Encaminhar o Título Original: Equipe Xiaosa | Impacto Importante! Três ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong Aprovados, O Que Isso Significa para os Investidores?

Em 15 de abril de 2024, três empresas de fundos anunciaram sucessivamente através das redes sociais sua aprovação para emitir produtos financeiros ETF investindo em Bitcoin à vista e Ethereum à vista. A notícia imediatamente provocou reações nos mercados de capitais globais. Como líder em operações de capital financeiro de criptomoedas na Ásia, Hong Kong, com sua força, alimentou o mercado altista de criptomoedas.

Hoje, a equipe da Xiaosa analisará o significado da aprovação de ETFs de Bitcoin e Ethereum spot em Hong Kong para investidores, explicando as políticas de criptomoedas de Hong Kong e ajudando todos a fazer julgamentos mais racionais.

1. Antecedentes da Aprovação para ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong

Não faz muito tempo, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou mais de uma dúzia de ETFs de Bitcoin de balcão de uma só vez, marcando um evento marcante no mercado de ativos de criptomoeda. Agora, como pioneira em ativos de criptomoeda na região asiática, Hong Kong também aprovou a emissão de produtos de ETF de criptomoeda (incluindo Bitcoin e Ethereum), proporcionando aos investidores mais opções e oportunidades para uma maior integração entre os mercados de capitais tradicionais e o mundo das criptomoedas.

Para os residentes de Hong Kong, os ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong significam que os residentes podem comprar diretamente Bitcoin e Ethereum spot usando contas de títulos sem abrir contas em bolsas de criptomoedas.

1) Divulgação de Informações Claras sobre a Emissão de ETFs de Criptomoedas Spot em Hong Kong

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) forneceu informações claras sobre ETFs de criptomoeda há meio ano. Em 22 de dezembro de 2023, a SFC emitiu o "Circular sobre a Autorização de Investimentos em Ativos Virtuais pelo Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong" e o "Circular Conjunto sobre Atividades Relacionadas a Ativos Virtuais de Intermediários". Nestes dois circulares, a SFC estipulou regulamentos relacionados à emissão e gestão de produtos de fundos públicos com proporções de ativos virtuais superiores a 10%. Além disso, foram delineados requisitos sobre subscrição, resgate, custódia, avaliação e outros aspectos de ativos de criptomoeda. O "Circular sobre a Autorização de Investimentos em Ativos Virtuais pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong" também apontou especificamente que Hong Kong pode aprovar ETFs de localização de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum. Os usuários terão a opção de subscrever e resgatá-los usando dinheiro ou criptomoeda.

Portanto, para aqueles familiarizados com a direção regulatória dos ativos de criptomoeda em Hong Kong, a aprovação de Bitcoin e Ethereum spot ETFs em Hong Kong não é surpreendente. Em relação à seleção de bolsas de criptomoedas, de acordo com informações disponíveis publicamente, entre os fundos aprovados, dois escolheram OSL, enquanto outro optou por colaborar com a HashKey. Pode-se ver que a OSL e a HashKey, como plataformas de negociação de criptomoedas licenciadas que permitem que clientes de varejo negociem, começaram a demonstrar vantagens significativas. Vale ressaltar que a instituição de investimento em criptomoedas da HashKey, HashKey Capital Limited (referida como 'HashKey Capital'), recentemente obteve uma atualização para a licença Tipo 9 da SFC e obteve isenções para investidores profissionais, permitindo-lhe fornecer serviços a uma gama mais ampla de usuários.

2) Quais são as diferenças entre os ETFs de criptomoeda spot em Hong Kong e nos Estados Unidos?

A equipe Xiaosa acredita que a diferença entre os ETFs de criptomoedas de Hong Kong e os dos Estados Unidos reside principalmente em dois pontos:

(1) Diferentes Ativos Subjacentes

A gama de ETFs de criptomoedas aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) em Hong Kong é maior do que a dos Estados Unidos. Inclui tanto a negociação de ETFs spot de Bitcoin quanto a negociação de ETFs spot de Ethereum. Entre os mais de dez ETFs spot de criptomoedas aprovados pelos Estados Unidos em janeiro de 2024, apenas o Bitcoin, um único ativo de criptomoeda, está incluído. Atualmente não há notícias sobre a aprovação de outros ETFs de criptomoedas. Em artigos de análise anteriores, a equipe Xiaosa explicou que as agências reguladoras dos EUA sempre mantiveram uma atitude cautelosa em relação aos ativos de criptomoeda.

A equipe Xiaosa acredita que aprovar ETFs tanto de Bitcoin quanto de Ethereum é um grande avanço para as autoridades reguladoras de Hong Kong. Além disso, é uma iniciativa pioneira e um grande incentivo para a indústria Web3 e o mundo das criptomoedas.

(2) Métodos de Subscrição e Resgate Diferentes

Em termos de métodos de subscrição e resgate, os ETFs em Hong Kong não só permitem a subscrição e o resgate em dinheiro, mas também permitem a subscrição e o resgate direto usando criptomoedas, o que significa que os ativos do SEF podem ser adquiridos diretamente usando Bitcoin ou Ethereum. Em comparação com os ETFs nos Estados Unidos, essa medida se aproxima mais das características do 'Web3'. No entanto, a equipe Xiaosa nos lembra que, em termos de operações específicas, o uso de criptomoedas para subscrição e resgate de produtos de ETF inevitavelmente estará sujeito a regulamentações mais rigorosas, especialmente para ações em massa de subscrição e resgate de criptomoedas, que exigem conformidade com o estrito KYC das instituições financeiras de Hong Kong.

2. O que significa o ETF de ativos criptográficos de Hong Kong para investidores?

A equipe Xiaosa principalmente apresenta as vantagens e desvantagens dos ETFs de criptomoeda de Hong Kong.

(1) Vantagens dos ETFs de Criptomoeda de Hong Kong:

Baixo limiar técnico de investimento. Os ETFs de criptomoedas de Hong Kong podem ser negociados diretamente na Bolsa de Valores de Hong Kong, como a negociação de títulos tradicionais, sem a necessidade de registro complexo e KYC nas principais plataformas de negociação de criptomoedas em Hong Kong. Isso reduz significativamente o limiar técnico para a negociação de criptomoedas. Além disso, as bolsas de valores tradicionais geralmente têm maior liquidez do que a maioria das plataformas de negociação de criptomoedas existentes, devido ao seu volume de capital, e suas medidas regulatórias são mais completas.

2) Segurança relativamente maior dos ativos de criptomoeda. Em poucas palavras, a compra de ETFs de criptomoeda spot não requer a posse real e armazenamento de ativos como Bitcoin e Ethereum. Os investidores não precisam mais se preocupar com cenários como a perda de suas chaves privadas de criptomoeda armazenadas (situação que ocorreu com um cliente atendido pela equipe Xiaosa devido a um armazenamento inadequado).

3) Incentivos fiscais. Do ponto de vista prático, investir em ETFs de criptomoedas pode também desfrutar de certos benefícios fiscais em circunstâncias específicas. Especificamente, os ativos de criptomoedas spot têm uma natureza jurídica relativamente certa de "valores mobiliários", mas em outras jurisdições (especialmente aquelas que começaram ou estão considerando tributar ativos de criptomoedas), há casos em que criptomoedas como Bitcoin e Ethereum são consideradas "propriedades". Em Hong Kong, onde a compra direta de ETFs de criptomoedas spot com criptomoedas é permitida, é possível evitar altos impostos sobre propriedades trocando criptomoedas por ETFs spot. Além disso, assumindo que o mercado de alta para os ativos de criptomoedas subjacentes possa durar muito tempo, os investidores também podem desfrutar de políticas de incentivos fiscais de baixa tributação incentivadas por diversas jurisdições para a detenção de longo prazo de valores mobiliários.

(2) Desvantagens dos ETFs de Criptomoeda Spot:

1) Os ETFs de criptomoedas não podem evitar os riscos de investimento inerentes aos próprios ativos de criptomoedas. Os investidores precisam entender que os ETFs de criptomoedas são apenas uma ferramenta de investimento e não podem isolar os riscos de investimento inerentes aos próprios ativos de criptomoedas. Claro, os ETFs de criptomoedas em si são carteiras e múltiplos alvos de investimento podem diluir o risco dos ativos de criptomoedas, mas os riscos sempre existem.

2) Diferença de tempo de investimento. Os ETFs de criptomoedas spot não são ativos de criptomoedas em si, mas são produtos de investimento que flutuam dinamicamente com base no rastreamento e ancoragem nos preços dos ativos subjacentes de criptomoedas. Portanto, há um risco de diferença de tempo de investimento. Em outras palavras, se os ETFs de criptomoedas spot não conseguirem ancorar pontualmente os preços dos ativos de criptomoedas, é muito provável que ocorra um desacoplamento temporário entre os ETFs e os ativos de criptomoedas, fazendo com que os investidores percam oportunidades de investimento no ecossistema de criptomoedas, onde "um dia no mundo cripto é como um ano no mundo real."

3 Conclusão

Em resumo, a aprovação dos ETFs é um evento historicamente significativo para o mercado de criptomoedas em Hong Kong. Significa que Hong Kong efetivamente cumpriu seu compromisso de "abraçar ativos de criptomoeda" e deu mais um passo rumo a se tornar um centro financeiro de criptomoedas. Para investidores, os ETFs reduzem o limiar técnico para investidores de Hong Kong investirem em ativos de criptomoeda. Este método de investimento, que é mais seguro e oferece maiores incentivos fiscais, também está mais alinhado com os interesses dos investidores relevantes a longo prazo. Para os mercados de capitais tradicionais, as vantagens dos ativos de criptomoeda, como produtos de investimento emergentes, são suficientes para atrair alguns fundos a favor deles, especialmente no período atual em que o desenvolvimento de nosso país enfrenta pressões econômicas.

A partir de agora, os fundos podem adquirir diretamente ETFs de criptomoedas em Hong Kong, mas devido a regulamentações legais, as empresas de valores mobiliários da China continental atualmente não podem ter acesso direto a este produto. Embora não haja diretrizes regulatórias claras, de acordo com as políticas consistentes de Hong Kong no passado, os residentes da China continental ainda podem não ser capazes de comprar diretamente. Claro, a aprovação deste ETF é apenas o começo deste produto emblemático, e aguardamos seu futuro desenvolvimento.

Isso é tudo. Obrigado, leitores!

Declaração:

1. Este artigo originalmente intitulado "Xiaosa Team | Grande impacto! Três ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong aprovados, o que isso significa para os investidores?" é reproduzido de [advogado Xiao Sa]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [肖飒lawyer]. Se você tiver alguma objeção à reprodução, entre em contato com o Portão Aprenderequipe, a equipe lidará com isso o mais rápido possível.

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