Le milliardaire Terry Smith a vendu la totalité de la participation de Fundsmith dans Apple et a multiplié par 11 sa position dans une entreprise dont le marché adressable peut atteindre 149 milliards de dollars d'ici 2032.
Les formulaires 13F trimestriels offrent un aperçu des actions que les gestionnaires d'actifs les plus intelligents de Wall Street ont achetées et vendues.
Bien que la prise de bénéfices puisse expliquer pourquoi le milliardaire Terry Smith a quitté la position de son fonds dans Apple, il peut également y avoir des facteurs plus néfastes en jeu.
Un leader du marché dans une industrie où les dépenses des consommateurs augmentent constamment est la nouvelle pomme de l'œil de Terry Smith.
10 actions que nous préférons à Zoetis ›
Le flux d'informations est constant et parfois écrasant sur Wall Street. Essayer d'interpréter un assaut de rapports sur les bénéfices et de publications mensuelles de données économiques chaque trimestre peut facilement faire en sorte qu'une information importante passe inaperçue.
Par exemple, le 15 mai a marqué la date limite pour les investisseurs institutionnels ayant au moins 100 millions de dollars d'actifs sous gestion pour déposer le formulaire 13F auprès de la Securities and Exchange Commission. Il s'agit d'un dépôt requis au plus tard 45 jours calendaires suivant la fin d'un trimestre qui permet aux investisseurs d'avoir un aperçu des actions, des fonds négociés en bourse (ETFs) et des options sélectionnées que les gestionnaires d'actifs les plus intelligents de Wall Street ont achetés et vendus.
Comme vous l'avez peut-être deviné, le PDG milliardaire de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, a tendance à être le plus suivi de tous les gestionnaires d'argent - mais il n'est pas le seul gestionnaire de fonds milliardaire connu pour son talent d'investissement.
Source de l'image : Getty Images. Surnommé à juste titre "le Warren Buffett de la Grande-Bretagne", le milliardaire Terry Smith de Fundsmith est un autre gestionnaire d'actifs que les investisseurs suivent de près. Smith est un fervent investisseur de valeur qui, comme Buffett, a un parcours exceptionnel dans la détection d'affaires phénoménales cachées en pleine vue.
Sur une période de quatre trimestres ( du 1er avril 2024 au 31 mars 2025), les 13Fs de Fundsmith montrent que Terry Smith a complètement vendu la première participation de Berkshire Hathaway, Apple (NASDAQ : AAPL), et a multiplié par plus de 11 le montant de son fonds dans une entreprise dont le marché accessible devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 10,5 % d'ici 2032.
Le meilleur investisseur en valeur milliardaire de Grande-Bretagne a envoyé les actions d'Apple à l'emballage
Depuis plus de cinq ans, Apple est la principale participation de Berkshire Hathaway. Buffett a su apprécier l'exceptionnelle fidélité que les clients d'Apple montrent à la marque, le leadership du PDG Tim Cook dans le développement de son segment de services d'abonnement à plus forte marge, et le programme de retour de capital d'Apple, leader mondial.
Depuis le lancement de son programme de rachat d'actions en 2013, Apple a racheté environ 775 milliards de dollars de ses propres actions et a réduit le nombre d'actions en circulation de plus de 43 %. Cela a eu un impact positif sur le bénéfice par action (EPS) et a rendu l'action Apple plus fondamentalement attrayante pour les investisseurs en quête de valeur.
Malgré ces aspects positifs, le Warren Buffett du Royaume-Uni a vendu l'intégralité de sa participation dans Apple au cours de l'année dernière, avec 1 597 544 actions vendues.
Une des raisons possibles derrière cette activité de vente est simplement la prise de bénéfices. Entre le troisième trimestre de 2022, période à laquelle Fundsmith a ouvert une position dans Apple, et quelque part dans le troisième trimestre de 2024, lorsque Terry Smith a placé ces actions sur le billot, les actions de l'entreprise ont augmenté d'environ 150 $ à 220 $. C'est un très joli gain pour une entreprise de grande capitalisation en seulement deux ans, et cela a pu inciter le milliardaire à la tête de Fundsmith à retirer ses jetons de la table.
Mais il se peut qu'il y ait plus derrière cette activité de vente qu'il n'y paraît.
Par exemple, Apple n'est plus l'action de valeur qu'elle était autrefois. Entre 2015 et 2019, les investisseurs pouvaient acheter des actions du fabricant de l'iPhone pour un prix variant entre 10 et 20 fois le bénéfice par action sur les 12 derniers mois. Mais à l'heure où j'écris ces lignes, après la clôture des échanges du 21 juillet, Apple se négocie à un prix élevé de 33 fois le BPA sur 12 mois. Non seulement le marché boursier est à l'une de ses évaluations les plus élevées depuis plus de 150 ans, mais cela fait longtemps qu'aucune action Apple n'était systématiquement aussi chère.
Ce qui rend l'expansion multiple d'Apple d'autant plus scandaleuse, et peut signaler pourquoi Terry Smith a écarté l'action, est l'absence totale de croissance de l'entreprise. Entre la fin de l'exercice 2021 et l'exercice 2024 (l'exercice fiscal d'Apple se termine fin septembre), son revenu net a en fait diminué de 94,7 milliards de dollars à 93,7 milliards de dollars. Mais grâce au programme agressif de rachat d'actions d'Apple, son BPA est passé de 5,67 $ à 6,11 $. Si les investisseurs creusent sous les chiffres principaux, ils découvriront que les appareils physiques d'Apple ont été un fardeau pendant plus de trois ans.
Bien qu'il soit possible que les investissements d'Apple dans l'intelligence artificielle (AI) ravivent son moteur de croissance, une action historiquement chère, sans croissance de bénéfice net, constitue une combinaison défavorable.
Source de l'image : Getty Images. ## Le milliardaire Terry Smith pense que cette action a du potentiel
Comme Warren Buffett de Berkshire, l'investisseur milliardaire de Fundsmith a été très sélectif quant à ses activités d'achat. Depuis la fin mars 2024, Terry Smith a ajouté à sept participations existantes et a acheté des parts dans quatre nouvelles actions. Parmi ces 11 achats, celui qui se distingue vraiment est la société de médicaments et de diagnostics en santé animale Zoetis (NYSE: ZTS).
Pendant plus de trois ans, le fonds de Smith détenait entre 220 000 et 265 000 actions de Zoetis chaque trimestre. Mais au cours du premier trimestre, 2 319 158 actions de Zoetis ont été achetées, ce qui a augmenté la position de Fundsmith de 1 020 % en seulement trois mois.
Une raison logique de croire que Zoetis a de l'avenir est la croissance pratiquement imparable du marché mondial de la santé animale. Entre les médicaments nécessaires pour le bétail et le marché des animaux de compagnie en constante expansion ( par exemple, les chiens et les chats ), Polaris Market Research projette que le marché mondial de la santé animale passera de 67 milliards de dollars en 2024 à 149 milliards de dollars d'ici 2032.
De plus, les données de vente de l'Association américaine des produits pour animaux de compagnie montrent que les dépenses de l'industrie des animaux de compagnie aux États-Unis ne diminuent pas d'une année sur l'autre, quelles que soient les difficultés rencontrées par les propriétaires d'animaux. Les animaux de compagnie sont souvent considérés comme des membres de la famille, et les propriétaires ont montré une volonté de dépenser sans compter pour assurer la santé et le bonheur de leur membre "de la famille".
Au-delà des catalyseurs macroéconomiques, le milliardaire Terry Smith est probablement impressionné par le fait que Zoetis se trouve en pole position parmi les entreprises de santé animale. Zoetis détient la plus grande part du marché mondial de la santé animale, avec plus de 300 produits couvrant huit espèces animales, et 17 thérapies générant au moins 100 millions de dollars de ventes annuelles. Bien que les thérapies de marque aient une période d'exclusivité de vente limitée, la croissance, le pouvoir de fixation des prix et les marges supérieures associées à l'introduction de nouveaux médicaments en valent largement la peine.
De plus, Zoetis a démontré une volonté de croître de manière inorganique afin d'élargir son écosystème de produits et de services. Depuis le début de cette décennie, elle a acquis Performance Livestock Analytics et Fish Vet Group pour améliorer ses capacités de diagnostic, et a acheté Basepaws, qui est une entreprise de génétique pour animaux de compagnie qui s'intègre dans ses programmes de développement de diagnostics et de nouveaux médicaments. L'expansion constante de l'écosystème de Zoetis garantit que la perte d'exclusivité de vente sur un seul médicament ne perturbera pas la situation.
Enfin, le milliardaire Terry Smith pourrait être attiré par la valorisation raisonnable de Zoetis. Sur la base du consensus des bénéfices par action (EPS) de Wall Street pour 2026, l'action Zoetis se négocie à moins de 22 fois les EPS prévus. Cela représente une remise de 34 % par rapport à son multiple de bénéfices futurs moyen au cours des cinq dernières années.
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Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 634 627 $ !* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 046 799 $ !*
Il convient de noter que le rendement moyen total de Stock Advisor est de 1 037 % — une surperformance écrasante par rapport à 182 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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Sean Williams n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Apple, Berkshire Hathaway et Zoetis. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Le milliardaire Terry Smith a vendu l'intégralité de la participation de Fundsmith dans Apple et a multiplié par 11 sa position dans une entreprise dont le marché adressable pourrait atteindre 149 milliards de dollars d'ici 2032, a été initialement publié par The Motley Fool.
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Le milliardaire Terry Smith a vendu la totalité de la participation de Fundsmith dans Apple et a multiplié par 11 sa position dans une entreprise dont le marché adressable peut atteindre 149 milliards de dollars d'ici 2032.
Points Clés
Le flux d'informations est constant et parfois écrasant sur Wall Street. Essayer d'interpréter un assaut de rapports sur les bénéfices et de publications mensuelles de données économiques chaque trimestre peut facilement faire en sorte qu'une information importante passe inaperçue.
Par exemple, le 15 mai a marqué la date limite pour les investisseurs institutionnels ayant au moins 100 millions de dollars d'actifs sous gestion pour déposer le formulaire 13F auprès de la Securities and Exchange Commission. Il s'agit d'un dépôt requis au plus tard 45 jours calendaires suivant la fin d'un trimestre qui permet aux investisseurs d'avoir un aperçu des actions, des fonds négociés en bourse (ETFs) et des options sélectionnées que les gestionnaires d'actifs les plus intelligents de Wall Street ont achetés et vendus.
Comme vous l'avez peut-être deviné, le PDG milliardaire de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, a tendance à être le plus suivi de tous les gestionnaires d'argent - mais il n'est pas le seul gestionnaire de fonds milliardaire connu pour son talent d'investissement.
Source de l'image : Getty Images. Surnommé à juste titre "le Warren Buffett de la Grande-Bretagne", le milliardaire Terry Smith de Fundsmith est un autre gestionnaire d'actifs que les investisseurs suivent de près. Smith est un fervent investisseur de valeur qui, comme Buffett, a un parcours exceptionnel dans la détection d'affaires phénoménales cachées en pleine vue.
Sur une période de quatre trimestres ( du 1er avril 2024 au 31 mars 2025), les 13Fs de Fundsmith montrent que Terry Smith a complètement vendu la première participation de Berkshire Hathaway, Apple (NASDAQ : AAPL), et a multiplié par plus de 11 le montant de son fonds dans une entreprise dont le marché accessible devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 10,5 % d'ici 2032.
Le meilleur investisseur en valeur milliardaire de Grande-Bretagne a envoyé les actions d'Apple à l'emballage
Depuis plus de cinq ans, Apple est la principale participation de Berkshire Hathaway. Buffett a su apprécier l'exceptionnelle fidélité que les clients d'Apple montrent à la marque, le leadership du PDG Tim Cook dans le développement de son segment de services d'abonnement à plus forte marge, et le programme de retour de capital d'Apple, leader mondial.
Depuis le lancement de son programme de rachat d'actions en 2013, Apple a racheté environ 775 milliards de dollars de ses propres actions et a réduit le nombre d'actions en circulation de plus de 43 %. Cela a eu un impact positif sur le bénéfice par action (EPS) et a rendu l'action Apple plus fondamentalement attrayante pour les investisseurs en quête de valeur.
Malgré ces aspects positifs, le Warren Buffett du Royaume-Uni a vendu l'intégralité de sa participation dans Apple au cours de l'année dernière, avec 1 597 544 actions vendues.
Une des raisons possibles derrière cette activité de vente est simplement la prise de bénéfices. Entre le troisième trimestre de 2022, période à laquelle Fundsmith a ouvert une position dans Apple, et quelque part dans le troisième trimestre de 2024, lorsque Terry Smith a placé ces actions sur le billot, les actions de l'entreprise ont augmenté d'environ 150 $ à 220 $. C'est un très joli gain pour une entreprise de grande capitalisation en seulement deux ans, et cela a pu inciter le milliardaire à la tête de Fundsmith à retirer ses jetons de la table.
Mais il se peut qu'il y ait plus derrière cette activité de vente qu'il n'y paraît.
Par exemple, Apple n'est plus l'action de valeur qu'elle était autrefois. Entre 2015 et 2019, les investisseurs pouvaient acheter des actions du fabricant de l'iPhone pour un prix variant entre 10 et 20 fois le bénéfice par action sur les 12 derniers mois. Mais à l'heure où j'écris ces lignes, après la clôture des échanges du 21 juillet, Apple se négocie à un prix élevé de 33 fois le BPA sur 12 mois. Non seulement le marché boursier est à l'une de ses évaluations les plus élevées depuis plus de 150 ans, mais cela fait longtemps qu'aucune action Apple n'était systématiquement aussi chère.
Ce qui rend l'expansion multiple d'Apple d'autant plus scandaleuse, et peut signaler pourquoi Terry Smith a écarté l'action, est l'absence totale de croissance de l'entreprise. Entre la fin de l'exercice 2021 et l'exercice 2024 (l'exercice fiscal d'Apple se termine fin septembre), son revenu net a en fait diminué de 94,7 milliards de dollars à 93,7 milliards de dollars. Mais grâce au programme agressif de rachat d'actions d'Apple, son BPA est passé de 5,67 $ à 6,11 $. Si les investisseurs creusent sous les chiffres principaux, ils découvriront que les appareils physiques d'Apple ont été un fardeau pendant plus de trois ans.
Bien qu'il soit possible que les investissements d'Apple dans l'intelligence artificielle (AI) ravivent son moteur de croissance, une action historiquement chère, sans croissance de bénéfice net, constitue une combinaison défavorable.
Source de l'image : Getty Images. ## Le milliardaire Terry Smith pense que cette action a du potentiel
Comme Warren Buffett de Berkshire, l'investisseur milliardaire de Fundsmith a été très sélectif quant à ses activités d'achat. Depuis la fin mars 2024, Terry Smith a ajouté à sept participations existantes et a acheté des parts dans quatre nouvelles actions. Parmi ces 11 achats, celui qui se distingue vraiment est la société de médicaments et de diagnostics en santé animale Zoetis (NYSE: ZTS).
Pendant plus de trois ans, le fonds de Smith détenait entre 220 000 et 265 000 actions de Zoetis chaque trimestre. Mais au cours du premier trimestre, 2 319 158 actions de Zoetis ont été achetées, ce qui a augmenté la position de Fundsmith de 1 020 % en seulement trois mois.
Une raison logique de croire que Zoetis a de l'avenir est la croissance pratiquement imparable du marché mondial de la santé animale. Entre les médicaments nécessaires pour le bétail et le marché des animaux de compagnie en constante expansion ( par exemple, les chiens et les chats ), Polaris Market Research projette que le marché mondial de la santé animale passera de 67 milliards de dollars en 2024 à 149 milliards de dollars d'ici 2032.
De plus, les données de vente de l'Association américaine des produits pour animaux de compagnie montrent que les dépenses de l'industrie des animaux de compagnie aux États-Unis ne diminuent pas d'une année sur l'autre, quelles que soient les difficultés rencontrées par les propriétaires d'animaux. Les animaux de compagnie sont souvent considérés comme des membres de la famille, et les propriétaires ont montré une volonté de dépenser sans compter pour assurer la santé et le bonheur de leur membre "de la famille".
Au-delà des catalyseurs macroéconomiques, le milliardaire Terry Smith est probablement impressionné par le fait que Zoetis se trouve en pole position parmi les entreprises de santé animale. Zoetis détient la plus grande part du marché mondial de la santé animale, avec plus de 300 produits couvrant huit espèces animales, et 17 thérapies générant au moins 100 millions de dollars de ventes annuelles. Bien que les thérapies de marque aient une période d'exclusivité de vente limitée, la croissance, le pouvoir de fixation des prix et les marges supérieures associées à l'introduction de nouveaux médicaments en valent largement la peine.
De plus, Zoetis a démontré une volonté de croître de manière inorganique afin d'élargir son écosystème de produits et de services. Depuis le début de cette décennie, elle a acquis Performance Livestock Analytics et Fish Vet Group pour améliorer ses capacités de diagnostic, et a acheté Basepaws, qui est une entreprise de génétique pour animaux de compagnie qui s'intègre dans ses programmes de développement de diagnostics et de nouveaux médicaments. L'expansion constante de l'écosystème de Zoetis garantit que la perte d'exclusivité de vente sur un seul médicament ne perturbera pas la situation.
Enfin, le milliardaire Terry Smith pourrait être attiré par la valorisation raisonnable de Zoetis. Sur la base du consensus des bénéfices par action (EPS) de Wall Street pour 2026, l'action Zoetis se négocie à moins de 22 fois les EPS prévus. Cela représente une remise de 34 % par rapport à son multiple de bénéfices futurs moyen au cours des cinq dernières années.
Devriez-vous investir 1 000 $ dans Zoetis en ce moment ?
Avant d'acheter des actions de Zoetis, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions à acheter maintenant pour les investisseurs... et Zoetis n'en faisait pas partie. Les 10 actions sélectionnées pourraient produire des rendements énormes dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 634 627 $ !* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 046 799 $ !*
Il convient de noter que le rendement moyen total de Stock Advisor est de 1 037 % — une surperformance écrasante par rapport à 182 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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Sean Williams n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Apple, Berkshire Hathaway et Zoetis. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Le milliardaire Terry Smith a vendu l'intégralité de la participation de Fundsmith dans Apple et a multiplié par 11 sa position dans une entreprise dont le marché adressable pourrait atteindre 149 milliards de dollars d'ici 2032, a été initialement publié par The Motley Fool.
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