« C'est une stratégie asymétrique extrêmement habile. Les États-Unis exploitent le point le plus faible de leurs adversaires : la peur de la perte de contrôle, pour construire leur propre douve, » alors que Trump signait joyeusement son nom sur le document de la loi GENIUS, ce n'était pas seulement un ajustement technique de la régulation financière, mais sa signification profonde était de délivrer une charte pour la « nouvelle Compagnie des Indes orientales » du XXIe siècle. Une transformation redéfinissant l'équilibre des pouvoirs mondiaux a déjà commencé, et l'impact des stablecoins dépasse de loin votre imagination.
I. Le fantôme de l'histoire : le retour numérique de la Compagnie des Indes
L'histoire ne se répète jamais simplement, mais elle rime. En retraçant quatre siècles, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales (VOC) et la Compagnie anglaise des Indes orientales (EIC), grâce à une autorisation gouvernementale, rassemblaient marchands, soldats, diplomates et colonisateurs pour contrôler les routes commerciales mondiales. Aujourd'hui, ce que fait le projet de loi « GENIUS » est d'octroyer une légitimité, sous forme législative, aux nouveaux géants du pouvoir de notre époque : les émetteurs de stablecoins.
En surface, le projet de loi vise à réglementer le marché et à prévenir les risques en établissant des normes de réserves et en exigeant des certifications d'actifs. Mais son véritable effet est de créer, par le biais de filtres et de certifications, un groupe oligopolistique de « jetons » émetteurs de stablecoins reconnu par le gouvernement américain. Ces entreprises « couronnées », telles que Circle (émetteur de l'USDC), le futur Tether (si elle choisit de se conformer), ainsi que des géants de l'Internet comme Apple, Google, Meta, X, qui possèdent des milliards d'utilisateurs, ne seront plus des insurgés crypto en pleine croissance, mais seront officiellement intégrées dans la carte stratégique financière des États-Unis en tant que « sociétés franchisées ». Ce qu'elles contrôleront, ce seront les nouvelles routes commerciales mondiales de l'ère moderne : des voies financières numériques sans frontières, exécutées 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Le pouvoir de la Compagnie des Indes orientales est enraciné dans le monopole des routes commerciales physiques, tandis que la "nouvelle Compagnie des Indes orientales" exercera son pouvoir en contrôlant les rails financiers qui régulent le flux de valeur mondial. Lorsqu'un stablecoin en dollars, régulé par le département du Trésor américain ou une institution spécifique, devient l'unité de règlement par défaut pour les paiements transfrontaliers mondiaux, les prêts DeFi (finance décentralisée) et les transactions RWA (actifs du monde réel), son émetteur détient le pouvoir de définir les règles du nouveau système financier. C'est un pouvoir plus profond et plus intangible que celui de contrôler les routes physiques.
II. Tsunami monétaire mondial : dollarisation, grande déflation et fin des banques centrales non dollar
La loi « GENIUS » a engendré non seulement une nouvelle entité de pouvoir, mais aussi un tsunami monétaire qui va balayer le monde. L'énergie de ce tsunami provient de l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971, qui a ouvert la voie à la conquête mondiale du stablecoin dollar d'aujourd'hui.
Pour les pays dont la confiance souveraine est déjà fragile, l'avenir ne sera plus une question pour le gouvernement de choisir entre la monnaie nationale et le dollar traditionnel, mais sera plutôt une question pour le peuple de choisir entre une monnaie locale en effondrement et un dollar numérique accessible et sans friction. Cela déclenchera une vague de super dollarisation sans précédent, mettant fin de manière définitive à la souveraineté monétaire de nombreux pays et leur infligeant un choc déflationniste dévastateur.
Les stablecoins ont complètement éliminé les obstacles à la dollarisation traditionnelle. Quiconque possède un smartphone peut, en quelques secondes et à très faible coût, échanger sa monnaie nationale sur le point de se déprécier contre des stablecoins indexés sur le dollar. Au Vietnam, au Moyen-Orient, à Hong Kong, au Japon et en Corée du Sud, des magasins U remplacent rapidement les bureaux de change traditionnels, des agences immobilières à Dubaï commencent à accepter les paiements en Bitcoin, et des petits magasins à Yiwu commencent à accepter des U pour acheter des cigarettes. Cette pénétration omniprésente des paiements transformera la dollarisation des stablecoins d'un processus progressif en un tsunami réalisé instantanément.
Lorsqu'une prévision d'inflation dans un pays commence à augmenter, le capital ne sera plus en "fuite", mais plutôt en "évaporation" - disparaissant instantanément du système monétaire local pour entrer dans le réseau crypto mondial. Pour les gouvernements dont la crédibilité est déjà vacillante, cela sera un coup fatal. Le statut de la monnaie locale sera complètement ébranlé, car le public et les entreprises disposeront d'une alternative plus parfaite et plus efficace. Lorsque l'économie sera balayée par un tsunami de dollarisation, son État souverain perdra deux des pouvoirs les plus fondamentaux : d'une part, le pouvoir de compenser le déficit budgétaire par l'impression de monnaie ; d'autre part, le pouvoir de réguler l'économie par les taux d'intérêt et l'offre monétaire. Les conséquences seront catastrophiques, entraînant une chute spirale du taux de change de la monnaie locale, plongeant dans une hyperinflation, tandis qu'au niveau des activités économiques libellées en dollars, une forte déflation apparaîtra.
Trois, le champ de bataille financier du XXIe siècle : la lutte des États-Unis contre le « système financier libre » de la Chine
Si l'on considère que le projet de loi sur les stablecoins est une reconstruction du pouvoir en interne, alors à l'extérieur, il représente un enjeu crucial dans le jeu de puissance entre les États-Unis et la Chine : en légiférant pour soutenir un système financier « libre » privé, basé sur une blockchain publique et centré sur le dollar.
La trajectoire stratégique des monnaies numériques entre la Chine et les États-Unis présente des différences fondamentales, c'est une guerre idéologique entre "ouvert" et "fermé". Le yuan numérique chinois (e-CNY) est un système typique de "permission", exécuté sur un registre privé contrôlé par la banque centrale, chaque transaction et chaque compte étant sous la surveillance stricte de l'État. En revanche, le stablecoin soutenu par le gouvernement américain à travers la loi "GENIUS" est construit sur des blockchains publiques "sans permission" (Permissionless) telles qu'Ethereum et Solana. Cela signifie que quiconque, peu importe où il se trouve, peut innover sur ce réseau sans avoir besoin d'une approbation d'une institution centralisée. Le rôle du gouvernement américain n'est pas d'être l'opérateur de ce réseau, mais d'être le "garant de crédit" de l'actif le plus central de ce réseau (le dollar).
C'est une stratégie asymétrique extrêmement astucieuse. Les États-Unis exploitent le point le plus faible de leurs adversaires - la peur de la perte de contrôle - pour construire leur propre fossé de protection. Ils attirent les innovateurs, développeurs et utilisateurs ordinaires cherchant la liberté financière du monde entier dans un écosystème ouvert centré sur le dollar. Lorsque la majorité de la valeur numérique mondiale commence à s'exécuter sur cette nouvelle voie, tenter de créer une "alternative à SWIFT" est aussi vain que d'essayer de construire une route pour les calèches plus luxueuses à l'ère de l'autoroute.
Quatre, la « dénationalisation » des choses : comment les RWA et la DeFi démantèlent le contrôle étatique
Les stablecoins ne sont pas la fin révolutionnaire, mais plutôt un cheval de Troie qui pénètre dans la ville. Une fois que les utilisateurs du monde entier s'habitueront à détenir et à transférer de la valeur à travers eux, une révolution plus vaste et plus profonde suivra. Le cœur de cette révolution est de transformer tous les actifs de valeur - actions, obligations, biens immobiliers, œuvres d'art - en jetons numériques pouvant circuler librement sur un registre public mondial. Ce processus, appelé « tokenisation des actifs du monde réel » (RWA), coupera fondamentalement le lien entre les actifs et la juridiction d'un pays spécifique, réalisant la « dénationalisation » des actifs et, en fin de compte, bouleversant le système financier traditionnel centré sur les banques.
La fonction principale des stablecoins est de servir de passerelle entre le monde des monnaies fiat traditionnelles et celui des actifs cryptographiques. Ils sont la "rampe d'accès" (on-ramp) du monde cryptographique, un "pont" qui relie les deux mondes. Un utilisateur moyen peut initialement chercher à profiter du faible coût et de l'efficacité élevée des stablecoins pour les transferts d'argent transfrontaliers ou les paiements quotidiens. Mais une fois qu'il a téléchargé un portefeuille numérique et qu'il s'est habitué au modèle des transactions sur la chaîne, la distance qui le sépare d'actifs véritablement décentralisés comme le Bitcoin et l'Ethereum n'est plus qu'un clic.
Le cœur de RWA est de transformer les actifs présents dans le monde physique ou dans le système financier traditionnel en jetons sur la blockchain, à travers des processus juridiques et techniques. Ce n'est pas seulement une voie de paiement supérieure, c'est un univers financier parallèle qui ignore presque les frontières politiques et juridiques définies par le système de Westphalie. C'est précisément la « dénationalisation de la monnaie » qui pousse à la « dénationalisation des finances », et finalement à la réalisation de la « dénationalisation du capital ».
V. L'essor des individus souverains et le crépuscule des États
Lorsque le capital peut circuler sans frontières, lorsque les actifs peuvent échapper à la juridiction judiciaire, lorsque le pouvoir se déplace des États-nations vers des géants privés et des communautés en ligne, nous atteignons le point final de cette transformation - une nouvelle ère dominée par le « Individu Souverain » (The Sovereign Individual), marquée par la fin du système westphalien (Westphalian system). Cette révolution, propulsée par les stablecoins et l'intelligence artificielle (IA), aura des répercussions profondes qui dépasseront celles de la Révolution française, car elle n'apporte pas seulement un changement de régime, mais modifie également la forme d'existence du pouvoir.
Le livre "L'individu souverain" prédit que l'avènement de l'ère de l'information changera fondamentalement la logique de la violence et du pouvoir. L'émergence des stablecoins, de la DeFi et des RWA représente les versions réelles de "cybermonnaie" et "cybéréconomie" mentionnées dans ce livre. Ensemble, ils construisent un réseau de valeur mondial et à faible friction, permettant au capital de vraiment prendre son envol.
La pierre angulaire du système westphalien est le contrôle absolu de l'État sur la population et les biens à l'intérieur de son territoire. L'essor de l'individu souverain érode fondamentalement cette pierre angulaire. Lorsque les individus les plus créatifs et productifs voient leurs activités économiques et l'accumulation de richesse se produire en « dehors » (cyberspace), les frontières territoriales perdent leur signification. L'État se rend compte qu'il ne peut pas efficacement taxer ces élites en mouvement global, et sa base fiscale sera inévitablement affaiblie.
Le prochain pas de cette révolution sera la vie privée. Bien que les blockchains publiques actuelles soient anonymes (pseudonymes), les transactions peuvent encore être traçables. Cependant, avec la maturité des technologies de confidentialité comme les preuves à connaissance nulle, les transactions financières futures pourraient permettre une anonymat et une traçabilité totales. Lorsque le système financier mondial basé sur les stablecoins se combine avec des technologies de confidentialité puissantes, cela constitue le défi ultime pour la capacité fiscale des États.
Conclusion :
Le projet de loi « GENIUS » n'est en rien un simple projet de loi domestique. Il constitue le déploiement stratégique central des États-Unis dans le jeu géopolitique du XXIe siècle. D'une manière « légère mais puissante », il utilise les concepts de « décentralisation » et « d'ouverture » pour consolider son pouvoir le plus fondamental : l'hégémonie du dollar. Ce n'est pas une course à l'armement symétrique avec la Chine, mais plutôt un changement de la topographie du champ de bataille financier, transférant la compétition vers une nouvelle dimension où les États-Unis détiennent un avantage absolu, infligeant des coups de dégradation au système financier de leurs adversaires. Nous nous tenons à l'aube d'une dissolution du vieux monde et de l'émergence d'un nouvel ordre. Ce nouveau monde offrira aux individus une liberté et un pouvoir sans précédent, mais il apportera également un chaos et des défis que nous avons du mal à imaginer aujourd'hui.
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Les États-Unis vont réécrire les règles financières ! Analyse de la loi « GENIUS » : l'impact des stablecoins va bien au-delà de votre imagination.
« C'est une stratégie asymétrique extrêmement habile. Les États-Unis exploitent le point le plus faible de leurs adversaires : la peur de la perte de contrôle, pour construire leur propre douve, » alors que Trump signait joyeusement son nom sur le document de la loi GENIUS, ce n'était pas seulement un ajustement technique de la régulation financière, mais sa signification profonde était de délivrer une charte pour la « nouvelle Compagnie des Indes orientales » du XXIe siècle. Une transformation redéfinissant l'équilibre des pouvoirs mondiaux a déjà commencé, et l'impact des stablecoins dépasse de loin votre imagination.
I. Le fantôme de l'histoire : le retour numérique de la Compagnie des Indes
L'histoire ne se répète jamais simplement, mais elle rime. En retraçant quatre siècles, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales (VOC) et la Compagnie anglaise des Indes orientales (EIC), grâce à une autorisation gouvernementale, rassemblaient marchands, soldats, diplomates et colonisateurs pour contrôler les routes commerciales mondiales. Aujourd'hui, ce que fait le projet de loi « GENIUS » est d'octroyer une légitimité, sous forme législative, aux nouveaux géants du pouvoir de notre époque : les émetteurs de stablecoins.
En surface, le projet de loi vise à réglementer le marché et à prévenir les risques en établissant des normes de réserves et en exigeant des certifications d'actifs. Mais son véritable effet est de créer, par le biais de filtres et de certifications, un groupe oligopolistique de « jetons » émetteurs de stablecoins reconnu par le gouvernement américain. Ces entreprises « couronnées », telles que Circle (émetteur de l'USDC), le futur Tether (si elle choisit de se conformer), ainsi que des géants de l'Internet comme Apple, Google, Meta, X, qui possèdent des milliards d'utilisateurs, ne seront plus des insurgés crypto en pleine croissance, mais seront officiellement intégrées dans la carte stratégique financière des États-Unis en tant que « sociétés franchisées ». Ce qu'elles contrôleront, ce seront les nouvelles routes commerciales mondiales de l'ère moderne : des voies financières numériques sans frontières, exécutées 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Le pouvoir de la Compagnie des Indes orientales est enraciné dans le monopole des routes commerciales physiques, tandis que la "nouvelle Compagnie des Indes orientales" exercera son pouvoir en contrôlant les rails financiers qui régulent le flux de valeur mondial. Lorsqu'un stablecoin en dollars, régulé par le département du Trésor américain ou une institution spécifique, devient l'unité de règlement par défaut pour les paiements transfrontaliers mondiaux, les prêts DeFi (finance décentralisée) et les transactions RWA (actifs du monde réel), son émetteur détient le pouvoir de définir les règles du nouveau système financier. C'est un pouvoir plus profond et plus intangible que celui de contrôler les routes physiques.
II. Tsunami monétaire mondial : dollarisation, grande déflation et fin des banques centrales non dollar
La loi « GENIUS » a engendré non seulement une nouvelle entité de pouvoir, mais aussi un tsunami monétaire qui va balayer le monde. L'énergie de ce tsunami provient de l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971, qui a ouvert la voie à la conquête mondiale du stablecoin dollar d'aujourd'hui.
Pour les pays dont la confiance souveraine est déjà fragile, l'avenir ne sera plus une question pour le gouvernement de choisir entre la monnaie nationale et le dollar traditionnel, mais sera plutôt une question pour le peuple de choisir entre une monnaie locale en effondrement et un dollar numérique accessible et sans friction. Cela déclenchera une vague de super dollarisation sans précédent, mettant fin de manière définitive à la souveraineté monétaire de nombreux pays et leur infligeant un choc déflationniste dévastateur.
Les stablecoins ont complètement éliminé les obstacles à la dollarisation traditionnelle. Quiconque possède un smartphone peut, en quelques secondes et à très faible coût, échanger sa monnaie nationale sur le point de se déprécier contre des stablecoins indexés sur le dollar. Au Vietnam, au Moyen-Orient, à Hong Kong, au Japon et en Corée du Sud, des magasins U remplacent rapidement les bureaux de change traditionnels, des agences immobilières à Dubaï commencent à accepter les paiements en Bitcoin, et des petits magasins à Yiwu commencent à accepter des U pour acheter des cigarettes. Cette pénétration omniprésente des paiements transformera la dollarisation des stablecoins d'un processus progressif en un tsunami réalisé instantanément.
Lorsqu'une prévision d'inflation dans un pays commence à augmenter, le capital ne sera plus en "fuite", mais plutôt en "évaporation" - disparaissant instantanément du système monétaire local pour entrer dans le réseau crypto mondial. Pour les gouvernements dont la crédibilité est déjà vacillante, cela sera un coup fatal. Le statut de la monnaie locale sera complètement ébranlé, car le public et les entreprises disposeront d'une alternative plus parfaite et plus efficace. Lorsque l'économie sera balayée par un tsunami de dollarisation, son État souverain perdra deux des pouvoirs les plus fondamentaux : d'une part, le pouvoir de compenser le déficit budgétaire par l'impression de monnaie ; d'autre part, le pouvoir de réguler l'économie par les taux d'intérêt et l'offre monétaire. Les conséquences seront catastrophiques, entraînant une chute spirale du taux de change de la monnaie locale, plongeant dans une hyperinflation, tandis qu'au niveau des activités économiques libellées en dollars, une forte déflation apparaîtra.
Trois, le champ de bataille financier du XXIe siècle : la lutte des États-Unis contre le « système financier libre » de la Chine
Si l'on considère que le projet de loi sur les stablecoins est une reconstruction du pouvoir en interne, alors à l'extérieur, il représente un enjeu crucial dans le jeu de puissance entre les États-Unis et la Chine : en légiférant pour soutenir un système financier « libre » privé, basé sur une blockchain publique et centré sur le dollar.
La trajectoire stratégique des monnaies numériques entre la Chine et les États-Unis présente des différences fondamentales, c'est une guerre idéologique entre "ouvert" et "fermé". Le yuan numérique chinois (e-CNY) est un système typique de "permission", exécuté sur un registre privé contrôlé par la banque centrale, chaque transaction et chaque compte étant sous la surveillance stricte de l'État. En revanche, le stablecoin soutenu par le gouvernement américain à travers la loi "GENIUS" est construit sur des blockchains publiques "sans permission" (Permissionless) telles qu'Ethereum et Solana. Cela signifie que quiconque, peu importe où il se trouve, peut innover sur ce réseau sans avoir besoin d'une approbation d'une institution centralisée. Le rôle du gouvernement américain n'est pas d'être l'opérateur de ce réseau, mais d'être le "garant de crédit" de l'actif le plus central de ce réseau (le dollar).
C'est une stratégie asymétrique extrêmement astucieuse. Les États-Unis exploitent le point le plus faible de leurs adversaires - la peur de la perte de contrôle - pour construire leur propre fossé de protection. Ils attirent les innovateurs, développeurs et utilisateurs ordinaires cherchant la liberté financière du monde entier dans un écosystème ouvert centré sur le dollar. Lorsque la majorité de la valeur numérique mondiale commence à s'exécuter sur cette nouvelle voie, tenter de créer une "alternative à SWIFT" est aussi vain que d'essayer de construire une route pour les calèches plus luxueuses à l'ère de l'autoroute.
Quatre, la « dénationalisation » des choses : comment les RWA et la DeFi démantèlent le contrôle étatique
Les stablecoins ne sont pas la fin révolutionnaire, mais plutôt un cheval de Troie qui pénètre dans la ville. Une fois que les utilisateurs du monde entier s'habitueront à détenir et à transférer de la valeur à travers eux, une révolution plus vaste et plus profonde suivra. Le cœur de cette révolution est de transformer tous les actifs de valeur - actions, obligations, biens immobiliers, œuvres d'art - en jetons numériques pouvant circuler librement sur un registre public mondial. Ce processus, appelé « tokenisation des actifs du monde réel » (RWA), coupera fondamentalement le lien entre les actifs et la juridiction d'un pays spécifique, réalisant la « dénationalisation » des actifs et, en fin de compte, bouleversant le système financier traditionnel centré sur les banques.
La fonction principale des stablecoins est de servir de passerelle entre le monde des monnaies fiat traditionnelles et celui des actifs cryptographiques. Ils sont la "rampe d'accès" (on-ramp) du monde cryptographique, un "pont" qui relie les deux mondes. Un utilisateur moyen peut initialement chercher à profiter du faible coût et de l'efficacité élevée des stablecoins pour les transferts d'argent transfrontaliers ou les paiements quotidiens. Mais une fois qu'il a téléchargé un portefeuille numérique et qu'il s'est habitué au modèle des transactions sur la chaîne, la distance qui le sépare d'actifs véritablement décentralisés comme le Bitcoin et l'Ethereum n'est plus qu'un clic.
Le cœur de RWA est de transformer les actifs présents dans le monde physique ou dans le système financier traditionnel en jetons sur la blockchain, à travers des processus juridiques et techniques. Ce n'est pas seulement une voie de paiement supérieure, c'est un univers financier parallèle qui ignore presque les frontières politiques et juridiques définies par le système de Westphalie. C'est précisément la « dénationalisation de la monnaie » qui pousse à la « dénationalisation des finances », et finalement à la réalisation de la « dénationalisation du capital ».
V. L'essor des individus souverains et le crépuscule des États
Lorsque le capital peut circuler sans frontières, lorsque les actifs peuvent échapper à la juridiction judiciaire, lorsque le pouvoir se déplace des États-nations vers des géants privés et des communautés en ligne, nous atteignons le point final de cette transformation - une nouvelle ère dominée par le « Individu Souverain » (The Sovereign Individual), marquée par la fin du système westphalien (Westphalian system). Cette révolution, propulsée par les stablecoins et l'intelligence artificielle (IA), aura des répercussions profondes qui dépasseront celles de la Révolution française, car elle n'apporte pas seulement un changement de régime, mais modifie également la forme d'existence du pouvoir.
Le livre "L'individu souverain" prédit que l'avènement de l'ère de l'information changera fondamentalement la logique de la violence et du pouvoir. L'émergence des stablecoins, de la DeFi et des RWA représente les versions réelles de "cybermonnaie" et "cybéréconomie" mentionnées dans ce livre. Ensemble, ils construisent un réseau de valeur mondial et à faible friction, permettant au capital de vraiment prendre son envol.
La pierre angulaire du système westphalien est le contrôle absolu de l'État sur la population et les biens à l'intérieur de son territoire. L'essor de l'individu souverain érode fondamentalement cette pierre angulaire. Lorsque les individus les plus créatifs et productifs voient leurs activités économiques et l'accumulation de richesse se produire en « dehors » (cyberspace), les frontières territoriales perdent leur signification. L'État se rend compte qu'il ne peut pas efficacement taxer ces élites en mouvement global, et sa base fiscale sera inévitablement affaiblie.
Le prochain pas de cette révolution sera la vie privée. Bien que les blockchains publiques actuelles soient anonymes (pseudonymes), les transactions peuvent encore être traçables. Cependant, avec la maturité des technologies de confidentialité comme les preuves à connaissance nulle, les transactions financières futures pourraient permettre une anonymat et une traçabilité totales. Lorsque le système financier mondial basé sur les stablecoins se combine avec des technologies de confidentialité puissantes, cela constitue le défi ultime pour la capacité fiscale des États.
Conclusion :
Le projet de loi « GENIUS » n'est en rien un simple projet de loi domestique. Il constitue le déploiement stratégique central des États-Unis dans le jeu géopolitique du XXIe siècle. D'une manière « légère mais puissante », il utilise les concepts de « décentralisation » et « d'ouverture » pour consolider son pouvoir le plus fondamental : l'hégémonie du dollar. Ce n'est pas une course à l'armement symétrique avec la Chine, mais plutôt un changement de la topographie du champ de bataille financier, transférant la compétition vers une nouvelle dimension où les États-Unis détiennent un avantage absolu, infligeant des coups de dégradation au système financier de leurs adversaires. Nous nous tenons à l'aube d'une dissolution du vieux monde et de l'émergence d'un nouvel ordre. Ce nouveau monde offrira aux individus une liberté et un pouvoir sans précédent, mais il apportera également un chaos et des défis que nous avons du mal à imaginer aujourd'hui.