Introdução

O staking via exchanges e o staking líquido são os dois principais métodos para os usuários apostarem seus ativos, com o setor de Derivativos de Staking Líquido (LSD) ganhando significativa tração no ano passado. O staking, com base nos mecanismos de Prova de Participação (PoS) e Prova de Participação Delegada (DPoS) do DeleGate.iod, requer que os usuários provem a propriedade de uma certa quantidade de moeda digital. Os usuários simplesmente precisam bloquear uma certa quantidade de criptomoeda em uma carteira ou exchange de criptomoedas e podem ganhar recompensas ao longo do tempo.

A rede Ethereum tem alta demanda e intensa competição no setor de staking, impulsionada por três grandes players: Lido, Rocket Pool e Frax. Atualmente, aproximadamente 13,19 milhões de ETH estão staked no setor de LSD, com um valor de mercado total de $44 bilhões. Lido é o líder incontestável neste setor, com mais de 9,5 milhões de ETH staked, capturando uma participação de mercado de 72,29%. Rocket Pool segue com 1,16 milhão de ETH staked, com esses dois protocolos detendo mais de 80% da participação de mercado, enquanto outros protocolos detêm porções relativamente pequenas.

Fonte: DefiLlama - Setor LSD

O setor de LSD pode gerar fluxo de caixa a longo prazo, com perspectivas promissoras de desenvolvimento futuro devido à alta demanda na rede Ethereum. Beneficiando-se do upgrade do ETH 2.0, o volume de ETH apostado da Rocket Pool continua a aumentar, garantindo sua posição como o segundo maior player do mercado. Este artigo detalhará sua lógica de produto e analisará seu modelo econômico e status atual de desenvolvimento.

O que é Rocket Pool?

Rocket Pool é um protocolo LSD na rede Ethereum, oferecendo pools de estaca ETH e pools de estaca de operadores de nó através do mecanismo rETH, fornecendo recompensas adicionais para os stakers de ETH. O produto foi oficialmente lançado na mainnet em novembro de 2021. A equipe fundadora, liderada por David Rugendyke, possui extensa experiência em desenvolvimento técnico, com a maioria dos membros tendo trabalhado em indústrias tradicionais por muitos anos, possuindo assim consideráveis capacidades de desenvolvimento. Já em outubro de 2017, o projeto garantiu financiamento da ConsenSys Ventures, embora o valor não tenha sido divulgado. Em fevereiro de 2023, também recebeu investimento da Coinbase Ventures, com o valor do financiamento novamente não divulgado.

Devido ao rápido crescimento do setor LSD pós-ETH 2.0, o volume de ETH staked na Rocket Pool continua a aumentar, juntamente com o número de operadores de nós, estabelecendo-a como um dos principais projetos do setor.

Token de Staking rETH

rETH é o token de liquidez no pool de staking de ETH. Quando os usuários apostam ETH no pool, eles recebem rETH, que representa o ETH apostado e as recompensas acumuladas ao longo do tempo. Essas recompensas incluem recompensas da cadeia beacon, recompensas de taxa de prioridade e recompensas de MEV. À medida que essas recompensas se acumulam ao longo do tempo, a taxa de câmbio de rETH para ETH exibirá crescimento de longo prazo. Portanto, os usuários podem ganhar recompensas acumuladas ao apostar ETH através do protocolo para obter rETH ou comprando rETH no mercado secundário e mantendo-o por um período.

Origem: Protocolo de Stake Rocket Pool (Parte 1)

Atualmente, os principais produtos da Rocket Pool são o pool de stake ETH para usuários regulares (Stake Líquido) e o pool de stake para operadores de nós (Stake de Nó). Abaixo está uma explicação detalhada desses dois produtos.

Estaqueamento líquido

Como mostrado na imagem, quando um usuário deposita 1 ETH na pool de staking de ETH, ele recebe 0.9 rETH em troca. Além disso, uma taxa de depósito é necessária para evitar ataques durante as atualizações de taxa. A taxa de câmbio entre ETH e rETH é exibida na página de transação, e essa taxa aumenta ao longo do tempo. Em outras palavras, quanto mais tempo o ETH estiver staked, maiores serão os retornos.

Origem: Rocket Pool Staking

Clicar em "Desfazer Stake" cancela o ETH apostado. Sem considerar os custos da transação, os usuários podem receber mais ETH do que depositaram inicialmente. Os usuários também têm a opção de negociar ETH e rETH no mercado secundário. Atualmente, o rendimento do stake para ETH é de aproximadamente 2,82%.

Node Staking

Os usuários podem se tornar operadores de nós por meio da plataforma Rocket Pool, com a opção de operar nós localmente ou na nuvem. Ao configurar o sistema operacional do nó, selecionar clientes de execução e consenso e instalar o conjunto Rocket Pool Smartnode, os usuários podem criar novos Validadores ETH 2.0 usando a rede Rocket Pool. Esse processo inclui a manutenção contínua e atualizações dos nós.

Nesse processo, os operadores de nós precisam fornecer 8 ETH ou 16 ETH para criar um MiniPool, e apostar RPL (tokens Rocket Pool) no valor de pelo menos 10% do valor ETH como garantia, o que lhes permite criar um Validador ETH 2.0. Como um nó Validador requer uma aposta total de 32 ETH, os restantes 24 ETH ou 16 ETH serão complementados a partir do pool de apostas. Se um operador de nó ficar offline ou se envolver em comportamento prejudicial à rede, seus RPL e ETH apostados serão confiscados para cobrir as perdas do pool de apostas. Além disso, se o valor dos tokens RPL apostados cair abaixo do requisito mínimo de garantia devido a flutuações de preço, o operador de nó não receberá mais recompensas de distribuição de RPL até que ele reponha o RPL necessário.

Os operadores de nós da Rocket Pool ganham recompensas principalmente de duas fontes: as recompensas de ETH por ser um validador, que incluem recompensas de cadeia beacon, recompensas de comitê de sincronização, recompensas de taxas prioritárias e recompensas de MEV (Valor Extraível Máximo); e recompensas de distribuição de RPL, que estão ligadas à proporção de tokens RPL apostados pelo operador de nó em relação ao total de RPL apostado.

Atualmente, a taxa de juros anual (APR) para recompensas ETH para operadores de nó é de 6,44%, e a APR para recompensas RPL é de 8,06%.

Fonte: rocketpool.net

Oracle DAO

Oracle DAO é um grupo de nós especiais dentro do protocolo, principalmente responsáveis pela gestão do protocolo. Suas funções incluem:

• Garantindo que o status do validador e as informações do saldo da conta sejam transmitidos da cadeia de faróis para a camada de execução.
• Garantindo que Minipools sejam criados usando chaves públicas de validadores não utilizadas e fornecendo credenciais de retirada apropriadas para Minipools.
• Construindo uma árvore Merkle de recompensas no final de cada período de recompensa de 28 dias e fazendo o upload para o IPFS para os operadores de nó consultarem.
• Monitorando propostas para garantir que atendam aos requisitos da Rocket Pool.
• Propondo e votando na lista da Oracle DAO.

Origem: rocketpool.net

Após realizar essas funções, os membros do Oracle DAO podem receber 15% dos novos tokens RPL emitidos como incentivo. Atualmente, o DAO inclui 15 membros da comunidade, ecossistema, equipe e outras áreas.

Modelo de Token

RPL é o token nativo da Rocket Pool, cuja equipe está sediada na Austrália. Eles realizaram uma venda de tokens tão cedo quanto 2017 e atualizaram o modelo econômico do token em julho de 2021. Em 18 de junho de 2024, o fornecimento total de tokens RPL é de 20.445.460. A equipe ainda não divulgou detalhes específicos sobre a distribuição de tokens. Oficialmente, a taxa de inflação inicial do RPL é definida em 5%, o que significa que o fornecimento de tokens aumentará a essa taxa anual. Os 5% adicionais de tokens serão distribuídos proporcionalmente entre os participantes no ecossistema do protocolo.

A taxa de inflação do RPL será governada e ajustada pelo DAO.

Fonte: CoinGecko

De acordo com documentos oficiais, 70% dos tokens recém-emitidos serão alocados para os operadores de nós como subsídios para seus custos operacionais. A quantidade de tokens que cada operador de nó recebe está ligada à proporção de seus tokens apostados para o montante total apostado. A Oracle DAO, responsável pelas tarefas de gerenciamento de nós, receberá 15% dos tokens recém-emitidos, e os restantes 15% serão alocados para Rocket DAO.

Origem: Medium

Tanto o Oracle DAO quanto o Protocol DAO podem participar da alocação de novos tokens RPL emitidos. No entanto, o Oracle DAO é composto principalmente por investidores e parceiros, com a função principal de gerenciar nós. O Protocol DAO é composto por membros da comunidade, cuja função principal é votar na direção do desenvolvimento do protocolo, potencialmente ganhando maior poder de governança no futuro.

A demanda por RPL vem principalmente dos requisitos de participação dos operadores de nós. Os operadores de nós devem participar com pelo menos 10% do valor do ETH fornecido em RPL. Quando os preços de mercado flutuam ou as operações de nós enfrentam penalidades, os operadores de nós devem fornecer tokens RPL adicionais para manter o requisito de valor ETH de 10%. Não cumprir este requisito resultará na ineligibilidade para recompensas adicionais. O token RPL existe em um ciclo onde enfrenta o risco de uma espiral da morte: se o número de operadores de nós diminuir, a demanda por tokens RPL diminuirá, causando a queda do preço do token. Essa queda leva a perdas dos operadores e possíveis saídas de rede, levando, em última instância, a uma queda ainda maior no preço do token.

Status de Desenvolvimento

Beneficiando do crescimento do setor de LSD, a liquidez do Rocket Pool tem aumentado constantemente desde o seu lançamento. No último ano, ele viu um crescimento significativo, com o valor total bloqueado agora ultrapassando US$ 4,4 bilhões.

Fonte: Defi Llama

Atualmente, a plataforma Rocket Pool tem mais de 760.000 ETH apostados, e o número de operadores de nós atingiu 3.696.

Origem: Rocket Pool

Conclusão

Lançado em 2021, o Rocket Pool é um projeto de LSD que aumenta os rendimentos de staking para os stakers de ETH por meio do token rETH. Ele também oferece um pool de staking para operadores de nós aumentarem seus ganhos. O limiar de entrada para os operadores de nós é relativamente baixo, e o ciclo de feedback positivo do token RPL fornece incentivos adicionais para eles. Beneficiando-se do rápido desenvolvimento do setor de LSD após a atualização Eth2.0, o protocolo se tornou um dos principais projetos do setor. No entanto, se o token RPL sofrer uma queda significativa, resultando em perdas para os operadores de nós, poderá haver um risco de uma espiral da morte.