Éther (ETH) a connu une percée spectaculaire, augmentant de 50 % en seulement deux semaines, attirant rapidement à nouveau l'attention des investisseurs après une période de transactions moroses. Cependant, avec un prix actuel d'environ 3.730 $, l'ETH est encore à 23 % de son sommet historique atteint en novembre 2021. Néanmoins, de nombreux analystes optimistes estiment que l'évaluation actuelle n'est qu'un tremplin, avec de nouveaux objectifs de prix pouvant même doubler.
Est-ce que le meilleur est encore à venir pour la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde ? Les données on-chain, les flux de capitaux et les activités sur le réseau blockchain montrent tous que la tendance haussière de l'ETH pourrait à peine avoir commencé.
ETH est toujours sous-évalué
Bien qu'il ait connu une augmentation impressionnante récemment, l'ETH n'a pas encore vraiment reflété les attentes positives du marché. Selon les données de Glassnode, l'indice MVRV Z-score — un outil de mesure de la valorisation en comparant la capitalisation boursière à la capitalisation réelle de l'Éther ( c'est-à-dire le montant total de capital réellement investi dans l'actif ) — est encore à un niveau assez modeste par rapport aux sommets précédents lors des cycles de croissance. En d'autres termes, bien que l'ETH ait échappé à la zone "ours", son prix est encore assez éloigné des jalons souvent associés à un sentiment d'euphorie extrême.
Le score Z MVRV d'ETH | Source : GlassnodeLorsqu'on le met sur la balance avec Bitcoin, l'écart de performance devient encore plus évident. Au cours des 12 derniers mois, le BTC a augmenté de 74 %, tandis que l'ETH a chuté de 28 %. Cela élargit l'écart de performance entre les deux actifs. Cependant, la supériorité du BTC ne vient pas sans un coût : le taux de dominance de Bitcoin est actuellement à un niveau historiquement élevé, ce qui montre que les flux de capitaux sont trop concentrés d'un seul côté. Selon les analystes de Bitcoin Vector, l'ETH est actuellement dans un état de "sous-propriété, sous-évalué et se prépare à entrer dans une phase de rupture pour combler l'écart." Un changement de flux de capitaux pourrait être en train de se produire silencieusement.
D'un point de vue technique, le seuil de 4.000 $ est considéré comme une barrière psychologique et technique importante. Si ce niveau est franchi, l'ETH pourrait entrer dans une phase d'accélération forte, selon les prévisions de nombreux experts.
Le point de vue de la théorie des vagues d'Elliott — un modèle qui postule que le marché évolue en suivant une séquence de 5 vagues reflétant la psychologie de la foule — offre également une perspective très prometteuse. Selon une analyse de XForceGlobal publiée il y a un mois ( et qui a depuis été en partie validée, bien que cela soit arrivé plus tôt que prévu ), l'ETH entre actuellement dans la troisième vague haussière – qui est généralement la phase d'explosion la plus forte. Si ce modèle continue d'être précis et que les conditions macroéconomiques restent favorables, le sommet de la vague pourrait atteindre 9.000 $ au début de l'année 2026. Cela pourrait être le dernier rebond fort avant que le marché n'entre dans un nouveau cycle de correction.
Analyse des vagues d'Elliott sur ETH/USD quotidien | Source : XForceGlobal## Les données onchain montrent une offre restreinte et une demande croissante
Les indicateurs on-chain dessinent une image optimiste pour l'Éther (ETH), non seulement spéculative, mais soutenue par une base structurelle solide.
Actuellement, plus de 34 millions d'ETH ont été mis en jeu, ce qui représente 28 % de l'offre totale de 120,7 millions d'ETH. C'est une quantité d'actifs verrouillés à long terme, qui ne peut pas être échangée, ce qui réduit fortement l'offre en circulation – un signal indiquant une confiance persistante de la part des investisseurs à long terme.
L'offre restante n'est également pas facile d'accès. La quantité d'Éther stockée sur les échanges a diminué à seulement 16,2 millions, son niveau le plus bas depuis 2016. Une liquidité des ventes affaiblie est souvent un catalyseur pour une tendance haussière - en particulier lorsqu'elle est accompagnée de nouveaux flux d'achats.
Et le flux de capitaux revient clairement. Depuis le début du mois de juillet, la quantité d'ETH détenue par les nouveaux investisseurs entrant sur le marché a augmenté de 16 %, selon les données de Glassnode. L'augmentation significative du groupe des investisseurs à court terme indique qu'un nouvel intérêt se forme – un signe important signalant la possibilité d'un retournement de tendance. Les analystes de Glassnode s'accordent également à dire que cela pourrait être le début d'une nouvelle phase haussière.
L'offre d'ETH selon le comportement des investisseurs | Source : GlassnodeNon seulement les données on-chain, mais aussi les flux de capitaux vers les fonds Ethereum ETF spot reflètent une forte confiance : plus de 4 milliards USD ont été investis dans ces fonds au cours des deux dernières semaines – une preuve de l'attractivité croissante de l'ETH aux yeux des investisseurs institutionnels.
Actuellement, 94,4 % de l'offre d'ETH est en état de profit. Cependant, le sentiment de prise de bénéfices reste assez prudent. Selon l'indice NUPL (Bénéfice/Perte non réalisé ) de Glassnode, l'ETH est à 0,47 – se situant dans la zone "Optimiste/Hésitant". Pendant ce temps, le Bitcoin est à 0,57 et le Ripple atteint 0,62 – tous deux ayant pénétré la zone "Confiance/Négation". Cela montre que l'ETH a encore un potentiel de hausse considérable avant que le marché n'entre dans un état d'euphorie excessive – une phase souvent associée à des risques de retournement.
Activités sur Ethereum : Capacité d'évolutivité et demande qui ne faiblit pas
En plus du facteur spéculatif, la valeur de l'Éther est également liée au niveau d'utilisation réelle – et cela croît de manière discrète mais impressionnante.
Bien que les frais de transaction moyens aient atteint un niveau historiquement bas – seulement 0,0004 ETH par transfert – cela ne signifie pas que le réseau Ethereum est "déserté" d'activité. Au contraire, c'est une preuve d'une amélioration remarquable de la performance, en particulier lorsque la majorité des transactions ont lieu sur des solutions de layer 2. Pour évaluer correctement le niveau d'utilisation du réseau, se fier aux frais ( calculés en ETH) peut être trompeur – à la place, la quantité de gas consommée reflétera plus précisément l'intensité de calcul réel en cours.
Ethereum continue d'évoluer sans relâche. La limite de gaz par bloc a été continuellement augmentée – la dernière fois en juillet 2025, suite à des ajustements précédents en février 2025, septembre 2022, mai 2021 et juin 2020. Il est à noter qu'après chaque augmentation de la limite, les blocs sont rapidement remplis et maintenus dans cet état, montrant que la demande d'utilisation a toujours été présente – attendant simplement l'espace pour exploser. Les premiers signes de la mise à niveau la plus récente mardi dernier montrent que cette tendance est en train de se répéter. En fait, Ethereum fonctionne actuellement à ou près de son seuil de capacité maximale, avec une demande potentielle toujours prête à surgir dès qu'une opportunité se présente.
Le niveau de consommation de gaz Ethereum selon le type de transaction | Source : GlassnodeCependant, le tableau de l'utilisation a beaucoup changé. Les NFT – qui étaient le principal facteur remplissant les blocs en 2021 – ne représentent désormais qu'une très petite partie. DeFi a également ralenti. En revanche, une nouvelle vague d'applications décentralisées émerge fortement, y compris des projets d'infrastructure, des outils de validation de données pour les rollups, des systèmes d'automatisation et peut-être de tout nouveaux modèles d'applications modulaires.
Parallèlement, les activités de transfert de stablecoins et de transactions ETH "vanilla" – des transferts de valeur simples d'un portefeuille à un autre – sont également en augmentation constante. C'est un signe clair que le réseau Ethereum connaît une augmentation de l'activité de paiement et de transactions réelles, en accord avec la tendance haussière actuelle.
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Parier sur le seuil de 9 000 $ pour ETH : La base de données est-elle suffisamment convaincante ?
Éther (ETH) a connu une percée spectaculaire, augmentant de 50 % en seulement deux semaines, attirant rapidement à nouveau l'attention des investisseurs après une période de transactions moroses. Cependant, avec un prix actuel d'environ 3.730 $, l'ETH est encore à 23 % de son sommet historique atteint en novembre 2021. Néanmoins, de nombreux analystes optimistes estiment que l'évaluation actuelle n'est qu'un tremplin, avec de nouveaux objectifs de prix pouvant même doubler.
Est-ce que le meilleur est encore à venir pour la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde ? Les données on-chain, les flux de capitaux et les activités sur le réseau blockchain montrent tous que la tendance haussière de l'ETH pourrait à peine avoir commencé.
ETH est toujours sous-évalué
Bien qu'il ait connu une augmentation impressionnante récemment, l'ETH n'a pas encore vraiment reflété les attentes positives du marché. Selon les données de Glassnode, l'indice MVRV Z-score — un outil de mesure de la valorisation en comparant la capitalisation boursière à la capitalisation réelle de l'Éther ( c'est-à-dire le montant total de capital réellement investi dans l'actif ) — est encore à un niveau assez modeste par rapport aux sommets précédents lors des cycles de croissance. En d'autres termes, bien que l'ETH ait échappé à la zone "ours", son prix est encore assez éloigné des jalons souvent associés à un sentiment d'euphorie extrême.
D'un point de vue technique, le seuil de 4.000 $ est considéré comme une barrière psychologique et technique importante. Si ce niveau est franchi, l'ETH pourrait entrer dans une phase d'accélération forte, selon les prévisions de nombreux experts.
Le point de vue de la théorie des vagues d'Elliott — un modèle qui postule que le marché évolue en suivant une séquence de 5 vagues reflétant la psychologie de la foule — offre également une perspective très prometteuse. Selon une analyse de XForceGlobal publiée il y a un mois ( et qui a depuis été en partie validée, bien que cela soit arrivé plus tôt que prévu ), l'ETH entre actuellement dans la troisième vague haussière – qui est généralement la phase d'explosion la plus forte. Si ce modèle continue d'être précis et que les conditions macroéconomiques restent favorables, le sommet de la vague pourrait atteindre 9.000 $ au début de l'année 2026. Cela pourrait être le dernier rebond fort avant que le marché n'entre dans un nouveau cycle de correction.
Les indicateurs on-chain dessinent une image optimiste pour l'Éther (ETH), non seulement spéculative, mais soutenue par une base structurelle solide.
Actuellement, plus de 34 millions d'ETH ont été mis en jeu, ce qui représente 28 % de l'offre totale de 120,7 millions d'ETH. C'est une quantité d'actifs verrouillés à long terme, qui ne peut pas être échangée, ce qui réduit fortement l'offre en circulation – un signal indiquant une confiance persistante de la part des investisseurs à long terme.
L'offre restante n'est également pas facile d'accès. La quantité d'Éther stockée sur les échanges a diminué à seulement 16,2 millions, son niveau le plus bas depuis 2016. Une liquidité des ventes affaiblie est souvent un catalyseur pour une tendance haussière - en particulier lorsqu'elle est accompagnée de nouveaux flux d'achats.
Et le flux de capitaux revient clairement. Depuis le début du mois de juillet, la quantité d'ETH détenue par les nouveaux investisseurs entrant sur le marché a augmenté de 16 %, selon les données de Glassnode. L'augmentation significative du groupe des investisseurs à court terme indique qu'un nouvel intérêt se forme – un signe important signalant la possibilité d'un retournement de tendance. Les analystes de Glassnode s'accordent également à dire que cela pourrait être le début d'une nouvelle phase haussière.
Actuellement, 94,4 % de l'offre d'ETH est en état de profit. Cependant, le sentiment de prise de bénéfices reste assez prudent. Selon l'indice NUPL (Bénéfice/Perte non réalisé ) de Glassnode, l'ETH est à 0,47 – se situant dans la zone "Optimiste/Hésitant". Pendant ce temps, le Bitcoin est à 0,57 et le Ripple atteint 0,62 – tous deux ayant pénétré la zone "Confiance/Négation". Cela montre que l'ETH a encore un potentiel de hausse considérable avant que le marché n'entre dans un état d'euphorie excessive – une phase souvent associée à des risques de retournement.
Activités sur Ethereum : Capacité d'évolutivité et demande qui ne faiblit pas
En plus du facteur spéculatif, la valeur de l'Éther est également liée au niveau d'utilisation réelle – et cela croît de manière discrète mais impressionnante.
Bien que les frais de transaction moyens aient atteint un niveau historiquement bas – seulement 0,0004 ETH par transfert – cela ne signifie pas que le réseau Ethereum est "déserté" d'activité. Au contraire, c'est une preuve d'une amélioration remarquable de la performance, en particulier lorsque la majorité des transactions ont lieu sur des solutions de layer 2. Pour évaluer correctement le niveau d'utilisation du réseau, se fier aux frais ( calculés en ETH) peut être trompeur – à la place, la quantité de gas consommée reflétera plus précisément l'intensité de calcul réel en cours.
Ethereum continue d'évoluer sans relâche. La limite de gaz par bloc a été continuellement augmentée – la dernière fois en juillet 2025, suite à des ajustements précédents en février 2025, septembre 2022, mai 2021 et juin 2020. Il est à noter qu'après chaque augmentation de la limite, les blocs sont rapidement remplis et maintenus dans cet état, montrant que la demande d'utilisation a toujours été présente – attendant simplement l'espace pour exploser. Les premiers signes de la mise à niveau la plus récente mardi dernier montrent que cette tendance est en train de se répéter. En fait, Ethereum fonctionne actuellement à ou près de son seuil de capacité maximale, avec une demande potentielle toujours prête à surgir dès qu'une opportunité se présente.
Parallèlement, les activités de transfert de stablecoins et de transactions ETH "vanilla" – des transferts de valeur simples d'un portefeuille à un autre – sont également en augmentation constante. C'est un signe clair que le réseau Ethereum connaît une augmentation de l'activité de paiement et de transactions réelles, en accord avec la tendance haussière actuelle.
SN_Nour