Différences entre l'exploitation des actifs numériques et physiques : analyse comparative entre Bitcoin et l'extraction d'or
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs rares et non souverains. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de gens les comparent d'un point de vue de production. Ces deux actifs dépendent de l'extraction pour introduire de nouvelles offres, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux sont définies par une économie cyclique, une intensité capitalistique et un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'exploitation minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'exploitation minière de l'or, et ces différences ont finalement eu un impact important sur la structure économique et la stratégie des participants à l'industrie. Cet article explorera certaines de leurs similitudes, mais plus important encore, analysera les différences substantielles entre elles.
Origine de la rareté des actifs : extraction physique vs minage informatique
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer le métal par traitement chimique pour une utilisation ultérieure.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite de répéter le processus de calcul pour résoudre les lots de transactions Bitcoin de manière concurrentielle et obtenir de nouveaux Bitcoins émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus, connu sous le nom de preuve de travail, nécessite l'achat d'espace de rack, d'électricité et de matériel dédié (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs et diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via Internet.
Dans ces deux systèmes, l'exploitation est un processus coûteux inévitable qui soutient la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des conditions physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, et leur évolution au fil du temps, n'ont presque rien en commun.
Modèle économique de l'exploitation minière de Bitcoin : concurrence, progrès technologique et sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'industrie minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises sont généralement capables de prédire de manière raisonnable et précise les réserves, la qualité du minerai et les calendriers d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent être assez éloignées de la réalité : environ un cinquième des projets miniers d'or parviennent à être rentables au cours de leur cycle de vie. Les principaux coûts tels que la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de réparation peuvent être prévus avec une assez grande précision à l'avance. L'amortissement est principalement lié à l'usure normale de l'équipement ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme réside généralement dans la stabilité des prix du marché de l'or, qui présente peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'exploitation minière de Bitcoin est beaucoup plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial. Si d'autres mineurs élargissent leurs activités de manière plus agressive, même si vos opérations minières restent constantes, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuellement prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces de ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, obligeant les entreprises à procéder à des mises à niveau avant que les équipements ne s'usent naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, et non sur l'usure physique des équipements. C'est une dépense majeure, bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire, et cela contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, dont les équipements miniers ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà connu la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin est affectée par les changements de la concurrence dans le secteur ainsi que par les cycles d'amortissement à court terme, ce qui entraîne une pression constante sur les mineurs qui doivent réinvestir dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir leur niveau de production. C'est ce qu'on appelle la "roue de hamsters ASIC".
Cependant, un avantage fondamental de Bitcoin par rapport à l'or réside dans sa structure de revenu. Les mineurs d'or ne tirent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant des réserves non libérées. Les mineurs de Bitcoin génèrent des revenus à la fois par l'extraction de l'offre non libérée et par les frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus provenant de l'offre libérée, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que l'offre de Bitcoin approche de la limite de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante, une dynamique que les mineurs d'or n'ont pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser la chaleur résiduelle produite par les opérations. Lorsque l'électricité passe à travers les machines minières, une grande quantité de chaleur est générée, et cette chaleur peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et régional. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la commercialisation des machines minières et l'allongement des cycles d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également en bénéficier en vendant des sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont souvent identifiés lors de la planification des projets et considérés comme des éléments pour compenser les coûts de production de l'or.
Avantages environnementaux de l'exploitation minière de Bitcoin
Comme tout le monde le sait, l'exploitation minière de l'or est essentiellement de type extraction de ressources et laisse une empreinte physique durable : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, cela a également suscité des inquiétudes concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'autre part, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales, et non de conflit. Étant donné que les outils miniers possèdent de la liquidité et de l'interruptibilité, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées.
L'exploitation minière Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention pour les énergies propres et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de s'appuyer sur des subventions publiques.
Il est à noter qu'en comparaison avec les industries traditionnelles, les émissions de carbone de Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes. On peut dire que Bitcoin est même nécessaire pour réussir la transition vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous avons à peine observé une augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité du matériel des nouvelles machines minières, la consommation d'énergie moyenne actuelle n'étant que de 20 watts/TH, soit une multiplication par cinq de l'efficacité par rapport à 2018.
Bitcoin : caractéristiques d'investissement dans le secteur minier : cycles rapides et technologie
Les deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster leur échelle d'opération plus rapidement en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte bêta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classifient les mineurs de Bitcoin cotés en bourse dans le secteur technologique, plutôt que dans les secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les entreprises minières aurifères ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or lèvent généralement des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant des fonds ces dernières années principalement par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement dans des cycles de réinvestissement plus courts.
Bitcoin Mining : Opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et le futur réseau financier
L'or et le Bitcoin pourraient jouer un rôle macroéconomique similaire à long terme, mais leurs écosystèmes de production diffèrent structurellement. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement, avec une grande consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. En revanche, ils représentent une nouvelle catégorie d'infrastructure capitalistique intensive, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles de matières premières, aux marchés de l'énergie et à la disruption technologique. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une catégorie d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, surtout dans un contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
Comprendre ces nuances est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement en évolution vers des systèmes financiers décentralisés.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement liées à la rareté, mais ils impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, des marchés de l'énergie et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul, une intégration que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Perspectives de développement de l'exploitation minière Bitcoin
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait pousser certains pays et leurs partenaires commerciaux à augmenter l'inflation. Les partenaires commerciaux de certains pays pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques budgétaires et monétaires plus accommodantes, des mesures qui entraînent généralement une dévaluation monétaire, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Dans certains pays, l'avenir est plus flou. Certains décideurs politiques semblent privilégier des rendements à long terme plus faibles, en particulier en ce qui concerne les obligations d'État à 10 ans. Bien que les motivations derrière cela puissent être supposées, comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation des marchés d'actifs, cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est tout le contraire. Les rendements des obligations d'État à 10 ans dans certains pays sont tombés en dessous de 4 %, mais ont ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison des doutes sur la liquidation des transactions sous-jacentes, de la réputation ternie de certains pays et du statut de certaines monnaies en tant que monnaie de réserve mondiale de plus en plus précaire, tandis que certaines politiques pourraient également pousser l'inflation à la hausse. Cependant, cette crise est fabriquée par l'homme et peut rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché au sens large, y compris pour Bitcoin. Si les investisseurs considèrent toujours Bitcoin comme un actif à forte beta, axé sur le risque, alors dans un contexte de ralentissement économique mondial, ce sentiment pourrait conduire à un trading synchronisé de Bitcoin avec le marché boursier, bien que son récit en tant qu'outil de stockage de valeur à long terme demeure.
Néanmoins, le Bitcoin a récemment mieux performé par rapport au marché boursier. Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques du Bitcoin : c'est un actif négociable à l'échelle mondiale, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec une offre fixe, et disponible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
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DegenWhisperer
· Il y a 12h
Creuser de l'or avec une pelle, miner des jetons avec une carte graphique. Tu dis qui est meilleur.
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GasFeeVictim
· Il y a 12h
Eh, on parle encore de Mining, l'énergie est vraiment trop chère.
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PretendingToReadDocs
· Il y a 12h
Bitcoin a copié les devoirs sur l'or. Il suffit d'utiliser l'électricité pour miner.
Bitcoin Mining vs Extraction d'or : Modèle économique unique de production d'actifs numériques
Différences entre l'exploitation des actifs numériques et physiques : analyse comparative entre Bitcoin et l'extraction d'or
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs rares et non souverains. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de gens les comparent d'un point de vue de production. Ces deux actifs dépendent de l'extraction pour introduire de nouvelles offres, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux sont définies par une économie cyclique, une intensité capitalistique et un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'exploitation minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'exploitation minière de l'or, et ces différences ont finalement eu un impact important sur la structure économique et la stratégie des participants à l'industrie. Cet article explorera certaines de leurs similitudes, mais plus important encore, analysera les différences substantielles entre elles.
Origine de la rareté des actifs : extraction physique vs minage informatique
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer le métal par traitement chimique pour une utilisation ultérieure.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite de répéter le processus de calcul pour résoudre les lots de transactions Bitcoin de manière concurrentielle et obtenir de nouveaux Bitcoins émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus, connu sous le nom de preuve de travail, nécessite l'achat d'espace de rack, d'électricité et de matériel dédié (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs et diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via Internet.
Dans ces deux systèmes, l'exploitation est un processus coûteux inévitable qui soutient la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des conditions physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, et leur évolution au fil du temps, n'ont presque rien en commun.
Modèle économique de l'exploitation minière de Bitcoin : concurrence, progrès technologique et sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'industrie minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises sont généralement capables de prédire de manière raisonnable et précise les réserves, la qualité du minerai et les calendriers d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent être assez éloignées de la réalité : environ un cinquième des projets miniers d'or parviennent à être rentables au cours de leur cycle de vie. Les principaux coûts tels que la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de réparation peuvent être prévus avec une assez grande précision à l'avance. L'amortissement est principalement lié à l'usure normale de l'équipement ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme réside généralement dans la stabilité des prix du marché de l'or, qui présente peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'exploitation minière de Bitcoin est beaucoup plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial. Si d'autres mineurs élargissent leurs activités de manière plus agressive, même si vos opérations minières restent constantes, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuellement prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces de ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, obligeant les entreprises à procéder à des mises à niveau avant que les équipements ne s'usent naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, et non sur l'usure physique des équipements. C'est une dépense majeure, bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire, et cela contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, dont les équipements miniers ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà connu la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin est affectée par les changements de la concurrence dans le secteur ainsi que par les cycles d'amortissement à court terme, ce qui entraîne une pression constante sur les mineurs qui doivent réinvestir dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir leur niveau de production. C'est ce qu'on appelle la "roue de hamsters ASIC".
Cependant, un avantage fondamental de Bitcoin par rapport à l'or réside dans sa structure de revenu. Les mineurs d'or ne tirent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant des réserves non libérées. Les mineurs de Bitcoin génèrent des revenus à la fois par l'extraction de l'offre non libérée et par les frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus provenant de l'offre libérée, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que l'offre de Bitcoin approche de la limite de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante, une dynamique que les mineurs d'or n'ont pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser la chaleur résiduelle produite par les opérations. Lorsque l'électricité passe à travers les machines minières, une grande quantité de chaleur est générée, et cette chaleur peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et régional. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la commercialisation des machines minières et l'allongement des cycles d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également en bénéficier en vendant des sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont souvent identifiés lors de la planification des projets et considérés comme des éléments pour compenser les coûts de production de l'or.
Avantages environnementaux de l'exploitation minière de Bitcoin
Comme tout le monde le sait, l'exploitation minière de l'or est essentiellement de type extraction de ressources et laisse une empreinte physique durable : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, cela a également suscité des inquiétudes concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'autre part, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales, et non de conflit. Étant donné que les outils miniers possèdent de la liquidité et de l'interruptibilité, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées.
L'exploitation minière Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention pour les énergies propres et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de s'appuyer sur des subventions publiques.
Il est à noter qu'en comparaison avec les industries traditionnelles, les émissions de carbone de Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes. On peut dire que Bitcoin est même nécessaire pour réussir la transition vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous avons à peine observé une augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité du matériel des nouvelles machines minières, la consommation d'énergie moyenne actuelle n'étant que de 20 watts/TH, soit une multiplication par cinq de l'efficacité par rapport à 2018.
Bitcoin : caractéristiques d'investissement dans le secteur minier : cycles rapides et technologie
Les deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster leur échelle d'opération plus rapidement en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte bêta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classifient les mineurs de Bitcoin cotés en bourse dans le secteur technologique, plutôt que dans les secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les entreprises minières aurifères ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or lèvent généralement des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant des fonds ces dernières années principalement par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement dans des cycles de réinvestissement plus courts.
Bitcoin Mining : Opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et le futur réseau financier
L'or et le Bitcoin pourraient jouer un rôle macroéconomique similaire à long terme, mais leurs écosystèmes de production diffèrent structurellement. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement, avec une grande consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. En revanche, ils représentent une nouvelle catégorie d'infrastructure capitalistique intensive, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles de matières premières, aux marchés de l'énergie et à la disruption technologique. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une catégorie d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, surtout dans un contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
Comprendre ces nuances est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement en évolution vers des systèmes financiers décentralisés.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement liées à la rareté, mais ils impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, des marchés de l'énergie et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul, une intégration que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Perspectives de développement de l'exploitation minière Bitcoin
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait pousser certains pays et leurs partenaires commerciaux à augmenter l'inflation. Les partenaires commerciaux de certains pays pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques budgétaires et monétaires plus accommodantes, des mesures qui entraînent généralement une dévaluation monétaire, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Dans certains pays, l'avenir est plus flou. Certains décideurs politiques semblent privilégier des rendements à long terme plus faibles, en particulier en ce qui concerne les obligations d'État à 10 ans. Bien que les motivations derrière cela puissent être supposées, comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation des marchés d'actifs, cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est tout le contraire. Les rendements des obligations d'État à 10 ans dans certains pays sont tombés en dessous de 4 %, mais ont ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison des doutes sur la liquidation des transactions sous-jacentes, de la réputation ternie de certains pays et du statut de certaines monnaies en tant que monnaie de réserve mondiale de plus en plus précaire, tandis que certaines politiques pourraient également pousser l'inflation à la hausse. Cependant, cette crise est fabriquée par l'homme et peut rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché au sens large, y compris pour Bitcoin. Si les investisseurs considèrent toujours Bitcoin comme un actif à forte beta, axé sur le risque, alors dans un contexte de ralentissement économique mondial, ce sentiment pourrait conduire à un trading synchronisé de Bitcoin avec le marché boursier, bien que son récit en tant qu'outil de stockage de valeur à long terme demeure.
Néanmoins, le Bitcoin a récemment mieux performé par rapport au marché boursier. Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques du Bitcoin : c'est un actif négociable à l'échelle mondiale, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec une offre fixe, et disponible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.