Nouveau moyen de la saison des altcoins sur le marché boursier américain : des entreprises cotées achètent des jetons pour faire monter la capitalisation boursière, la véritable valeur de "jeton-Action" est-elle une vraie valeur ou une fausse prospérité ?
Dans le marché financier actuel en constante évolution, une nouvelle tendance balaie les actions américaines : les entreprises cotées achètent des cryptoactifs, transformant leur activité principale en simple accompagnement, les actifs numériques se retournant pour devenir un nouveau moteur de capitalisation boursière. Ce phénomène de « lien entre jetons et actions » a fait de l'« achat de jetons » un moyen peu coûteux et rapide de pomper la capitalisation boursière dans le marché boursier. Cependant, la question devient de plus en plus aiguë : ce jeu d'évaluation sous couvert de jetons, le marché va-t-il vraiment continuer à jouer le jeu ? S'agit-il d'une innovation dans la transformation des entreprises, ou d'une frénésie de spéculation à court terme ?
I. Logique d'évaluation : comment l'achat de jetons influence-t-il la valeur de l'entreprise ?
"Acheter des jetons" ressemble à une expérience de déviation de valorisation tissée par l'émotion, la liquidité et la narration. Dans le cadre traditionnel d'évaluation, la capitalisation boursière d'une entreprise découle de la combinaison de variables clés telles que sa rentabilité, sa structure d'actifs et de passifs, son potentiel de croissance et son flux de trésorerie libre. Cependant, lors de cette vague de "achat de jetons", les entreprises, par leur comportement de "répartition financière" consistant à détenir des cryptoactifs, ont déclenché une revalorisation du marché à leur égard.
Lorsque les entreprises intègrent le Bitcoin ou d'autres actifs cryptographiques majeurs à leur bilan, la valorisation sur le marché est alors assortie d'un multiple de prime basé sur l'élasticité des prix des actifs cryptographiques et les attentes de liquidité. En d'autres termes, la capitalisation boursière des entreprises ne provient pas seulement de la création de valeur, mais aussi de l'effet de levier potentiel des "augmentations de prix des jetons". Cependant, cette structure place presque le "récit de liquidité" au-dessus de la gestion de l'entreprise, dénaturant l'allocation financière en tant qu'axe principal des opérations de capital. Cela signifie que la performance des actions des entreprises n'est plus entièrement déterminée par l'état opérationnel de leur cœur de métier, mais est étroitement liée à la volatilité du marché des cryptoactifs.
Deux, court terme pour le soutien, long terme reste un point d'interrogation
Il est indéniable que le fait de se lancer dans le chiffrement a effectivement la capacité de stimuler les prix des actions à court terme. Prenons l'exemple de Cango, un fournisseur de services de transaction automobile, qui a annoncé en novembre 2023 son entrée dans le domaine de l'exploitation minière de Bitcoin, en investissant 400 millions de dollars pour acquérir des ressources de puissance de calcul de 50 EH/s, ce qui a immédiatement fait grimper le prix de ses actions de 280 %. De même, de nombreuses entreprises dont les activités principales sont peu performantes, voire en difficulté financière, essaient également de tirer parti du récit de "l'achat de jetons" pour rechercher une réévaluation sur le marché des capitaux.
D'un point de vue de la performance du marché, le phénomène du "achat de jetons = hausse explosive" s'est déjà produit plusieurs fois. Il suffit de faire mention du concept de "cryptoactifs" pour que des fonds à court terme affluent rapidement. Cependant, après une montée rapide à court terme, de nombreuses "entreprises détentrices de jetons" font face à une correction de leurs cours de bourse. Sans actions d'achat de jetons continues ou d'autres nouvelles positives stimulant continuellement, il est difficile de maintenir les hausses.
Ainsi, bien que la stratégie "acheter des jetons" puisse susciter l'enthousiasme du marché à court terme, il reste incertain de savoir si cela peut se traduire par une compétitivité à long terme et une croissance durable pour les entreprises. Le marché a également du mal à véritablement reconnaître ceux qui cherchent simplement à attirer l'attention avec une ou deux acquisitions de jetons ou un flou "plan de détention de jetons". Cela amène également les investisseurs à réfléchir à la durée de ce modèle de "lien entre jetons et actions".
Trois, les spéculateurs ont-ils commencé à vendre ? Les joueurs principaux prennent-ils leurs bénéfices ?
L'histoire de "l'achat de jetons pour faire grimper la capitalisation boursière" continue à se développer, mais certains acteurs clés semblent avoir discrètement réalisé des bénéfices.
Strategy, le créateur de cette théorie de « croissance infinie », a vu ses hauts responsables réduire leurs participations dans l'action $MSTR. Selon les données de SecForm4, depuis juin 2023, les initiés de Strategy sont entrés dans une période de vente concentrée. Un rapport de Protos indique que rien que dans les 90 derniers jours, les hauts responsables ont vendu pour un total de 40 millions de dollars d'actions, avec un nombre de ventes dix fois supérieur à celui des achats.
« Sol版微策略 » Upexi fait également face à des pressions récemment, la société ayant précédemment levé 100 millions de dollars pour établir un fonds Sol. Cependant, Upexi a chuté de 61,2 % hier en cours de séance, car les investisseurs ont enregistré la vente de 43,85 millions d'actions, ce qui représente l'intégralité de son volume d'actions en circulation depuis début avril.
D'un autre côté, l'émetteur de stablecoins Circle a vu son action grimper à près de 300 dollars après son introduction en bourse. Cependant, Ark Invest, qui avait fortement soutenu l'entreprise avant son introduction, a continué à réduire sa participation. Il a été rapporté qu'Ark Invest a vendu des actions de Circle à quatre reprises consécutives, réduisant ainsi sa participation de plus de 36 %.
Lorsque « acheter des jetons » devient un emballage, un outil de capitalisation boursière, voire un récit destiné à échapper à l'interrogation fondamentale, il ne peut également pas devenir la « clé d'accès » de toutes les entreprises. Le marché d'aujourd'hui est prêt à payer pour une « allocation financière », tandis que le marché de demain reviendra peut-être à une véritable interrogation sur la croissance et la rentabilité. Les achats sur le marché secondaire ne signifient pas nécessairement une approbation ; il est plus probable qu'il s'agisse de la rotation des jetons de la spéculation à court terme.
Quatre, nouvelles tendances du trésor Solana : le potentiel d'Accelerate
Dans le contexte de la « corrélation entre jetons et actions », de nouveaux acteurs continuent d'émerger. Le 24 juillet, selon Unchained, le fondateur et PDG du fonds spéculatif en cryptoactifs Asymmetric Financial, Joe McCann, a été nommé PDG d'une nouvelle société de trésorerie Solana appelée Accelerate. Cette société prévoit de lever jusqu'à 1,51 milliard de dollars, avec un plan de collecte de 850 millions de dollars via PIPE, convertible en 500 millions de dollars par SPAC, et de vendre 103,2 millions de dollars sous forme de bons de souscription d'actions SPAC. Si ce financement réussit, Accelerate commencera immédiatement à établir une nouvelle trésorerie Solana, devenant potentiellement la plus grande société de gestion de trésorerie SOL sur le marché. Cela montre que, malgré les doutes du marché sur le modèle « corrélation entre jetons et actions », de nouveaux fonds et projets continuent d'affluer, tentant de reproduire le modèle de succès.
Conclusion :
La frénésie des « jetons liés aux actions » est un reflet de l'entrelacement actuel entre le marché des cryptoactifs et le marché boursier traditionnel. Elle révèle l'énorme influence de l'humeur du marché, de la liquidité et du récit sur l'évaluation. Cependant, lorsque « acheter des jetons » devient un remède miracle pour la capitalisation boursière des entreprises, sa durabilité à long terme reste une question. Les investisseurs doivent rester vigilants et distinguer ce qui constitue réellement une innovation à long terme de ce qui n'est qu'une bulle spéculative à court terme. Après tout, le marché finira par revenir à l'évaluation des fondamentaux des entreprises et de leur véritable valeur.
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Nouveau moyen de la saison des altcoins sur le marché boursier américain : des entreprises cotées achètent des jetons pour faire monter la capitalisation boursière, la véritable valeur de "jeton-Action" est-elle une vraie valeur ou une fausse prospérité ?
Dans le marché financier actuel en constante évolution, une nouvelle tendance balaie les actions américaines : les entreprises cotées achètent des cryptoactifs, transformant leur activité principale en simple accompagnement, les actifs numériques se retournant pour devenir un nouveau moteur de capitalisation boursière. Ce phénomène de « lien entre jetons et actions » a fait de l'« achat de jetons » un moyen peu coûteux et rapide de pomper la capitalisation boursière dans le marché boursier. Cependant, la question devient de plus en plus aiguë : ce jeu d'évaluation sous couvert de jetons, le marché va-t-il vraiment continuer à jouer le jeu ? S'agit-il d'une innovation dans la transformation des entreprises, ou d'une frénésie de spéculation à court terme ?
I. Logique d'évaluation : comment l'achat de jetons influence-t-il la valeur de l'entreprise ?
"Acheter des jetons" ressemble à une expérience de déviation de valorisation tissée par l'émotion, la liquidité et la narration. Dans le cadre traditionnel d'évaluation, la capitalisation boursière d'une entreprise découle de la combinaison de variables clés telles que sa rentabilité, sa structure d'actifs et de passifs, son potentiel de croissance et son flux de trésorerie libre. Cependant, lors de cette vague de "achat de jetons", les entreprises, par leur comportement de "répartition financière" consistant à détenir des cryptoactifs, ont déclenché une revalorisation du marché à leur égard.
Lorsque les entreprises intègrent le Bitcoin ou d'autres actifs cryptographiques majeurs à leur bilan, la valorisation sur le marché est alors assortie d'un multiple de prime basé sur l'élasticité des prix des actifs cryptographiques et les attentes de liquidité. En d'autres termes, la capitalisation boursière des entreprises ne provient pas seulement de la création de valeur, mais aussi de l'effet de levier potentiel des "augmentations de prix des jetons". Cependant, cette structure place presque le "récit de liquidité" au-dessus de la gestion de l'entreprise, dénaturant l'allocation financière en tant qu'axe principal des opérations de capital. Cela signifie que la performance des actions des entreprises n'est plus entièrement déterminée par l'état opérationnel de leur cœur de métier, mais est étroitement liée à la volatilité du marché des cryptoactifs.
Deux, court terme pour le soutien, long terme reste un point d'interrogation
Il est indéniable que le fait de se lancer dans le chiffrement a effectivement la capacité de stimuler les prix des actions à court terme. Prenons l'exemple de Cango, un fournisseur de services de transaction automobile, qui a annoncé en novembre 2023 son entrée dans le domaine de l'exploitation minière de Bitcoin, en investissant 400 millions de dollars pour acquérir des ressources de puissance de calcul de 50 EH/s, ce qui a immédiatement fait grimper le prix de ses actions de 280 %. De même, de nombreuses entreprises dont les activités principales sont peu performantes, voire en difficulté financière, essaient également de tirer parti du récit de "l'achat de jetons" pour rechercher une réévaluation sur le marché des capitaux.
D'un point de vue de la performance du marché, le phénomène du "achat de jetons = hausse explosive" s'est déjà produit plusieurs fois. Il suffit de faire mention du concept de "cryptoactifs" pour que des fonds à court terme affluent rapidement. Cependant, après une montée rapide à court terme, de nombreuses "entreprises détentrices de jetons" font face à une correction de leurs cours de bourse. Sans actions d'achat de jetons continues ou d'autres nouvelles positives stimulant continuellement, il est difficile de maintenir les hausses.
Ainsi, bien que la stratégie "acheter des jetons" puisse susciter l'enthousiasme du marché à court terme, il reste incertain de savoir si cela peut se traduire par une compétitivité à long terme et une croissance durable pour les entreprises. Le marché a également du mal à véritablement reconnaître ceux qui cherchent simplement à attirer l'attention avec une ou deux acquisitions de jetons ou un flou "plan de détention de jetons". Cela amène également les investisseurs à réfléchir à la durée de ce modèle de "lien entre jetons et actions".
Trois, les spéculateurs ont-ils commencé à vendre ? Les joueurs principaux prennent-ils leurs bénéfices ?
L'histoire de "l'achat de jetons pour faire grimper la capitalisation boursière" continue à se développer, mais certains acteurs clés semblent avoir discrètement réalisé des bénéfices.
Strategy, le créateur de cette théorie de « croissance infinie », a vu ses hauts responsables réduire leurs participations dans l'action $MSTR. Selon les données de SecForm4, depuis juin 2023, les initiés de Strategy sont entrés dans une période de vente concentrée. Un rapport de Protos indique que rien que dans les 90 derniers jours, les hauts responsables ont vendu pour un total de 40 millions de dollars d'actions, avec un nombre de ventes dix fois supérieur à celui des achats.
« Sol版微策略 » Upexi fait également face à des pressions récemment, la société ayant précédemment levé 100 millions de dollars pour établir un fonds Sol. Cependant, Upexi a chuté de 61,2 % hier en cours de séance, car les investisseurs ont enregistré la vente de 43,85 millions d'actions, ce qui représente l'intégralité de son volume d'actions en circulation depuis début avril.
D'un autre côté, l'émetteur de stablecoins Circle a vu son action grimper à près de 300 dollars après son introduction en bourse. Cependant, Ark Invest, qui avait fortement soutenu l'entreprise avant son introduction, a continué à réduire sa participation. Il a été rapporté qu'Ark Invest a vendu des actions de Circle à quatre reprises consécutives, réduisant ainsi sa participation de plus de 36 %.
Lorsque « acheter des jetons » devient un emballage, un outil de capitalisation boursière, voire un récit destiné à échapper à l'interrogation fondamentale, il ne peut également pas devenir la « clé d'accès » de toutes les entreprises. Le marché d'aujourd'hui est prêt à payer pour une « allocation financière », tandis que le marché de demain reviendra peut-être à une véritable interrogation sur la croissance et la rentabilité. Les achats sur le marché secondaire ne signifient pas nécessairement une approbation ; il est plus probable qu'il s'agisse de la rotation des jetons de la spéculation à court terme.
Quatre, nouvelles tendances du trésor Solana : le potentiel d'Accelerate
Dans le contexte de la « corrélation entre jetons et actions », de nouveaux acteurs continuent d'émerger. Le 24 juillet, selon Unchained, le fondateur et PDG du fonds spéculatif en cryptoactifs Asymmetric Financial, Joe McCann, a été nommé PDG d'une nouvelle société de trésorerie Solana appelée Accelerate. Cette société prévoit de lever jusqu'à 1,51 milliard de dollars, avec un plan de collecte de 850 millions de dollars via PIPE, convertible en 500 millions de dollars par SPAC, et de vendre 103,2 millions de dollars sous forme de bons de souscription d'actions SPAC. Si ce financement réussit, Accelerate commencera immédiatement à établir une nouvelle trésorerie Solana, devenant potentiellement la plus grande société de gestion de trésorerie SOL sur le marché. Cela montre que, malgré les doutes du marché sur le modèle « corrélation entre jetons et actions », de nouveaux fonds et projets continuent d'affluer, tentant de reproduire le modèle de succès.
Conclusion :
La frénésie des « jetons liés aux actions » est un reflet de l'entrelacement actuel entre le marché des cryptoactifs et le marché boursier traditionnel. Elle révèle l'énorme influence de l'humeur du marché, de la liquidité et du récit sur l'évaluation. Cependant, lorsque « acheter des jetons » devient un remède miracle pour la capitalisation boursière des entreprises, sa durabilité à long terme reste une question. Les investisseurs doivent rester vigilants et distinguer ce qui constitue réellement une innovation à long terme de ce qui n'est qu'une bulle spéculative à court terme. Après tout, le marché finira par revenir à l'évaluation des fondamentaux des entreprises et de leur véritable valeur.