Rapport macroéconomique du marché des cryptomonnaies Q3 : un bull run sélectif est en train de se former, les institutions adoptent une dynamique de marché structurelle.
I. Le point d'inflexion macroéconomique est arrivé : résonance entre le réchauffement des politiques et l'impulsion des institutions
Au début du troisième trimestre 2025, le paysage macroéconomique a discrètement changé. L'environnement politique qui avait auparavant poussé les actifs numériques à la marge est désormais devenu une force motrice institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, du retour de la politique budgétaire à une trajectoire de stimulation et de l'accélération de la construction d'un cadre de réglementation mondial pour le chiffrement, le marché des cryptomonnaies est à l'aube d'une réévaluation structurelle.
En termes de politique monétaire, l'environnement de liquidité aux États-Unis entre dans une phase de transition clé. Bien que la Réserve fédérale mette l'accent sur la "dépendance aux données", le marché a déjà atteint un consensus sur une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025. La pression du gouvernement sur la Réserve fédérale pour politiser les outils de politique monétaire augure d'une baisse progressive des taux d'intérêt réels aux États-Unis entre la seconde moitié de 2025 et 2026. Cela ouvre un espace à la hausse pour l'évaluation des actifs numériques.
Sur le plan financier, les politiques d'expansion représentées par la "Great American Rescue Plan" ont entraîné une libération de capital sans précédent. Le gouvernement investit massivement dans des domaines tels que le rapatriement de la fabrication et les infrastructures AI, créant un "flux de capital" qui traverse les industries traditionnelles et les nouveaux secteurs. Cela ne transforme pas seulement la structure du cycle interne du dollar, mais renforce également indirectement la demande pour les actifs numériques.
L'attitude de la réglementation a également subi une transformation qualitative. La SEC a reconnu pour la première fois que les actifs numériques avec une structure de rendement peuvent entrer dans le système financier traditionnel et a commencé à élaborer des normes d'approbation des ETF de jetons unifiés. Cela marque un changement dans la logique de la réglementation, passant de "mur de protection" à "ingénierie des canalisations", signalant que les actifs chiffrés sont intégrés dans la planification des infrastructures financières.
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie, avec des centres financiers comme Hong Kong et Singapour qui se disputent les bénéfices de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets d'innovation Web3. La tendance à la fusion entre le capital souverain et les géants de l'Internet est lancée, et les stablecoins deviennent une partie intégrante des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales.
La préférence pour le risque sur le marché financier traditionnel se répare, les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent simultanément, le marché des IPO se réchauffe et l'activité des utilisateurs sur les plateformes de détail augmente. Les fonds à risque ne se concentrent plus uniquement sur l'IA et la biotechnologie, mais commencent à réévaluer la blockchain, le chiffrement et les actifs de revenus structurels en chaîne.
Sous l'impulsion conjointe des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas alimentée par l'émotion, mais par un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Les marchés mondiaux du capital recommencent à payer une prime pour des actifs à certitude, le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Rotation structure : entreprises et institutions à l'origine de la prochaine bull run
La structure actuelle du marché des cryptomonnaies qui mérite le plus d'attention est le transfert de la détention des jetons des petits investisseurs vers les détenteurs à long terme, les trésoreries d'entreprises et les institutions financières. Après deux ans de restructuration, les utilisateurs axés sur la spéculation sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et entreprises ayant pour objectif la répartition deviennent la force déterminante qui propulsera le prochain bull run.
La performance du Bitcoin en dit long. Au cours des trois derniers trimestres, le nombre de Bitcoins achetés par les entreprises cotées en bourse a dépassé le volume net d'achats des ETF. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "substitut de trésorerie stratégique", avec une résilience de détention plus forte.
L'infrastructure financière élimine les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation des ETF de staking signifie que les institutions commencent à intégrer les "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. Cela va fondamentalement changer la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels sur les actifs cryptographiques, incitant les institutions à passer de la couverture des risques à la réallocation des rendements.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant l'isolement entre "investissement de gré à gré" et le monde en chaîne. Ce type d'injection de capital, teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "positionnement stratégique", vise à verrouiller les droits d'actifs principaux et les droits de distribution des revenus des nouvelles infrastructures financières.
La finance traditionnelle s'implique activement dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur chaîne. Le volume des échanges de contrats à terme en chiffrement sur le CME atteint des niveaux record, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs en chiffrement dans leurs modèles stratégiques. L'entrée de joueurs tels que les fonds de couverture et les fournisseurs de produits structurés renforcera la "densité de liquidité" et la "profondeur" du marché.
La baisse de l'activité des petits investisseurs et des joueurs à court terme renforce la tendance mentionnée ci-dessus. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des grands investisseurs précoces diminue, ce qui indique que le marché est dans une "période de consolidation des échanges".
La "capacité de produit" des institutions financières se concrétise rapidement. Des banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de finance de détail, toutes s'attachent à étendre les capacités de transaction, de mise en jeu, de prêt et de paiement des actifs cryptographiques. Cela permet aux actifs cryptographiques de réaliser leur "utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", tout en leur offrant des attributs financiers plus riches.
Essentiellement, cette rotation est un développement profond de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, redéfinissant la logique de découverte de valeur. Les acteurs dominants du marché se sont orientés vers des institutions et des entreprises dotées de plans stratégiques à moyen et long terme, d'une logique de répartition claire et d'une structure de financement stable. Un bull run institutionnalisé et structuré est en train de se préparer, qui sera plus solide, durable et complet.
Trois, l'ère des clones : passer d'une hausse généralisée à un "marché haussier sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 est entrée dans une nouvelle phase : la hausse généralisée appartient au passé, remplacée par un "marché haussier sélectif" propulsé par les ETF, des rendements réels et l'adoption institutionnelle. Cela témoigne de la maturation du marché des cryptomonnaies et est le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'après les signaux structurels, les jetons des actifs alternatifs principaux ont terminé un nouveau cycle de consolidation. Le couple ETH/BTC rebondit fortement, les grandes adresses accumulent rapidement, et les transactions importantes sur la chaîne sont fréquentes, ce qui indique que les fonds principaux commencent à revaloriser les actifs de premier niveau. L'émotion des petits investisseurs reste à un niveau bas, créant un environnement "à faible interférence" idéal pour le prochain cycle.
Cette fois, le marché des cryptomonnaies ne sera pas "tout ensemble", mais "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure de thèmes. En particulier, l'ETF Spot de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". La performance des actifs sera centrée sur "le potentiel d'ETF, la capacité de distribution de revenus réels, et la capacité d'attirer des allocations institutionnelles", montrant une évolution différenciée.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif", dont la logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs se tournent vers le "DeFi à flux de trésorerie", où les revenus des protocoles, les stratégies de rendement en stablecoins et les mécanismes de re-staking deviennent des indicateurs clés pour évaluer la valeur des actifs. Les fournisseurs de liquidités accordent plus d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels.
Le choix des capitaux devient plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) sont privilégiées par les institutions, et l'intégration de la liquidité inter-chaînes ainsi que l'intégration de l'expérience utilisateur deviennent des facteurs clés déterminant la destination des fonds. L'infrastructure et les protocoles composables construits autour des chaînes publiques de niveau 1 deviennent le nouveau cœur de la valorisation.
La partie spéculative du marché se tourne également. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "pump and dump" est révolue. Les capitaux principaux préfèrent désormais investir dans des projets capables d'offrir des rendements durables, ayant de réels utilisateurs et un fort soutien narratif, préférant renoncer à des rendements explosifs pour obtenir un chemin de croissance plus certain.
En résumé, le cœur de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Le marché des cryptomonnaies est sur le point de connaître un cycle de réévaluation des valeurs en profondeur. Un bull run sélectif n'est pas un affaiblissement du bull run, mais une mise à niveau du bull run. L'avenir appartient à ceux qui comprennent à l'avance la logique narrative, comprennent la structure financière, et qui sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : de la configuration de base à l'événement déclencheur
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit abandonner la pensée de pari de type "inondation" pour se tourner vers une stratégie hybride "ancrée sur le cœur, portée par les événements". Dans ce nouvel environnement où la base de fonds des ETF s'élargit, le marché est en train de redéfinir un nouveau système de valorisation basé sur "actifs principaux + narrations thématiques + rendements réels".
Le Bitcoin reste le choix privilégié pour la position centrale. Dans un environnement où les flux vers les ETF n'ont pas montré de retournement, où les entreprises continuent d'accumuler et où la Réserve fédérale émet des signaux dovish, le BTC montre une forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des fonds. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses caractéristiques financières en font l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est l'actif le plus prometteur du Q3. Avec l'espoir d'incorporer le mécanisme de mise dans la structure des ETF, sa propriété d'"actif de quasi-dividende" attire d'énormes sommes d'argent pour des placements anticipés. Ce récit stimulera le SOL au comptant et le jeton de gouvernance de son écosystème de mise. Pour les fonds qui ont manqué le rallye BTC en début d'année, le secteur Solana deviendra une option stratégique de "rattrapage" voire de "leadership".
Les portefeuilles DeFi méritent d'être reconstruits, en se concentrant sur des protocoles avec des flux de trésorerie stables, une capacité de distribution de revenus réelle et des mécanismes de gouvernance matures. Des projets configurables comme SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., utilisant une approche de répartition équitable pour capter des rendements relatifs. Ces protocoles présentent souvent des caractéristiques de "retour de fonds lent et retard d'explosion", et doivent être abordés avec une mentalité de configuration à moyen terme.
En matière de positions spéculatives, les actifs Meme doivent être strictement contrôlés en termes de proportions d'exposition, limitées à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et gérées avec une approche d'options. Il est important de mettre en place des mécanismes clairs de stop-loss, des règles de prise de bénéfices et des limites de position. Pour les investisseurs habitués aux transactions basées sur des événements, ces types d'actifs peuvent servir d'outils de renforcement émotionnel, mais ne doivent pas être mal interprétés comme le noyau d'une tendance.
Le troisième trimestre est crucial pour saisir les opportunités de placement basées sur des événements. Le marché est actuellement en transition d'un "vide informationnel" à une "libération d'événements dense". Avec l'approche de l'examen de l'ETF Solana, on s'attend à un marché de "résonance politique + capital" entre la mi-août et le début septembre. Ce type de placement basé sur des événements doit être anticipé à l'avance et constitué progressivement pour éviter les pièges de l'achat à des prix élevés.
Il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume du thème de substitution structurelle. Des éléments comme la construction de Robinhood L2 et le trading de stocks tokenisés pourraient allumer un nouveau récit sur l'intégration des "blockchains d'échange" avec les RWA ; des projets comme $H et $SAHARA pourraient devenir des "points chauds" dans les secteurs marginaux. Pour les investisseurs capables d'analyser en profondeur les feuilles de route, ces opportunités précoces peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Dans l'ensemble, le Bitcoin est l'ancre, SOL est le drapeau, DeFi est la structure, Meme est le complément, et les événements sont des accélérateurs ------ chaque partie correspondant à différentes proportions de position et rythmes de trading. Le succès des investisseurs dépend de leur capacité à comprendre la logique capitalistique derrière ce changement.
Cinq, conclusion : la prochaine vague de transfert de richesse est en route.
Une bull run sélective, dirigée par des institutions, propulsée par la conformité et soutenue par des bénéfices réels, est en train de se former. Le bitcoin devient un nouveau composant de réserve dans les bilans des entreprises mondiales, un outil de couverture contre l'inflation de niveau national. Les facteurs ayant le plus grand impact sur son prix à l'avenir seront les enregistrements d'achats institutionnels, les décisions de répartition des fonds de pension et des fonds souverains, ainsi que la redéfinition des attentes en matière de politiques macroéconomiques sur le système d'évaluation des actifs risqués.
Les infrastructures et les actifs représentant la prochaine génération de paradigmes financiers évoluent d'un "bull run narratif" vers une "prise de contrôle systémique". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, les coffres RWA, les obligations de ré-staking, etc., représentant des actifs chiffrés, passent d'une "expérience capitaliste anarchique" à des "actifs institutionnels prévisibles", guidant la direction de la prochaine marée de capitaux.
La saison des "altcoins" a changé. Le prochain cycle de marché sera plus profondément lié aux bénéfices réels, à la croissance des utilisateurs et à l'accès institutionnel. Les protocoles capables d'offrir des prévisions de bénéfices stables aux institutions, les actifs capables d'attirer des fonds stables via des ETF, et les projets DeFi dotés de capacités de mapping RWA deviendront des "actions de qualité" dans le nouveau cycle. C'est une élitisation des "altcoins", une bulle sélective qui élimine 99 % des faux actifs.
Les investisseurs ordinaires font face à des défis et des opportunités. Lorsque le marché se demande "où se trouve le prochain point d'explosion", vous devez vous demander "suis-je sur la bonne structure ?" La restructuration de la position, et non le hasard d'un jeu de coups, détermine si l'on peut réaliser des bénéfices lors de la montée principale.
Le troisième trimestre de 2025 sera le prélude à cette migration de richesse. La prochaine bull run ne sonnera pas de cloche pour qui que ce soit, elle ne récompensera que ceux qui réfléchissent un peu plus tôt que le marché. Il est temps de planifier sérieusement la structure de position, les sources d'information et le rythme des transactions. La richesse ne sera pas distribuée au pic, mais se déplacera silencieusement avant l'aube.
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PumpBeforeRug
· Il y a 7h
Capturer la première vague du bull run, c'est être un gagnant.
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StrawberryIce
· Il y a 22h
On a l'impression d'être encore une fois pris pour des cons...
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GasFeeSobber
· Il y a 22h
Il faut voir si le bull est bon en fonction de l'humeur des grandes institutions.
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Web3ProductManager
· Il y a 22h
en regardant nos données de cohorte du deuxième trimestre... le parcours utilisateur de ce bull run est complètement dirigé par des institutions, je ne vais pas mentir.
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IfIWereOnChain
· Il y a 22h
Encore en train de parler de liquidité bull, la réalité n'est pas si optimiste.
Le marché des cryptomonnaies remodelé au troisième trimestre par une sélection de bull run dirigée par des institutions.
Rapport macroéconomique du marché des cryptomonnaies Q3 : un bull run sélectif est en train de se former, les institutions adoptent une dynamique de marché structurelle.
I. Le point d'inflexion macroéconomique est arrivé : résonance entre le réchauffement des politiques et l'impulsion des institutions
Au début du troisième trimestre 2025, le paysage macroéconomique a discrètement changé. L'environnement politique qui avait auparavant poussé les actifs numériques à la marge est désormais devenu une force motrice institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, du retour de la politique budgétaire à une trajectoire de stimulation et de l'accélération de la construction d'un cadre de réglementation mondial pour le chiffrement, le marché des cryptomonnaies est à l'aube d'une réévaluation structurelle.
En termes de politique monétaire, l'environnement de liquidité aux États-Unis entre dans une phase de transition clé. Bien que la Réserve fédérale mette l'accent sur la "dépendance aux données", le marché a déjà atteint un consensus sur une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025. La pression du gouvernement sur la Réserve fédérale pour politiser les outils de politique monétaire augure d'une baisse progressive des taux d'intérêt réels aux États-Unis entre la seconde moitié de 2025 et 2026. Cela ouvre un espace à la hausse pour l'évaluation des actifs numériques.
Sur le plan financier, les politiques d'expansion représentées par la "Great American Rescue Plan" ont entraîné une libération de capital sans précédent. Le gouvernement investit massivement dans des domaines tels que le rapatriement de la fabrication et les infrastructures AI, créant un "flux de capital" qui traverse les industries traditionnelles et les nouveaux secteurs. Cela ne transforme pas seulement la structure du cycle interne du dollar, mais renforce également indirectement la demande pour les actifs numériques.
L'attitude de la réglementation a également subi une transformation qualitative. La SEC a reconnu pour la première fois que les actifs numériques avec une structure de rendement peuvent entrer dans le système financier traditionnel et a commencé à élaborer des normes d'approbation des ETF de jetons unifiés. Cela marque un changement dans la logique de la réglementation, passant de "mur de protection" à "ingénierie des canalisations", signalant que les actifs chiffrés sont intégrés dans la planification des infrastructures financières.
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie, avec des centres financiers comme Hong Kong et Singapour qui se disputent les bénéfices de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets d'innovation Web3. La tendance à la fusion entre le capital souverain et les géants de l'Internet est lancée, et les stablecoins deviennent une partie intégrante des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales.
La préférence pour le risque sur le marché financier traditionnel se répare, les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent simultanément, le marché des IPO se réchauffe et l'activité des utilisateurs sur les plateformes de détail augmente. Les fonds à risque ne se concentrent plus uniquement sur l'IA et la biotechnologie, mais commencent à réévaluer la blockchain, le chiffrement et les actifs de revenus structurels en chaîne.
Sous l'impulsion conjointe des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas alimentée par l'émotion, mais par un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Les marchés mondiaux du capital recommencent à payer une prime pour des actifs à certitude, le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Rotation structure : entreprises et institutions à l'origine de la prochaine bull run
La structure actuelle du marché des cryptomonnaies qui mérite le plus d'attention est le transfert de la détention des jetons des petits investisseurs vers les détenteurs à long terme, les trésoreries d'entreprises et les institutions financières. Après deux ans de restructuration, les utilisateurs axés sur la spéculation sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et entreprises ayant pour objectif la répartition deviennent la force déterminante qui propulsera le prochain bull run.
La performance du Bitcoin en dit long. Au cours des trois derniers trimestres, le nombre de Bitcoins achetés par les entreprises cotées en bourse a dépassé le volume net d'achats des ETF. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "substitut de trésorerie stratégique", avec une résilience de détention plus forte.
L'infrastructure financière élimine les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation des ETF de staking signifie que les institutions commencent à intégrer les "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. Cela va fondamentalement changer la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels sur les actifs cryptographiques, incitant les institutions à passer de la couverture des risques à la réallocation des rendements.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant l'isolement entre "investissement de gré à gré" et le monde en chaîne. Ce type d'injection de capital, teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "positionnement stratégique", vise à verrouiller les droits d'actifs principaux et les droits de distribution des revenus des nouvelles infrastructures financières.
La finance traditionnelle s'implique activement dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur chaîne. Le volume des échanges de contrats à terme en chiffrement sur le CME atteint des niveaux record, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs en chiffrement dans leurs modèles stratégiques. L'entrée de joueurs tels que les fonds de couverture et les fournisseurs de produits structurés renforcera la "densité de liquidité" et la "profondeur" du marché.
La baisse de l'activité des petits investisseurs et des joueurs à court terme renforce la tendance mentionnée ci-dessus. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des grands investisseurs précoces diminue, ce qui indique que le marché est dans une "période de consolidation des échanges".
La "capacité de produit" des institutions financières se concrétise rapidement. Des banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de finance de détail, toutes s'attachent à étendre les capacités de transaction, de mise en jeu, de prêt et de paiement des actifs cryptographiques. Cela permet aux actifs cryptographiques de réaliser leur "utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", tout en leur offrant des attributs financiers plus riches.
Essentiellement, cette rotation est un développement profond de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, redéfinissant la logique de découverte de valeur. Les acteurs dominants du marché se sont orientés vers des institutions et des entreprises dotées de plans stratégiques à moyen et long terme, d'une logique de répartition claire et d'une structure de financement stable. Un bull run institutionnalisé et structuré est en train de se préparer, qui sera plus solide, durable et complet.
Trois, l'ère des clones : passer d'une hausse généralisée à un "marché haussier sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 est entrée dans une nouvelle phase : la hausse généralisée appartient au passé, remplacée par un "marché haussier sélectif" propulsé par les ETF, des rendements réels et l'adoption institutionnelle. Cela témoigne de la maturation du marché des cryptomonnaies et est le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'après les signaux structurels, les jetons des actifs alternatifs principaux ont terminé un nouveau cycle de consolidation. Le couple ETH/BTC rebondit fortement, les grandes adresses accumulent rapidement, et les transactions importantes sur la chaîne sont fréquentes, ce qui indique que les fonds principaux commencent à revaloriser les actifs de premier niveau. L'émotion des petits investisseurs reste à un niveau bas, créant un environnement "à faible interférence" idéal pour le prochain cycle.
Cette fois, le marché des cryptomonnaies ne sera pas "tout ensemble", mais "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure de thèmes. En particulier, l'ETF Spot de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". La performance des actifs sera centrée sur "le potentiel d'ETF, la capacité de distribution de revenus réels, et la capacité d'attirer des allocations institutionnelles", montrant une évolution différenciée.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif", dont la logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs se tournent vers le "DeFi à flux de trésorerie", où les revenus des protocoles, les stratégies de rendement en stablecoins et les mécanismes de re-staking deviennent des indicateurs clés pour évaluer la valeur des actifs. Les fournisseurs de liquidités accordent plus d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels.
Le choix des capitaux devient plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) sont privilégiées par les institutions, et l'intégration de la liquidité inter-chaînes ainsi que l'intégration de l'expérience utilisateur deviennent des facteurs clés déterminant la destination des fonds. L'infrastructure et les protocoles composables construits autour des chaînes publiques de niveau 1 deviennent le nouveau cœur de la valorisation.
La partie spéculative du marché se tourne également. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "pump and dump" est révolue. Les capitaux principaux préfèrent désormais investir dans des projets capables d'offrir des rendements durables, ayant de réels utilisateurs et un fort soutien narratif, préférant renoncer à des rendements explosifs pour obtenir un chemin de croissance plus certain.
En résumé, le cœur de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Le marché des cryptomonnaies est sur le point de connaître un cycle de réévaluation des valeurs en profondeur. Un bull run sélectif n'est pas un affaiblissement du bull run, mais une mise à niveau du bull run. L'avenir appartient à ceux qui comprennent à l'avance la logique narrative, comprennent la structure financière, et qui sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : de la configuration de base à l'événement déclencheur
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit abandonner la pensée de pari de type "inondation" pour se tourner vers une stratégie hybride "ancrée sur le cœur, portée par les événements". Dans ce nouvel environnement où la base de fonds des ETF s'élargit, le marché est en train de redéfinir un nouveau système de valorisation basé sur "actifs principaux + narrations thématiques + rendements réels".
Le Bitcoin reste le choix privilégié pour la position centrale. Dans un environnement où les flux vers les ETF n'ont pas montré de retournement, où les entreprises continuent d'accumuler et où la Réserve fédérale émet des signaux dovish, le BTC montre une forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des fonds. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses caractéristiques financières en font l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est l'actif le plus prometteur du Q3. Avec l'espoir d'incorporer le mécanisme de mise dans la structure des ETF, sa propriété d'"actif de quasi-dividende" attire d'énormes sommes d'argent pour des placements anticipés. Ce récit stimulera le SOL au comptant et le jeton de gouvernance de son écosystème de mise. Pour les fonds qui ont manqué le rallye BTC en début d'année, le secteur Solana deviendra une option stratégique de "rattrapage" voire de "leadership".
Les portefeuilles DeFi méritent d'être reconstruits, en se concentrant sur des protocoles avec des flux de trésorerie stables, une capacité de distribution de revenus réelle et des mécanismes de gouvernance matures. Des projets configurables comme SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., utilisant une approche de répartition équitable pour capter des rendements relatifs. Ces protocoles présentent souvent des caractéristiques de "retour de fonds lent et retard d'explosion", et doivent être abordés avec une mentalité de configuration à moyen terme.
En matière de positions spéculatives, les actifs Meme doivent être strictement contrôlés en termes de proportions d'exposition, limitées à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et gérées avec une approche d'options. Il est important de mettre en place des mécanismes clairs de stop-loss, des règles de prise de bénéfices et des limites de position. Pour les investisseurs habitués aux transactions basées sur des événements, ces types d'actifs peuvent servir d'outils de renforcement émotionnel, mais ne doivent pas être mal interprétés comme le noyau d'une tendance.
Le troisième trimestre est crucial pour saisir les opportunités de placement basées sur des événements. Le marché est actuellement en transition d'un "vide informationnel" à une "libération d'événements dense". Avec l'approche de l'examen de l'ETF Solana, on s'attend à un marché de "résonance politique + capital" entre la mi-août et le début septembre. Ce type de placement basé sur des événements doit être anticipé à l'avance et constitué progressivement pour éviter les pièges de l'achat à des prix élevés.
Il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume du thème de substitution structurelle. Des éléments comme la construction de Robinhood L2 et le trading de stocks tokenisés pourraient allumer un nouveau récit sur l'intégration des "blockchains d'échange" avec les RWA ; des projets comme $H et $SAHARA pourraient devenir des "points chauds" dans les secteurs marginaux. Pour les investisseurs capables d'analyser en profondeur les feuilles de route, ces opportunités précoces peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Dans l'ensemble, le Bitcoin est l'ancre, SOL est le drapeau, DeFi est la structure, Meme est le complément, et les événements sont des accélérateurs ------ chaque partie correspondant à différentes proportions de position et rythmes de trading. Le succès des investisseurs dépend de leur capacité à comprendre la logique capitalistique derrière ce changement.
Cinq, conclusion : la prochaine vague de transfert de richesse est en route.
Une bull run sélective, dirigée par des institutions, propulsée par la conformité et soutenue par des bénéfices réels, est en train de se former. Le bitcoin devient un nouveau composant de réserve dans les bilans des entreprises mondiales, un outil de couverture contre l'inflation de niveau national. Les facteurs ayant le plus grand impact sur son prix à l'avenir seront les enregistrements d'achats institutionnels, les décisions de répartition des fonds de pension et des fonds souverains, ainsi que la redéfinition des attentes en matière de politiques macroéconomiques sur le système d'évaluation des actifs risqués.
Les infrastructures et les actifs représentant la prochaine génération de paradigmes financiers évoluent d'un "bull run narratif" vers une "prise de contrôle systémique". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, les coffres RWA, les obligations de ré-staking, etc., représentant des actifs chiffrés, passent d'une "expérience capitaliste anarchique" à des "actifs institutionnels prévisibles", guidant la direction de la prochaine marée de capitaux.
La saison des "altcoins" a changé. Le prochain cycle de marché sera plus profondément lié aux bénéfices réels, à la croissance des utilisateurs et à l'accès institutionnel. Les protocoles capables d'offrir des prévisions de bénéfices stables aux institutions, les actifs capables d'attirer des fonds stables via des ETF, et les projets DeFi dotés de capacités de mapping RWA deviendront des "actions de qualité" dans le nouveau cycle. C'est une élitisation des "altcoins", une bulle sélective qui élimine 99 % des faux actifs.
Les investisseurs ordinaires font face à des défis et des opportunités. Lorsque le marché se demande "où se trouve le prochain point d'explosion", vous devez vous demander "suis-je sur la bonne structure ?" La restructuration de la position, et non le hasard d'un jeu de coups, détermine si l'on peut réaliser des bénéfices lors de la montée principale.
Le troisième trimestre de 2025 sera le prélude à cette migration de richesse. La prochaine bull run ne sonnera pas de cloche pour qui que ce soit, elle ne récompensera que ceux qui réfléchissent un peu plus tôt que le marché. Il est temps de planifier sérieusement la structure de position, les sources d'information et le rythme des transactions. La richesse ne sera pas distribuée au pic, mais se déplacera silencieusement avant l'aube.