Bit atteint un CAGR de 30 %, le même montant d'émission pourrait générer plus de 40 milliards de dollars de valeur supplémentaire.
De plus, cette méthode créera une catégorie de titres de créance souverains différenciés, offrant aux États-Unis une exposition asymétrique à la hausse du Bit, tout en réduisant la dette libellée en dollars.
Défis et risques
Bien qu'il existe des bénéfices potentiels, cette structure est également confrontée à certains défis. Les investisseurs assument le risque à la baisse du Bit, tout en ne pouvant pas pleinement participer aux bénéfices à la hausse. À moins que le Bit ne performe exceptionnellement bien, les obligations à faible taux d'intérêt pourraient manquer d'attrait.
D'un point de vue structurel, le ministère des Finances doit également émettre davantage de dettes pour compenser le rendement de 10 % obtenu par l'achat de Bit. Pour chaque 100 milliards de dollars de fonds levés, il est nécessaire d'émettre des obligations supplémentaires de 11,1 % pour compenser l'impact de l'allocation en Bit.
Pour faire face à ces défis, la proposition présente des solutions d'amélioration possibles, y compris la fourniture d'une certaine protection contre les baisses aux investisseurs, afin d'atténuer le risque de chute brutale du Bit.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
18 J'aime
Récompense
18
7
Partager
Commentaire
0/400
CryptoGoldmine
· Il y a 1h
Un ROI de 282 % est effectivement impressionnant, mais regardez d'abord l'enquête de marché ci-dessous avant de tirer des conclusions.
Voir l'originalRépondre0
BlockchainFoodie
· 07-22 07:17
mélanger btc avec des obligations ? ça a le goût d'un steak enveloppé de bacon... risqué mais délicieux, pas mentir
Voir l'originalRépondre0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 07:10
Vraiment envie de lancer un Airdrop pour s'amuser.
Voir l'originalRépondre0
AllTalkLongTrader
· 07-22 07:10
90% obligations de blé 10% jetons osent aussi s'appeler Bit obligations ? C'est tellement gonflé.
Voir l'originalRépondre0
ImpermanentPhilosopher
· 07-22 07:08
Les nouveaux trucs des pigeons sont arrivés.
Voir l'originalRépondre0
CommunitySlacker
· 07-22 06:57
Qui oserait acheter ça… Si ça perd de l'argent, ce sera terrible.
Voir l'originalRépondre0
SchrodingerPrivateKey
· 07-22 06:56
shitcoin fait un bénéfice de 282% en quelques minutes, d'accord.
VanEck a proposé le concept de Bitcoin Bond, combinant l'exposition aux obligations américaines et au Bitcoin pour répondre aux besoins de refinancement.
Le responsable de la recherche chez VanEck propose le concept innovant de "Bit Bond"
Un nouvel instrument de dette hybride, appelé "BitBonds", qui combine l'exposition aux obligations d'État américaines et au Bit, a été récemment proposé pour faire face aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement auxquels le gouvernement américain est sur le point de faire face. Ce concept innovant a été présenté par le responsable de la recherche sur les actifs numériques d'une société de gestion d'actifs lors d'un sommet stratégique sur les réserves de Bit, tentant de répondre à la fois aux besoins de financement souverain et à la demande des investisseurs pour une protection contre l'inflation.
Cette nouvelle obligation est conçue comme un titre à 10 ans, composé de 90 % d'exposition aux obligations d'État américaines traditionnelles et de 10 % d'exposition au Bit. À l'échéance de l'obligation, les investisseurs recevront la pleine valeur de la partie obligataire ainsi que la valeur de l'exposition au Bit. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs bénéficieront de la totalité des gains en capital du Bit, les gains dépassant ce seuil étant partagés entre le gouvernement et les détenteurs de l'obligation.
Cette structure vise à équilibrer les intérêts des investisseurs obligataires avec la nécessité pour le Trésor américain de refinancer à des taux compétitifs, tout en offrant aux investisseurs une opportunité de se protéger contre la dépréciation du dollar et l'inflation des actifs.
Analyse des rendements des investisseurs
Le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bit. Pour une obligation avec un taux nominal de 4%, le point d'équilibre du CAGR du Bit est de 0%. Cependant, pour les obligations à faible taux d'intérêt, le seuil d'équilibre est plus élevé : une obligation avec un taux de 2% nécessite un CAGR de 13,1%, tandis qu'une obligation avec un taux de 1% nécessite un CAGR de 16,6%.
Si le CAGR du Bit reste entre 30 % et 50 %, le modèle prévoit que les rendements des investisseurs pourraient atteindre jusqu'à 282 %. Cette structure offre aux investisseurs croyant au Bit un "paris convexe", avec un potentiel de hausse asymétrique, tout en conservant la base de rendements sans risque. Cependant, il convient de noter que les investisseurs supporteront l'intégralité du risque de baisse lié à l'exposition au Bit.
Analyse des revenus gouvernementaux
Du point de vue du gouvernement américain, l'avantage principal des Bit obligations est la réduction des coûts de financement. Même si le Bitcoin prend légèrement de la valeur ou reste stable, le Trésor pourrait économiser des dépenses d'intérêt par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %.
Selon l'analyse, le taux de rentabilité à l'équilibre du gouvernement est d'environ 2,6 %. Émettre des obligations à un taux inférieur à celui-ci réduira les dépenses d'intérêts annuels sur la dette, permettant d'économiser des fonds même si le prix du Bit reste stable ou baisse. Par exemple, l'émission d'obligations Bit d'une valeur de 100 milliards de dollars, avec un taux d'intérêt nominal de 1 % et sans gains de hausse du Bit, devrait permettre au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie des obligations. Si le Bit atteint un CAGR de 30 %, le même montant d'émission pourrait générer plus de 40 milliards de dollars de valeur supplémentaire.
De plus, cette méthode créera une catégorie de titres de créance souverains différenciés, offrant aux États-Unis une exposition asymétrique à la hausse du Bit, tout en réduisant la dette libellée en dollars.
Défis et risques
Bien qu'il existe des bénéfices potentiels, cette structure est également confrontée à certains défis. Les investisseurs assument le risque à la baisse du Bit, tout en ne pouvant pas pleinement participer aux bénéfices à la hausse. À moins que le Bit ne performe exceptionnellement bien, les obligations à faible taux d'intérêt pourraient manquer d'attrait.
D'un point de vue structurel, le ministère des Finances doit également émettre davantage de dettes pour compenser le rendement de 10 % obtenu par l'achat de Bit. Pour chaque 100 milliards de dollars de fonds levés, il est nécessaire d'émettre des obligations supplémentaires de 11,1 % pour compenser l'impact de l'allocation en Bit.
Pour faire face à ces défis, la proposition présente des solutions d'amélioration possibles, y compris la fourniture d'une certaine protection contre les baisses aux investisseurs, afin d'atténuer le risque de chute brutale du Bit.