L'augmentation soudaine de l'offre des obligations d'État à court terme met en évidence la pression fiscale aux États-Unis
Récemment, avec la mise en œuvre officielle de nouvelles lois sur la réduction des impôts et les dépenses, le gouvernement américain fait face à une pression énorme sur son déficit budgétaire. Pour relever ce défi, le département du Trésor américain pourrait augmenter considérablement le volume d'émission des obligations à court terme, ce qui suscite des inquiétudes sur un excès d'offre sur le marché.
Le marché réagit rapidement, le rendement des obligations d'État à court terme d'un mois a considérablement augmenté depuis le début de cette semaine. Cela indique que l'attention des investisseurs s'est déplacée des inquiétudes concernant les obligations à long terme de 30 ans, exprimées plus tôt cette année, vers la courbe des taux d'intérêt à court terme.
Selon les prévisions du Bureau du budget du Congrès, le nouveau projet de loi entraînera un déficit pouvant atteindre 3,4 billions de dollars pour les États-Unis pendant la période financière de 2025 à 2034. Face à un besoin de financement aussi important, l'émission de bons du Trésor à court terme est devenue une option à la fois rentable et préférée par les décideurs.
D'un point de vue coût, bien que le rendement des obligations d'État à court terme d'un an et moins ait dépassé 4 %, il reste nettement inférieur au taux d'émission proche de 4,35 % des obligations d'État à dix ans. Alors que les dépenses d'intérêts sont devenues un lourd fardeau pour le gouvernement, un coût de financement au comptant plus bas a sans aucun doute une grande attractivité.
Cependant, cette stratégie n'est pas sans risque. Une dépendance excessive au financement à court terme peut exposer le gouvernement à des risques de fluctuations ou d'augmentation des coûts de financement futurs. Un gestionnaire de portefeuille obligataire a souligné que l'utilisation de titres de créance à très court terme pour financer le déficit présente des risques potentiels qui pourraient affecter les coûts de financement futurs.
Néanmoins, le marché semble toujours optimiste quant à la digestion de ces nouvelles fournitures. Certains analystes estiment qu'il existe une demande continue pour la dette à court terme sur le marché des fonds monétaires, qui s'élève actuellement à 7 000 milliards de dollars, ce qui pourrait contribuer à atténuer la pression sur l'offre.
Mark Huberstohl, directeur des investissements de Pennsylvania Common Asset Management Company, a déclaré qu'il ne pensait pas que les obligations d'État à court terme déclencheraient la prochaine crise. Il a souligné qu'il y avait actuellement une grande quantité de capitaux cherchant des opportunités d'investissement, notamment lorsque les rendements réels sont attractifs.
Bien que les taux des obligations d'État à court terme puissent faire face à certaines pressions, il existe toujours une liquidité abondante sur le marché. Huberstol a également souligné que si des problèmes surviennent vraiment, la Réserve fédérale pourrait prendre des mesures pour soutenir l'équilibre du marché.
Dans l'ensemble, bien que le gouvernement américain fasse face à d'énormes défis financiers, le marché semble néanmoins capable d'absorber cette vague d'augmentation de l'offre de bons du Trésor à court terme. Cependant, les investisseurs doivent rester attentifs à l'évolution de cette situation et à son impact potentiel sur l'ensemble du marché obligataire.
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Le déficit budgétaire américain s'élargit, l'augmentation de l'offre de bons du Trésor à court terme suscite des inquiétudes sur le marché.
L'augmentation soudaine de l'offre des obligations d'État à court terme met en évidence la pression fiscale aux États-Unis
Récemment, avec la mise en œuvre officielle de nouvelles lois sur la réduction des impôts et les dépenses, le gouvernement américain fait face à une pression énorme sur son déficit budgétaire. Pour relever ce défi, le département du Trésor américain pourrait augmenter considérablement le volume d'émission des obligations à court terme, ce qui suscite des inquiétudes sur un excès d'offre sur le marché.
Le marché réagit rapidement, le rendement des obligations d'État à court terme d'un mois a considérablement augmenté depuis le début de cette semaine. Cela indique que l'attention des investisseurs s'est déplacée des inquiétudes concernant les obligations à long terme de 30 ans, exprimées plus tôt cette année, vers la courbe des taux d'intérêt à court terme.
Selon les prévisions du Bureau du budget du Congrès, le nouveau projet de loi entraînera un déficit pouvant atteindre 3,4 billions de dollars pour les États-Unis pendant la période financière de 2025 à 2034. Face à un besoin de financement aussi important, l'émission de bons du Trésor à court terme est devenue une option à la fois rentable et préférée par les décideurs.
D'un point de vue coût, bien que le rendement des obligations d'État à court terme d'un an et moins ait dépassé 4 %, il reste nettement inférieur au taux d'émission proche de 4,35 % des obligations d'État à dix ans. Alors que les dépenses d'intérêts sont devenues un lourd fardeau pour le gouvernement, un coût de financement au comptant plus bas a sans aucun doute une grande attractivité.
Cependant, cette stratégie n'est pas sans risque. Une dépendance excessive au financement à court terme peut exposer le gouvernement à des risques de fluctuations ou d'augmentation des coûts de financement futurs. Un gestionnaire de portefeuille obligataire a souligné que l'utilisation de titres de créance à très court terme pour financer le déficit présente des risques potentiels qui pourraient affecter les coûts de financement futurs.
Néanmoins, le marché semble toujours optimiste quant à la digestion de ces nouvelles fournitures. Certains analystes estiment qu'il existe une demande continue pour la dette à court terme sur le marché des fonds monétaires, qui s'élève actuellement à 7 000 milliards de dollars, ce qui pourrait contribuer à atténuer la pression sur l'offre.
Mark Huberstohl, directeur des investissements de Pennsylvania Common Asset Management Company, a déclaré qu'il ne pensait pas que les obligations d'État à court terme déclencheraient la prochaine crise. Il a souligné qu'il y avait actuellement une grande quantité de capitaux cherchant des opportunités d'investissement, notamment lorsque les rendements réels sont attractifs.
Bien que les taux des obligations d'État à court terme puissent faire face à certaines pressions, il existe toujours une liquidité abondante sur le marché. Huberstol a également souligné que si des problèmes surviennent vraiment, la Réserve fédérale pourrait prendre des mesures pour soutenir l'équilibre du marché.
Dans l'ensemble, bien que le gouvernement américain fasse face à d'énormes défis financiers, le marché semble néanmoins capable d'absorber cette vague d'augmentation de l'offre de bons du Trésor à court terme. Cependant, les investisseurs doivent rester attentifs à l'évolution de cette situation et à son impact potentiel sur l'ensemble du marché obligataire.