Marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2025 : Fluctuation macroéconomique et innovation en attente coexistent, Information positive politique difficile à compenser les craintes de récession.
Début 2025, le marché des cryptoactifs entame un nouveau chapitre au sein d'une émotion complexe mêlant optimisme et incertitude. Le marché nourrit de multiples attentes pour la nouvelle année : un possible changement de la politique monétaire de la Réserve fédérale, une nouvelle explosion de la révolution technologique de l'IA, ainsi qu'un cadre réglementaire amical promis par le nouveau gouvernement, tous perçus comme des moteurs potentiels de percée pour l'industrie. Cependant, à la fin du premier trimestre, le marché présente des caractéristiques marquées de "narration macroéconomique en fluctuations violentes, innovation microéconomique en profonde léthargie".
L'économie macroéconomique mondiale devient le facteur clé qui domine le rythme du marché. La Réserve fédérale peine à trouver un équilibre entre l'inflation répétée et le risque de récession. Bien que les attentes de baisse des taux d'intérêt liées à la récession, qui ont été amplifiées de manière inattendue en mars, aient brièvement stimulé l'appétit pour le risque, elles n'ont pas réussi à compenser la panique de liquidité causée par l'éclatement de la bulle de valorisation du marché boursier. Le nouveau gouvernement a promu les réserves stratégiques nationales de Bitcoin et les réserves stratégiques d'actifs numériques, ainsi que la mise en œuvre de la "Loi sur la réglementation des actifs numériques", libérant ainsi des avantages structurels pour l'industrie. Cependant, la conjoncture politique et l'assouplissement de l'application de la réglementation ont également intensifié les débats sur le "coût de la transformation en conformité". Après avoir atteint un nouveau sommet historique en janvier, Bitcoin a subi un recul de 30 %, révélant un profit réalisé par le marché sur le récit de "réduction de moitié". Le marché des altcoins a montré une performance globale terne, mais la naissance et la livraison de produits d'incrément tels que RWA et les points d'entrée utilisateurs continuent d'insuffler une dynamique d'innovation de base dans l'industrie. Il convient de noter que certaines grandes plateformes d'échange accélèrent leur stratégie de mise en place d'un écosystème de trading décentralisé, en utilisant l'agrégation de liquidité en chaîne et la technologie d'abstraction de compte pour permettre aux utilisateurs d'accéder sans couture à des scénarios d'application tels que DeFi. De plus, pour la première fois, les utilisateurs peuvent échanger directement des actifs décentralisés sur leur compte. Ce déplacement de paradigme de "centralisation et décentralisation" pourrait devenir un point d'appui clé pour la prochaine phase de croissance et de percée.
Environnement macroéconomique et impact
Au cours du premier trimestre 2025, l'environnement macroéconomique américain a eu un impact profond et complexe sur le marché des cryptoactifs. La corrélation positive entre le marché des cryptoactifs et le marché boursier s'est intensifiée, et l'évolution du NASDAQ influence dans une large mesure la direction du marché des cryptoactifs. Bien que le Bitcoin ait été salué comme "l'or numérique", les cryptoactifs sont actuellement plus perçus comme des actifs risqués, plutôt que comme des actifs refuges, étant davantage affectés par la liquidité du marché. Le cœur de l'économie macroéconomique réside dans l'équilibre entre l'inflation et la force de l'économie ; le marché échange des attentes concernant l'avenir : si l'inflation est trop élevée ou si l'économie est trop forte, cela pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait défavorable aux marchés de capitaux ; à l'inverse, une performance économique trop faible pourrait susciter des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché et aux flux de capitaux. Par conséquent, l'économie macroéconomique doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse pour fournir un environnement favorable aux marchés de capitaux.
Le gouvernement a considérablement réduit le personnel des institutions, ce qui a directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Dans le même temps, la nouvelle politique tarifaire, en augmentant les prix des produits concernés et les coûts des secteurs de services associés, a exacerbé la pression inflationniste et augmenté la probabilité d'une récession économique. Ces politiques ont accru les facteurs d'instabilité sur le marché, entraînant une volatilité accrue sur les marchés de capitaux. Compte tenu de l'importante hausse du marché due aux résultats des élections du trimestre précédent et des risques de retrait causés par de potentielles fluctuations massives à court terme, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au premier trimestre 2025, concentrant davantage d'efforts sur l'exploration des stratégies OTC et l'expansion des canaux. Cependant, ces politiques ne sont peut-être pas de simples mesures de régulation économique, mais visent à augmenter les marges de négociation dans les discussions politiques avec d'autres pays, ou à semer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs politiques et économiques spécifiques, à savoir forcer la banque centrale à procéder rapidement à des baisses d'intérêts défensives d'urgence en créant des signes de récession économique, afin d'obtenir un double gain en atténuant les problèmes de dette nationale et en stimulant la croissance économique. Par conséquent, le marché reste prudemment optimiste quant aux perspectives futures des cryptoactifs.
Au cours du premier trimestre, le marché des Cryptoactifs a montré une grande sensibilité aux données macroéconomiques. En janvier, les données macroéconomiques américaines étaient globalement solides, mais la réaction du marché est restée relativement calme. En février, en raison d'un écart entre les données macroéconomiques et les attentes, le marché des Cryptoactifs a connu des fluctuations violentes. En mars, les données macroéconomiques se sont globalement améliorées, l'humeur du marché s'est réchauffée, mais la performance supérieure aux attentes de l'indice PCE de base a de nouveau provoqué des fluctuations.
En regardant vers l'avenir, les tendances du marché des cryptoactifs dépendront fortement des données économiques macroéconomiques et des orientations politiques des banques centrales. Les investisseurs doivent suivre de près les variations des données sur l'inflation et l'emploi afin de saisir précisément les tendances du marché.
Politique des cryptoactifs du gouvernement et impact
Le nouveau gouvernement a signé un décret en mars 2025, demandant l'établissement de réserves stratégiques en Bitcoin, financées principalement par environ 200 000 jetons Bitcoin ( d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars ), et interdisant au gouvernement de vendre les Bitcoin dans les réserves. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité, tout en promouvant la position de leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques. Bien que le prix du Bitcoin ait bondi de plus de 8 % à court terme, renforçant la confiance du marché, celui-ci a ensuite jugé que les réserves reposaient uniquement sur des actifs saisis sans nouveaux plans d'achat, entraînant une chute rapide des prix. À long terme, cette mesure pourrait inciter d'autres pays à faire de même, poussant le Bitcoin à devenir un actif de réserve international. De plus, une série d'actifs numériques autres que le Bitcoin pourrait également être intégrée dans les réserves d'actifs numériques. Cela marque ainsi la transition des cryptoactifs d'un actif marginal à un outil stratégique national. Bien que la réaction du marché à court terme ait été freinée, son impact à long terme pourrait transformer le système financier mondial : d'une part, en propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve dominant, et d'autre part, en intensifiant la concurrence entre les États souverains dans le domaine de la finance numérique.
Sur le plan réglementaire, le nouveau gouvernement a poussé au licenciement de l'ancien président de l'agence de régulation et a créé un groupe de travail sur les cryptoactifs, clarifiant les critères de distinction entre les jetons de type titre et non-titre, et mettant fin aux poursuites contre certaines entreprises. De plus, il a abrogé des normes comptables controversées, allégeant ainsi le fardeau financier des entreprises. L'environnement réglementaire s'est considérablement assoupli, et les investisseurs institutionnels entrent rapidement sur le marché ; les institutions financières traditionnelles comme les banques sont autorisées à offrir des services de garde de cryptoactifs, ce qui favorise le processus de conformité de l'industrie. Cette série de politiques réglementaires a transformé l'écosystème des secteurs de la crypto et de la finance aux États-Unis par le biais de l'assouplissement des règles, de la restructuration des cadres et de l'encouragement de la législation. À court terme, les bénéfices politiques pourraient accélérer l'innovation technologique et l'afflux de capitaux ; mais à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques systémiques et à la complexité des jeux de régulation mondiaux. À l'avenir, l'effet des politiques mises en œuvre dépendra des défis judiciaires, des cycles économiques et des multiples variables des jeux politiques.
En ce qui concerne le développement des jetons stables, le gouvernement établit un cadre réglementaire fédéral pour les jetons stables, permettant aux émetteurs de jetons stables d'accéder au système de paiement de la banque centrale, et interdit clairement à la banque centrale d'émettre des monnaies numériques (CBDC), afin de maintenir l'espace d'innovation pour les cryptoactifs privés. L'application des jetons stables dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant la voie d'internationalisation du dollar ; la part de marché des jetons stables privés s'élargit, avec une intégration plus profonde dans le système financier traditionnel.
En ce qui concerne la politique douanière, en février 2025, le gouvernement a signé le « Mémorandum sur le commerce réciproque et les tarifs douaniers », exigeant que les taux de droits de douane des partenaires commerciaux des États-Unis soient conformes à ceux des États-Unis et imposant des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant un système de taxe sur la valeur ajoutée. Par la suite, d'autres pays ont rapidement pris des mesures de rétorsion, entraînant une première montée en spirale des barrières tarifaires mondiales. Le 2 avril 2025, le gouvernement a signé un décret sur les droits de douane réciproques, précisant et mettant en œuvre les orientations politiques du mémorandum de février. Cette initiative a provoqué une réaction rapide des pays principalement touchés, entraînant une divergence et des frictions sérieuses dans les relations économiques et commerciales entre les deux parties.
Sous l'influence de cette politique tarifaire, le coût du commerce mondial va inévitablement augmenter, et l'échelle du commerce international pourrait se réduire. Les coûts de production augmentent considérablement, la restructuration de la chaîne d'approvisionnement s'accélère, et la volonté d'investissement des entreprises diminue. Les États-Unis devront faire face à la pression de l'inflation importée. La politique monétaire de la banque centrale est dans une position délicate, et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont retardées. La politique tarifaire oblige également les entreprises à transférer leur production vers d'autres pays, mais les problèmes d'infrastructure et de pénurie de main-d'œuvre aux États-Unis entravent le retour de l'industrie. Des secteurs comme l'automobile et les produits électroniques, qui dépendent de la chaîne d'approvisionnement mondiale, subissent de lourds dommages, et les entreprises multinationales font face à une pression accrue sur leurs bénéfices, tandis que les actions des géants de la technologie corrigent. Les marchés émergents rencontrent des défis pour accueillir le transfert de la chaîne industrielle, et il sera difficile à court terme de compenser complètement le manque de demande des États-Unis. La guerre tarifaire a également affaibli la confiance en dollar en tant que monnaie de règlement dans le commerce international, entraînant une baisse des prix des obligations à dix ans et une augmentation des rendements correspondants. Cela s'accompagne également d'une volonté gouvernementale de réduire les dépenses de la dette et les coûts d'emprunt, ce qui pousse certains pays à explorer des voies de dé-dollarisation. Sur le marché financier, les marchés financiers mondiaux sont globalement en forte baisse, et la liquidité du marché est sous une pression énorme.
La politique des cryptoactifs du gouvernement a renforcé la confiance du marché et attiré des capitaux à court terme grâce à un assouplissement de la réglementation et à des réserves stratégiques, mais à long terme, il faut rester vigilant face à la centralisation de la puissance de calcul et aux risques de changements de politique. La politique tarifaire, sous prétexte de "priorité nationale", a cependant conduit à une fragmentation du système commercial mondial, à une augmentation de l'inflation et à un renforcement des attentes de récession économique, forçant les fonds à se déplacer des actifs à risque vers des actifs refuges tels que l'or. Ces deux grandes politiques mettent en lumière les contradictions et les luttes des États-Unis dans la transformation de l'économie numérique et de l'économie réelle.
Un projet DeFi soutenu par le gouvernement a eu un impact multidimensionnel sur l'industrie des cryptoactifs depuis son lancement en 2024, grâce à son contexte politique et à ses opérations de capital. Ce projet est considéré comme un "baromètre" de la politique amicale du gouvernement envers le chiffrement, et son allocation d'actifs ainsi que ses partenariats stratégiques sont interprétés par le marché comme un "portefeuille sélectionné officiellement", attirant les investisseurs à suivre la tendance. À court terme, cela pourrait accroître la dépendance du marché à la "narration politique", entraînant des fluctuations de prix pour certains jetons, tandis qu'à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face au risque de récurrence des politiques. De plus, le stablecoin en dollars lancé par ce projet en mars 2025 met l'accent sur la conformité et la garde de niveau institutionnel; s'il réussit à s'implanter dans les paiements transfrontaliers et les scénarios DeFi, cela pourrait affaiblir la part de marché des stablecoins existants tout en propulsant le processus de numérisation du dollar et en consolidant la position dominante des États-Unis dans le système financier mondial.
De plus, le fonctionnement de ce projet bénéficie des ajustements de politique gouvernementale, fournissant un modèle de conformité pour des projets similaires, abaissant le seuil de conformité du secteur, attirant les institutions financières traditionnelles à participer aux affaires de chiffrement, mais pouvant entraîner une bulle sur le marché en raison de l'arbitrage réglementaire.
En termes de valeur stratégique à long terme, ce projet investit massivement dans divers cryptoactifs, en écho à la politique de "réserve stratégique de chiffrement" promue par le gouvernement. Cette configuration pourrait attirer davantage de capitaux vers les actifs de chiffrement, propulsant ainsi la réserve d'actifs numériques en tant que récit central du prochain cycle. Parallèlement, le modèle opérationnel de ce projet offre un cas de référence pour d'autres projets en matière de "collaboration entre le gouvernement et le secteur privé". À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de projets de chiffrement reposant sur des forces politiques, mais il est nécessaire d'équilibrer la conformité et les principes de décentralisation.
En résumé, ce projet a un effet d'épée à double tranchant sur l'industrie des Cryptoactifs. D'une part, il accélère le processus de conformité grâce à l'autonomisation politique, favorise l'intégration des DeFi avec le capital institutionnel et explore l'application mondiale des jetons stables en dollars. D'autre part, la dépendance aux avantages politiques pourrait entraîner une bulle sur le marché, une répartition des intérêts non transparente pourrait provoquer une crise de confiance, et une exécution déficiente du projet pourrait devenir un cas négatif pour l'industrie. À l'avenir, il est essentiel de suivre les progrès de la mise en œuvre des produits de ce projet, l'acceptation sur le marché de ses jetons stables, ainsi que le rôle de soutien de la cohérence des politiques gouvernementales.
Connexion et fusion des échanges et des échanges décentralisés
Les échanges et les portefeuilles Web3 constituent des points d'entrée importants dans le monde des Cryptoactifs. Les utilisateurs effectuent souvent un dépôt d'actifs en utilisant des devises fiat sur des échanges majeurs, puis participent à des activités financières telles que le trading, le prêt et la gestion d'actifs en Cryptoactifs, ou interagissent avec diverses applications via des portefeuilles Web3 de différentes blockchains. Par le passé, la distinction entre les deux était claire. En raison du seuil d'utilisation et des coûts éducatifs élevés des portefeuilles Web3, les utilisateurs ordinaires commencent souvent leur voyage Web3 via les échanges, et les échanges centralisés retiennent les utilisateurs grâce à des services plus matures et plus liquides que les applications décentralisées. Surtout à l'approche de 2025, les activités des échanges deviennent encore plus proéminentes par rapport au cycle précédent.
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LayerZeroEnjoyer
· Il y a 17h
Marché baissier déjà en dormance depuis deux ans...
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AirdropHunterXM
· Il y a 17h
A un pigeon qui aime attendre les airdrops de projets, je consulte Twitter tous les jours pour obtenir des bénéfices gratuits.
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GasFeeVictim
· Il y a 17h
Marché baissier de la douleur, la vie et la mort sont destinées.
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GateUser-beba108d
· Il y a 17h
bull run n'est pas encore là, il suffit d'accumuler.
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BlockchainDecoder
· Il y a 17h
D'un point de vue du cadre d'analyse des données, la ligne principale de la fluctuation du marché reste le paradigme de la liquidité. Il est conseillé de revoir la théorie des rendements anticipés de Keynes(1936).
Marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2025 : Fluctuation macroéconomique et innovation en attente coexistent, Information positive politique difficile à compenser les craintes de récession.
Cryptoactifs marché premier trimestre 2025 revue
Aperçu de l'industrie
Début 2025, le marché des cryptoactifs entame un nouveau chapitre au sein d'une émotion complexe mêlant optimisme et incertitude. Le marché nourrit de multiples attentes pour la nouvelle année : un possible changement de la politique monétaire de la Réserve fédérale, une nouvelle explosion de la révolution technologique de l'IA, ainsi qu'un cadre réglementaire amical promis par le nouveau gouvernement, tous perçus comme des moteurs potentiels de percée pour l'industrie. Cependant, à la fin du premier trimestre, le marché présente des caractéristiques marquées de "narration macroéconomique en fluctuations violentes, innovation microéconomique en profonde léthargie".
L'économie macroéconomique mondiale devient le facteur clé qui domine le rythme du marché. La Réserve fédérale peine à trouver un équilibre entre l'inflation répétée et le risque de récession. Bien que les attentes de baisse des taux d'intérêt liées à la récession, qui ont été amplifiées de manière inattendue en mars, aient brièvement stimulé l'appétit pour le risque, elles n'ont pas réussi à compenser la panique de liquidité causée par l'éclatement de la bulle de valorisation du marché boursier. Le nouveau gouvernement a promu les réserves stratégiques nationales de Bitcoin et les réserves stratégiques d'actifs numériques, ainsi que la mise en œuvre de la "Loi sur la réglementation des actifs numériques", libérant ainsi des avantages structurels pour l'industrie. Cependant, la conjoncture politique et l'assouplissement de l'application de la réglementation ont également intensifié les débats sur le "coût de la transformation en conformité". Après avoir atteint un nouveau sommet historique en janvier, Bitcoin a subi un recul de 30 %, révélant un profit réalisé par le marché sur le récit de "réduction de moitié". Le marché des altcoins a montré une performance globale terne, mais la naissance et la livraison de produits d'incrément tels que RWA et les points d'entrée utilisateurs continuent d'insuffler une dynamique d'innovation de base dans l'industrie. Il convient de noter que certaines grandes plateformes d'échange accélèrent leur stratégie de mise en place d'un écosystème de trading décentralisé, en utilisant l'agrégation de liquidité en chaîne et la technologie d'abstraction de compte pour permettre aux utilisateurs d'accéder sans couture à des scénarios d'application tels que DeFi. De plus, pour la première fois, les utilisateurs peuvent échanger directement des actifs décentralisés sur leur compte. Ce déplacement de paradigme de "centralisation et décentralisation" pourrait devenir un point d'appui clé pour la prochaine phase de croissance et de percée.
Environnement macroéconomique et impact
Au cours du premier trimestre 2025, l'environnement macroéconomique américain a eu un impact profond et complexe sur le marché des cryptoactifs. La corrélation positive entre le marché des cryptoactifs et le marché boursier s'est intensifiée, et l'évolution du NASDAQ influence dans une large mesure la direction du marché des cryptoactifs. Bien que le Bitcoin ait été salué comme "l'or numérique", les cryptoactifs sont actuellement plus perçus comme des actifs risqués, plutôt que comme des actifs refuges, étant davantage affectés par la liquidité du marché. Le cœur de l'économie macroéconomique réside dans l'équilibre entre l'inflation et la force de l'économie ; le marché échange des attentes concernant l'avenir : si l'inflation est trop élevée ou si l'économie est trop forte, cela pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait défavorable aux marchés de capitaux ; à l'inverse, une performance économique trop faible pourrait susciter des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché et aux flux de capitaux. Par conséquent, l'économie macroéconomique doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse pour fournir un environnement favorable aux marchés de capitaux.
Le gouvernement a considérablement réduit le personnel des institutions, ce qui a directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Dans le même temps, la nouvelle politique tarifaire, en augmentant les prix des produits concernés et les coûts des secteurs de services associés, a exacerbé la pression inflationniste et augmenté la probabilité d'une récession économique. Ces politiques ont accru les facteurs d'instabilité sur le marché, entraînant une volatilité accrue sur les marchés de capitaux. Compte tenu de l'importante hausse du marché due aux résultats des élections du trimestre précédent et des risques de retrait causés par de potentielles fluctuations massives à court terme, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au premier trimestre 2025, concentrant davantage d'efforts sur l'exploration des stratégies OTC et l'expansion des canaux. Cependant, ces politiques ne sont peut-être pas de simples mesures de régulation économique, mais visent à augmenter les marges de négociation dans les discussions politiques avec d'autres pays, ou à semer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs politiques et économiques spécifiques, à savoir forcer la banque centrale à procéder rapidement à des baisses d'intérêts défensives d'urgence en créant des signes de récession économique, afin d'obtenir un double gain en atténuant les problèmes de dette nationale et en stimulant la croissance économique. Par conséquent, le marché reste prudemment optimiste quant aux perspectives futures des cryptoactifs.
Au cours du premier trimestre, le marché des Cryptoactifs a montré une grande sensibilité aux données macroéconomiques. En janvier, les données macroéconomiques américaines étaient globalement solides, mais la réaction du marché est restée relativement calme. En février, en raison d'un écart entre les données macroéconomiques et les attentes, le marché des Cryptoactifs a connu des fluctuations violentes. En mars, les données macroéconomiques se sont globalement améliorées, l'humeur du marché s'est réchauffée, mais la performance supérieure aux attentes de l'indice PCE de base a de nouveau provoqué des fluctuations.
En regardant vers l'avenir, les tendances du marché des cryptoactifs dépendront fortement des données économiques macroéconomiques et des orientations politiques des banques centrales. Les investisseurs doivent suivre de près les variations des données sur l'inflation et l'emploi afin de saisir précisément les tendances du marché.
Politique des cryptoactifs du gouvernement et impact
Le nouveau gouvernement a signé un décret en mars 2025, demandant l'établissement de réserves stratégiques en Bitcoin, financées principalement par environ 200 000 jetons Bitcoin ( d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars ), et interdisant au gouvernement de vendre les Bitcoin dans les réserves. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité, tout en promouvant la position de leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques. Bien que le prix du Bitcoin ait bondi de plus de 8 % à court terme, renforçant la confiance du marché, celui-ci a ensuite jugé que les réserves reposaient uniquement sur des actifs saisis sans nouveaux plans d'achat, entraînant une chute rapide des prix. À long terme, cette mesure pourrait inciter d'autres pays à faire de même, poussant le Bitcoin à devenir un actif de réserve international. De plus, une série d'actifs numériques autres que le Bitcoin pourrait également être intégrée dans les réserves d'actifs numériques. Cela marque ainsi la transition des cryptoactifs d'un actif marginal à un outil stratégique national. Bien que la réaction du marché à court terme ait été freinée, son impact à long terme pourrait transformer le système financier mondial : d'une part, en propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve dominant, et d'autre part, en intensifiant la concurrence entre les États souverains dans le domaine de la finance numérique.
Sur le plan réglementaire, le nouveau gouvernement a poussé au licenciement de l'ancien président de l'agence de régulation et a créé un groupe de travail sur les cryptoactifs, clarifiant les critères de distinction entre les jetons de type titre et non-titre, et mettant fin aux poursuites contre certaines entreprises. De plus, il a abrogé des normes comptables controversées, allégeant ainsi le fardeau financier des entreprises. L'environnement réglementaire s'est considérablement assoupli, et les investisseurs institutionnels entrent rapidement sur le marché ; les institutions financières traditionnelles comme les banques sont autorisées à offrir des services de garde de cryptoactifs, ce qui favorise le processus de conformité de l'industrie. Cette série de politiques réglementaires a transformé l'écosystème des secteurs de la crypto et de la finance aux États-Unis par le biais de l'assouplissement des règles, de la restructuration des cadres et de l'encouragement de la législation. À court terme, les bénéfices politiques pourraient accélérer l'innovation technologique et l'afflux de capitaux ; mais à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques systémiques et à la complexité des jeux de régulation mondiaux. À l'avenir, l'effet des politiques mises en œuvre dépendra des défis judiciaires, des cycles économiques et des multiples variables des jeux politiques.
En ce qui concerne le développement des jetons stables, le gouvernement établit un cadre réglementaire fédéral pour les jetons stables, permettant aux émetteurs de jetons stables d'accéder au système de paiement de la banque centrale, et interdit clairement à la banque centrale d'émettre des monnaies numériques (CBDC), afin de maintenir l'espace d'innovation pour les cryptoactifs privés. L'application des jetons stables dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant la voie d'internationalisation du dollar ; la part de marché des jetons stables privés s'élargit, avec une intégration plus profonde dans le système financier traditionnel.
En ce qui concerne la politique douanière, en février 2025, le gouvernement a signé le « Mémorandum sur le commerce réciproque et les tarifs douaniers », exigeant que les taux de droits de douane des partenaires commerciaux des États-Unis soient conformes à ceux des États-Unis et imposant des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant un système de taxe sur la valeur ajoutée. Par la suite, d'autres pays ont rapidement pris des mesures de rétorsion, entraînant une première montée en spirale des barrières tarifaires mondiales. Le 2 avril 2025, le gouvernement a signé un décret sur les droits de douane réciproques, précisant et mettant en œuvre les orientations politiques du mémorandum de février. Cette initiative a provoqué une réaction rapide des pays principalement touchés, entraînant une divergence et des frictions sérieuses dans les relations économiques et commerciales entre les deux parties.
Sous l'influence de cette politique tarifaire, le coût du commerce mondial va inévitablement augmenter, et l'échelle du commerce international pourrait se réduire. Les coûts de production augmentent considérablement, la restructuration de la chaîne d'approvisionnement s'accélère, et la volonté d'investissement des entreprises diminue. Les États-Unis devront faire face à la pression de l'inflation importée. La politique monétaire de la banque centrale est dans une position délicate, et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont retardées. La politique tarifaire oblige également les entreprises à transférer leur production vers d'autres pays, mais les problèmes d'infrastructure et de pénurie de main-d'œuvre aux États-Unis entravent le retour de l'industrie. Des secteurs comme l'automobile et les produits électroniques, qui dépendent de la chaîne d'approvisionnement mondiale, subissent de lourds dommages, et les entreprises multinationales font face à une pression accrue sur leurs bénéfices, tandis que les actions des géants de la technologie corrigent. Les marchés émergents rencontrent des défis pour accueillir le transfert de la chaîne industrielle, et il sera difficile à court terme de compenser complètement le manque de demande des États-Unis. La guerre tarifaire a également affaibli la confiance en dollar en tant que monnaie de règlement dans le commerce international, entraînant une baisse des prix des obligations à dix ans et une augmentation des rendements correspondants. Cela s'accompagne également d'une volonté gouvernementale de réduire les dépenses de la dette et les coûts d'emprunt, ce qui pousse certains pays à explorer des voies de dé-dollarisation. Sur le marché financier, les marchés financiers mondiaux sont globalement en forte baisse, et la liquidité du marché est sous une pression énorme.
La politique des cryptoactifs du gouvernement a renforcé la confiance du marché et attiré des capitaux à court terme grâce à un assouplissement de la réglementation et à des réserves stratégiques, mais à long terme, il faut rester vigilant face à la centralisation de la puissance de calcul et aux risques de changements de politique. La politique tarifaire, sous prétexte de "priorité nationale", a cependant conduit à une fragmentation du système commercial mondial, à une augmentation de l'inflation et à un renforcement des attentes de récession économique, forçant les fonds à se déplacer des actifs à risque vers des actifs refuges tels que l'or. Ces deux grandes politiques mettent en lumière les contradictions et les luttes des États-Unis dans la transformation de l'économie numérique et de l'économie réelle.
Un projet DeFi soutenu par le gouvernement a eu un impact multidimensionnel sur l'industrie des cryptoactifs depuis son lancement en 2024, grâce à son contexte politique et à ses opérations de capital. Ce projet est considéré comme un "baromètre" de la politique amicale du gouvernement envers le chiffrement, et son allocation d'actifs ainsi que ses partenariats stratégiques sont interprétés par le marché comme un "portefeuille sélectionné officiellement", attirant les investisseurs à suivre la tendance. À court terme, cela pourrait accroître la dépendance du marché à la "narration politique", entraînant des fluctuations de prix pour certains jetons, tandis qu'à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face au risque de récurrence des politiques. De plus, le stablecoin en dollars lancé par ce projet en mars 2025 met l'accent sur la conformité et la garde de niveau institutionnel; s'il réussit à s'implanter dans les paiements transfrontaliers et les scénarios DeFi, cela pourrait affaiblir la part de marché des stablecoins existants tout en propulsant le processus de numérisation du dollar et en consolidant la position dominante des États-Unis dans le système financier mondial.
De plus, le fonctionnement de ce projet bénéficie des ajustements de politique gouvernementale, fournissant un modèle de conformité pour des projets similaires, abaissant le seuil de conformité du secteur, attirant les institutions financières traditionnelles à participer aux affaires de chiffrement, mais pouvant entraîner une bulle sur le marché en raison de l'arbitrage réglementaire.
En termes de valeur stratégique à long terme, ce projet investit massivement dans divers cryptoactifs, en écho à la politique de "réserve stratégique de chiffrement" promue par le gouvernement. Cette configuration pourrait attirer davantage de capitaux vers les actifs de chiffrement, propulsant ainsi la réserve d'actifs numériques en tant que récit central du prochain cycle. Parallèlement, le modèle opérationnel de ce projet offre un cas de référence pour d'autres projets en matière de "collaboration entre le gouvernement et le secteur privé". À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de projets de chiffrement reposant sur des forces politiques, mais il est nécessaire d'équilibrer la conformité et les principes de décentralisation.
En résumé, ce projet a un effet d'épée à double tranchant sur l'industrie des Cryptoactifs. D'une part, il accélère le processus de conformité grâce à l'autonomisation politique, favorise l'intégration des DeFi avec le capital institutionnel et explore l'application mondiale des jetons stables en dollars. D'autre part, la dépendance aux avantages politiques pourrait entraîner une bulle sur le marché, une répartition des intérêts non transparente pourrait provoquer une crise de confiance, et une exécution déficiente du projet pourrait devenir un cas négatif pour l'industrie. À l'avenir, il est essentiel de suivre les progrès de la mise en œuvre des produits de ce projet, l'acceptation sur le marché de ses jetons stables, ainsi que le rôle de soutien de la cohérence des politiques gouvernementales.
Connexion et fusion des échanges et des échanges décentralisés
Les échanges et les portefeuilles Web3 constituent des points d'entrée importants dans le monde des Cryptoactifs. Les utilisateurs effectuent souvent un dépôt d'actifs en utilisant des devises fiat sur des échanges majeurs, puis participent à des activités financières telles que le trading, le prêt et la gestion d'actifs en Cryptoactifs, ou interagissent avec diverses applications via des portefeuilles Web3 de différentes blockchains. Par le passé, la distinction entre les deux était claire. En raison du seuil d'utilisation et des coûts éducatifs élevés des portefeuilles Web3, les utilisateurs ordinaires commencent souvent leur voyage Web3 via les échanges, et les échanges centralisés retiennent les utilisateurs grâce à des services plus matures et plus liquides que les applications décentralisées. Surtout à l'approche de 2025, les activités des échanges deviennent encore plus proéminentes par rapport au cycle précédent.