Alors que de nombreux investisseurs conservent la conviction que chaque cycle Bitcoin est lié à l'événement de halving tous les quatre ans, l'économiste et analyste de marché Alex Krüger soutient que "l'ère des cycles de halving est terminée". Selon lui, le facteur déterminant du prochain haussier ne repose pas sur l'ancienne règle, mais dépend de la politique des ressources humaines à Washington, en particulier de qui remplacera Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale Américaine (Fed).
Politique Monétaire – Nouveau Moteur Pour Bitcoin
Dans un partage du 18/8 sur X, Krüger a affirmé :
"Je suis convaincu que ce cycle n'est pas encore terminé car j'attends que le changement de direction de la Fed entraîne une politique monétaire nettement plus accommodante – ce que le marché n'a pas encore reflété. Ce n'est que lorsque le président Trump annoncera un candidat pour remplacer Powell que ce scénario commencera à être intégré dans le marché."
Cela signifie que, au lieu d'attendre le halving, les investisseurs devraient se concentrer sur l'orientation de la politique monétaire américaine – un facteur qui a déjà eu de nombreuses fois un impact direct sur les flux de capitaux sur le marché des actifs risqués.
Krüger rappelle que le cycle précédent ne s'est pas terminé parce que le Bitcoin s'est "auto-affaibli" mais parce que la Fed a commencé à resserrer fortement à partir de janvier 2022, faisant chuter la liquidité mondiale et stoppant l'élan du marché.
La Course aux Sièges Chauds à la Fed
Le mandat de quatre ans de Jerome Powell prendra fin le 15/05/2026, mais des signaux récents indiquent que la Maison Blanche pourrait bientôt annoncer la liste des candidats de remplacement. Parmi les noms les plus en vue cités par les médias américains figurent :
Kevin Warsh – ancien gouverneur de la FedKevin Hassett – directeur du Conseil des économistes nationaux (NEC)
Le point clé est le suivant : un candidat ayant une tendance "dovish" ( assouplissant ) sera attendu par le marché pour ouvrir une période de liquidités plus abondantes, prolongeant ainsi la hausse de Bitcoin. En revanche, si le nouveau personnel a une teinte "hawkish" ( resserrant ), le cycle de croissance pourrait rapidement être interrompu.
Les Principales Mesures de Politique à Court Terme
À court terme, tous les yeux restent tournés vers la conférence de Jackson Hole (21–23/8) – où Powell prononcera son dernier discours en tant que président de la Fed. Krüger prévoit qu'il est très probable que Powell choisisse un ton légèrement "hawkish" pour garder le contrôle avant la réunion du FOMC en septembre, même si le marché s'attend à ce que la Fed réduise les taux d'intérêt.
Dans l'immédiat, une série de données macroéconomiques importantes telles que le PCE, le NFP, le CPI et le PPI continuera d'orienter les attentes politiques et la volatilité des prix des actifs, y compris Bitcoin.
Analyse Technique et Marché des Produits Dérivés
Après avoir atteint un nouveau sommet à la mi-juillet et la semaine dernière, Bitcoin est revenu tester les zones de support :
Support proche : 112.000 USD seuil psychologique important : 100.000 USD résistance : 122.000 – 124.000 USD
Krüger note que Bitcoin est actuellement difficile à haussier sans un catalyseur clair, tandis que le marché des dérivés reflète également un sentiment de prudence :
La volatilité implicite ( est au plus bas depuis 2 ans. L'intérêt ouvert sur les marchés organisés a diminué par rapport à juillet. La base des contrats à terme s'affaiblit, indiquant que les flux de capitaux à effet de levier se rétractent. Le marché des options voit une augmentation de la demande de couverture contre la baisse ) put options(.
Cela signifie que le marché est dans une phase de "hausse lente, faible volatilité", attendant un coup de pouce politique ou des nouvelles macroéconomiques pour façonner une nouvelle tendance.
Conclusion : Le cycle ne meurt pas à cause des prix élevés mais en raison des politiques.
Krüger souligne :
« Le marché haussier ne se termine pas à cause de la valorisation ou parce qu'il est trop chaud; il ne se termine que lorsqu'un grand choc se produit. Et ce choc en 2025 pourrait bien être le nom du président de la Fed. »
Avec le contexte actuel, la politique américaine et le personnel de la Fed deviennent des variables clés façonnant le cycle du Bitcoin – un facteur que les investisseurs ne peuvent pas ignorer s'ils veulent saisir la prochaine grande vague.
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Bitcoin : Le Cycle de Hausse Suivant Pourrait Dépendre Davantage du Poste de Président de la Fed Que du Halving
Alors que de nombreux investisseurs conservent la conviction que chaque cycle Bitcoin est lié à l'événement de halving tous les quatre ans, l'économiste et analyste de marché Alex Krüger soutient que "l'ère des cycles de halving est terminée". Selon lui, le facteur déterminant du prochain haussier ne repose pas sur l'ancienne règle, mais dépend de la politique des ressources humaines à Washington, en particulier de qui remplacera Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale Américaine (Fed). Politique Monétaire – Nouveau Moteur Pour Bitcoin Dans un partage du 18/8 sur X, Krüger a affirmé : "Je suis convaincu que ce cycle n'est pas encore terminé car j'attends que le changement de direction de la Fed entraîne une politique monétaire nettement plus accommodante – ce que le marché n'a pas encore reflété. Ce n'est que lorsque le président Trump annoncera un candidat pour remplacer Powell que ce scénario commencera à être intégré dans le marché." Cela signifie que, au lieu d'attendre le halving, les investisseurs devraient se concentrer sur l'orientation de la politique monétaire américaine – un facteur qui a déjà eu de nombreuses fois un impact direct sur les flux de capitaux sur le marché des actifs risqués. Krüger rappelle que le cycle précédent ne s'est pas terminé parce que le Bitcoin s'est "auto-affaibli" mais parce que la Fed a commencé à resserrer fortement à partir de janvier 2022, faisant chuter la liquidité mondiale et stoppant l'élan du marché. La Course aux Sièges Chauds à la Fed Le mandat de quatre ans de Jerome Powell prendra fin le 15/05/2026, mais des signaux récents indiquent que la Maison Blanche pourrait bientôt annoncer la liste des candidats de remplacement. Parmi les noms les plus en vue cités par les médias américains figurent : Kevin Warsh – ancien gouverneur de la FedKevin Hassett – directeur du Conseil des économistes nationaux (NEC) Le point clé est le suivant : un candidat ayant une tendance "dovish" ( assouplissant ) sera attendu par le marché pour ouvrir une période de liquidités plus abondantes, prolongeant ainsi la hausse de Bitcoin. En revanche, si le nouveau personnel a une teinte "hawkish" ( resserrant ), le cycle de croissance pourrait rapidement être interrompu. Les Principales Mesures de Politique à Court Terme À court terme, tous les yeux restent tournés vers la conférence de Jackson Hole (21–23/8) – où Powell prononcera son dernier discours en tant que président de la Fed. Krüger prévoit qu'il est très probable que Powell choisisse un ton légèrement "hawkish" pour garder le contrôle avant la réunion du FOMC en septembre, même si le marché s'attend à ce que la Fed réduise les taux d'intérêt. Dans l'immédiat, une série de données macroéconomiques importantes telles que le PCE, le NFP, le CPI et le PPI continuera d'orienter les attentes politiques et la volatilité des prix des actifs, y compris Bitcoin. Analyse Technique et Marché des Produits Dérivés Après avoir atteint un nouveau sommet à la mi-juillet et la semaine dernière, Bitcoin est revenu tester les zones de support : Support proche : 112.000 USD seuil psychologique important : 100.000 USD résistance : 122.000 – 124.000 USD Krüger note que Bitcoin est actuellement difficile à haussier sans un catalyseur clair, tandis que le marché des dérivés reflète également un sentiment de prudence : La volatilité implicite ( est au plus bas depuis 2 ans. L'intérêt ouvert sur les marchés organisés a diminué par rapport à juillet. La base des contrats à terme s'affaiblit, indiquant que les flux de capitaux à effet de levier se rétractent. Le marché des options voit une augmentation de la demande de couverture contre la baisse ) put options(. Cela signifie que le marché est dans une phase de "hausse lente, faible volatilité", attendant un coup de pouce politique ou des nouvelles macroéconomiques pour façonner une nouvelle tendance. Conclusion : Le cycle ne meurt pas à cause des prix élevés mais en raison des politiques. Krüger souligne : « Le marché haussier ne se termine pas à cause de la valorisation ou parce qu'il est trop chaud; il ne se termine que lorsqu'un grand choc se produit. Et ce choc en 2025 pourrait bien être le nom du président de la Fed. » Avec le contexte actuel, la politique américaine et le personnel de la Fed deviennent des variables clés façonnant le cycle du Bitcoin – un facteur que les investisseurs ne peuvent pas ignorer s'ils veulent saisir la prochaine grande vague.