capitalisation boursière et déchirure des fondamentaux : la frénésie capitalistique derrière une hausse de 30 fois en une semaine.
Rédigé par : KarenZ, Foresight News
Le 30 juin, BitMine Immersion Technologies (ci-après dénommée BitMine), dont l'activité principale est le minage de Bitcoin et les infrastructures, a annoncé avoir terminé un financement privé de 250 millions de dollars et prévoit de lancer une stratégie de trésorerie Ethereum, visant à devenir l'une des plus grandes sociétés cotées en bourse détentrices d'ETH au monde.
Cette mesure a suscité un vif débat dans l'industrie : pourquoi une entreprise qui se concentre depuis longtemps sur le Bitcoin a-t-elle soudainement lancé une stratégie de trésorerie Ethereum ? Est-ce simplement un ajustement de la répartition des actifs, ou s'agit-il d'un pari plus profond sur l'écosystème des cryptomonnaies ?
Qui est BitMine ?
La société BitMine a été fondée le 16 août 1995 dans l'État du Nevada, initialement sous le nom d'Interactive Lighting Showrooms, Inc. Elle a ensuite changé de nom plusieurs fois, utilisant successivement les noms Am/Tex Oil and Gas, Inc., Critical Point Resources, Inc., Renewable Energy Solution Systems, Inc. et RES Systems, Inc., avant de revenir en 2013 au nom de Renewable Energy Solution Systems, Inc.
Le 6 avril 2020, la société prédécesseur de BitMine a fusionné avec sa filiale RESS Merger Corp. dans l'État du Delaware et a été transférée au Delaware. Par la suite, RESS Merger Corp. est devenue une filiale de Sandy Springs Holdings, Inc., et la société a été nommée Sandy Springs Holdings, Inc. En juillet 2021, une nouvelle équipe de direction a rejoint la société, qui a commencé à entrer dans le domaine de l'exploitation minière de Bitcoin, en utilisant une technologie de refroidissement submersible pour créer un centre d'hébergement, réaliser l'auto-exploitation minière de Bitcoin et fournir des services d'hébergement d'équipements à des tiers. En 2022, afin de mieux refléter le nouveau centre d'affaires de la société dans l'exploitation minière de Bitcoin et les affaires d'hébergement, la société a changé de nom pour Bitmine Immersion Technologies Inc., tandis que le code boursier a également été modifié en conséquence.
BitMine a changé de nom plusieurs fois, ce qui reflète la transformation et le développement de ses activités. Actuellement, les activités principales de l'entreprise comprennent le minage de Bitcoin, le trading de puissance de calcul, la gestion de réserves de Bitcoin ainsi que des services de conseil de niveau entreprise, visant à fournir des solutions Bitcoin complètes aux investisseurs institutionnels et particuliers.
Minage de Bitcoin : exploitation d'un centre de données de refroidissement immersif propriétaire et collaboration avec un centre de données refroidi par air, avec des machines de minage réparties au Texas, aux États-Unis, et à Trinité-et-Tobago.
Financement par la puissance de calcul : traiter la puissance de calcul comme un actif financier à acheter et à vendre, offrir des services de trading de puissance de calcul contractuelle, aider les investisseurs à participer aux bénéfices de minage sans avoir à détenir directement du matériel.
Minage en tant que service (MaaS) : fournir aux entreprises cotées et aux institutions une solution de minage clé en main, incluant la location de machines de minage, la gestion des opérations et le soutien financier, réduisant ainsi le seuil d'entrée pour les clients.
En attendant, BitMine accumule des bitcoins en tant que réserve à long terme, intégrant directement les bitcoins dans son système de trésorerie afin d'améliorer la valeur pour les actionnaires et de renforcer le bilan. Parallèlement, BitMine propose également des services de conseil en gestion de trésorerie en bitcoins pour les clients d'entreprise, y compris la conservation, la conformité et les stratégies de couverture. Selon le site officiel de BitMine, les partenaires de conservation de BitMine comprennent BitGo et Fidelity Digital Assets.
BitMine a précédemment été cotée sur le marché Pink d'OTC Markets Group Inc. Ce marché Pink a des exigences moindres pour les entreprises et n'impose pas trop d'exigences de divulgation. En septembre 2023, BitMine a été promue du marché Pink au marché OTCQX, qui est le niveau le plus élevé des marchés de l'action OTC.
Le 16 mai 2025, BitMine a mis en œuvre un regroupement d’actions inversé au ratio de 1:20, ouvrant la voie à son entrée sur une bourse de valeurs mobilières nationale. Le mois suivant, BitMine a annoncé son introduction en bourse sur le NYSE American (mettant fin à la négociation des actions ordinaires sur l’OTCQX), avec le symbole boursier BMNR. De plus, l’entreprise a levé 18 millions de dollars en émettant des actions ordinaires et a ensuite utilisé la totalité des fonds levés (un produit net de 16,34 millions de dollars) pour acheter des bitcoins. Plus précisément, la société a dépensé 16,347 millions de dollars pour acquérir 154,167 bitcoins à un prix moyen de 106,033 dollars. Le PDG de BitMine, Jonathan Bates, a déclaré : « Nous avons constitué un coffre-fort de bitcoins et avons tenu notre promesse d’investir 100 % des bénéfices des transactions dans le bitcoin. »
Pourquoi parier sur Ethereum ?
BitMine prévoit d'utiliser les derniers 250 millions de dollars de financement privé pour lancer une stratégie financière Ethereum, devenant l'une des plus grandes sociétés cotées en bourse détenant des ETH au monde. Cette transaction est dirigée par MOZAYYX, avec la participation d'investisseurs tels que Founders Fund, Pantera, FalconX, Republic Digital, Kraken, Galaxy Digital, DCG, Diametric Capital, Occam Crest Management et Thomas Lee.
Selon la déclaration de BitMine, « les fonds obtenus lors de l'émission privée permettent à l'entreprise d'adopter l'ETH comme son principal actif de réserve de fonds, tout en continuant à se concentrer sur ses opérations commerciales clés. L'ETH est la couche native de la blockchain Ethereum. Une des caractéristiques majeures d'Ethereum est son support pour les contrats intelligents, la plupart des paiements de stablecoins, des actifs tokenisés et des applications de finance décentralisée se négocient sur Ethereum. En détenant directement des fonds en ETH, l'entreprise peut participer aux activités de la couche de protocole native sur le réseau Ethereum, telles que le staking et les mécanismes DeFi. » BitMine prévoit de collaborer avec FalconX, Kraken et Galaxy Digital, et de faire avancer sa stratégie de trésorerie Ethereum avec ses partenaires de conservation existants BitGo et Fidelity Digital.
Il est encore plus remarquable que Thomas Lee, un stratège de Wall Street bien connu et co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, rejoindra également le conseil d'administration de BitMine en tant que président. Thomas Lee a déclaré dans l'émission CNBC Squawk Box que (la plupart des) stablecoins reposent sur Ethereum, qui est en réalité le pilier et l'architecture des stablecoins. Par conséquent, il est très important de créer un projet qui accumule de l'Ethereum.
Thomas Lee est l'un des stratèges les plus optimistes de Wall Street et a également déclaré que l'utilité du Bitcoin et de l'Ethereum continuera de croître en 2025, avec l'espoir que le Bitcoin atteigne plus de 150 000 dollars d'ici la fin de l'année. L'arrivée de Thomas Lee ajoute sans aucun doute une légitimité à cette stratégie et reflète l'importance croissante que les forces financières traditionnelles accordent à l'Ethereum.
Les initiatives stratégiques de BitMine ne sont pas le fruit du hasard, elles impliquent une triple évaluation des tendances du secteur :
1. Ethereum comme infrastructure pour les stablecoins et DeFi : Ethereum prend en charge les contrats intelligents et est le principal vecteur des paiements des stablecoins (comme USDT, USDC), du trading d'actifs tokenisés et des applications DeFi dans le monde. Thomas Lee compare les stablecoins à « ChatGPT du domaine des cryptomonnaies », et Ethereum, en tant que blockchain sous-jacente, bénéficiera directement de la popularité des stablecoins. En détenant de l'ETH, l'entreprise peut participer aux activités des protocoles natifs comme le staking et DeFi, et obtenir des revenus supplémentaires.
2、Copier la stratégie Bitcoin de MicroStrategy : BitMine prévoit de s'inspirer de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy et de surveiller l'indicateur de « valeur par action d'ETH » (similaire à l'indicateur de « rendement BTC » par action de MicroStrategy) et prévoit d'assurer la croissance continue de sa position en ETH grâce à la réinvestissement des flux de trésorerie et des activités sur le marché des capitaux.
3、Sous-évaluation de la valeur d'Ethereum et déploiement des capitaux de Wall Street : Ethereum est devenu en 2025 un actif de premier choix pour une partie des investisseurs institutionnels, son rendement annuel de staking et sa conformité étant progressivement reconnus par la finance traditionnelle. SharpLink Gaming a révélé le 1er juillet avoir accumulé 198,167 ETH et a déployé 100 % de ses réserves d'ETH dans le protocole de staking.
Capitalisation boursière et déchirement des fondamentaux : la frénésie du capital derrière une hausse de 30 fois en une semaine
En termes de performance financière, BitMine a un chiffre d'affaires relativement faible, mais il connaît une croissance stable d'année en année, avec un chiffre d'affaires de 3,31 millions de dollars en 2024, soit une hausse de 674 % par rapport à 2022. Au 28 février 2025, le bilan de BitMine indique des liquidités et équivalents de liquidités d'une valeur de plus de 16,63 millions de dollars, un total d'actifs d'environ 23,65 millions de dollars, et un capital des actionnaires de 19 millions de dollars après déduction des passifs.
Source : BitMine
Au cours de la semaine dernière, le prix de l'action de BitMine est passé de 4,26 dollars à 135 dollars, soit une hausse de plus de 30 fois, avec une capitalisation boursière atteignant 800 millions de dollars. Mais comparé aux revenus annuels de 3,31 millions de dollars, le marché ne peut s'empêcher de se demander : l'évaluation de cette entreprise est-elle déjà déconnectée de la réalité ? Et à ce moment-là, le lancement de la stratégie Ethereum vise-t-il à tirer parti de l'engouement du marché pour augmenter encore l'évaluation ?
La société cotée au NASDAQ SharpLink a commencé à parier massivement sur Ethereum en mai, le prix de l'action passant de 3 dollars en mai à près de 80 dollars, puis chutant à environ 12 dollars en raison de doutes sur les ventes et d'une crise de confiance. Ce cas révèle les risques élevés liés aux paris sur les actifs cryptographiques. La volatilité du marché des cryptomonnaies, les changements dans l'environnement réglementaire, le développement de l'écosystème Ethereum, les problèmes de transparence dans l'exécution de la stratégie de l'entreprise et les dangers d'une bulle de prime de marché détachée des fondamentaux peuvent tous avoir un impact sur l'entreprise.
La stratégie de BitMine est le reflet de la dualité « Bitcoin - Ethereum » dans l'industrie de la crypto : alors que le Bitcoin est considéré comme « l'or numérique », l'Ethereum s'affirme comme « le véhicule d'infrastructure pour les stablecoins et la DeFi » en s'emparant de l'écosystème d'applications. BitMine tente de parier sur les deux, mais il n'est pas encore clair comment équilibrer l'activité principale de Bitcoin avec la nouvelle stratégie d'Ethereum. Pour les investisseurs, il est essentiel de garder un regard rationnel en cette période de frénésie de capitalisation boursière et de déchirements fondamentaux.
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Hausse de 30 fois ! La société Bitcoin BitMine dépense 250 millions pour acheter de l'Éther.
capitalisation boursière et déchirure des fondamentaux : la frénésie capitalistique derrière une hausse de 30 fois en une semaine.
Rédigé par : KarenZ, Foresight News
Le 30 juin, BitMine Immersion Technologies (ci-après dénommée BitMine), dont l'activité principale est le minage de Bitcoin et les infrastructures, a annoncé avoir terminé un financement privé de 250 millions de dollars et prévoit de lancer une stratégie de trésorerie Ethereum, visant à devenir l'une des plus grandes sociétés cotées en bourse détentrices d'ETH au monde.
Cette mesure a suscité un vif débat dans l'industrie : pourquoi une entreprise qui se concentre depuis longtemps sur le Bitcoin a-t-elle soudainement lancé une stratégie de trésorerie Ethereum ? Est-ce simplement un ajustement de la répartition des actifs, ou s'agit-il d'un pari plus profond sur l'écosystème des cryptomonnaies ?
Qui est BitMine ?
La société BitMine a été fondée le 16 août 1995 dans l'État du Nevada, initialement sous le nom d'Interactive Lighting Showrooms, Inc. Elle a ensuite changé de nom plusieurs fois, utilisant successivement les noms Am/Tex Oil and Gas, Inc., Critical Point Resources, Inc., Renewable Energy Solution Systems, Inc. et RES Systems, Inc., avant de revenir en 2013 au nom de Renewable Energy Solution Systems, Inc.
Le 6 avril 2020, la société prédécesseur de BitMine a fusionné avec sa filiale RESS Merger Corp. dans l'État du Delaware et a été transférée au Delaware. Par la suite, RESS Merger Corp. est devenue une filiale de Sandy Springs Holdings, Inc., et la société a été nommée Sandy Springs Holdings, Inc. En juillet 2021, une nouvelle équipe de direction a rejoint la société, qui a commencé à entrer dans le domaine de l'exploitation minière de Bitcoin, en utilisant une technologie de refroidissement submersible pour créer un centre d'hébergement, réaliser l'auto-exploitation minière de Bitcoin et fournir des services d'hébergement d'équipements à des tiers. En 2022, afin de mieux refléter le nouveau centre d'affaires de la société dans l'exploitation minière de Bitcoin et les affaires d'hébergement, la société a changé de nom pour Bitmine Immersion Technologies Inc., tandis que le code boursier a également été modifié en conséquence.
BitMine a changé de nom plusieurs fois, ce qui reflète la transformation et le développement de ses activités. Actuellement, les activités principales de l'entreprise comprennent le minage de Bitcoin, le trading de puissance de calcul, la gestion de réserves de Bitcoin ainsi que des services de conseil de niveau entreprise, visant à fournir des solutions Bitcoin complètes aux investisseurs institutionnels et particuliers.
En attendant, BitMine accumule des bitcoins en tant que réserve à long terme, intégrant directement les bitcoins dans son système de trésorerie afin d'améliorer la valeur pour les actionnaires et de renforcer le bilan. Parallèlement, BitMine propose également des services de conseil en gestion de trésorerie en bitcoins pour les clients d'entreprise, y compris la conservation, la conformité et les stratégies de couverture. Selon le site officiel de BitMine, les partenaires de conservation de BitMine comprennent BitGo et Fidelity Digital Assets.
BitMine a précédemment été cotée sur le marché Pink d'OTC Markets Group Inc. Ce marché Pink a des exigences moindres pour les entreprises et n'impose pas trop d'exigences de divulgation. En septembre 2023, BitMine a été promue du marché Pink au marché OTCQX, qui est le niveau le plus élevé des marchés de l'action OTC.
Le 16 mai 2025, BitMine a mis en œuvre un regroupement d’actions inversé au ratio de 1:20, ouvrant la voie à son entrée sur une bourse de valeurs mobilières nationale. Le mois suivant, BitMine a annoncé son introduction en bourse sur le NYSE American (mettant fin à la négociation des actions ordinaires sur l’OTCQX), avec le symbole boursier BMNR. De plus, l’entreprise a levé 18 millions de dollars en émettant des actions ordinaires et a ensuite utilisé la totalité des fonds levés (un produit net de 16,34 millions de dollars) pour acheter des bitcoins. Plus précisément, la société a dépensé 16,347 millions de dollars pour acquérir 154,167 bitcoins à un prix moyen de 106,033 dollars. Le PDG de BitMine, Jonathan Bates, a déclaré : « Nous avons constitué un coffre-fort de bitcoins et avons tenu notre promesse d’investir 100 % des bénéfices des transactions dans le bitcoin. »
Pourquoi parier sur Ethereum ?
BitMine prévoit d'utiliser les derniers 250 millions de dollars de financement privé pour lancer une stratégie financière Ethereum, devenant l'une des plus grandes sociétés cotées en bourse détenant des ETH au monde. Cette transaction est dirigée par MOZAYYX, avec la participation d'investisseurs tels que Founders Fund, Pantera, FalconX, Republic Digital, Kraken, Galaxy Digital, DCG, Diametric Capital, Occam Crest Management et Thomas Lee.
Selon la déclaration de BitMine, « les fonds obtenus lors de l'émission privée permettent à l'entreprise d'adopter l'ETH comme son principal actif de réserve de fonds, tout en continuant à se concentrer sur ses opérations commerciales clés. L'ETH est la couche native de la blockchain Ethereum. Une des caractéristiques majeures d'Ethereum est son support pour les contrats intelligents, la plupart des paiements de stablecoins, des actifs tokenisés et des applications de finance décentralisée se négocient sur Ethereum. En détenant directement des fonds en ETH, l'entreprise peut participer aux activités de la couche de protocole native sur le réseau Ethereum, telles que le staking et les mécanismes DeFi. » BitMine prévoit de collaborer avec FalconX, Kraken et Galaxy Digital, et de faire avancer sa stratégie de trésorerie Ethereum avec ses partenaires de conservation existants BitGo et Fidelity Digital.
Il est encore plus remarquable que Thomas Lee, un stratège de Wall Street bien connu et co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, rejoindra également le conseil d'administration de BitMine en tant que président. Thomas Lee a déclaré dans l'émission CNBC Squawk Box que (la plupart des) stablecoins reposent sur Ethereum, qui est en réalité le pilier et l'architecture des stablecoins. Par conséquent, il est très important de créer un projet qui accumule de l'Ethereum.
Thomas Lee est l'un des stratèges les plus optimistes de Wall Street et a également déclaré que l'utilité du Bitcoin et de l'Ethereum continuera de croître en 2025, avec l'espoir que le Bitcoin atteigne plus de 150 000 dollars d'ici la fin de l'année. L'arrivée de Thomas Lee ajoute sans aucun doute une légitimité à cette stratégie et reflète l'importance croissante que les forces financières traditionnelles accordent à l'Ethereum.
Les initiatives stratégiques de BitMine ne sont pas le fruit du hasard, elles impliquent une triple évaluation des tendances du secteur :
1. Ethereum comme infrastructure pour les stablecoins et DeFi : Ethereum prend en charge les contrats intelligents et est le principal vecteur des paiements des stablecoins (comme USDT, USDC), du trading d'actifs tokenisés et des applications DeFi dans le monde. Thomas Lee compare les stablecoins à « ChatGPT du domaine des cryptomonnaies », et Ethereum, en tant que blockchain sous-jacente, bénéficiera directement de la popularité des stablecoins. En détenant de l'ETH, l'entreprise peut participer aux activités des protocoles natifs comme le staking et DeFi, et obtenir des revenus supplémentaires.
2、Copier la stratégie Bitcoin de MicroStrategy : BitMine prévoit de s'inspirer de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy et de surveiller l'indicateur de « valeur par action d'ETH » (similaire à l'indicateur de « rendement BTC » par action de MicroStrategy) et prévoit d'assurer la croissance continue de sa position en ETH grâce à la réinvestissement des flux de trésorerie et des activités sur le marché des capitaux.
3、Sous-évaluation de la valeur d'Ethereum et déploiement des capitaux de Wall Street : Ethereum est devenu en 2025 un actif de premier choix pour une partie des investisseurs institutionnels, son rendement annuel de staking et sa conformité étant progressivement reconnus par la finance traditionnelle. SharpLink Gaming a révélé le 1er juillet avoir accumulé 198,167 ETH et a déployé 100 % de ses réserves d'ETH dans le protocole de staking.
Capitalisation boursière et déchirement des fondamentaux : la frénésie du capital derrière une hausse de 30 fois en une semaine
En termes de performance financière, BitMine a un chiffre d'affaires relativement faible, mais il connaît une croissance stable d'année en année, avec un chiffre d'affaires de 3,31 millions de dollars en 2024, soit une hausse de 674 % par rapport à 2022. Au 28 février 2025, le bilan de BitMine indique des liquidités et équivalents de liquidités d'une valeur de plus de 16,63 millions de dollars, un total d'actifs d'environ 23,65 millions de dollars, et un capital des actionnaires de 19 millions de dollars après déduction des passifs.
Source : BitMine
Au cours de la semaine dernière, le prix de l'action de BitMine est passé de 4,26 dollars à 135 dollars, soit une hausse de plus de 30 fois, avec une capitalisation boursière atteignant 800 millions de dollars. Mais comparé aux revenus annuels de 3,31 millions de dollars, le marché ne peut s'empêcher de se demander : l'évaluation de cette entreprise est-elle déjà déconnectée de la réalité ? Et à ce moment-là, le lancement de la stratégie Ethereum vise-t-il à tirer parti de l'engouement du marché pour augmenter encore l'évaluation ?
La société cotée au NASDAQ SharpLink a commencé à parier massivement sur Ethereum en mai, le prix de l'action passant de 3 dollars en mai à près de 80 dollars, puis chutant à environ 12 dollars en raison de doutes sur les ventes et d'une crise de confiance. Ce cas révèle les risques élevés liés aux paris sur les actifs cryptographiques. La volatilité du marché des cryptomonnaies, les changements dans l'environnement réglementaire, le développement de l'écosystème Ethereum, les problèmes de transparence dans l'exécution de la stratégie de l'entreprise et les dangers d'une bulle de prime de marché détachée des fondamentaux peuvent tous avoir un impact sur l'entreprise.
La stratégie de BitMine est le reflet de la dualité « Bitcoin - Ethereum » dans l'industrie de la crypto : alors que le Bitcoin est considéré comme « l'or numérique », l'Ethereum s'affirme comme « le véhicule d'infrastructure pour les stablecoins et la DeFi » en s'emparant de l'écosystème d'applications. BitMine tente de parier sur les deux, mais il n'est pas encore clair comment équilibrer l'activité principale de Bitcoin avec la nouvelle stratégie d'Ethereum. Pour les investisseurs, il est essentiel de garder un regard rationnel en cette période de frénésie de capitalisation boursière et de déchirements fondamentaux.