Discuter des défis de la réalisation d'une véritable stabilité des monnaies décentralisées
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous négligeons souvent les caractéristiques qui rendent la monnaie véritablement efficace. Avec le défi que les monnaies numériques posent au concept traditionnel de la monnaie, nous devons réexaminer les caractéristiques clés nécessaires à la monnaie pour exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire montre que la définition de la monnaie ne dépend pas seulement de ses caractéristiques techniques, mais aussi de sa capacité à s'adapter à différentes étapes de développement. Une véritable monnaie doit passer par un parcours évolutif rempli de défis, ce qui est précisément une tâche difficile pour de nombreuses monnaies émergentes.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit passer avec succès par quatre phases de développement :
1. Attraction de valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer des capitaux et de l'attention. Que ce soit par le biais de métaux précieux, d'un soutien gouvernemental ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cet attrait initial jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne pourra pas accumuler la quantité critique nécessaire à une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques excellent à cette étape, en tirant parti de la psychologie spéculative et des effets de réseau pour établir une adoption initiale et une liquidité.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle nécessite une profondeur de marché adéquate pour éviter que les transactions ne provoquent des fluctuations excessives ; elle doit également avoir une distribution suffisamment large pour garantir la disponibilité des contreparties.
L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à franchir cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer un mécanisme stable qui permet son utilisation fiable dans les transactions commerciales et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais plutôt une prévisibilité et une résilience face aux pressions du marché. Cela nécessite un soutien technologique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention externe. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes internes pour faire face aux situations de surplus ou de pénurie de demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires qui vont au-delà de la spéculation. Elle doit servir d'unité de compte fiable, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
Une véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : des paiements efficaces, des contrats fiables, un marché de prêt raisonnable et des cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et nouvelle.
Défis de la coordination
Les gens ont souvent tendance à ignorer les problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent de plus en plus complexes à mesure que l'échelle du système s'élargit.
Considérant les fonctions fondamentales de la monnaie, telles que fournir une liquidité de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en période de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent des participants qu'ils placent la stabilité du système au-dessus de leurs intérêts personnels immédiats, en prenant des risques individuels pour le bien collectif.
Dans un système décentralisé purement axé sur les intérêts personnels, ces fonctionnalités clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il peut s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité se répéter sur le marché des cryptomonnaies :
Lors du krach du marché en mars 2020, certaines plateformes de trading ont dû suspendre les transactions pour éviter que les menaces de liquidation ne provoquent un effondrement total de tout l'écosystème.
Lors du "Jeudi noir", un protocole de finance décentralisée a nécessité une réponse de gouvernance d'urgence et une aide de la communauté en raison d'un manque de collatéraux.
Un stablecoin basé sur un certain algorithme a initialement survécu à la pression du marché grâce à l'intervention massive de participants disposant de fonds importants, mais il s'est complètement effondré lorsque sa taille a atteint un niveau que même ces soutiens ne pouvaient plus stabiliser.
Ces exemples révèlent une vérité profonde : bien que les crypto-monnaies prônent théoriquement des systèmes sans confiance, leur survie en période de crise dépend à plusieurs reprises des interventions discrétionnaires de participants de confiance.
Avec l'expansion de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une plus petite échelle deviennent difficiles à gérer une fois que le système dépasse certains seuils.
Exigences en matière de formation de capital
En plus de la stabilité, une monnaie saine doit soutenir la formation de capital - un processus de prêt qui stimule la productivité économique. C'est là un autre limitant fondamental auquel les crypto-monnaies existantes sont confrontées.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont prêts à emprunter en utilisant des cryptomonnaies mainstream, car leur incertitude crée des risques difficiles à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour les emprunteurs souhaitant construire des maisons, financer des entreprises ou développer des infrastructures, ils ont tous besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes ne sont pas un problème temporaire, mais une contrainte de conception fondamentale. Les cryptomonnaies grand public sont principalement conçues pour les deux premières phases de développement : attirer de la valeur et croître en échelle.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée de puissants incitatifs pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design se distingue par sa capacité à générer de la valeur lors du lancement et à atteindre une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsque la stabilité et l'utilité sont nécessaires pour une adoption plus large.
Si aucun mécanisme n'est en place pour s'adapter aux conditions économiques en constante évolution, fournir une fonction de dernier recours ou stabiliser en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registre de propriété, mais peinent à devenir une monnaie pleinement fonctionnelle.
Architecture complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir ce qui est nécessaire pour une monnaie à l'architecture complète :
Mécanisme d'approvisionnement adaptatif : Une monnaie saine doit être capable de s'étendre lorsque la demande dépasse l'offre et de se contracter lorsque l'offre dépasse la demande, créant ainsi une pression stable naturelle.
Fonction de dernier recours : une monnaie saine doit avoir des mécanismes intégrés pour fournir liquidité, stabilité et intervention en cas de pression sur le marché, sans nécessiter de coordination externe.
Utilisation des réserves productives : Une monnaie saine doit utiliser la valeur accumulée à des fins productives, plutôt que de la laisser dormante ou de la dissiper, afin de créer une valeur durable pour le système.
Base du marché des prêts : Une monnaie saine doit fournir la stabilité nécessaire au développement d'un marché de prêts fonctionnel, permettant ainsi la formation de capital sans engendrer de risques excessifs.
Indicateurs de santé transparents : une monnaie saine devrait fournir des indicateurs clairs de l'état de santé du système, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées en fonction de la force fondamentale plutôt que simplement sur la base de l'émotion du marché.
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas le résultat du hasard - ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diverses.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des crypto-monnaies. Les crypto-monnaies majeures ont réussi à franchir les deux premières étapes de développement - prouvant que le lancement d'un système monétaire non souverain par des incitations de marché est possible - et ont réalisé des accomplissements extraordinaires.
Leur succès a fourni une stratégie cruciale pour la phase initiale de l'évolution des jetons. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit prendre en compte son état de maturité final lors de sa conception, tout en étant capable de faire face aux premières phases d'évolution.
La technologie monétaire doit tenir compte des mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en offrant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Elles doivent combiner la capacité de lancement qui a rendu les cryptomonnaies réussies avec les mécanismes d'adaptabilité actuellement absents.
Conclusion : Le chemin vers une monnaie vertueuse
L'évolution des monnaies n'est pas seulement un problème technique, mais également une question de coordination qui augmente avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie - de l'adoption initiale à l'application mature - et disposer de mécanismes pour s'adapter aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas qu'il faille revenir à un système complètement centralisé, mais qu'il faut concevoir un système avec une architecture complète et intégrer les mécanismes nécessaires au fonctionnement des monnaies. Cela signifie que les monnaies créées doivent être efficaces non seulement dans des conditions optimales, mais aussi dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des jetons numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais réfléchir à la question de savoir si un jeton dispose de tous les éléments d'architecture nécessaires pour jouer un rôle de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou qui ont le système de croissance initiale le plus fort, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme réel de fonctionnement de la monnaie dès sa conception.
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SnapshotStriker
· Il y a 17h
Où sont les détenteurs de l'ancien portefeuille ?
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Ser_APY_2000
· Il y a 17h
Je gagne encore une fois.
Voir l'originalRépondre0
SilentObserver
· Il y a 17h
L'accumulation de technologies ne résout pas le problème fondamental.
Défis et opportunités coexistent : explorer les éléments clés pour réaliser la stabilité des jetons décentralisés.
Discuter des défis de la réalisation d'une véritable stabilité des monnaies décentralisées
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous négligeons souvent les caractéristiques qui rendent la monnaie véritablement efficace. Avec le défi que les monnaies numériques posent au concept traditionnel de la monnaie, nous devons réexaminer les caractéristiques clés nécessaires à la monnaie pour exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire montre que la définition de la monnaie ne dépend pas seulement de ses caractéristiques techniques, mais aussi de sa capacité à s'adapter à différentes étapes de développement. Une véritable monnaie doit passer par un parcours évolutif rempli de défis, ce qui est précisément une tâche difficile pour de nombreuses monnaies émergentes.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit passer avec succès par quatre phases de développement :
1. Attraction de valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer des capitaux et de l'attention. Que ce soit par le biais de métaux précieux, d'un soutien gouvernemental ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cet attrait initial jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne pourra pas accumuler la quantité critique nécessaire à une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques excellent à cette étape, en tirant parti de la psychologie spéculative et des effets de réseau pour établir une adoption initiale et une liquidité.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle nécessite une profondeur de marché adéquate pour éviter que les transactions ne provoquent des fluctuations excessives ; elle doit également avoir une distribution suffisamment large pour garantir la disponibilité des contreparties.
L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à franchir cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer un mécanisme stable qui permet son utilisation fiable dans les transactions commerciales et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais plutôt une prévisibilité et une résilience face aux pressions du marché. Cela nécessite un soutien technologique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention externe. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes internes pour faire face aux situations de surplus ou de pénurie de demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires qui vont au-delà de la spéculation. Elle doit servir d'unité de compte fiable, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
Une véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : des paiements efficaces, des contrats fiables, un marché de prêt raisonnable et des cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et nouvelle.
Défis de la coordination
Les gens ont souvent tendance à ignorer les problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent de plus en plus complexes à mesure que l'échelle du système s'élargit.
Considérant les fonctions fondamentales de la monnaie, telles que fournir une liquidité de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en période de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent des participants qu'ils placent la stabilité du système au-dessus de leurs intérêts personnels immédiats, en prenant des risques individuels pour le bien collectif.
Dans un système décentralisé purement axé sur les intérêts personnels, ces fonctionnalités clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il peut s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité se répéter sur le marché des cryptomonnaies :
Lors du krach du marché en mars 2020, certaines plateformes de trading ont dû suspendre les transactions pour éviter que les menaces de liquidation ne provoquent un effondrement total de tout l'écosystème.
Ces exemples révèlent une vérité profonde : bien que les crypto-monnaies prônent théoriquement des systèmes sans confiance, leur survie en période de crise dépend à plusieurs reprises des interventions discrétionnaires de participants de confiance.
Avec l'expansion de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une plus petite échelle deviennent difficiles à gérer une fois que le système dépasse certains seuils.
Exigences en matière de formation de capital
En plus de la stabilité, une monnaie saine doit soutenir la formation de capital - un processus de prêt qui stimule la productivité économique. C'est là un autre limitant fondamental auquel les crypto-monnaies existantes sont confrontées.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont prêts à emprunter en utilisant des cryptomonnaies mainstream, car leur incertitude crée des risques difficiles à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour les emprunteurs souhaitant construire des maisons, financer des entreprises ou développer des infrastructures, ils ont tous besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes ne sont pas un problème temporaire, mais une contrainte de conception fondamentale. Les cryptomonnaies grand public sont principalement conçues pour les deux premières phases de développement : attirer de la valeur et croître en échelle.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée de puissants incitatifs pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design se distingue par sa capacité à générer de la valeur lors du lancement et à atteindre une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsque la stabilité et l'utilité sont nécessaires pour une adoption plus large.
Si aucun mécanisme n'est en place pour s'adapter aux conditions économiques en constante évolution, fournir une fonction de dernier recours ou stabiliser en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registre de propriété, mais peinent à devenir une monnaie pleinement fonctionnelle.
Architecture complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir ce qui est nécessaire pour une monnaie à l'architecture complète :
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas le résultat du hasard - ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diverses.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des crypto-monnaies. Les crypto-monnaies majeures ont réussi à franchir les deux premières étapes de développement - prouvant que le lancement d'un système monétaire non souverain par des incitations de marché est possible - et ont réalisé des accomplissements extraordinaires.
Leur succès a fourni une stratégie cruciale pour la phase initiale de l'évolution des jetons. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit prendre en compte son état de maturité final lors de sa conception, tout en étant capable de faire face aux premières phases d'évolution.
La technologie monétaire doit tenir compte des mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en offrant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Elles doivent combiner la capacité de lancement qui a rendu les cryptomonnaies réussies avec les mécanismes d'adaptabilité actuellement absents.
Conclusion : Le chemin vers une monnaie vertueuse
L'évolution des monnaies n'est pas seulement un problème technique, mais également une question de coordination qui augmente avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie - de l'adoption initiale à l'application mature - et disposer de mécanismes pour s'adapter aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas qu'il faille revenir à un système complètement centralisé, mais qu'il faut concevoir un système avec une architecture complète et intégrer les mécanismes nécessaires au fonctionnement des monnaies. Cela signifie que les monnaies créées doivent être efficaces non seulement dans des conditions optimales, mais aussi dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des jetons numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais réfléchir à la question de savoir si un jeton dispose de tous les éléments d'architecture nécessaires pour jouer un rôle de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou qui ont le système de croissance initiale le plus fort, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme réel de fonctionnement de la monnaie dès sa conception.