Explorer les Options Décentralisées : Tout est prêt, il ne manque plus que le vent d'est
Les options, en tant que droits de choix, sont des contrats qui stipulent les conditions de livraison et les catégories convenues entre les parties acheteuses et vendeuses. L'émergence des contrats intelligents a offert un bon environnement de fonctionnement pour les options, permettant leur exécution automatique sur la chaîne sans intervention humaine, avec des conditions de contrat et des processus clairs et transparents. Depuis le boom de DeFi en 2020, de nombreuses équipes et projets ont commencé à s'aventurer dans le domaine des options décentralisées. Après trois ans de développement, l'industrie présente une floraison variée, ayant réalisé des progrès significatifs en matière d'infrastructures de comptabilité, de types d'options et d'algorithmes de market-making.
Avec l'entrée du marché dans un marché baissier, le coût des incitations en tokens augmente et l'activité des options décentralisées commence à décliner. L'innovation se concentre principalement sur des micro-innovations des produits financiers. Le marché privilégie les innovations révolutionnaires qui s'alignent avec l'architecture blockchain et l'environnement décentralisé, comme des projets tels que Lyra qui se positionnent sur les épaules des géants et forment une matrice DeFi, établissant un système algorithmique unique pour la tarification des options. Malgré la contraction de la taille du marché, Aevo et Lyra conservent encore une part de marché significative.
Comparé aux volumes de transactions off-chain qui atteignent facilement plusieurs milliards de dollars, la taille actuelle du marché des options on-chain reste dérisoire. Dans le marché traditionnel, le montant nominal des transactions d'options est essentiellement au même niveau que celui des contrats à terme. Cela indique que le marché des options on-chain est encore à un stade précoce. Au second semestre 2023, avec la maturité croissante des technologies de couche 2, l'infrastructure à faible coût pour établir un marché d'options de type carnet de commandes permettra une nouvelle vague de croissance pour les options on-chain.
Nous avons dépassé le pic des DeFi où "la décentralisation est bonne", tous les projets décentralisés feront face à la question "Pourquoi se décentraliser ?".
Contexte des Options Décentralisées
Qu'est-ce que les Options
Pour comprendre les options de décentralisation, il faut répondre à deux questions : qu'est-ce qu'une option, et pourquoi décentraliser ?
Les options sont un droit de choix, où les deux parties conviennent du moment et du prix d'exercice. Le détenteur de l'option obtient le droit d'exécuter le contrat selon l'accord.
Les options sont à la fois un type de contrat financier spécial et un instrument financier lié aux fluctuations de prix. Par nature, les options reflètent non seulement les variations de prix des actifs sous-jacents, mais aussi des facteurs tels que le taux de variation des prix et la différence de temps d'exercice.
Les options sont un instrument financier lié à la tarification des risques. Les variations de prix des options peuvent refléter des attributs de prix que les marchés au comptant et à terme ne peuvent pas exprimer, offrant aux investisseurs davantage de dimensions et d'outils pour couvrir les risques et concevoir des portefeuilles d'actifs.
De plus, les options ont des usages variés. Comprendre l'utilisation des options aide à identifier leurs utilisateurs précis. Dans les domaines traditionnels, les options, en plus d'être des outils de levier, ont de nombreuses autres applications :
Outils de gestion des risques : Les entreprises peuvent acquérir des Options pour obtenir le droit d'acheter et de vendre à un prix et dans un délai déterminés, verrouillant ainsi les limites de dépenses et de revenus, et garantissant un minimum de profit. Les institutions financières peuvent utiliser les Options pour gérer les pertes de liquidité lors de la liquidation des risques.
Outils de financement : La société peut lever des fonds en vendant des Options. En octobre 2022, Tesla a levé 2,2 milliards de dollars en vendant 5 millions d'Options d'achat.
Outils d'incitation organisationnelle : De nombreuses grandes organisations traditionnelles incitent les cadres moyens et supérieurs par le biais d'options.
Effets de levier et outils de spéculation : les investisseurs peuvent utiliser de petits capitaux pour générer de gros bénéfices, voire parier sur des opportunités de trading liées au coût du temps ou à la dimension de la volatilité.
En 2020, avec l'implémentation de DeFi sur le marché au comptant, les dérivés décentralisés ont été mappés à partir de la finance traditionnelle. Les gens espèrent partager les bénéfices des activités d'options des institutions financières centralisées sur des plateformes décentralisées.
Qu'est-ce que les Options de Décentralisation
Les options décentralisées désignent des contrats intelligents ayant des propriétés d'options, émis sur la blockchain. Par rapport au marché traditionnel des options, elles ne nécessitent pas de permis, sont transparentes et publiques, et n'ont pas de risque de défaut. Elles présentent une plus grande combinabilité avec d'autres produits décentralisés. L'exécution des options est garantie par des contrats intelligents sur la blockchain, s'exécutant automatiquement, ce qui constitue la seule différence entre les options décentralisées et les options traditionnelles.
Les projets d'options décentralisées proviennent d'une cartographie du marché des options centralisées. Sur les marchés financiers traditionnels, le marché des dérivés est beaucoup plus grand que le marché au comptant, et la taille du marché des options est comparable à celle du marché au comptant. Avec le succès d'Uniswap, Curve et d'autres échanges décentralisés au comptant, le potentiel des contrats intelligents dans le domaine financier a été démontré, et de nombreuses équipes ont vu l'avenir des contrats à terme décentralisés voire des options. Sous le halo de l'engouement pour la DeFi, les inconvénients de la décentralisation ont été masqués, et de nombreuses équipes se sont engagées dans la construction passionnée d'options décentralisées.
Pourquoi la décentralisation des options est-elle importante
Les avantages des options décentralisées par rapport aux options centralisées se manifestent principalement par : 1. Élimination du risque de défaut ; 2. Plus d'équité ; 3. Une collaboration capitalistique plus profonde et plus étroite.
Comparé aux options centralisées, les options décentralisées n'ont pas de risque de contrepartie. L'environnement d'exécution, les processus et les conditions des options sur chaîne sont publics et transparents, il n'y a pas d'incertitude du point de vue de la liquidation. Comment le contrat est liquidé et le résultat de la liquidation sont clairs. Sans incertitude dans la liquidation, il n'y a pas de risque de contrepartie.
Dans la finance traditionnelle, les organismes de régulation établissent divers seuils d'admission pour prévenir les abus. D'une part, cela protège les droits des utilisateurs, mais objectivement, cela a également privé certaines personnes de l'opportunité de participer. Dans les options décentralisées, que ce soit les créateurs de contrats intelligents ou les participants, tous ne peuvent participer que dans le cadre des contrats intelligents, les créateurs et l'équipe n'ayant aucun privilège. Par conséquent, les options décentralisées sont plus équitables.
Les Options décentralisées sont une partie indispensable de la finance décentralisée. La finance décentralisée offre des caractéristiques d'inclusivité, de commodité, et peut même réduire les exigences réglementaires. Elle a le potentiel de remplacer les Options centralisées, tout en ayant également besoin de services d'options dans le monde décentralisé.
La prospérité du marché des options décentralisées nécessite un développement florissant de la demande d'actifs sous-jacents pour les options décentralisées. Actuellement, les options sur la chaîne sont souvent considérées comme des outils de pari. Une approche simple est de considérer les options comme des outils de levier ou des actifs sous-jacents de volatilité, tandis qu'une approche plus complexe les intègre comme composantes de certaines stratégies d'investissement, formant des produits d'investissement structurés.
Marché des Options Décentralisées
Les nouvelles choses et les choses traditionnelles présentent des différences à plusieurs niveaux. Les options décentralisées diffèrent du marché traditionnel en termes de sous-jacent, d'utilisateurs, de canaux, etc., ce qui offre la possibilité d'une concurrence différenciée.
La finance décentralisée est toujours une opération de données purement sur la chaîne. Le meilleur actif est bien sûr l'actif natif sur la chaîne. Si vous devez traiter des actifs hors chaîne, il est inévitable de devoir entrer en contact avec le pouvoir et les organisations centralisés. Cela appartient aux affaires RWA, soumis à la conformité, et ne peut éviter les inconvénients liés à la centralisation.
En dehors de cela, les utilisateurs d'options sont également différents :
Tout d'abord, les utilisateurs d'options traditionnelles sont très clairs, tandis que les utilisateurs cibles du marché des options décentralisées sont flous. Dans les affaires traditionnelles, le capital industriel est un acteur important, ayant même un certain pouvoir décisionnel sur le prix des actifs sous-jacents. Le marché financier est un marché bilatéral de transactions de risque et de rendement, le capital industriel se charge de fournir le risque et les fonds de risque. Dans le marché des options décentralisées, les affaires impliquant des actifs sous-jacents sont simples et de petite échelle. Les véritables entreprises décentralisées capables de former des affaires ne sont rien d'autre que des infrastructures telles que des chaînes, des oracle, des recherches de données et quelques projets DeFi. Prenons le BTC, le plus grand en termes de volume, comme exemple : actuellement, la production annuelle ne dépasse pas 400 000 unités, et la valeur sous-jacente à couvrir ne représente pas plus d'un milliard de dollars. Sans une présence robuste sur la chaîne, il est difficile de former un marché des options décentralisées avec une demande rigide.
Les utilisateurs d'options sur chaîne devraient privilégier les programmes plutôt que l'interaction humaine. Le seuil d'entrée pour les options sur chaîne est bas pour les programmes, mais élevé pour les humains. La conception des produits d'achat et de vente d'options sur chaîne devrait augmenter davantage l'interaction entre les contrats intelligents et réduire l'interaction entre les comptes humains et les contrats intelligents.
Deuxièmement, il existe des différences dans les préférences en matière de conformité. Les options centralisées disposent d'un système de gestion des risques et de conformité complet, capable d'accueillir divers investisseurs qualifiés clairement définis par la loi, tandis que les options décentralisées ont un système de conformité et de gestion des risques incomplet, se livrant à des activités qui ne sont pas explicitement interdites par la loi, attirant ainsi des individus ayant des exigences de conformité peu élevées.
Troisièmement, les options décentralisées permettent davantage d'actifs sous-jacents. La volatilité importante des actifs numériques entraîne des prix d'options élevés. De nombreux actifs numériques ne sont pas réglementés par la loi, avec une forte concentration de détention, et le risque que les prix soient contrôlés est difficile à évaluer. Par conséquent, il est difficile pour les échanges centralisés d'élargir leur activité d'actifs sous-jacents concernant les actifs numériques. À part certaines stablecoins et ETH, BTC, il est difficile de développer des actifs sous-jacents adaptés aux options. Cependant, certaines bourses décentralisées ont conçu le concept de "piscine privée", permettant aux teneurs de marché de prendre indépendamment certains risques d'exercice d'options, ce qui permet au marché des options décentralisées de concurrencer de manière différenciée le marché des options centralisées.
Quatrièmement, en raison de la difficulté d'utilisation des produits, des barrières élevées et des risques de conformité importants, même si de nombreux projets adoptent des stratégies marketing telles que les airdrops de tokens et les récompenses de trading, le financement et le nombre d'utilisateurs des produits restent rares. L'inactivité des produits entraîne une problématique de faible liquidité. Les échanges décentralisés, d'une part, réduisent la plage de choix pour le prix d'exercice et le temps d'exercice des Options. Opyn a même créé des Options perpétuelles, concentrant encore davantage la liquidité.
Cinquièmement, bien que les échanges décentralisés réalisent un risque de défaut nul grâce aux contrats intelligents, cette absence de défaut nécessite que la valeur des actifs contrôlés par le contrat soit supérieure au risque de perte auquel font face les Options. La marge de sécurité dans le contrat est en état de sur-collatéralisation, ce qui entraîne une efficacité d'utilisation des fonds généralement faible.
Bottlenecks dans le développement du marché des Options de Décentralisation
Le marché des options de décentralisation est une nouvelle catégorie d'actifs passionnante, mais il est encore à un stade de développement précoce. Par conséquent, de nombreux obstacles doivent être résolus avant de tirer pleinement parti de son potentiel.
Coût élevé
L'un des plus grands obstacles est le coût élevé d'utilisation des marchés d'options décentralisés. Cela est dû à plusieurs facteurs, y compris les frais d'exploitation, le coût des risques et le coût de l'éducation.
Les frais d'exploitation sont les coûts que les utilisateurs doivent payer aux mineurs pour traiter des transactions sur la blockchain. Sur des blockchains populaires comme Ethereum, les frais de gas peuvent être particulièrement élevés, et certains projets peuvent nécessiter des devis d'oracle. Cela peut rendre le marché des options décentralisées trop coûteux pour certains utilisateurs.
Le coût du risque est un autre facteur qui rend les coûts d'utilisation du marché des Options décentralisées très élevés. Le marché des Options décentralisées est une industrie relativement nouvelle, manquant de pratiques historiques suffisantes par rapport au marché des Options traditionnel. En termes de technologie et de cadre de conception, nous ne pouvons pas prouver par induction que ce système est suffisamment sûr. Le coût du risque potentiel est le fossé à franchir pour une adoption à grande échelle.
Enfin, le coût de l'éducation est également un facteur qui contribue à rendre l'utilisation des marchés d'options décentralisées coûteuse. Les marchés d'options décentralisées sont complexes et difficiles à comprendre. Les utilisateurs doivent bien comprendre leur fonctionnement pour les utiliser efficacement. Cela peut constituer un obstacle à l'entrée pour certains utilisateurs.
Le marché n'est pas mature
Un autre obstacle est l'immaturité du marché des options décentralisées. Cela signifie non seulement un risque plus élevé par rapport au marché traditionnel des options, mais comme mentionné précédemment, il n'y a pas de demande stable et nécessaire. Cela peut rendre difficile la recherche d'acheteurs et de vendeurs d'options, rendant ainsi impossible la formation d'une liquidité suffisante. Un manque de liquidité doit être compensé par une réduction des choix des participants, ce qui entraîne à son tour des désagréments dans les transactions.
Le marché immature se manifeste également dans l'utilisation des Options. Les fonctions des Options traditionnelles sont souvent réparties en plusieurs rôles. Dans les Options de Décentralisation, il n'y a pas de demande d'Options basée sur les exigences de conformité (, les institutions traditionnelles ont l'habitude de contourner la réglementation via des produits dérivés ) ; il n'y a pas de projets voyant un financement par Options, ni d'incitations par Options ; la conception des Options pour couvrir les risques d'affaires n'est pas aussi développée que sur les marchés financiers traditionnels.
Efficacité du capital faible
Un autre goulot d'étranglement est le faible taux d'utilisation du capital pour les marges des Options. Dans les marchés financiers traditionnels, les plateformes permettent aux utilisateurs d'avoir une certaine exposition au risque de marge. Cela repose sur le crédit centralisé. La plateforme détient les informations des utilisateurs et peut les poursuivre en cas de liquidation des dérivés. Cependant, dans le marché des Options décentralisées, non seulement les utilisateurs sont dans un état semi-anonyme, mais la plateforme n'a pas de fonction de poursuite. Une fois que la marge ne peut pas couvrir les pertes engendrées par les transactions, les pertes doivent être supportées par la plateforme.
Dans les plateformes de trading centralisées, tous les actifs des utilisateurs sont sous la gestion de la plateforme, et d'autres actifs non monétaires peuvent également être utilisés comme garantie pour fournir une base de crédit. En revanche, sur les plateformes décentralisées actuelles, la propriété des actifs doit d'abord être transférée pour pouvoir être utilisée comme garantie.
Une plateforme de Décentralisation ne peut pas poursuivre les utilisateurs pour des pertes excessives, elle doit donc réduire les穿
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MetaMaximalist
· Il y a 2h
meh... une autre vague de defi mais sans réelle innovation. Je suis dans la crypto depuis 2016 et j'ai déjà vu ce film, pour être honnête.
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GasGuzzler
· Il y a 5h
Cette vague de bull run est inévitable ! Options à gros enjeux !
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CrashHotline
· 07-20 11:35
shorting c'est tout.
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MEVEye
· 07-18 18:08
Témoin Lyra
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retroactive_airdrop
· 07-18 18:05
T'es bête ou quoi ? Tu fais ça maintenant ?
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DataBartender
· 07-18 18:01
Ouh là là, le marché baissier s'intensifie.
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tx_pending_forever
· 07-18 18:00
bulls sont liquidés sans voir un seul qui puisse gagner.
Voir l'originalRépondre0
ChainSherlockGirl
· 07-18 17:53
Une nouvelle vague de capitaux se dirige vers les tendances, le mode de surveillance du portefeuille est en cours d'activation...
Marché des options de décentralisation : opportunités et défis coexistent
Explorer les Options Décentralisées : Tout est prêt, il ne manque plus que le vent d'est
Les options, en tant que droits de choix, sont des contrats qui stipulent les conditions de livraison et les catégories convenues entre les parties acheteuses et vendeuses. L'émergence des contrats intelligents a offert un bon environnement de fonctionnement pour les options, permettant leur exécution automatique sur la chaîne sans intervention humaine, avec des conditions de contrat et des processus clairs et transparents. Depuis le boom de DeFi en 2020, de nombreuses équipes et projets ont commencé à s'aventurer dans le domaine des options décentralisées. Après trois ans de développement, l'industrie présente une floraison variée, ayant réalisé des progrès significatifs en matière d'infrastructures de comptabilité, de types d'options et d'algorithmes de market-making.
Avec l'entrée du marché dans un marché baissier, le coût des incitations en tokens augmente et l'activité des options décentralisées commence à décliner. L'innovation se concentre principalement sur des micro-innovations des produits financiers. Le marché privilégie les innovations révolutionnaires qui s'alignent avec l'architecture blockchain et l'environnement décentralisé, comme des projets tels que Lyra qui se positionnent sur les épaules des géants et forment une matrice DeFi, établissant un système algorithmique unique pour la tarification des options. Malgré la contraction de la taille du marché, Aevo et Lyra conservent encore une part de marché significative.
Comparé aux volumes de transactions off-chain qui atteignent facilement plusieurs milliards de dollars, la taille actuelle du marché des options on-chain reste dérisoire. Dans le marché traditionnel, le montant nominal des transactions d'options est essentiellement au même niveau que celui des contrats à terme. Cela indique que le marché des options on-chain est encore à un stade précoce. Au second semestre 2023, avec la maturité croissante des technologies de couche 2, l'infrastructure à faible coût pour établir un marché d'options de type carnet de commandes permettra une nouvelle vague de croissance pour les options on-chain.
Nous avons dépassé le pic des DeFi où "la décentralisation est bonne", tous les projets décentralisés feront face à la question "Pourquoi se décentraliser ?".
Contexte des Options Décentralisées
Qu'est-ce que les Options
Pour comprendre les options de décentralisation, il faut répondre à deux questions : qu'est-ce qu'une option, et pourquoi décentraliser ?
Les options sont un droit de choix, où les deux parties conviennent du moment et du prix d'exercice. Le détenteur de l'option obtient le droit d'exécuter le contrat selon l'accord.
Les options sont à la fois un type de contrat financier spécial et un instrument financier lié aux fluctuations de prix. Par nature, les options reflètent non seulement les variations de prix des actifs sous-jacents, mais aussi des facteurs tels que le taux de variation des prix et la différence de temps d'exercice.
Les options sont un instrument financier lié à la tarification des risques. Les variations de prix des options peuvent refléter des attributs de prix que les marchés au comptant et à terme ne peuvent pas exprimer, offrant aux investisseurs davantage de dimensions et d'outils pour couvrir les risques et concevoir des portefeuilles d'actifs.
De plus, les options ont des usages variés. Comprendre l'utilisation des options aide à identifier leurs utilisateurs précis. Dans les domaines traditionnels, les options, en plus d'être des outils de levier, ont de nombreuses autres applications :
Outils de gestion des risques : Les entreprises peuvent acquérir des Options pour obtenir le droit d'acheter et de vendre à un prix et dans un délai déterminés, verrouillant ainsi les limites de dépenses et de revenus, et garantissant un minimum de profit. Les institutions financières peuvent utiliser les Options pour gérer les pertes de liquidité lors de la liquidation des risques.
Outils de financement : La société peut lever des fonds en vendant des Options. En octobre 2022, Tesla a levé 2,2 milliards de dollars en vendant 5 millions d'Options d'achat.
Outils d'incitation organisationnelle : De nombreuses grandes organisations traditionnelles incitent les cadres moyens et supérieurs par le biais d'options.
Effets de levier et outils de spéculation : les investisseurs peuvent utiliser de petits capitaux pour générer de gros bénéfices, voire parier sur des opportunités de trading liées au coût du temps ou à la dimension de la volatilité.
En 2020, avec l'implémentation de DeFi sur le marché au comptant, les dérivés décentralisés ont été mappés à partir de la finance traditionnelle. Les gens espèrent partager les bénéfices des activités d'options des institutions financières centralisées sur des plateformes décentralisées.
Qu'est-ce que les Options de Décentralisation
Les options décentralisées désignent des contrats intelligents ayant des propriétés d'options, émis sur la blockchain. Par rapport au marché traditionnel des options, elles ne nécessitent pas de permis, sont transparentes et publiques, et n'ont pas de risque de défaut. Elles présentent une plus grande combinabilité avec d'autres produits décentralisés. L'exécution des options est garantie par des contrats intelligents sur la blockchain, s'exécutant automatiquement, ce qui constitue la seule différence entre les options décentralisées et les options traditionnelles.
Les projets d'options décentralisées proviennent d'une cartographie du marché des options centralisées. Sur les marchés financiers traditionnels, le marché des dérivés est beaucoup plus grand que le marché au comptant, et la taille du marché des options est comparable à celle du marché au comptant. Avec le succès d'Uniswap, Curve et d'autres échanges décentralisés au comptant, le potentiel des contrats intelligents dans le domaine financier a été démontré, et de nombreuses équipes ont vu l'avenir des contrats à terme décentralisés voire des options. Sous le halo de l'engouement pour la DeFi, les inconvénients de la décentralisation ont été masqués, et de nombreuses équipes se sont engagées dans la construction passionnée d'options décentralisées.
Pourquoi la décentralisation des options est-elle importante
Les avantages des options décentralisées par rapport aux options centralisées se manifestent principalement par : 1. Élimination du risque de défaut ; 2. Plus d'équité ; 3. Une collaboration capitalistique plus profonde et plus étroite.
Comparé aux options centralisées, les options décentralisées n'ont pas de risque de contrepartie. L'environnement d'exécution, les processus et les conditions des options sur chaîne sont publics et transparents, il n'y a pas d'incertitude du point de vue de la liquidation. Comment le contrat est liquidé et le résultat de la liquidation sont clairs. Sans incertitude dans la liquidation, il n'y a pas de risque de contrepartie.
Dans la finance traditionnelle, les organismes de régulation établissent divers seuils d'admission pour prévenir les abus. D'une part, cela protège les droits des utilisateurs, mais objectivement, cela a également privé certaines personnes de l'opportunité de participer. Dans les options décentralisées, que ce soit les créateurs de contrats intelligents ou les participants, tous ne peuvent participer que dans le cadre des contrats intelligents, les créateurs et l'équipe n'ayant aucun privilège. Par conséquent, les options décentralisées sont plus équitables.
Les Options décentralisées sont une partie indispensable de la finance décentralisée. La finance décentralisée offre des caractéristiques d'inclusivité, de commodité, et peut même réduire les exigences réglementaires. Elle a le potentiel de remplacer les Options centralisées, tout en ayant également besoin de services d'options dans le monde décentralisé.
La prospérité du marché des options décentralisées nécessite un développement florissant de la demande d'actifs sous-jacents pour les options décentralisées. Actuellement, les options sur la chaîne sont souvent considérées comme des outils de pari. Une approche simple est de considérer les options comme des outils de levier ou des actifs sous-jacents de volatilité, tandis qu'une approche plus complexe les intègre comme composantes de certaines stratégies d'investissement, formant des produits d'investissement structurés.
Marché des Options Décentralisées
Les nouvelles choses et les choses traditionnelles présentent des différences à plusieurs niveaux. Les options décentralisées diffèrent du marché traditionnel en termes de sous-jacent, d'utilisateurs, de canaux, etc., ce qui offre la possibilité d'une concurrence différenciée.
La finance décentralisée est toujours une opération de données purement sur la chaîne. Le meilleur actif est bien sûr l'actif natif sur la chaîne. Si vous devez traiter des actifs hors chaîne, il est inévitable de devoir entrer en contact avec le pouvoir et les organisations centralisés. Cela appartient aux affaires RWA, soumis à la conformité, et ne peut éviter les inconvénients liés à la centralisation.
En dehors de cela, les utilisateurs d'options sont également différents :
Tout d'abord, les utilisateurs d'options traditionnelles sont très clairs, tandis que les utilisateurs cibles du marché des options décentralisées sont flous. Dans les affaires traditionnelles, le capital industriel est un acteur important, ayant même un certain pouvoir décisionnel sur le prix des actifs sous-jacents. Le marché financier est un marché bilatéral de transactions de risque et de rendement, le capital industriel se charge de fournir le risque et les fonds de risque. Dans le marché des options décentralisées, les affaires impliquant des actifs sous-jacents sont simples et de petite échelle. Les véritables entreprises décentralisées capables de former des affaires ne sont rien d'autre que des infrastructures telles que des chaînes, des oracle, des recherches de données et quelques projets DeFi. Prenons le BTC, le plus grand en termes de volume, comme exemple : actuellement, la production annuelle ne dépasse pas 400 000 unités, et la valeur sous-jacente à couvrir ne représente pas plus d'un milliard de dollars. Sans une présence robuste sur la chaîne, il est difficile de former un marché des options décentralisées avec une demande rigide.
Les utilisateurs d'options sur chaîne devraient privilégier les programmes plutôt que l'interaction humaine. Le seuil d'entrée pour les options sur chaîne est bas pour les programmes, mais élevé pour les humains. La conception des produits d'achat et de vente d'options sur chaîne devrait augmenter davantage l'interaction entre les contrats intelligents et réduire l'interaction entre les comptes humains et les contrats intelligents.
Deuxièmement, il existe des différences dans les préférences en matière de conformité. Les options centralisées disposent d'un système de gestion des risques et de conformité complet, capable d'accueillir divers investisseurs qualifiés clairement définis par la loi, tandis que les options décentralisées ont un système de conformité et de gestion des risques incomplet, se livrant à des activités qui ne sont pas explicitement interdites par la loi, attirant ainsi des individus ayant des exigences de conformité peu élevées.
Troisièmement, les options décentralisées permettent davantage d'actifs sous-jacents. La volatilité importante des actifs numériques entraîne des prix d'options élevés. De nombreux actifs numériques ne sont pas réglementés par la loi, avec une forte concentration de détention, et le risque que les prix soient contrôlés est difficile à évaluer. Par conséquent, il est difficile pour les échanges centralisés d'élargir leur activité d'actifs sous-jacents concernant les actifs numériques. À part certaines stablecoins et ETH, BTC, il est difficile de développer des actifs sous-jacents adaptés aux options. Cependant, certaines bourses décentralisées ont conçu le concept de "piscine privée", permettant aux teneurs de marché de prendre indépendamment certains risques d'exercice d'options, ce qui permet au marché des options décentralisées de concurrencer de manière différenciée le marché des options centralisées.
Quatrièmement, en raison de la difficulté d'utilisation des produits, des barrières élevées et des risques de conformité importants, même si de nombreux projets adoptent des stratégies marketing telles que les airdrops de tokens et les récompenses de trading, le financement et le nombre d'utilisateurs des produits restent rares. L'inactivité des produits entraîne une problématique de faible liquidité. Les échanges décentralisés, d'une part, réduisent la plage de choix pour le prix d'exercice et le temps d'exercice des Options. Opyn a même créé des Options perpétuelles, concentrant encore davantage la liquidité.
Cinquièmement, bien que les échanges décentralisés réalisent un risque de défaut nul grâce aux contrats intelligents, cette absence de défaut nécessite que la valeur des actifs contrôlés par le contrat soit supérieure au risque de perte auquel font face les Options. La marge de sécurité dans le contrat est en état de sur-collatéralisation, ce qui entraîne une efficacité d'utilisation des fonds généralement faible.
Bottlenecks dans le développement du marché des Options de Décentralisation
Le marché des options de décentralisation est une nouvelle catégorie d'actifs passionnante, mais il est encore à un stade de développement précoce. Par conséquent, de nombreux obstacles doivent être résolus avant de tirer pleinement parti de son potentiel.
Coût élevé
L'un des plus grands obstacles est le coût élevé d'utilisation des marchés d'options décentralisés. Cela est dû à plusieurs facteurs, y compris les frais d'exploitation, le coût des risques et le coût de l'éducation.
Les frais d'exploitation sont les coûts que les utilisateurs doivent payer aux mineurs pour traiter des transactions sur la blockchain. Sur des blockchains populaires comme Ethereum, les frais de gas peuvent être particulièrement élevés, et certains projets peuvent nécessiter des devis d'oracle. Cela peut rendre le marché des options décentralisées trop coûteux pour certains utilisateurs.
Le coût du risque est un autre facteur qui rend les coûts d'utilisation du marché des Options décentralisées très élevés. Le marché des Options décentralisées est une industrie relativement nouvelle, manquant de pratiques historiques suffisantes par rapport au marché des Options traditionnel. En termes de technologie et de cadre de conception, nous ne pouvons pas prouver par induction que ce système est suffisamment sûr. Le coût du risque potentiel est le fossé à franchir pour une adoption à grande échelle.
Enfin, le coût de l'éducation est également un facteur qui contribue à rendre l'utilisation des marchés d'options décentralisées coûteuse. Les marchés d'options décentralisées sont complexes et difficiles à comprendre. Les utilisateurs doivent bien comprendre leur fonctionnement pour les utiliser efficacement. Cela peut constituer un obstacle à l'entrée pour certains utilisateurs.
Le marché n'est pas mature
Un autre obstacle est l'immaturité du marché des options décentralisées. Cela signifie non seulement un risque plus élevé par rapport au marché traditionnel des options, mais comme mentionné précédemment, il n'y a pas de demande stable et nécessaire. Cela peut rendre difficile la recherche d'acheteurs et de vendeurs d'options, rendant ainsi impossible la formation d'une liquidité suffisante. Un manque de liquidité doit être compensé par une réduction des choix des participants, ce qui entraîne à son tour des désagréments dans les transactions.
Le marché immature se manifeste également dans l'utilisation des Options. Les fonctions des Options traditionnelles sont souvent réparties en plusieurs rôles. Dans les Options de Décentralisation, il n'y a pas de demande d'Options basée sur les exigences de conformité (, les institutions traditionnelles ont l'habitude de contourner la réglementation via des produits dérivés ) ; il n'y a pas de projets voyant un financement par Options, ni d'incitations par Options ; la conception des Options pour couvrir les risques d'affaires n'est pas aussi développée que sur les marchés financiers traditionnels.
Efficacité du capital faible
Un autre goulot d'étranglement est le faible taux d'utilisation du capital pour les marges des Options. Dans les marchés financiers traditionnels, les plateformes permettent aux utilisateurs d'avoir une certaine exposition au risque de marge. Cela repose sur le crédit centralisé. La plateforme détient les informations des utilisateurs et peut les poursuivre en cas de liquidation des dérivés. Cependant, dans le marché des Options décentralisées, non seulement les utilisateurs sont dans un état semi-anonyme, mais la plateforme n'a pas de fonction de poursuite. Une fois que la marge ne peut pas couvrir les pertes engendrées par les transactions, les pertes doivent être supportées par la plateforme.
Dans les plateformes de trading centralisées, tous les actifs des utilisateurs sont sous la gestion de la plateforme, et d'autres actifs non monétaires peuvent également être utilisés comme garantie pour fournir une base de crédit. En revanche, sur les plateformes décentralisées actuelles, la propriété des actifs doit d'abord être transférée pour pouvoir être utilisée comme garantie.
Une plateforme de Décentralisation ne peut pas poursuivre les utilisateurs pour des pertes excessives, elle doit donc réduire les穿